Внезапный спрос на доллары
Мы не изменяем позиционирование.
Казалось бы, прошедшая неделя заканчивалась так хорошо! Позитив словно сыпался из рога изобилия - и вдруг иссяк. Нас это, честно говоря, совершенно не удивляет. Скорее странно, что коррекция к последнему снижению проходила так долго и так оживленно. Поводов для укрепления доллара, тем не менее, сейчас намного больше, чем для его снижения. Главной темой этой неделе станет инфляция, причем она всячески будет поддерживать USD. С одной стороны, мы узнаем темпы роста цен в самой американской экономике, и вряд ли они окажутся ниже ожидаемых. В своих последних выступлениях представители ФРС (которые, как обычно, "что-то знают") говорят о быстром росте общего индекса CPI. И вряд ли они это просто так. Да, базовая инфляция, вероятно, будет сдержанной, но рынок уделяет все больше внимания сводным показателям. Именно от них теперь существенно зависит желание рисковать. С одной стороны, потому, что ни один риск не сочетается с игрой на ужесточение политики ФРС. С другой, из-за общих глобальных тенденций. Египет и его соседи уже показали, как инфляция разрушает стабильность.
На этой же неделе будет опубликована статистика по ценам в Китае. Здесь также не ожидается особенного позитива, и традиционные утечки наверняка расскажут нам данные до того, как они будут озвучены официально. Если темпы инфляции в КНР будут выше прогнозируемых, жертвами продаж падут AUD и EUR - основные торговые партнеры страны. Но мы обращаем внимание на устойчивость австралийца. Пока его просто не берет никакой негатив. Равно, кстати, как и периферийные валюты. Инструменты развивающихся стран, в т.ч. и рубль, чувствуют себя вполне уверенно. И мы считаем это второй основной идеей на рынке. Экзотический шорт в AUDMXN - вполне разумная игра на параллельный рост инфляции в США и Китае. Продажа EURRUB также выглядит многообещающе. У единой валюты вообще накопилась масса проблем, которые, на наш взгляд, не нашли адекватного отражения в рынке. Но об этом мы напишем уже завтра.
Добавлено (15.02.2011, 15:54)
---------------------------------------------
Волатильный ад
Мы продолжаем продавать EURUSD и EURCHF на росте, покупаем CADJPY с целью 87.8 и стопом на 83.85.
Режим ценовых колебаний на форексе за последние 24 часа претерпел существенные изменения. В основных инструментах наблюдается крайне - подчеркиваем - крайне высокая волатильность. Котировки наиболее ликвидных пар легко преодолевают расстояние более полупроцента за несколько минут, а затем также быстро корректируются. Трендовое инвестирование в таких условиях крайне затруднено, а скальперы оказались буквально в раю. С фундаментальной точки зрения подобные колебания - плохой предвестник. Они, как правило, вызваны изменением объемов доступной ликвидности, а значит влекут за собой изменение среднесрочных трендов. Пока определенности, однако, мало. Единственное, в чем есть определенная уверенность - евро остается крайне уязвимой валютой.
С другой стороны, присутствует некий краткосрочный оптимизм относительно сырьевых валют, связанный со статистикой из Китая. Сегодняшние данные по инфляции в КНР оказались совсем не такими страшными, какими их "малевали". Индекс потребительских цен за январь вырос всего лишь на 4.9% против 5.2% ожидавшихся рынком. И даже предварительные утечки информации, традиционные для Пекина, предсказывали достижение порога в 5%. Аналитики AForex не сомневаются, что стремительный рост темпов денежной массы в ближайшие месяцы приведет к резкому росту цен. Это, в свою очередь, заставит монетарные власти дать агрессивный ответ и повысить ставки. Но, видимо, не сейчас. Отыгрывать это "не сейчас" мы предпочитаем через короткие позиции в JPY, и лучшей покупкой считаем CADJPY. Эта пара на момент написания статьи тестирует верхнюю границу проторгованного коридора. В случае уверенного пробития потенциал роста составляет полные три фигуры. А риски в этом инструменте представляются существенно меньшими в силу общей устойчивости канадца даже в дни продажи риска.
Добавлено (17.02.2011, 15:02)
---------------------------------------------
Ближний восток и проблемы с ликвидностью
Мы продаем EURCHF на резких всплесках, сокращаем остальные позиции.
Хаотичные колебания охватывают все большее количество пар. Мы подозреваем, что где-то в Европе у кого-то серьезные проблемы с ликвидностью. И как три года назад, этот банк использует форекс как единственный источник конкретной валюты. Наши опасения подкреплены сегодняшней статистикой от ЕЦБ. Использование кредитного окна центробанка сегодня было максимальным за последние полтора года. Банки заняли 15.8 млрд. евро, в последний раз столь высокий спрос отмечался только в ситуации жесткой нехватки средств. И тогда же регулятор принял решение провести операцию 12-месячного репо, чтоб насытить систему деньгами.
Проблемы у банков на данном этапе, однако, не являются прямым негативом для евро. Мы не знаем, какой характер носят возникшие сложности. Это может быть обычный разрыв баланса, не угрожающий жизнедеятельности системы. Поминая новости про WestLB, мы не беремся утверждать, что все безобидно. Нужно просто признать, что на данный момент есть слишком много неопределенности. И вместо дальнейших продаж EURUSD (где мы все равно держим стратегическую позицию), предпочтительнее шортить EURCHF. Вместо того, чтобы падать на меры швейцарского правительства по ослаблению валюты, франк отреагировал на Ближний Восток, что вполне правильно. Дальнейшая эскалация геополитических проблем в регионе - прямая поддержка для европейской валюты-убежища.
У людей десятки постов были, а ты, как с Альп спустился, всех их перебанил!!! (по-видимому, пьяный воздух свободы сыграл с тобой, как в своё время с Плейшнером, злую шутку!) 
