НЬЮ-ЙОРК, 19 февраля. Дать правильный прогноз для индекса доллара – это лишь половина дела.

Например, мне недостаточно сказать, что индекс вырастет до такого-то сопротивления. Я должен также спрогнозировать, что будет означать достижение этого сопротивления.

Индекс доллара ранее вырос до нового максимума восходящего тренда с ноября, которым является отметка 81,342. Более важным представляется тот факт, что достижение этого максимума восходящего тренда представляет собой испытание на прочность диапазона технического сопротивления между 81,163 и 82,820.

Эта колонка прогнозирует испытание на прочность данного сопротивления с декабря, поэтому события этой пятница приятны. Однако правда состоит в том, что мои проблемы с индексом доллара только начались. Мой прогноз подразумевал, что сопротивление 81,163-82,820 будет важным промежуточным максимумом. Уверенный рост индекса выше 82,820 аннулирует этот прогноз.

Прорыв выше 82,820 может сигнализировать о росте в конечном итоге до целевых уровней в районе 87,700 до конца этого года.

С другой стороны, я полагаю, что индекс доллара совершит прорыв на недельном графике, если в пятницу вечером он преодолеет поддержку 79,326. И если такая перспектива представляется невероятной, то прорыв вниз случится, если индекс упадет ниже 79,924 на следующей неделе.

ПАРА ЕВРО/ДОЛЛАР ПОЛУЧИЛА ОЧЕРЕДНОЙ УДАР

Ранее пара евро/доллар упала до нового минимума почти трехмесячного нисходящего тренда, который на момент написания этой статьи составляет 1,3441. Я полагаю, что пара нацелена на поддержку 1,3122-1,2933. Ближайшей точкой для размещения стоп-приказов по сделкам на основе недельного графика является 1,3740.

Согласно результатам опроса, крупнейшая в мире экономика в этом году вырастет на 3,1%, тогда как в ноябре прогнозировался рост на 3,2%. В 2011 году ВВП США также должен вырасти на 3,1%.

Согласно прогнозу экономистов, ключевую роль на раннем этапе восстановления экономики будут играть компании ввиду ожидаемого увеличения расходов на программное обеспечение и оборудование. Кроме того, ожидается, что восстановление товарно-материальных запасов компаний, которые резко сократились за последние два года, также поспособствует росту экономической активности.

"Мы наблюдаем устойчивый рост экономики, хотя еще потребуется время для того, чтобы уменьшить объем незадействованных мощностей в экономике и скорректировать поврежденные балансы", – говорит президент NABE и главный экономист Point Loma Nazarene University Линн Ризер.

Прогнозы по результатам последнего опроса NABE, проведенного с 22 января по 4 февраля, совпадают с прогнозами, представленными в прошлом месяце Федеральной резервной системой /ФРС/ США и группой банковских экономистов. На своем последнем заседании, проходившем с 26 по 27 февраля, ФРС прогнозировала, что ВВП США в этом году вырастет на 2,8%-3,5%.

Экономика США восстанавливается после самого глубокого спада со времен Второй мировой войны. Хотя экономическая активность в стране снова начала расти во второй половине 2009 года, чему поспособствовало сокращение товарно-материальных запасов, безработица в стране по-прежнему составляет почти 10%, при этом цены в некоторых секторах экономики в январе продолжали падать в результате низкого спроса.

Несмотря на недостаток показателей, экономисты NABE более оптимистичны в

прогнозах, говоря о том, что экономика уже достаточно окрепла для того, чтобы создавать рабочие места в 1-м квартале, тогда как в прогнозах, данных в ноябре, не говорилось об изменении в занятости. Согласно срединному прогнозу по результатам опроса, ежемесячный прирост рабочих мест в период с января по март составит 50 000.

Число рабочих мест вне сельского хозяйства США в январе сократилось на 20 000 после сокращения в декабре на 150 000, говорится в отчете правительства, опубликованном ранее в этом месяце. Уровень безработицы, который рассчитывается по результатам отдельного правительственного исследования, в январе упал до 9,7% против 10% в предшествующем месяце.

Уровень безработицы в последние три месяца 2010 года будет все еще высоким и составит 9,6%, даже, если в каждом месяце этого года будет создано около 100 000 рабочих мест, прогнозируют в NABE.

Сохраняющаяся высокая безработица и снижение благосостояния домохозяйств в последнее время, должны сохранить потребительские расходы на низком уровне - таков прогноз экономистов, совпадающий с результатами исследования NABE, проведенного в последнее время.

Низкие потребительские расходы на фоне снижения инфляции позволит ФРС сохранять ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне в районе нулевой отметки до конца 3-го квартала. Согласно прогнозу экономистов NABE, целевая ставка "овернайт", по которой банки осуществляют межбанковское кредитование сроком на один день, вырастет до 0,75% в последнем квартале 2010 года.

На фоне продолжающегося улучшения ситуации на финансовом рынке, ФРС в пятницу повысила ставку, по которой предоставляет банкам средства по срочным кредитам. Тем не менее, в банке подчеркнули, что ставки по кредитам для бизнеса и потребительским кредитам на короткий срок, как ожидается, будут оставаться в районе нулевой отметки еще, по крайней мере, на несколько месяцев, чтобы поддержать восстановление.

Несмотря на продолжающую низкую активность экономики, около 60% респондентов NABE заявило о том, что испытывают опасения относительно "слишком медленных" шагов ФРС с повышением процентной ставки для того, чтобы сохранить инфляцию под контролем.

Единая европейская валюта испытывала трудности при торговле выше 1,36 против доллара, тогда как против иены она колебалась около внутридневных минимумов после комментариев со стороны представителя Министерства финансов Германии о том, что пока не принято решения в отношении помощи Греции, которая испытывает проблемы с бюджетом.

"Европейские инвесторы, очевидно, по-прежнему нервничают, так как перспективы евро, вероятно, неблагоприятны, - говорит Джейн Фоули, аналитический директор Forex.com в Лондоне. – Если задуматься о последствиях текущих бюджетных проблем Греции, то на рынке беспокоятся о жизнеспособности еврозоны без укрепления налогово-бюджетных связей".

В понедельник утром в Нью-Йорке в системе EBS пара евро/доллар торговалась по 1,3594 против 1,3613 в пятницу вечером. Пара доллар/японская иена торговалась по 91,34 против 91,65, а пара евро/иена – по 124,18 против 124,64. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,5456 против 1,5467. Пара доллар/швейцарский франк торговалась по 1,0771 против 1,0767.

Индекс доллара ICE, который отслеживает курс доллара против торгово-взвешенной корзины из шести валют, торговался по 80,583 против 80,611.

Правительство Греции на этой неделе встретится с представителями Еврокомиссии, техническими экспертами Европейского центрального банка /ЕЦБ/ и Международного валютного фонда, чтобы обсудить новый пакет мер по сокращению дефицита примерно 2,5 млрд евро сверх той суммы, о которой уже было объявлено.

В Германии ожидают, что Греция сможет рефинансировать свой долг в марте, сообщило министерство финансов Германии в понедельник. Однако представитель министерства Мартин Крейенбаум добавил, что правительство Германии не приняло решения о пакете мер для помощи Греции, включая конкретную форму, которую может принять эта помощь, а также какой может быть ее сумма.

Эти комментарии прозвучали на фоне неподтвержденных сообщений о том, что агентство по управлению государственным долгом Греции на этой неделе планирует организовать аукцион по продаже 10-летних облигаций на сумму 5 млрд евро.

"Данные США /которые будут опубликованы в понедельник/ являются второстепенными, и они вряд ли повлияют на ожидания того, что президент Федеральной резервной системы Бен Бернанке в своем выступлении в среду укажет, что недавнее повышение дисконтной ставки не повлияет на денежно-кредитную политику", - отмечают валютные стратеги-аналитики Brown Brothers Harriman в аналитической записке для клиентов.

Согласно представленному отчету, индекс национальной активности Среднего Запада в январе вырос до 0,02 против -0,58 в декабре. Этому, в основном, способствовал рост производственных составляющих индекса.

Скользящая средняя индекса за 3 месяца, которая выросла до -0,16 с -0,47 в декабре, продолжила указывать на "начальный этап" восстановления и на "сдержанное" инфляционное давление. Скользящая средняя второй месяц подряд продемонстрировала рост выше статистически важного уровня -0,70, который в течение предыдущих 4 рецессий соответствовал завершению спада.

Категория потребления и жилищного строительства по-прежнему вносит самый негативный вклад в общий индекс национальной активности, который рассчитывается с использованием фактических и оценочных данных. В январе этот подындекс вырос до 0,45 против -0,49 в декабре.

В январе позитивные результаты продемонстрировал как индекс производство и продаж, так и индекс заказов и товарно-материальных заказов.

При расчете индекса национальной активности за январь использовались данные по состоянию на 18 февраля, когда были доступны 52 из 85 индикаторов, входящих в состав индекса.

В отчете ФРС-Чикаго говорится, что хотя скользящая средняя довольно точно указывала на изменения экономических циклов и рост ВВП, ее использование в качестве инфляционного индикаторов "не так сильно впечатляет".

"В целом динамика индекса ставит его на один уровень с другими индикаторами экономического спада, например, с уровнем безработицы и процентом задействованных производственных мощностей", - отмечают экономисты ФРС-Чикаго.

Согласно представленным данным, 55 из 85 индикаторов, входящих в состав индекса национальной активности, в январе внесли позитивный вклад в общий показатель, что на 19 больше, чем в декабре. Индекс национальной активности за декабрь был пересмотрен до -0,58, тогда как ранее сообщалось о показателе на отметке -0,61, что отражает разницу между оценкой и реальными данными в предыдущем отчете.

Единая европейская валюта испытывала трудности, опустившись ниже 1,36 против доллара, тогда как против иены она колебалась около уровня 124 после комментариев со стороны представителя Министерства финансов Германии о том, что пока не принято решения в отношении помощи Греции, которая испытывает проблемы с бюджетом. Этот представитель также опроверг сообщения в прессе о возможном плане спасения, принятом в течение выходных.

"Евро будет испытывать трудности роста до тех пор, пока не завершится греческая сага, даже несмотря на новые сообщения о том, что Греция может получить помощь со стороны Евросоюза, и что она действительно нуждается в помощи в настоящее время", - говорит Кэти Лиен, директор валютно-аналитического департамента GFT Forex в Нью-Йорке.

В понедельник утром в Нью-Йорке в системе EBS пара евро/доллар торговалась по 1,3593 против 1,3613 в пятницу вечером. Пара доллар/японская иена торговалась по 91,26 против 91,65, а пара евро/иена – по 124,03 против 124,64. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,5486 против 1,5467. Пара доллар/швейцарский франк торговалась по 1,0762 против 1,0767.

Индекс доллара ICE, который отслеживает курс доллара против торгово-взвешенной корзины из шести валют, торговался по 80,533 против 80,611.

Правительство Греции на этой неделе встретится с представителями Еврокомиссии, техническими экспертами Европейского центрального банка /ЕЦБ/ и Международного валютного фонда, чтобы обсудить новый пакет мер по сокращению дефицита примерно 2,5 млрд евро сверх той суммы, о которой уже было объявлено.

В Германии ожидают, что Греция сможет рефинансировать свой долг в марте, сообщило Министерство финансов Германии в понедельник. Однако представитель министерства Мартин Крейенбаум добавил, что правительство Германии не приняло решения о пакете мер для помощи Греции, включая конкретную форму, которую может принять эта помощь, а также какой может быть ее сумма.

Эти комментарии прозвучали на фоне неподтвержденных сообщений о том, что агентство по управлению государственным долгом Греции на этой неделе планирует организовать аукцион по продаже 10-летних облигаций на сумму 5 млрд евро.

"Европейские инвесторы, очевидно, по-прежнему нервничают, так как перспективы евро, вероятно, неблагоприятны, - говорит Джейн Фоули, аналитический директор Forex.com в Лондоне. – Если задуматься о последствиях текущих бюджетных проблем Греции, то на рынке беспокоятся о жизнеспособности еврозоны без укрепления налогово-бюджетных связей".

В условиях отсутствия важных экономических данных США, намеченных к публикации в понедельник, внимание инвесторов будет сосредоточено на выступлении президента Федеральной резервной системы /ФРС/ Бена Бернанке в Конгрессе, которое состоится в среду.

"В целом, валютные трейдеры воздерживаются от дальнейших покупок доллара до выступления Бернанке", - говорит Кэти Лиен из GFT Forex.

Валюты почти не отреагировали на публикацию внимательно отслеживаемого индекса национальной активности ФРС-Чикаго. В январе индекс вышел на позитивную территорию, и отчет указывает на то, что американская экономика находится в лучшей форме с мая 2007 года.

"Незначительное число экономических данных /в понедельник/ и фиксация прибыли после роста доллара, вызванного решением ФРС на прошлой неделе, вынуждает инвесторов искать другие ориентиры, - говорит Джо Манимбо, валютный аналитик Travelex Global Business Payments в Вашингтоне. – Таким образом, существующий уровень склонности к риску, вероятно, будет затруднять поиски ориентиров /в понедельник/, при этом большинство трейдеров ожидает ключевых данных США во вторник и выступление председателя ФРС Бернанке в среду".

Канадский доллар немного снизился. Пара доллар США/канадский доллар торгуется по 1,0417 против 1,0409 в пятницу вечером.

В TD Securities говорят, что поскольку на этой неделе ожидается ограниченное число данных, судьба канадского доллара будет зависеть от денежных потоков на рынке и краткосрочных колебаний в настроениях перед заседанием Банка Канады по денежно-кредитной политике, которое состоится 2 марта.

На первые три дня недели не запланировано публикации данных Канады. В четверг будут опубликованы данные по среднему недельному заработку за декабрь, а в пятницу – данные по текущему счету платежного баланса за 4-й квартал.

НЬЮ-ЙОРК, 22 февраля. Одно дело – говорить, что индекс доллара США достиг потенциальной вершины. И совсем другое – что сейчас он готов к нисходящему тренду.

В пятницу индекс достиг максимума восходящего тренда на уровне 81,342. Это стало испытанием на прочность относительно широкого диапазона сопротивления 81,163-82,820. В этой колонке было высказано мнение, что этот диапазон содержит важный промежуточный максимум.

Однако сейчас ситуация двусмысленна. Индекс все еще движется в канале восходящего тренда и формально растет на дневном графике. См. график:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/3481

Поддержка канала восходящего тренда в понедельник находится на 79,804, а во вторник она поднимется до 79,924. Эти уровни представляют собой две необходимые отметки, определяющие поддержку в виде непрерывной линии в течение двух торговых дней подряд.

Разумеется, описанный канал тренда рано или поздно исчерпает себя – либо в силу технического прорыва, либо в силу достижения новых важных максимумов восходящего канала. Понять, какой из двух вариантов более вероятен – это и есть техническая проблема индекса доллара.

Двусмысленность ситуации очевидна, если более пристально посмотреть на дневной график:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/3482

В пятницу индекс достиг нового максимума восходящего тренда, который указывал на рост. Однако в конце дня индекс торговался у нижней границе довольно широкого диапазона – на так называемом "отвержении" нового максимума, которое указывало на снижение индекса. В настоящее время индекс торгуется в середине диапазона пятницы на 80,926, что подтверждает его слабость.

Интуиция подсказывает мне, что эта двусмысленность разрешится во вторник. Связано это с тем, что поддержка канала тренда на недельном графике теперь находится на 79,924. См. график:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/3483

Если поддержка 79,924 сохранится после вторника, тогда, по моему мнению, вероятность достижения новых максимумов восходящего тренда значительно возрастет.