Рост доллара спровоцировал самое большое падение валют развивающихся рынков за 2 года

Развивающиеся экономики также страдают от «стечения плохих новостей».

В последнее время наблюдается значительное снижение курса валют развивающихся стран. Это связано с рядом факторов, включая рост курса доллара США и негативные новости из разных регионов.

Индекс валют развивающихся рынков JPMorgan за последние два с половиной месяца снизился более чем на 5 процентов. Это стало самым значительным падением за квартал с сентября 2022 года.

Снижение курса затронуло как минимум 23 валюты, отслеживаемые Bloomberg. Они подешевели по отношению к доллару США.

Рост курса доллара США, который начался в конце сентября, стал одной из самых заметных тенденций. Это связано с ожиданиями того, что избранный президент США Дональд Трамп введёт масштабные торговые пошлины и ослабит фискальную политику, когда вступит в должность в следующем месяце.

«Доллар США находится в центре внимания», — отметил Пол Макнамара, ведущий менеджер по облигациям и валютам развивающихся рынков в инвестиционной компании GAM.

В прошлом месяце Трамп объявил о введении пошлин в размере 25 процентов на весь импорт из Мексики и развитого рынка Канады. Кроме того, были введены дополнительные 10 процентов на китайские товары.

Мексиканское песо упало на 2,1 процента в этом квартале, а китайский офшорный юань — на 3,7 процента.

Южноафриканский рэнд, который обычно рассматривается как индикатор настроений на развивающихся рынках, также снизился примерно на 2,4 процента.

В более широком смысле, южноафриканский рэнд, который обычно рассматривается как индикатор настроений на развивающихся рынках, так как им легче торговать, чем другими валютами, с конца сентября упал примерно на 2,4%.

Даже если учесть проценты, полученные от владения активами в местной валюте, в доходности от операций с иностранной валютой, в этом квартале в плюсе для инвесторов оказались только валюты стран, которые инвесторы считают очень рискованными, таких как Турция и Аргентина.

Масштаб распродажи после выборов также затронул так называемые сделки «керри-трейд». Это когда инвесторы берут займы в валютах с более низкой процентной ставкой, таких как доллар или иена, чтобы купить валюты развивающихся стран с более высокой доходностью.

По данным американского банка, корзина популярных сделок керри-трейд на развивающихся рынках, отслеживаемая Citi, принесла в этом году всего 1,5% прибыли.

В последний раз такое снижение наблюдалось в 2022 году, когда ФРС ужесточила денежно-кредитную политику, чтобы сдержать инфляцию.

В результате растущий разрыв со ставками в развивающихся странах оказал давление на их валюты.

Валюты развивающихся стран в последний раз демонстрировали квартальное снижение такого масштаба в 2022 году, когда ФРС ужесточила денежно-кредитную политику, чтобы сдержать безудержную инфляцию. Поскольку процентные ставки в США резко выросли, растущий разрыв со ставками в EM оказал давление на валюты этих стран.

Последнее падение ставит индекс валют развивающихся стран JPMorgan на путь седьмого ежегодного снижения подряд.

Аналитики говорят, что слабость мексиканского песо может быть в значительной степени обусловлена тарифными изменениями. Однако для ряда других валют EM ситуация более сложная. Некоторые из них также испытывают давление из-за проблем, характерных для конкретных стран.

«На развивающихся рынках наблюдается сочетание плохих новостей», — отметил Тьерри Визман, глобальный валютный и стратег по ставкам в Macquarie.

Он выделил Китай, отметив «опасения по поводу спада во внутренней экономике и перспективы того, что центральный банк продолжит смягчать политику». Также он упомянул Бразилию, сославшись на «опасения по поводу дефицита и устойчивости долга».

Доходность 10-летних облигаций Китая упала ниже 2% до самого низкого уровня за 22 года. Трейдеры делают ставку на то, что центральный банк продолжит снижать процентные ставки, чтобы стимулировать рост.

Бразильский реал также упал до рекордно низкого уровня за последние недели, впервые преодолев порог в шесть реалов за доллар. Это связано с тем, что новое обещание правительства найти 70 млрд реалов (12 млрд долларов США) в виде экономии расходов не помогло развеять опасения по поводу состояния государственных финансов.

«Бразилия столкнулась с фискальным кризисом», — заявил Эд Аль-Хуссаини, стратег по глобальным ставкам в Columbia Threadneedle Investments.

«У Мексики исключительно низкие уровни производительности, роста и инвестиций для экономики, которая является крупнейшим торговым партнёром Америки», — отметил он. Также существуют проблемы с качеством её конституции и институтов после недавних судебных реформ.

Отметив, что развивающиеся страны в целом «не привлекают потоки капитала», он добавил, что «у всех этих стран есть некоторые специфические проблемы, и что поразительно, очень немногие из этих специфических проблем носят позитивный характер».

В то же время южнокорейская валюта — вон — подешевела после того, как президент Юн Сок Ёль объявил о введении военного положения, которое позже было отменено.

В последние месяцы доллар США продолжает укрепляться, что также негативно сказывается на евро. Марк Маккормик, руководитель отдела FX и EM стратегий в TD Securities, отмечает, что это плохие новости для валют развивающихся рынков, которые «привязаны» к евро, таких как польский злотый и венгерский форинт.

В свою очередь, Визман из Macquarie считает, что распродажа валют развивающихся рынков способствовала возрождению инвестиционного нарратива «Тина», который гласит, что альтернативы инвестированию в США не существует.

«Сегодня нет ни одного развивающегося рынка, который мог бы похвастаться стабильной экономической историей», — добавил он.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times