|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:48 | Сообщение # 481 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Опубликованный в пятницу отчет по американскому рынку труда оказался сильным: число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях (payrolls) в ноябре выросло на 211 тыс., данные за октябрь были пересмотрены в сторону увеличения (+298 тыс. против +271 тыс.). Основной прирост payrolls пришелся на строительный сегмент, транспортировку и торговлю. Столь сильные данные не оставляют шансов сохранения ключевой долларовой ставки на нулевом уровне: вероятность того, что ставка будет повышена в декабре, выросла до 76%. Рынок UST отреагировал повышением доходностей на 9 б.п., до YTM 2,28%. Озвученное ЕЦБ расширение стимулов по итогам заседания в четверг не оправдало ожиданий рынка (предполагалось увеличение объема выкупа активов), что вызвало ослабление евро к доллару. Рынку российских евробондов пока удается игнорировать как падение цен на нефть (ниже $43/барр.), так и повышение доходностей базовых активов.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:48 | Сообщение # 482 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Банк «Зенит»: Мировые рынки в пятницу не пришли к единому тренду
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:48 | Сообщение # 483 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Мировые рынки в пятницу не пришли к единому тренду. Европа остается омраченной недостаточным стимулированием со стороны ЕЦБ, тогда как в США сильные данные по рынку труда подкрепили уверенность инвесторов в том, что ФРС повысит базовую ставку в подходящий момент. Прошедшее заседание ОПЕК оказало давление на сырьевые рынки. Картель принял решение сохранить уровень квот на прежнем уровне, несмотря на негативную динамику нефтяного рынка. Текущий уровень цен является низким для большинства стран-членов ОПЕК, однако доминирующая позиция Саудовской Аравии не позволяет отреагировать на это. Риторика организации сводится к тому, что регулирование уровня добычи должно исходить также и от добывающих стран вне картеля. Теперь ОПЕК открыто говорит о том, что будет добывать по фактическим объемам, не ограничиваясь значением квоты.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:48 | Сообщение # 484 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рынок труда США преподнес приятный сюрприз. Число вновь созданных рабочих мест в ноябре составило 211 тыс. против ожидавшихся 200 тыс. Октябрьский показатель пересмотрен вверх с 271 тыс. до 298 тыс. Уровень безработицы остался на минимальном за семь лет уровне 5%. Рынок труда остается достаточно сильным. Однако рост новых рабочих мест сопровождается сопоставимым увеличением неполной занятости, что может сигнализировать о кратковременности сильных показателей. Вместе с тем, длительная безработица снижается, а среднечасовой заработок медленно растет.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:48 | Сообщение # 485 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Данные фактически подтверждают, что ФРС на декабрьском заседании сделает шаг в сторону ужесточения денежно-кредитной политики и повысит базовую процентную ставку. Экономика сохраняет умеренные темпы роста, а рынок труда гарантирует сохранение комфортной ситуации с потребительскими расходами в среднесрочной перспективе
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:49 | Сообщение # 486 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ИК «Велес Капитал»: Перспективы снижения ключевой ставки выглядят все более нереалистичными
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:50 | Сообщение # 487 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Локальный рынок суверенного долга в очередной раз оказался устойчив к внешним событиям. На коротком участке рост цен составил 0,5–0,1 п.п., на дальнем: 0,2–0,5 п.п. Кривая доходности опустилась в рамках 10 б.п. К закрытию пятницы доходность облигаций с погашением до шести лет составляет чуть выше 10%, оставшиеся ОФЗ торгуются на уровне 9,5–9,8%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:50 | Сообщение # 488 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Перспективы снижения ключевой ставки выглядят все более нереалистичными. Аргументов в пользу смягчения монетарной политики Банком России осталось немного. Рост инфляционных ожиданий населения и непредсказуемая реакция российского рынка на возможное повышение базовой ставки ФРС являются основными факторами давления.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:50 | Сообщение # 489 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Sberbank CIB: ОПЕК отказался сбалансировать предложение на мировом рынке нефти
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:50 | Сообщение # 490 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Как мы и прогнозировали, на заседании ОПЕК в прошлую пятницу не было принято решения о сокращении добычи. Более того, в заявлении по итогам заседания, ОПЕК не назвала официального целевого уровня добычи. На фоне нерешительности ОПЕК цены на нефть пошли вниз.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:51 | Сообщение # 491 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Фактически, картель отказался от задачи сбалансировать предложение на мировом рынке нефти. Возникает вопрос – кто же выполнит эту задачу? В последние месяцы мы неоднократно говорили о том, что, на наш взгляд, в настоящее время функцию балансировки глобального нефтяного рынка могут взять на себя только разработчики сланцевых месторождений в США. С технической точки зрения они вполне способны влиять на рынок, меняя объемы добычи. Однако проблема заключается в том, что производители сланцевой нефти в США – это десятки независимых компаний, которые действуют не согласованно, а скорее по принципу «невидимой руки», о котором писал Адам Смит. Таким образом, корректирование ситуации на рынке за счет сланцевой нефти из США будет происходить по классической модели кризиса перепроизводства.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:51 | Сообщение # 492 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Прежде чем функция балансирующего поставщика перейдет от ОПЕК к сланцевым производителям в США, рынку придется пережить продолжительный период низких цен на нефть, что нанесет масштабный побочный ущерб. Отсрочка или отказ от инвестиций в новое поколение проектов по всему миру приведут к возникновению проблем и могут спровоцировать резкие скачки цен на нефть через несколько лет. Тогда ситуация на рынке будет прямо противоположна текущей – вместо устойчивого избытка предложения на мировом рынке нефти появится постоянный дефицит, а существенное повышение цен на нефть, вероятно, приведет к новому кризису.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:51 | Сообщение # 493 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Кратко скажем о роли России в сложившейся ситуации. Россия не может балансировать рынок за счет своих объемов добычи и традиционно выступает в роли игрока, принимающего нефтяные цены как данность. Это в основном обусловлено технологией добычи нефти в Западной Сибири, которая требует значительного заводнения, и потому любая остановка скважин в зимний период (а для российских нефтяных провинций он длится более полугода) может иметь необратимые последствия. В настоящее время российские производители нефти устойчивы к низким ценам на нефть. Во-первых, это объясняется тем, что российские нефтяные налоги резко снизились вслед за падением цен на нефть, и уровень очищенных цен остался почти без изменений, во-вторых, масштабное ослабление российской валюты привело к снижению номинированных в рублях расходов российских компаний на транспортировку, оплату труда и электроэнергию. Добыча нефти в России недавно достигла нового рекордно высокого уровня – 10,8 млн барр./сут. Даже если в ближайшие годы она стабилизируется или немного снизится, экспорт нефти из России (т.е. фактор, непосредственно влияющий на мировые нефтяные цены), вероятно, увеличится. С учетом инвестиций в модернизацию российских НПЗ, снижения рентабельности продаж нефтепродуктов на фоне падения цен и после фактической отмены субсидий в рамках налогового маневра объем российской нефтепереработки снизится, а экспорт нефти из России будет более выгодным, чем ее первичная переработка. В итоге Россию не стоит расценивать как потенциального участника в соглашениях о снижении мировых объемов добычи
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:51 | Сообщение # 494 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ФГ БКС: Длинные позиции по доллару желательно постепенно ликвидировать
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 08.12.2015, 07:51 | Сообщение # 495 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль сегодня вновь под давлением и снижается по отношению к доллару. Динамика цен на нефть и хорошая пятничная статистика из США являются ключевыми катализаторами слабости российской валюты. В частности, число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора составило в ноябре 211 тыс. при ожиданиях на уровне 201 тыс., а уровень безработицы остается на уровне 5%. Данный момент увеличивает вероятность повышения ставок уже на ближайшем заседании, что играет на руку американской валюте. При этом нефтяные котировки опустились уже даже ниже $43 за баррель по сорту Brent. Участники были разочарованы отсутствием каких-либо действий со стороны ОПЕК по сдерживанию длительного снижения цен на нефть. Впрочем, количество буровых установок в США продолжает сокращаться (за прошедшую неделю произошло снижение на десять единиц по данным Baker Hughes), что дает небольшие предпосылки на отскок вверх.
|
| |
| |
