|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:15 | Сообщение # 9571 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| За два дня до заседания ОПЕК нефть по-прежнему находится под давлением, и марка Brent вновь торгуется ниже $45 за баррель. Ничего удивительного, все указывает на избыток предложения. Хотя вчера от входящей в ОПЕК Венесуэлы вновь поступил призыв к сокращению производства, ни один из ключевых членов картеля не подал знак, что это может произойти. Более того, выглядит так, как будто они исполнились еще большей решимости принять дальнейшее снижение цен для того, чтобы продавать свою нефть. После того, как цены на нефть Dubai в ноябре упали до семилетнего минимума, трейдеры и нефтеперерабатывающие заводы ожидают, что в январе вырастет дисконт для Saudi Arab Light Crude (согласно исследованию Reuters). Если в пятницу, когда Индонезия вновь присоединится к ОПЕК, члены картеля решат поднять производственную квоту более чем на 0,9 млн барр./сутки (такой объем нефти Индонезия добывает в настоящий момент), чтобы освободить место для иранской нефти, цены на нефть могут вновь попасть под давление.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:15 | Сообщение # 9572 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аналитики ИК «Велес Капитал» провели переоценку акций «Татнефти»
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:16 | Сообщение # 9573 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Чистая прибыль «Татнефти» по МСФО в третьем квартале выросла на 5,7%, до 23,27 млрд руб., но оказалась значительно хуже ожиданий – консенсус прогноз предполагал прибыль в размере 28 млрд руб. Выручка выросла на 6% и составила 134,6 млрд руб., затраты увеличились на 7,8%, до 106,1 млрд руб. За девять месяцев 2015 года чистая прибыль выросла на 7,8% и составила 79,3 млрд руб., выручка увеличилась на 11,4% и превысила 414 млрд руб. Финансовые результаты компании мы рассматриваем лишь как умеренно негативные – все же, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру рынка, «Татнефть» продемонстрировала рост финансовых показателей, что было обеспечено в первую очередь ростом операционных показателей (и добычи и переработки), а также ростом рублевых цен на бензин. Камнем преткновения для инвесторов стали данные о росте капитальных затрат в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост инвестиций связан с началом реализации проекта расширения мощностей перерабатывающего комплекса ТАНЕКО. Ожидается, что общие затраты на проект составят порядка 200 млрд руб., что создает угрозу ухода свободного денежного потока компании в отрицательную зону. Рост капитальных расходов, традиционно воспринимающийся инвесторами как негативная новость, привел к обвалу котировок акций «Татнефти» в последние дни.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:16 | Сообщение # 9574 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Учитывая отчетность за третий квартал, изменения рыночной конъюнктуры, а также начало реализации проекта расширения ТАНЕКО, мы провели переоценку акций «Татнефти». Основываясь на оценке по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену «Татнефти» на уровне $4,86 за обыкновенную и $2,92 за привилегированную акцию, что является лишь небольшим снижением по сравнению с предыдущей оценкой в $4,9 и $2,95 соответственно. При этом прошедшее падение акций приблизило текущие котировки к нашей оценке (потенциал роста 0,7% и 0,6% соответственно), что позволяет нам повысить рекомендацию по обыкновенным акциям до «держать» и сохранить рекомендацию «держать» по привилегированным акциям «Татнефти».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:16 | Сообщение # 9575 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Мы полагаем, что инвесторам не стоит чрезмерно опасаться начала инвестиций в новый проект. Компания генерирует достаточный операционный денежный поток и практически не имеет долга. В худшем случае реализация проекта потребует некоторых заимствований, при этом долговая нагрузка все равно останется умеренной. Проект предполагает расширение мощностей перерабатывающего комплекса на 6 млн т, до 14 млн т к 2018 году. Мы не ожидаем, что рост инвестиций как-либо отразится на дивидендах «Татнефти» в 2016–2017 годах. (период реализации проекта), при этом завершение проекта станет сильным драйвером роста финансовых показателей, а значит и дивидендов компании (как это случилось после ввода в строй первой очереди ТАНЕКО). Более того, с завершением проекта компания сможет увеличить коэффициент выплат дивидендов, что сделает акции еще более привлекательными для миноритариев.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:16 | Сообщение # 9576 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В перспективе ближайшего года драйверами роста финансовых показателей компании станет рост добычи и запуск производства бензинов ЕВРО-5 (являющихся более маржинальным продуктом, чем дизельное топливо, на котором пока специализируется ТАНЕКО). Отметим, что «Татнефть» увеличила добычу в октябре 2015 года на 3,6% по сравнению с октябрем 2014 года – до 2,313 млн т. За 10 месяцев текущего года добыча выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1,7%. Объем переработки ТАНЕКО в октябре составил 806,5 тыс. т, с начала года – 7,682 млн т. Исходя из достигнутых объемов, добыча «Татнефти» по итогам года может достигнуть 27 млн т, что выше планов компании по добыче на текущий год в 26,5 млн т. Ранее сообщалось, что объем переработки на текущий год запланирован на уровне 2014 года – 8,5 млн т. Учитывая данные за январь–октябрь, можно ожидать, что переработка так же превысит планы и составит в текущем году 9,2–9,3 млн т (также выше нашего предыдущего прогноза в 9–9,2 млн т). Напомним, что согласно стратегии развития ТЭК Татарстана до 2030 года в 2016–2017 годах ожидается заметное ускорение темпов роста добычи по сравнению с предыдущими годами. Средний темп роста в ближайшие три года составит 2,4%
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:16 | Сообщение # 9577 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Commerzbank: В ближайшие две недели на рынке золота сохранится негатив
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:17 | Сообщение # 9578 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Цены на золото вчера никак не отреагировали ни на выход слабой макростатистики по США, ни на последовавшее за этим ослабление доллара и завершили торги практически без изменений. Сегодня утром золото продолжило торговаться возле отметки $1070 за унцию. Участники рынка явно убеждены в том, что ФРС США повысит процентные ставки на заседании 14 декабря вне зависимости от динамики данных. Это оказывает давление на цены и может помешать восстановлению котировок в ближайшие две недели. Однако как только ФРС начнет цикл повышения ставок, неопределенность развеется и золото вновь сможет двигаться вверх.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:17 | Сообщение # 9579 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ИК «Окей Брокер»: Торопиться с покупками на рынке акций не стоит
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:17 | Сообщение # 9580 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На российском рынке акций продолжаются попытки остановки коррекционного снижения. Многие участники по инерции продолжают пытаться работать по тренду, однако в данной ситуации уверенности в сохранении растущей тенденции уже нет. Рынок реализовал пятую, самую сильную волну роста, поэтому не стоит исключать, что впереди трехволновка на юг. В то же время возможное новогоднее ралли продолжает привлекать покупателей. И именно поэтому торопиться с покупками не стоит.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:17 | Сообщение # 9581 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Впереди нас ожидают важные события, поэтому наиболее оправданной в этой ситуации смотрится выжидательная тактика с активными действиями (покупками) в самый последний момент. До этого факторы давления будут продолжать способствовать погружению индекса ММВБ. По итогам двух часов торгов индекс опустился к отметке 1779 пунктов, что также является свидетельством сохранения слабости на рынке. Мы отмечали, что одной из причин роста рисковых активов было обесценение рубля по отношению к ключевым мировым валютам. Однако в данной ситуации усилия власти перед подведением итогов года будут направлены в первую очередь на поддержание стабильности курса и даже на возможное некоторое укрепление рубля. Отсюда стоимость долевых бумаг может показаться высокой, что будет оказывать давление на котировки.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:17 | Сообщение # 9582 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В то же время на валютной секции Московской биржи по паре USDRUB_TOM котировка продолжает медленное символическое восхождение, вплотную приблизившись к горизонтальному уровню сопротивления вблизи отметки в 67,00. В этой связи диапазон 67,00-71,70 остается сильным магнитом, что может привести к краткосрочному импульсному заходу в область этих значений, после чего появятся наилучшие точки для спекуляций на укрепление рубля.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:17 | Сообщение # 9583 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Для новостного фона важным является снятие полномочий с Межгосударственного авиационного комитета по сертификации воздушных судов. Согласно подписанному со стороны премьер-министра РФ Дмитрия Медведева постановлению, функции сертификации будут перераспределены Минтрансу, Минпромторгу и Росавиации. В числе опубликованных отчетностей стоит упомянуть о прекрасных результатах деятельности со стороны ОАО «Акрон». Согласно опубликованным данным, чистая прибыль достигла 14,322 млрд руб., что свидетельствует о приросте по сравнению с аналогичным показателем прошлого года почти на 50%. В то же время акции с начала года выросли с отметки 1800 руб. до 3240 руб., что свидетельствует о приросте курсовой стоимости на 80%. В этой связи хорошие результаты являются поводом для фиксации прибыли. В заключение стоит отметить положительное решение на ВОСА «Башнефти», состоявшемуся накануне. Речь шла о привлечении кредита на сумму порядка 16 млрд руб. Основной целью привлечения обозначено финансирование строительства установки на площадке «Башнефть-УНПЗ».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:18 | Сообщение # 9584 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Банк «Зенит»: Мы не ожидаем ухудшения условий на денежном рынке
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 03.12.2015, 08:18 | Сообщение # 9585 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Условия российского денежно-кредитного рынка вчера остались без изменений. Начало нового месяца позволяет надеяться на приток ликвидности в систему по бюджетному каналу. На рынке МБК однодневные кредиты вчера обходились в среднем под 11,60% годовых (-5 б.п.), семидневные – под 11,75% годовых, а междилерское РЕПО с облигациями на один день – под 11,60% годовых (-5 б.п.). На аукционе недельного РЕПО с ЦБ РФ банкам удалось привлечь лишь 550 млрд руб. против 950 млрд руб. на прошлой неделе (спрос – 1,085 трлн руб.).
|
| |
| |
