|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:29 | Сообщение # 3046 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Российский календарь сегодня небогат на события. Главной макроэкономической новостью будут данные об инфляции (еженедельный отчет выходит сегодня в 16:00, ежемесячный – сегодня или завтра). Таким образом, ситуацию на рынке в основном будут определять внешние новости и события, а укрепление доллара США и снижение цен на нефть осложняют положение российского рубля.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:29 | Сообщение # 3047 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рост доллара США и падение цен на нефть должны оказать поддержку паре доллар/рубль, которая, вероятно, вернется к отметке 64
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:30 | Сообщение # 3048 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| «Уралсиб Кэпитал»: Российский рынок евробондов следует за нефтью
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:30 | Сообщение # 3049 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Во вторник российские евробонды уверенно дорожали, по итогам торговой сессии длинные Russia’42 (YTM 5,5%) и Russia’43 (YTM 5,6%) прибавили в цене по 1,5 п.п. от номинала. Причиной столь значительного спроса на российский долг стал заметный рост нефтяных котировок: во вторник цена на нефть Brent поднялась выше отметки $50,5/барр., прибавив за день более $1,5. Однако в среду, когда в России был выходной, нефтяные котировки растеряли весь прирост, зафиксированный во вторник, и сегодня утром цена барреля составляла порядка $48,6/барр. Суверенные евробонды вчера подешевели в среднем на полтора процентных пункта, то есть цены остались значительно выше, чем при закрытии в понедельник. Отметим, что торговая активность вчера была относительно невысокой. Пятилетний CDS-спред РФ во вторник сузился с 271 б.п., до 257 б.п., а вчера потерял еще 3 б.п., несмотря на падение нефтяных цен и продажу суверенных выпусков. Доходность 10UST за эти два дня поднялась на 5 б.п.: сегодня она находится в районе 2,22%, а в понедельник вечером составляла 2,17%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:30 | Сообщение # 3050 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ИК «Велес Капитал»: Избыток рублевой ликвидности имеется далеко не у всех участников рынка
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:30 | Сообщение # 3051 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ЦБ урезал банкам рублевое предложение. Вторник отметился рекордным сокращением лимита на аукционе недельного РЕПО: Банк России сократил лимит почти вдвое (по сравнению с лимитом неделей ранее) — до 570 млрд руб., что стало минимумом для недельного аукциона с апреля 2012 года. К такому повороту событий ряд участников явно был не готов, так как спрос на аукционе превысил отметку в 1,2 трлн руб. И, хотя в ставках денежного рынка сокращение лимита непосредственно во вторник пока не отразилось (значение индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n выросло лишь на 2 б.п., составив 11,63% годовых), данный фактор, вероятно, станет ключевым на пути снижения ставок в начале месяца. Впрочем, во вторник совокупные остатки ликвидности банков на счетах в ЦБ успели пополниться на 282,7 млрд руб., что частично компенсирует сегодняшнее погашение задолженности перед регулятором.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:31 | Сообщение # 3052 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вторник прошел под знаком существенного укрепления рубля. Цена на нефть марки Brent вернула себе позиции выше $50 за баррель и в течение дня даже устремлялась к отметке в $51, в результате чего на российском рынке доллар потерял почти 1,5 руб., торгуясь к закрытию вечерней сессии ниже 62,5 руб. Утро сегодняшнего дня цены на нефть начали ниже $49, что заметно охладило пыл отечественной валюты и позволило доллару открыться вблизи 63,5 руб. Однако нельзя забывать о том, что поддержку рублю в ближайшую неделю будет также оказывать сокращение предложения ликвидности от Банка России. С одной стороны, ЦБ таким образом реагирует на сохраняющийся приток в банковскую систему бюджетной ликвидности, с другой — спрос на аукционе в 1,2 трлн руб. свидетельствует о том, что избыток рублевой ликвидности имеется далеко не у всех участников рынка.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:31 | Сообщение # 3053 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Аналитики Sberbank Investment Research провели переоценку акций российских металлургов
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:31 | Сообщение # 3054 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Поскольку рост экспорта из Китая продолжает способствовать снижению мировых цен на сталь, мы пересмотрели свои модели и учли в них цены на сталь и сырье на 2016 год, близкие к текущим уровням. Хотя это подразумевает, что в следующем году все производители плоского проката могут столкнуться с падением EBITDA на 15–20%, российские производители стали, на наш взгляд, все же смогут показать хорошие результаты по сравнению с зарубежными аналогами, главным образом благодаря низкой себестоимости производства. Таким образом, мы считаем неоправданными текущие дисконты в 20–50% к зарубежным аналогам по коэффициенту «стоимость предприятия/EBITDA 2016о».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:31 | Сообщение # 3055 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| «Северсталь» по-прежнему оценивается с премией к локальным аналогам по коэффициенту «стоимость предприятия/EBITDA 2016о» в 5,4 (чистый долг с поправкой на дивиденды к уплате за второе полугодие 2015 года и 2016 годы) и с доходностью свободных денежных потоков после уплаты процентов в 9%. Это объясняется тем, что акции компании включены в основные индексы и имеют хорошую ликвидность. Кроме того, у инвесторов есть уверенность, что Северсталь сохранит стабильный уровень дивидендных выплат. По нашим оценкам, коэффициент «чистый долг/EBITDA на конец года» составит 0,4, и с учетом целевого уровня в 0,5–1,0 мы видим возможность хороших дивидендных выплат за четвертый квартал 2015 года, если только не произойдет существенного ухудшения условий на рынке. Мы считаем акции «Северстали» хорошей ставкой на дивиденды (доходность 9% на ближайшие 12 месяцев) и повышаем целевую цену компании с учетом снижения средневзвешенной стоимости капитала. Мы сохраняем рекомендацию «держать» акции «Северстали».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:31 | Сообщение # 3056 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| НЛМК торгуется с доходностью свободных денежных потоков после уплаты процентов около 12%, или на 3–4 б. п. выше «Северстали», что предполагает дисконт рыночной капитализации в 20–25%. Поскольку преимущества высокой доли продаж на внутреннем рынке, скорее всего, будут ограниченными (премии на внутреннем рынке к очищенным ценам экспорта уже рекордно высокие) и есть риск, что ЕС введет антидемпинговые пошлины на импортный холодный прокат (что может быть более болезненно для «Северстали», чем для НЛМК), мы считаем, что причины для отставания динамики акций НЛМК должны исчезнуть, но не ожидаем существенного повышения котировок в ближайшее время. Соответственно, мы понижаем рекомендацию по акциям НЛМК до «держать» и снижаем целевую цену до $15,32/GDR.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:32 | Сообщение # 3057 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| ММК остается самой недооцененной компанией в секторе: коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2016о» составляет 3,1 (с поправкой на предстоящие дивидендные выплаты). С начала года акции подорожали на 106%, и хорошие результаты за третий квартал 2015 года, которые должны быть объявлены 6 ноября, могут стать для отдельных инвесторов поводом зафиксировать прибыль. Тем не менее мы считаем, что динамика котировок компании за последнее время скорее отражает рост ее прибыли, чем выход котировок на новые уровни, который еще впереди. Как и в случае с НЛМК, мы считаем, что ММК на правильном пути, и хотя для значимого роста котировок может потребоваться время, текущая оценка компании слишком привлекательна. С учетом этого мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции ММК, скорректировав целевую цену до $6,64/GDR
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:32 | Сообщение # 3058 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Dukascopy Bank SA: Во второй половине дня в центре внимания инвесторов окажется макростатистика
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:32 | Сообщение # 3059 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| После праздничного выходного дня торговую сессию четверга российские индексы начали разнонаправленным движением. Так, индекс ММВБ вырос на 0,9%, обновив максимумы с февраля текущего года, а индекс РТС потерял 0,2%, снизившись до отметки 884,5 пункта на фоне ослабления рубля к доллару на 71 коп., до 63,34. На курс рубля оказывает давление падение цен на нефть марки Brent ниже отметки $50 на фоне роста запасов и объемов добываемой нефти в США. Кроме того курс доллара растет третий день подряд на ожиданиях повышения ставок в Штатах на следующем заседании ФРС.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Четверг, 05.11.2015, 13:32 | Сообщение # 3060 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По нашим оценкам, сегодня американский доллар продолжит рост относительно корзины валют DXY в преддверии публикации статистики по рынку труда США за октябрь. В свою очередь индекс ММВБ будет консолидироваться у локальных полугодовых максимумов. Во второй половине дня в центре внимания инвесторов окажется статистика по количеству обратившихся за пособием по безработице в США и изменению ИПЦ в РФ на прошлой неделе
|
| |
| |
