|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 09:19 | Сообщение # 3826 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефтяная отрасль с трудом приспосабливается к новым ценам на нефть, прочно обосновавшимся на шестилетних минимумах в условиях перенасыщения рынка. В этом году компании добывающего сектора в рамках индекса MSCI All-Country World Index несут самые масштабные потери, однако российские производители демонстрируют поразительную устойчивость. С начала года акции Роснефти подорожали на 8.65%, а Газпромнефти - на 0.26%. Для сравнения: акции Shell подешевели на 27%, а акции ВР потеряли в цене 17%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 09:19 | Сообщение # 3827 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Падение цен на нефть спровоцировало рецессию в России, поскольку экономика страны сильно зависит от экспорта нефти и газа: в частности, эти сектора отвечают примерно за половину всех налоговых поступлений в бюджет. Однако девальвация рубля, обусловленная экономическими проблемами и западными санкциями в отношении России, играет на руку нефтяным компаниям, которые получают выручку в долларах, но несут расходы в рублях.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 09:19 | Сообщение # 3828 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Таким образом, учитывая налоговые и валютные преимущества, можно предположить, что поток свободных денежных средств Роснефти и Лукойла в два раза превысит поток Shell и BP. «Российские производители генерируют потоки денежных средств так, словно нефть по-прежнему стоит 100 долларов за баррель», - отметили аналитики Goldman Sachs в своем исследовании от 1 сентября. «Добывать нефть в России по-прежнему очень дешево, в основном это связано с использованием устаревших технологий повышения эффективности разработки месторождений. Вместо того, чтобы повышать отдачу от существующих скважин, российские компании просто бурят новые», - говорится в последнем исследовании агентства Bloomberg.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 09:19 | Сообщение # 3829 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| По словам главы Роснефти Игоря Сечина, издержки компании - одни из самых низких в отрасли. Капитальные затраты на добычу барреля нефти составляют 4.20 долларов - это шестая часть от того, что приходится тратить Exxon Mobil. Кроме того, почти все российские компании нефтяного сектора - и добывающие, и перерабатывающие - во втором квартале зафиксировали маржу прибыли до налогообложения (это один из показателей рентабельности) выше, чем их конкуренты в Европе.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 09:19 | Сообщение # 3830 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| И все же, несмотря на преимущества российских компаний, они также не застрахованы от негативных последствий нисходящей динамики на рынке нефти. Так, выручка Роснефти и Лукойла в годовом исчислении падает уже три квартала подряд. Если Лукойл сумел увеличить добычу нефти и конденсата на 5.2% в первом полугодии, то объем добычи сырой нефти в компании Роснефть сократился на 1.1% на фоне оптимизации затрат. Крупнейшей добывающей компании страны, начиная со второго полугодия и до конца 2016 года придется рефинансировать долги на сумму 26 млрд. долларов, однако сделать это будет непросто, поскольку доступ на мировые рынки капитала ей закрыт.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 09:51 | Сообщение # 3831 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/доллар продолжает разнонаправленную торговлю, однако ее диапазон оказался шире, чем мы ожидали. Мы не исключаем вероятности продолжения восходящей коррекции и теста области $1.1240-45, однако прорыв еще выше нам кажется маловероятным. Возвращение ниже $1.1160 будет означать, что краткосрочный максимум сформирован, однако для развития более устойчивого даунтренда необходим прорыв ниже $1.1130 в ближайшие 1-2 дня.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 10:47 | Сообщение # 3832 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Пока в Банке России размышляют о том, можно ли продолжить цикл снижения ставок, ситуация на российском долговом рынке предполагает, что все случится ровно наоборот, и ставки будут повышены. В нынешнем квартале бонды с плавающей ставкой, которая растет вместе с каждым повышением ключевой ставки ЦБ РФ, пользуются гораздо большим спросом, нежели традиционные долговые инструменты (прим. ProFinance.ru: средний коэффициент заявок к покрытию составляет 5.3 для бондов первого типа и 3.2 для второго). В последние шесть месяцев средняя доходность 2-х летних бондов с плавающей ставкой составила 11.9% против 10.3% у обычных. Большой спрос на эти инструменты подчеркивает нетривиальность задачи, которую предстоит решить в пятницу Банку России, причем это заседание по вопросам монетарной политики станет первым с момента проведения Китаем девальвации. В Deutsche Bank считают, что регулятору придется что-то сделать, чтобы обуздать инфляцию, а 31 из 33 опрошенных Bloomberg экспертов прогнозирует сохранение ключевой ставки на уровне 11%. Рынок производных инструментов учитывает в ценах повышение ключевой ставки на 0.44% в ближайшие три месяца.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 11:01 | Сообщение # 3833 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Сохраняется модель поведения финансового рынка, сложившаяся за последний месяц, при которой корреляционное взаимодействие различных активов определяется отношением инвесторов к риску, а то, в свою очередь — тем, что происходит на фондовых площадках в Китае и остальном мире. Что интересно, при такой модели, например, при падении курса доллара, допустим, к евро, цена на нефть не растет, как раньше, на идее о том, что, поскольку нефть исчисляется в долларах, то при девальвации американца этот сырьевой актив должен дорожать. Напротив, при нынешней модели нефть дешевеет, поскольку инвесторы сворачивают рискованные операции, продают, в том числе, такой рискованный актив как нефть, и возвращают валюту маржинального кредитования (фондирования) евро. В результате, мы получаем такой парадокс: курс доллара и цена на нефть падают одновременно или обратную (традиционной, сформировавшейся годами) корреляцию евро/доллара и нефти. Так и сегодня, курс доллара растет к иене на фоне повышения фондовых рынков в Китае и остальном мире и усиления аппетита к риску. Доллар подорожал на 0,56 % до Y120.49 иены. Фондовые рынки США завершили вторник также в плюсе. Рынки пока поверили словам китайских чиновников, что все самое страшное уже позади.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 11:01 | Сообщение # 3834 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| "Я так полагаю, зависимость валютных рынков от отношения к риску в ближайшее время сохранится. Это связано с Китаем: непонятно, что происходит на его валютном рынке, какова денежно-кредитная политика и как контролируется движение капитала. Больше всего валютный рынок беспокоит возможность дальнейшей девальвации юаня. Пока не прояснится позиция Китая по этим вопросам, валютный рынок будет зависеть от готовности инвесторов рисковать", - сказал главный стратег по валютному рынку Японии Bank of America Merrill Lynch в Токио Шусуке Ямада. "Рынки просто следуют за китайскими акциями, отражая их резкие колебания и повышенную волатильность", - говорит старший фондовый менеджер Shinkin Asset Management Co. Дзюн Като. По его мнению, слишком рано говорить об устойчивом восстановлении аппетита к риску на финансовых рынках, поскольку китайские данные остаются слабыми, а цены на нефть все еще очень низкие.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 11:01 | Сообщение # 3835 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Думается, такая модель поведения рынка сохранится до решения ФРС по ставкам 17 сентября. Решение ФРС по ставке будет зависеть от оценки руководством ЦБ рисков, материализовавшихся за последние несколько месяцев, заявил президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сан-Франциско Джон Уильямс. Он добавил, что считает возможным "повышение ставки позднее в этом году или разовое повышение", если ФРС сочтет появившиеся проблемы не слишком угрожающими. Фьючерсный рынок в настоящее время оценивает шансы увеличения стоимости кредитования в США в текущем месяце на уровне 28% против 38% в конце августа. Однако вероятность повышения ставки в декабре оценивается существенно выше - в 59%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 11:01 | Сообщение # 3836 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Австралийский доллар подорожал на 0,46 % до $0.7040, ранее поднявшись до недельного максимума $0.7071. Представитель РБА Лоу заявил сегодня, что курс австралийского доллара значительно скорректировался и оказал поддержку экономике. Что это как не сигнал рынкам, что пора умерить пыл? Новозеландский доллар вырос на 0,6% до $0,6380, а канадский доллар снизился на 0,14 % до $1.3190. По мнению аналитиков, Банк Канады в среду оставит процентную ставку на уровне 0,5 %, а Резервный банк Новой Зеландии в четверг снизит ставку до 2,75 %.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 11:02 | Сообщение # 3837 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Фондовые индексы развивающихся стран демонстрируют максимальный с 2011 года двухдневный рост, а их валюты также дорожают, благодаря росту надежд на то, что Китай пример какие-то меры для стимулирования своей экономики. Рубль второй день растет против доллара и евро, а в пятницу Банк России объявит свое решение по ставкам. «Плавающий курс рубля должен серьезно стабилизировать инфляцию», - считает Дэвид Хаунер из Bank of America. – «Из всех стран EMEA Россия обладает наибольшим потенциалом снижения инфляции». В ВТБ Капитал не видят никаких признаков того, что население конвертирует сбережения в доллары и считают, что при нефти в $50 российская валюта обладает потенциалом укрепления. Отметим, что к настоящему моменту учтенная в котировках фьючерсов на ставку вероятность ее повышения на ближайшем заседании FOMC снизилась до 30% против 38% в конце августа.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 12:47 | Сообщение # 3838 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/доллар: текущий рост выглядит как коррекция. Вчерашний всплеск интереса к риску почти никак не отразился на паре, и, по нашему мнению, ей не суждено добраться до ключевого краткосрочного сопротивления $1.1300-65. Возвращение ниже $1.1140 откроет дорогу для возобновления более масштабного даунтренда;
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 12:47 | Сообщение # 3839 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Доллар/иена: будет ли вершина сформирована в области Y120.70 или пара пойдет выше? Для подтверждения возобновления более масштабного даунтренда необходимо падение ниже Y119.67-63 и Y118.85. Прорыв выше Y120.70 откроет дорогу дальнейшему росту к Y121.76;
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Среда, 09.09.2015, 12:48 | Сообщение # 3840 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/франк: на подходе к chf1.10. Текущая динамика, в также то, что происходило в августе, подтверждает правильность нашего бычьего волнового счета. Хорошими целями для дальнейшего роста являются отметки chf1.1085/chf1.1110 и chf1.1210.
|
| |
| |
