Котировки декабрьских фьючерсов на золото торговались с понижением лишь на несколько долларов в течение большей части торгов в понедельник на COMEX, подразделении Нью-йоркской товарной биржи /New York Mercantile Exchange, NYMEX/, однако в течение последнего получаса торгов они неожиданно достигли сессионного минимума 935,70 доллара за тройскую унцию, снизившись на 19 долларов. Котировки быстро вернули себе часть утраченных позиций, но все же закрылись с понижением на 11 долларов – на уровне 943,70 доллара за унцию.

Снижение, по всей видимости, набрало обороты на фоне утраты котировками акций позиций, завоеванных ранее, говорит Чарльз Недосс, старший менеджер по работе с крупными заказчиками и аналитик по ценным металлам Peak Trading Group. Продаже на основе технических факторов активизировались, после того как котировки фьючерсов на золото пробили три важных скользящих средних, говорит он.

"Котировки фьючерсов на золото пробили скользящую среднюю за 20 дней, скользящую среднюю за 10 дней и сейчас они пробили скользящую среднюю за 50 дней", - говорит он.

Незадолго до закрытия торгов скользящая средняя за 20 дней располагалась на уровне 949,70 доллара. "Как только котировки фьючерсов пробили эту отметку, они резко упали, - отмечает Недосс. – В течение 10 минут котировки упали с 950,50 доллара до 935,70 доллара".

Скользящая средняя была расположена на 946,50 доллара, а скользящая средняя за 50 дней находилась чуть выше 942 доллара.

Котировки фьючерсов на золото удержались чуть выше скользящей средней за 100 дней, которая расположена на 933,90.

Некоторые участники рынка, возможно, также продавали ввиду опасения относительно того, как повлияет на цен на золото истечение сроков действия опционов, которое ожидается в среду, говорит Джордж Джеро, вице-президент RBC Capital Markets Global Futures.

До наблюдавшегося в конце торгов падения, фьючерсы на золото торговались с умеренным понижением, даже когда индекс Dow Jones Industrial Average и фьючерсы на сырую нефть торговались с повышением, а оба этих фактора в последнее время, как правило, оказывали поддержку котировкам на фьючерсов на золото.

Рост цен на золото был затруднен ввиду ожиданий низкой инфляции, которые были выражены членами Федеральной резервной системы /ФРС/ США в ходе прошедшей на прошлой неделе в американском городе Джэксон-Хоул конференции, говорит Джим Стил, аналитик HSBC. Кроме того, на котировках фьючерсов на золото негативно сказались последние данные по инфляции в США, которые оказались слабыми, отметил Барт Мелек, стратег-аналитик по мировому рынку сырьевых товаров из BMO Capital Markets.

Умеренный рост доллара также сдерживал рост цен на золото, считает Том Павлики, аналитик MF Global.

Между тем, котировки фьючерсов на серебро находились на позитивной территории в течение большей части торгов в понедельник, даже несмотря на то, что рост цен на золото был затруднен. И хотя цены на серебро утратили часть завоеванных позиций на фоне снижения котировок фьючерсов на золото, фьючерсы на серебро все же смогли закрыться с небольшим повышением. Котировки декабрьских фьючерсов на серебро по итогам торгов в понедельник выросли на 3,2 цента до 14,231 доллара за унцию.

Аналитики главным образом связывают уверенную динамику котировок фьючерсов на серебро с мнением, согласно которому любое восстановление экономики приведет к повышению спроса на серебро в промышленности.

Котировки октябрьских фьючерсов на платину по итогам торгов на NYMEX упали на 11,10 доллара до 1248,10 доллара за унцию, тогда как декабрьские фьючерсы на палладий выросли на 20 центов до 286,45 доллара за унцию.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне: 951,50 доллара против 952,50 доллара в пятницу.

Цена на золото на рынке спот в США на 17.32 по Гринвичу: 943,50 доллара /-10,65 доллара/.

Цена фьючерса на золото на декабрь: 943,70 доллара /-11 долларов/.

Цена фьючерса на серебро на декабрь: 14,231 доллара /+3,2 цента/.

Цена фьючерса на платину на октябрь: 1248,10 доллара /-11,10 доллара/.

Цена фьючерса на палладий на декабрь: 286,45 доллара /+20 центов/.

По состоянию на 19.34 по Гринвичу пара доллар США/канадский доллар торговалась по 1,0767 против 1,0780 на 12.00 по Гринвичу и 1,0824 на закрытии в пятницу.

Ранее в ходе торгов пара упала к минимуму 1,0728 на фоне роста акций и цен на сырьевые товары, а также после того, как поступили неожиданно сильные данные по розничным продажам в Канаде в июне.

Однако впоследствии доллар США укрепился против ряда валют, так как фондовые индексы изменили свое направление и сдали ранее завоеванные позиции. Доллару удалось развернуться вверх против евро и других валют, и во вторую половину дня он торговался с понижением лишь против канадского доллара, а также против тесно связанных друг с другом австралийского и новозеландского долларов.

"Мы видим, что на данном этапе лишь сырьевым валютам удается удерживать позиции против доллара США", - говорит Камилла Саттон, валютный стратег-аналитик Scotia Capital.

Также канадскому доллару помогли вышедшие в понедельник данные, свидетельствующие о том, что розничные продажи в Канаде в июне выросли гораздо более значительно, чем ожидалось – на 1,0%. Этому способствовал рост цен, в частности, на бензин.

Канадский доллар имеет потенциал возобновить свой рост и столкнуть доллар США к своему недавнему минимуму начала августа, говорит она.

Во вторник заместитель управляющего Банка Канады выступит в Кенсингтоне, Онтарио, на тему "Экономика Канады после рецессии". Текст его выступления будет обнародован в 16.45 по Гринвичу.

"Судя по всему он /новозеландский доллар/ продолжит расти в краткосрочной перспективе, - говорит Крис Хантер, дилер Custom House NZ. – В настоящее время ожидается довольно активное V-образное восстановление большинства экономик, и такие настроения очень сильно помогают нам в данный момент".

Хантер ожидает, что краткосрочная поддержка для пары новозеландский доллар/доллар США будет держаться на 0,6780 или 0,6790. По его словам, пара может вновь проверить на прочность максимум 2009 года 0,6890, достигнутый в понедельник ночью, если склонность инвесторов к риску сохранится.

"Судя по всему, пара выросла к этому уровню прошлой ночью, но не смогла пробить его, и это тот уровень, проверки которого мы ожидаем от новозеландского доллара этим вечером ", - отмечает Хантер.

По словам Хантера, в то время как правительство Новой Зеландии и Резервный банк Новой Зеландии, возможно, хотят ослабления новозеландского доллара, инвесторы уделяют мало внимания каким-либо новостям внутри страны и продолжают наблюдать за иностранными рынками для определения направления.

"Мы являемся лишь пассажирами", - говорит он.

Отчет Резервного банка Новой Зеландии об инфляционных ожиданиях за 3-й квартал, опубликованный во вторник, показал, что, по мнению участников рынка, пара новозеландский доллар/доллар США продолжит торговаться около 0,6500 в конце года, причем такая картина будет наблюдаться и к концу июня следующего года.

В ANZ Bank согласны с тем, что новозеландским долларом движут события, происходящие за пределами страны.

"Несмотря на слабые фундаментальные показатели страны, новозеландский доллар растет на фоне признаков улучшения мировой активности, усиления склонности инвесторов к риску, а также в силу того, что участники рынка избегают доллара США", - говорят в банке.

Тем не менее, Хантер предупреждает, что новозеландский доллар попадет под давление в случае какого-либо намека на нежелание инвесторов рисковать.

"В действительности все сводится к тому, насколько устойчивым является текущий рост /мировых акций/", - говорит Хантер.

Текущий уровень индекса потребления указывает на умеренный рост частного потребления в Швейцарии.

Индекс потребления остается гораздо ниже долгосрочной средней 1,50 уже 10 месяцев подряд. В UBS ожидают, что в следующие несколько месяцев ситуация будет оставаться сложной на фоне существенного роста количества безработных.

Швейцарский национальный банк в середине июня принял решение оставить свою ключевую процентную ставку на уровне 0,25%. Ожидается, что центральный банк сохранит процентные ставки на рекордно минимальном уровне, чтобы оказать поддержку потребительским расходам в условиях высокого уровня безработицы.

По состоянию на 07.50 по Гринвичу на межбанковском рынке пара доллар/иена торговалась по 94,16-21, пара евро/доллар – по 1,4276-78, пара евро/иена – по 134,43-47, пара британский фунт/доллар – по 1,6365-69, пара доллар/швейцарский франк – по 1,0621-22.

По словам дилеров, если падение азиатских акций позднее приведет к падению европейских и американских акций, то иена, скорее всего, по-прежнему будет пользоваться спросом в течение дня.

Среди азиатских индексов в центре внимания вновь оказался китайский индекс Shanghai Composite. Этот индекс торговался с понижением на 3,35% в начале второй половины торгов, что сподвигло краткосрочных участников рынка сокращать позиции по евро и доллару против иены.

Инвесторы наблюдают за китайскими акциями как за индикатором состояния китайской экономики, которая, по словам аналитиков, играет важную роль в восстановлении мировой экономики. Индекс Shanghai Composite снизился почти на 17% с максимума 4 августа, повысив тем самым опасения относительно того, что замедление китайской экономики может помешать зарождающемуся экономическому росту в других странах.

"Так как индекс Shanghai Composite торгуется понижением более чем на 3% и японские акции также торгуются с понижением, нежелание инвесторов рисковать усилилось, что способствует покупкам иены", - говорит Осао Иидзука, глава отдела валютных торгов в Sumitomo Trust & Banking.

По словам дилеров, иена также, возможно, получает небольшую поддержку, после того как стоимость трехмесячного межбанковского финансирования в Японии, измеряемая ставкой LIBOR, в понедельник впервые более чем за 16 лет превысила аналогичный показатель для США.

Трехмесячная ставка LIBOR по иене на 0,2 базисного пункта превысила ставку для доллара, которая в понедельник составляла 0,38688%. Однако трейдеры говорят, что любая поддержка для иены, скорее всего, будет ограниченной, поскольку долгосрочные ставки в США остаются выше.

"Различие весьма небольшое, и оно качается только краткосрочных ставок, - отмечает Иидзука. Минору Сиоири, главный менеджер отдела валютных торгов в Mitsubishi UFJ Securities, говорит, что значимый эффект будет достигнут только тогда, когда спрэд между процентными ставками в США и Японии расширится по всей кривой доходности.

Более вероятным движущим фактором какого-либо дальнейшего роста иены в краткосрочной перспективе могут стать покупки иены краткосрочным участниками рынка ввиду опасений относительно того, что "японские институциональные инвесторы будут продавать доллар за иену" вслед за погашением казначейских облигаций США позднее на этой неделе, отмечает Сиоири.

По словам аналитиков, отсутствие намеченных к публикации данных в Австралии приведет к тому, что участники валютного рынка будут следить за зарубежными фондовыми индексами и экономическими данными.

"Пока мы не получим какие-либо довольно важные данные, которые поставят под сомнения убеждения или усилят потенциал, я не ожидаю, что многие участники рынка станут действовать четко в каком-то направлении", - говорит Адам Карр, экономист из ICAP.

Некоторые аналитики ждут выхода индекса потребительского доверия США, который будет опубликован позднее во вторник, чтобы получить представление о темпах восстановления крупнейшей мировой экономики.

Если индекс потребительского доверия ABC/Washington окажется ниже -46, уровня, зафиксированного в прошлых месяцах, это может оказать понижательное давление на склонность инвесторов к риску и негативно сказаться на долларе США, отмечает Кэти Дин, стратег-аналитик из ANZ.

"Ожидается, что /индекс доверия/ вырос, после падения на протяжении последних нескольких месяцев. Неспособность показателя вырасти подтолкнет доллар США вверх. При этом рост пары австралийский доллар/доллар США, возможно, будет затруднен при торговле ниже 0,8300", - говорит Дин.

По состоянию на 06.10 по Гринвичу пара австралийский доллар/доллар США торговалась по 0,8353, с понижением против 0,8386 на закрытии в понедельник. Пара австралийский доллар/японская иена торговалась по 78,435 против 79,545.

По словам Дин, пара австралийский доллар/доллар США, вероятно, будет продаваться при любом росте выше 0,8400.

"Поскольку на этой неделе снова вероятна торговля в диапазоне, мы рекомендуем продавать /пару австралийский доллар/доллар США/ при любом росте выше этого уровня", - говорит она.

"/В Австралии/ наблюдается некоторый недостаток публикаций данных, поэтому внимание участников рынка в течение последней недели было сфокусировано на фондовых рынках, в особенности на китайском фондовом рынке", - отмечает Мэтью Джонсон, стратег-аналитик из UBS.

После аварии 18 августа 2009 г. Министерство энергетики РФ указывало, что может запросить повышение регулируемых тарифов, чтобы помочь РусГидро компенсировать капитальные вложения, необходимые для восстановления поврежденной ГЭС, которые в настоящее время оцениваются в 40 млрд. руб. 21 августа 2009 г. премьер-министр РФ Владимир Путин поручил правительству разработать проект постановления о временном регулировании волатильных оптовых цен на электроэнергию в связи с аварией. Планы фондирования компании РусГидро, такие как потенциальная продажа казначейских акций, также будут оказывать влияние на кредитоспособность после аварии.

Хотя Fitch считает, что пока слишком рано давать полную оценку воздействия аварии на кредитоспособность, РусГидро, скорее всего, испытает определенное ухудшение кредитоспособности в результате аварии даже при принятии благоприятных мер со стороны правительства. Как следствие, прогноз по РДЭ компании, вероятно, останется «Негативным», и, возможно, не будет продолжать изменяться в соответствии с прогнозом по суверенному рейтингу.

Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») РусГидро в иностранной валюте 4 февраля 2009 г. с уровня «BBB-» до «BB+» и сохранило «Негативный» прогноз по рейтингу вслед за понижением суверенного рейтинга с уровня «BBB+»/прогноз «Негативный» до «BBB»/прогноз «Негативный». Пакет акций компании в размере 61,93% находится в собственности государства.

Курс евро со сроком расчетов "сегодня" уменьшился на 9,27 коп. и составил 45,0558 руб.

Рубль стабилен. Стоимость бивалютной корзины понизилась на 5 копеек и составила 37,62 руб. по сравнению с 37,67 руб. в понедельник.

"После открытия бивалютная корзина подорожала, при этом нефтяные котировки хоть и немного просели , но все-таки остаются на весьма высоком уровне. То есть общая обстановка на валютном рынке остается неизменной: участники уходят в рубли на фоне позитивных сигналов с внешних рынков, однако при малейшем намеке на коррекцию следуют незамедлительные покупки иностранной валюты". - отмечают аналитики НОМОС-БАНКа.

Аналитики разделяют такую оптимистическую позицию. «На наш взгляд, в III квартале 2009 г. рост российской экономики еще будет волатильным, однако в последнем квартале года мы ожидаем, что экономика страны продемонстрирует более уверенный повышательный тренд. При этом, по нашему мнению, возобновление роста будет обусловлено скорее усилением внешнего спроса и низкой сравнительной базой, чем антикризисными мерами правительства России. До сих пор, несмотря на многочисленные заявления и принятые решения, государственная поддержка экономики страны оставалась весьма ограниченной и была преимущественно ориентирована на банковский сектор. Если ситуация в мировой экономике продолжит улучшаться, велика вероятность, что федеральные расходы так и будут ограниченными, а это поможет России свести бюджет в 2009 г. С меньшим дефицитом, чем ожидалось (по нашим прогнозам, бюджетный дефицит в нынешнем году составит 4,5% от ВВП, тогда как прогноз правительства составляет 7,4–8%)». – отмечает главный экономист ФК «Уралсиб» Владимир Тихомиров.

По данным Минэкономразвития ВВП в июле упал на 9.3% год-к-году, или на 10.2% год-к-году за 7M09. Но Клепач предупредил, что в росте производства в августе-сентябре еще может наступить пауза.

«Как мы уже говорили ранее, комментируя данные экономической статистики за 7M09, восстановление промышленного производства пока не поддерживается стабильным трендом оборота розничной торговли и инвестиций. А это означает, что российские промышленные предприятия просто выигрывали от экономического подъема некоторых торговых партнеров России, в то время как внутренние точки роста остались слабыми. Замечание Андрея Клепача по поводу возможной паузы роста производства подтверждает наше беспокойство в связи со второй волной кризиса, которая может возникнуть из-за неблагоприятных условий кредитования». – сказала старший аналитик Альфа-Банка Наталия Орлова.

Алексей Моисеев, начальник отдела макроэкономики и анализа долговых облигаций «Ренессанс Капитала», считает, что майское повышение цен на сырьевые товары оживило экономику, что не замедлило сказаться на других секторах. «На наш взгляд, падение ВВП и замедление промышленного производства главным образом связано с ликвидацией запасов, которая началась в четвертом квартале прошлого года и продолжалась в январе-марте текущего. Мы по-прежнему рассчитываем на скорое прекращение спада в розничной торговле, поскольку реальная заработная плата с учетом сезонных колебаний стабилизировалась, а до конца года ожидается реализация значительной части мер фискального стимулирования. В этой связи мы прогнозируем более существенный рост экономики, чем предусматривается последними оценками Минэкономразвития (8.5%)». – отметил Моисеев.

Тем не менее, вызывает серьезные опасения возможность того, что в течение предстоящей зимы доллар будет чувствовать себя не столь хорошо.

Состояние американской валюты будет зависеть от двух ключевых факторов.

Во-первых, оно зависит от вероятного роста объема торгов, а также от того, будут ли возвращающиеся со своих летних каникул инвесторы достаточно уверены в том, что процентные ставки в США теперь будут повышаться.

Во-вторых, динамика доллара будет зависеть о того, начнут ли сейчас испытывать беспокойство центральные банки, которые продолжили увеличивать размер деноминированных в доллары резервов.

Два обстоятельства изменились, пока инвесторы были на летних каникулах.

Количество свидетельств восстановления мировой экономики продолжило расти. Однако Китай демонстрирует признаки стремления к более жесткой денежно-кредитной политике, в то время как масштабные программы по расходам во многих ведущих экономиках завершаются. Ввиду этого усиливаются опасения относительно возможности того, что темпы роста экономической активности будут неустойчивыми.

Некоторые эксперты опасаются, что без дальнейших налогово-бюджетных мер устойчивый рост экономической активности может пока остаться труднодостижимым.

В то время как опасения относительно рецессии по-прежнему доминируют, отношение инвесторов к риску осталось главным двигателем динамики курсов валют. Статус доллара в качестве валюты-убежища гарантировал ему поддержку на фоне усиления нежелания инвесторов рисковать, в то время как высокодоходные валюты теряли свою привлекательность.

Тем не менее, ситуация, возможно, меняется. "В течение последних нескольких недель корреляция между валютным рынком и рискованными активами в целом существенно ослабла", - отметил Стивен Джен, главный валютный инвестор из BlueGold Capital Management в Лондоне.

"Не только курс доллара стал менее чувствительным к изменениям отношения инвесторов к риску, но и сырьевые валюты и японская иена также стали менее чувствительными", - сказал он.

Таким образом, ввиду того, что лето подходит к концу, а объем торгов растет, нельзя предполагать, что поддержка, оказываемая доллару со стороны инвесторов, сохранится.

Со стороны Китая и других ведущих экономик не раз звучали предупреждения об их обеспокоенности тем, что на долларе негативно скажется масштабный бюджетный дефицит США. Тем не менее, эти страны провели лето, увеличивая свои деноминированные в доллары резервы.

По словам Саймона Деррика, старшего валютного стратега-аналитика из The Bank of New York Mellon в Лондоне, совокупные резервы Бразилии, России, Индии, Южной Кореи, Тайваня, Гонконга и Сингапура выросли на 170 млрд долларов, или на 10%, в течение пяти месяцев, завершившихся в июне. В одном лишь Китае резервы выросли на 219 млрд долларов, или на 11%.

Как отметил Деррик, существуют достоверные свидетельства, сигнализирующие о том, что долларовые резервы этих стран продолжили расти в течение этого лета. Оказываемая доллару поддержка способствовала ослаблению национальных валют этих стран и привлекала потоки инвестиционных средств на фондовые рынки этих стран.

Тем не менее, перспектива сохранения слабости в денежно-кредитной сфере США в сочетании с ростом бюджетного дефицита США в конечном итоге окажут воздействие и могут поставить под угрозу стоимость резервов этих стран.

В этом случае диверсификации резервов из доллара может вновь стать актуальной, а это повысит вероятность масштабного падения доллара позднее в этом году.