Эти сигналы начали поступать на прошлой неделе, когда Банк Англии удивил рынок решением увеличить на 50 млрд фунтов программу количественного смягчения объемом в 125 мдрд фунтов.

Неожиданно большое увеличение ясно просигнализировало о том, что степень уверенности центрального банка в восстановлении экономики в Великобритании значительно ниже, чем у участников рынка, ставящих на рост фунта.

Это вызвало падение фунта с недавно достигнутого максимума в районе 1,70 доллара США.

Тем не менее, новый рост безработицы и опасений относительно дефляционного давления пока не привел инвесторов к пониманию важной мысли: восстановление экономики в Великобритании оказывается более медленным и продолжительным процессом, чем многие предполагали.

Именно эту мысль подчеркивает Банк Англии в своем последнем отчете об инфляции, представленном в среду, где дана более пессимистичная оценка перспектив экономики, которая помогла обосновать необходимость дальнейших шагов в денежно-кредитной сфере.

Отчет банка вышел вскоре после того, как были опубликованы данные, указывающие на продолжающийся рост безработицы в Великобритании, при этом уровень безработицы вырос до 7,8%, максимального значения с 1996 года, а рост среднего заработка продолжил замедляться.

Иными словами, существует не только понижательный риск для потребления, но и вероятность того, что рост заработных плат продолжит замедляться, создавая для экономики Великобритании риск дефляции.

Развитие по такому сценарию значительно снижает любой оптимизм, который мог быть порожден признаками стабилизации на рынке жилья ранее на этой неделе, поскольку эта тенденция вряд ли будет устойчивой, если потребительский спрос будет оставаться слабым.

Некоторые экономисты считают, что Банк Англии может еще увеличить программу количественного смягчения для достижения прогнозируемого им восстановления экономики.

Эти негативные факторы для экономической активности означают, что ожидаемого на рынке фунта роста процентных ставок в Великобритании в 1-м квартале следующего года, скорее всего не будет. Судя по всему, повышения следует ожидать не раньше 2-го квартала.

Эти данные также служат своевременным напоминанием о том, что британские власти вряд ли будут способствовать росту фунта в это время.

Группа валютной стратегии в BNP Paribas отметила: "Мы продолжаем прогнозировать ослабление фунта, поскольку для Великобритании это, по сути, является единственным способом обеспечить стабильное восстановление экономики, так как потребитель ощущает давление, а национальный баланс находится в плохом состоянии".

Для ставящих на рост фунта участников рынка, которые, возможно, рассчитывали на V-образное восстановление экономики в надежде на то, что повышение процентных ставок произойдет раньше, такое развитие событий может стать причиной для поиска более доходных активов.

Пока, тем не менее, они сохраняют преданность фунту.

ВВП 16 стран еврозоны сократился всего на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, при этом сокращение оказалось менее значительным, чем ожидалось. За первые три месяца этого года ВВП еврозоны сократился на 2,5% по сравнению с предыдущим кварталом, обозначив самый сильный спад экономики.

"Экономический спад продолжается... тем не менее, ситуация значительно лучше, чем мы ожидали весной", сказал представитель Еврокомиссии Тон Ван Лиероп на пресс-конференции.

"Судя по всему, самое сильное снижение активности осталось позади", - добавил он.

По состоянию на 09.50 по Гринвичу на межбанковском рынке пара доллар/японская иена торговалась по 96,30-32, пара евро/доллар – по 1,4262-67, пара евро/иена – по 137,38-42, пара британский фунт/доллар – по 1,6588-93, пара доллар/швейцарский франк – по 1,0750-54.

Настроения мировых инвесторов также улучшились за счет более благоприятных, чем ожидалось, показателей экономического роста за 2-й квартал в странах еврозоны, а также надежд на то, что данные по розничным продажам в США, которые выйдут позднее в четверг, оправдают ожидания.

Согласно консенсус-прогнозу, розничные продажи выросли на 0,8% в июле после роста на 0,6% в июне.

ФРС также сыграла на руку желающим рисковать, когда дала понять, что худший период экономического кризиса миновал и что программа количественного смягчения подходит к концу.

Хотя центральный банк и отметил, что восстановление будет медленным, а процентные ставки вряд ли будут повышены в ближайшее время, мировые фондовые рынки отреагировали умеренным ростом.

На Уолл-стрит фондовый индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 1,3%. В Азии индекс Nikkei вырос на 0,8%, а Shanghai Composite поднялся на 1,1%, вернув часть утраченных в последнее позиций время. Европейские фондовые индексы торговались с повышением на 0,6%-0,8%.

Надежды относительно мировой экономики получили дополнительную поддержку после того, как данные по валовому внутреннему продукту из стран еврозоны показали, что ВВП многих их них перестали сокращаться во 2-м квартале, вновь начав расти. Согласно представленным данным, совокупный ВВП еврозоны сократился на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Консенсус-прогноз предполагал сокращение на 0,4% после падения на 2,5% в 1-м квартале.

Хотя первоначальная реакция на заявление ФРС в среду была противоречивой, доллар, похоже, вновь падает, так как инвесторы уходят из валют-убежищ к более высокодоходным валютам, таким как австралийский и новозеландский доллары.

В то же время результаты последнего аукциона по десятилетним казначейским облигациям в среду показали наличие сильного спроса со стороны зарубежных центральных банков. Эта тенденция может продолжить оказывать доллару поддержку.

Пара резко упала с максимума прошлой недели 1,7044 до минимума среды 1,6390, уровня, который более или менее соответствует линии восходящего тренда в марте-августе и, таким образом, служит прочной поддержкой. С тех пор произошел незначительный рост пары до 1,6600, но он может вскоре выдохнуться, так как этот уровень соответствует линии восходящего тренда за период с конца апреля по август.

Более высокая из этих двух линий восходящего тренда уже послужила сопротивлением на уровне 1,6563 в среду и, вероятно, вновь сделает это в четверг или пятницу. Выше этого уровня сопротивление расположено около минимума пятницы 1,6650 и на 1,6716, середине курса падения на прошлой неделе. Рост выше этого уровня выглядит – по крайней мере, на данном этапе – не слишком вероятным и, таким образом, будет ограничен 1,6793 - уровнем коррекции Фибоначчи на 61,8% волны падения с 1,6793.

Дневные осцилляторы, такие как индекс относительной силы /RSI/ и медленные стохастики, продолжают снижаться, усиливая склонность фунта к снижению.

В среднесрочной перспективе пара фунт/доллар, как ожидается, нацелится на минимум четверга 1,6475, на линию восходящего тренда в апреле-августе, которая сейчас находится на уровне 1,6393, а затем на минимум среды 1,6390.

Падение ниже этого уровня и четырехмесячной линии восходящего тренда сделает пару склонной к снижению и нацелит ее на минимум 17 июля 1,6263. Затем пара нацелится на минимум середины июня 1,6188.

В настоящее время рекомендуются скорее продажи при росте, чем покупки при снижениях, так как пара, вполне вероятно, на прошлой неделе сформировала довольно важную вершину на уровне 1,7044.

Фань Ган сказал, что в Китае наблюдается устойчивое восстановление, и формирования двойного дна не ожидается, так что восстановление не сменится новым спадом, говорится в сообщении агентства.

Рыночный спрос, связанный с инвестиционными проектами, реализуемыми в текущем году, достигнет необходимого уровня в следующем году, сказал он. Он также добавил, что инвестиции в недвижимость возрастут в 2010 году, что также поможет поддержать экономический рост.

Как сообщается в документе, во 2-м квартале денежно-кредитные власти страны не проводили интервенций на валютных рынках.

Против евро доллар снизился в прошедшем квартале на 5,6%, а против японской иены – на 2,6%.

"В период с апреля по май доллар в основном обесценивался против большинства ведущих валют и валют стран с развивающимся рынком, поскольку более позитивное отношение к перспективам мировой экономики и международной финансовой системы побудило многих инвесторов перенаправить капитал на зарубежные рынки активов", – говорится в отчете.

"Эти события заметно контрастировали с тем, что происходило на протяжении предыдущих двух кварталов, когда склонность инвесторов к риску упала до исторически низких уровней и спровоцировала значительные потоки капитала в активы, деноминированные в долларах и иенах, как в активы-убежища", – отметили авторы отчета.

В апреле и мае центральные банки многих развивающихся стран осуществили интервенции на валютных рынках, целью которых было сдержать темпы роста национальных валют в ответ на значительный приток капитала. Дилеры сообщали об интересе к продажам доллара, направленным на перебалансировку портфелей, со стороны управляющих резервами центральных банков некоторых ведущих стран с развивающимся рынком. Возможно, это стало одним из факторов, способствовавших снижению доллара против евро и британского фунта.

В июне валюты стали торговаться в диапазоне, в чем нашли отражение "активизирующиеся среди многих инвесторов обсуждения на тему вероятной устойчивости улучшений в мировой экономической активности", отметили в ФРС-Нью-Йорк.

По состоянию на конец квартала на счету по операциям на открытом рынке ФРС числилось активов, деноминированных в иностранной валюте, на сумму в 141,2 млрд долларов США. Размер валютного стабилизационного фонда Министерства финансов, состоящего из евро и иен, составил 24,4 млрд долларов.

Он отметил, что денежная ставка находится на многолетних минимумах и вряд ли в будущем будет оставаться на текущих уровнях.

"Все понимают, что они /ставки/ не будут оставаться такими низкими до бесконечности, они должны помнить о возможности и вероятности того, что ставки будут расти", - сказал Стивенс.

"Будет разумно убедиться в том, что вы сможете справиться с некоторым ростом процентных ставок", - отметил он в ходе полугодового выступления в парламенте.

По крайней мере половина денежных выплат правительства была потрачена в шестимесячный период, сказал заместитель управляющего центрального банка Фил Лоу, что оказало влияние на спрос, однако часть средств была использована для выплаты долга.

"Вопрос в том, насколько длительным окажется эффект", - отметил он.