На фоне сообщения CNN в понедельник о том, что после переговоров с представителем США Биллом Ричардсоном Пхеньян согласился разрешить инспекторам вернуться, вона и чувствительные к риску валюты, такие как австралийский доллар и евро, компенсировали понесенные ранее потери против других валют.

Сообщение стало хорошей новостью для южнокорейской валюты. Ранее в понедельник вона оказалась под давлением со стороны продаж после того, как Сеул заявил о намерении провести в понедельник военные учения. Учения планировалось провести на острове в Желтом море, который Северная Корея подвергла артобстрелу в прошлом месяце.

Пхеньян заявил, что он примет ответные меры против любых подобных южнокорейских учений. Совету Безопасности ООН в воскресенье не удалось достичь соглашения по заявлению для снижения напряженности и предотвращения дальнейшей эскалации конфликта.

Согласие Северной Кореи допустить инспекторов, являющееся частью пакета мер по недопущению обострения конфликта, может пока отсрочить более резкое падение воны, говорят дилеры. Однако, по их словам, по-прежнему необходима осторожность, в случае если Сеул продолжит свои учения, учитывая риск того, что они могут вызвать ответ Северной Кореи.

"Напряженность в Корее ограничивает склонность инвесторов к риску сегодня" и приносит пользу валютам-убежищам, таким как доллар, говорит Суити Канехира, старший вице-президент валютного подразделения Mizuho Corporate bank.

До сообщения CNN пара доллар/вона выросла до месячного максимума 1172,30. Индекс доллара ICE, отражающий стоимость американской валюты против торгово-взвешенной корзины из других валюты, вырос до 80,455 по состоянию на 04.50 по Гринвичу против 80,389 на закрытии торгов в пятницу в Нью-Йорке.

Пара может подскочить до 1200, если учения Южной Кореи приведут к аналогичным артиллерийским выстрелам со стороны Северной Кореи, говорит дилер одного банка в Сеуле. Комитет начальников штабов Южной Кореи сообщил в понедельник, что артиллерийские учения действительно будут проведены в понедельник, а примерно в 05.35 по Гринвичу Министерство обороны сообщило о том, что учения начались

"Теперь все зависит от того, как ответит Северная Корея", - говорит трейдер.

Агентство Standard & Poor's Ratings Services сообщило Dow Jones Newswires в понедельник, что оно прогнозирует лишь незначительный риск возникновения более крупного военного конфликта на Корейском полуострове. Однако оно может понизить рейтинг Южной Кореи на несколько ступеней, если ситуация быстро обостриться.

Между тем реальное понижение суверенного кредитного рейтинга продолжает оказывать давление на евро. Агентство Moody's Investors Service в пятницу понизило рейтинг Ирландии до Baa1 с Aa2.

По состоянию на 04.50 по Гринвичу пара евро/японская иена торговалась по 110,33 против 110,66 на закрытии торгов в пятницу в Нью-Йорке. Единая европейская валюта также снизилась против доллара. Пара евро/доллар торговалась по 1,3157 против 1,3182. Пара может опуститься ниже 1,3000 позднее на этой неделе, говори Юдзо Сакаи, менеджер Tokyo Forex & Ueda Harlow.

Пара доллар/иена торговалась почти без изменений, по 83,87 против 83,96.

Согласно данным ЕЦБ, дефицит торговли товарами еврозоны составил 1,9 млрд евро. Октябрь стал первым месяцем этого года, в котором был зафиксирован дефицит торговли товарами. В сентябре положительное сальдо торговли товарами составляло 2,2 млрд евро. Положительное сальдо торговли услугами в октябре снизилось до 1,7 млрд евро против 2,1 млрд евро месяцем ранее.

Значительная часть дефицита текущего счета платежного баланса была обусловлена дефицитом счета доходов и текущих трансфертов. Хотя оба показателя снизились по сравнению с предыдущим месяцем, дефицит по текущим трансфертам составил 7,3 млрд евро, а дефицит счета доходов – 2,3 млрд евро.

За последние 12 месяцев дефицит текущего счета платежного баланса еврозоны составил 49,3 млрд евро, или 0,5% от валового внутреннего продукта за период. Однако относительно небольшой дефицит в целом скрывает крупные положительные сальдо и дефициты в странах еврозоны.

Что касается перспектив на 2011 год, то в CML не ожидают дальнейшего резкого замедления кредитования и активности на рынке жилья, однако считают, что рынок стабилизируется около текущих уровней.

Согласно представленным данным, общее ипотечное кредитование в прошлом месяце выросло на 11,1 млрд фунтов, продемонстрировав самые слабые темпы роста для ноября за 10 лет. Тем не менее, темпы роста снизились на 5% по сравнению с октябрем 2010 года, когда рост составил 11,6 млрд фунтов, и на 10% по сравнению с ноябрем 2009 года, когда кредитование выросло на 12,3 млрд фунтов.

"Снижение темпов роста общего ипотечного кредитования в ноябре отражает обычное сезонное замедление активности, характерное для этого времени года, и оно подтверждает сохраняющуюся на рынке общую картину отсутствия роста", - говорит Боб Пэннелл, главный экономист CML.

"Сравнение с данными предыдущего года несколько искажают картину, так как некоторые домохозяйства перенесли покупку домов на последние месяцы 2009 года, чтобы воспользоваться налоговой льготой. Но спрос на ипотечное кредитование и доступность финансирования для кредитования остаются очень сдержанными", - отмечает он.

ЛОНДОН, 20 декабря. Перспективы единой европейской валюты сильно изменились в худшую сторону. Пара евро/доллар США нацелилась на падение ниже недавно достигнутого реакционного минимума 1,2969 с приближением 2011 года.

В пятницу пара опустилась ниже 1,3164, и это подтвердило реакционный максимум 14 декабря 1,3500 в качестве бычьей неудачи. Она указывает на то, что восстановление с реакционного минимума 30 ноября 1,2969 является слабым по своей структуре.

Предполагается, что новая волна понижательного давления совершит прорыв ниже минимума текущей сессии в понедельник 1,3125, открыв дорогу к целевому уровню равенства волн 1,3041. Однако ожидается, что более мощная волна снижения снова нацелит пару на реакционный минимум 1,2969.

Детали можно увидеть на дневном графике пары евро/доллар:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/5158

Облако Итимоку на графике евро/доллар становится все более важным. Существует пространство для постепенного падения ниже 1,2969 к новым 3-месячным минимумам около 1,2720, где находится база облака на недельном графике. Этот уровень поддержки защищает реакционный минимум 24 августа 1,2588.

Если пара завершит год ниже 1,3000, это будет негативным для евро. Уровень 1,3228 представляет собой срединную точку диапазона этого года 1,4580-1,1876.

Ожидается, что сопротивление в районе 1,3230 будет играть более значительную роль с завершением 2010 года. Ожидается, что, если пара закроется ниже 1,3230, негативное отношение к евро будет преобладать в 1-м квартале 2011 года.

Чтобы опровергнуть перспективы снижения пары, необходим четкий прорыв выше 1,3500. Верхняя граница облака Итимоку на недельном графике указывает на значительное сопротивление на уровне 1,3500, что делает этот уровень точкой разворота в более долгосрочной перспективе.

По состоянию на 09.59 по Гринвичу пара евро/доллар торговалась по 1,3156.

Банк Англии также зарегистрировал снижение темпов чистых выплат компаний и активизацию необеспеченного потребительского кредитования в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем.

Согласно представленным данным, чистое ипотечное кредитование в ноябре выросло на 1,3 млрд фунтов после роста в октябре на 1,1 млрд фунтов. В ноябре прошлого года чистое ипотечное кредитование выросло на 2,5 млрд фунтов.

Объем кредитов, выплаченных британскими компаниями, по-прежнему превышал объем вновь полученных кредитов. Тем не менее, чистые выплаты по кредитам в объеме 2,7 млрд фунтов в октябре - последнем месяце, данные по которому были у Банка Англии, оказались значительно ниже выплат в сентябре, которые составили 4,1 млрд фунтов. Они также были существенно ниже средних чистых выплат в 2009 году, составлявших 3,7 млрд фунтов.

Необеспеченное потребительское кредитование в октябре увеличилось на 0,3 млрд фунтов против роста на 0,1 млрд фунтов в сентябре и средних чистых выплат в 2009 году, составивших 0,1 млрд фунтов.

Банк Англии не комментирует свои месячные данных. Ежеквартальные данные, которые будут опубликованы в январе, будут более подробными.

Индекс потребительского доверия в декабре достиг 109,1 против 108,5 в ноябре.

Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали снижения показателя до 108,1.

Индекс ожиданий потребителей в отношении общих экономических перспектив был особенно позитивным, продемонстрировав рост в декабре до 82,2 с 80,7 в ноябре.

Это привело к позитивным значениям индексов ожиданий потребителей в отношении их личной ситуации и в отношении тенденций рынка труда. Но оценка текущих условий снизилась.

Потребительское доверие выросло в северо-западных и южных регионах, но снизилось в северо-восточных и в центральных регионах.

Опрос проводился в период 1-15 декабря.

Пара новозеландский доллар/доллар США упала до 0,7398 после того, как данные Бюро статистики Новой Зеландии показали, что реальный ВВП с учетом коррекции на сезонные колебания в 3-м квартале сократился на 0,2%. Согласно уточненным данным, во 2-м квартале ВВП вырос на 0,1%. Экономисты ожидали, что в 3-м квартале экономический рост составит 0,1%.

По словам экономиста Goldman Sachs Филипа Боркина, такой слабый результат гарантирует то, что Резервный банк Новой Зеландии не будет менять свою политику в течение значительной части следующего года. Он отметил, что центральный банк, вероятно, возобновит ужесточение денежно-кредитной политики не раньше 3-го квартала 2011 года.

В начале декабря РБНЗ оставил ключевую процентную ставку на уровне 3,00% и заявил о том, что представляется разумным сохранять ставку на низком уровне, пока восстановление не станет более сильным, а базовое инфляционное давление не будет демонстрировать более очевидные признаки роста.

Тем не менее, новозеландский доллар быстро вернул себе утраченные позиции, так как инвесторы воспользовались его падением после данных по ВВП, отметил валютный менеджер ANZ Мюррей Хиндли.

"Это предоставило экспортерам возможность закрыть /короткие позиции/ в преддверии рождественских праздников", - пояснил он.

Заглядывая вперед, Майк Джонс, валютный стратег-аналитик BNZ, отметил, что в центре внимания участников рынка будут данные США. В частности, в четверг выйдут данные по заказам на товары длительного пользования, продажам на первичном рынке жилья, личным расходам, а также отчет Мичиганского университета о настроениях потребителей.

"Новые признаки укрепления экономики могут стать стимулом для доллара США", - добавил он.

Наблюдателей очень интересуют его перспективы в 2011 году, при этом появляются самые разные мнения.

По состоянию на 04.30 по Гринвичу пара австралийский доллар/доллар США торговалась по 1,0015 против 0,9970 вечером в среду.

По словам Джона Кириакопулоса, главы валютной стратегии National Australia Bank, индикаторы склонности инвесторов к риску в настоящий момент находятся на самых высоких уровнях с апреля, свидетельствуя о том, что начало 2011 года может быть хорошим для австралийского доллара. Он вырос примерно на 20% во второй половине 2010 года, достигнув паритета впервые с момента введения плавающего курса в декабре 1983 года.

Значительную поддержку новозеландской валюте окажут цены на сырьевые товары, при этом цены на железную руду на этой неделе выросли, а европейские долговые проблемы еще не развились в полномасштабный кредитный кризис, добавил Кириакопулос.

Хотя последние заявления Резервного банка Австралии /РБА/ говорят в пользу сохранения на какое-то время процентной ставки без изменений, консенсус-прогноз рынка, тем не менее, улучшился с начала этого месяца, когда, рынок прогнозировал, что повышения процентной ставки не будет до конца 2011 года, сказал Кириакопулос.

Вечером в четверг рынок учитывал вероятность дальнейшего повышения процентной ставки в июле. Многие рыночные экономисты ожидают, что центральный банк перестанет занимать выжидательную позицию во 2-м квартале следующего года.

По словам Адама Карра, старшего экономиста ICAP, опасения относительно замедления экономики с 3-го квартала являются чрезмерными, причем РБА может снова повысить процентную ставку в 1-м квартале. РБА, видимо, озабочен ситуацией на европейском кредитном рынке, но ожидается, что даже этот фактор ослабеет в 2011 году, добавил он.

РБА семь раз повышал процентную ставку с октября 2009 года. Последний раз повышение произошло в ноябре, когда ключевая процентная ставка была повышена до 4,74% с 4,50%. Ноябрьское повышение спровоцировало резкое ужесточение денежно-кредитной политики, поскольку банки повысили ставки по ипотечным кредитам, а австралийский доллар оставался значительно выше долгосрочных средних уровней.

Тем не менее, далеко не все экономисты разделяют оптимизм в отношении этой валюты. В аналитической записке BNP Paribas говорится о том, что австралийский доллар переоценен. Ожидается, что доллар США снова обретет почитателей в 2011 году на фоне оживления в крупнейшей экономике мира, которое подорвет сырьевые валюты.

В BNP ожидают, что Китай ужесточит денежно-кредитную политику.

"Исходя из этой перспективы, мы считаем, что австралийский доллар будет падать в предстоящем году. Ведь австралийский доллар выделяется как одна из самых переоцененных валют, которая окажется уязвимой, если объем ликвидности начнет снижаться".

ЛОНДОН, 23 декабря. Так какой из рынков правильный? Фондовый, который говорит нам, что все хорошо? Или валютный, который говорит нам, что это совсем не так?

Рассмотрим сначала фондовый рынок. Индекс Лондонской фондовой биржи FTSE 100 находится вблизи уровня 6000. Он достиг самого высокого уровня с начала июня 2008 года, задолго до коллапса банка Lehman Brothers. Индекс вырос более чем на 70% с минимума, достигнутого в марте прошлого года.

Вот типичная цитата от эксперта по фондовым рынкам Джона Правина, главного инвестиционного стратега-аналитика Prudential International Investments Advisers: "Мы по-прежнему позитивно настроены в отношении перспектив акций в 2011 году с учетом благоприятного макроэкономического фона, высоких прибылей и привлекательных курсов акций".

Но есть еще валютный рынок, где курс пары евро/швейцарский франк продолжает падать к новым рекордным минимумам. Пока эта пара является хорошим индикатором склонности инвесторов к риску, отражая курс действительно очень рискованного евро против вовсе не рискованного франка.

В любом случае евро покупался более чем по 1,68 франка в октябре 2007 года. Сейчас он покупается всего по 1,25 – снижение составило более чем 25%.

Вот что отмечают валютные стратеги-аналитики Credit Agricole CIB в своем только что опубликованном отчете о перспективах валютного рынка в 2011 году: "Сложно исключить периоды роста неприятия риска в предстоящие месяцы, особенно учитывая неразрешенные проблемы в еврозоне". В число других факторов, влияющих на их возникновение, входит "возросшая напряженность на Корейском полуострове и ужесточение /денежно-кредитной/ политики в Китае", говорится в отчете.

Так прав ли фондовый рынок, фокусируясь на том, что представляется сильным восстановлением мировой экономики? Или прав валютный рынок, фокусируясь на всех препятствиях, которые ждут нас впереди?

Возросшие цены на сырье и растущая доходность по облигациям, судя по всему, поддерживают оптимизм фондовых рынков. Более того, многие эксперты считают, что франк поднялся слишком высоко, превзойдя даже золото, и скоро будет корректироваться вниз.

Однако также стоит учитывать то, что более крупный и более ликвидный валютный рынок посылает предупреждение, к которому стоит прислушаться другим рынкам, на фоне оптимизма, который распространяется в конце этого года. Это означает, что, хотя рискованные валюты, такие как евро, вполне могут восстановить некоторые утраченные позиции в 2011 году, в целом этот год может оказаться для них неудачным против валют-убежищ, таких как франк, и эту вероятность не стоит игнорировать.

Что же касается акций, то любое замедление темпов роста мировой экономики – а некоторые эксперты ожидают его во второй половине 2011 года – вполне может означать прекращение их роста.