НЬЮ-ЙОРК, 17 мая. Наблюдатели на рынке, у которых за последние шесть месяцев или около того пропал интерес к нисходящему тренду евро против доллара США, в понедельник получили новую тему для обсуждения.

Это новый нисходящий тренд, и на этот раз он обещает трейдерам немного большую волатильность, не говоря уже о перспективах падения евро ниже 1,2000 доллара, если вы один из тех, кого волнуют так называемые "психологические" уровни.

Ранее евро упал до 1,2233 доллара, нового минимума нисходящего тренда. В данном случае имеет смысл спросить: который из нисходящих трендов продолжился в понедельник? Вероятно, недельный график поможет ответить на этот вопрос. См. график:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/3987

На самом деле новый минимум евро создал то, что я бы назвал "сдвигом тренда", то есть, траектория падения евро определяется новым техническим каналом. Ранее трейдеры следовали каналу, изображенному голубым цветом, который определяется нисходящим трендом с максимума 1,5149, достигнутого в ноябре 2009 года. Но текущий минимум нисходящего тренда 1,2233 – это самая низкая точка на графике, а значит, евро теперь движется в соответствии с зеленым каналом, который начинается с максимума июля 2008 года на 1,6040.

Этот сдвиг тренда – нетривиальное событие. Например, старый канал, который на графике отмечен голубым цветом, был значительно уже, чем новый канал зеленого цвета. Фактически масштабы коррекционных колебаний евро будут пропорциональны ширине его текущего канала, и значительно более широкий зеленый канал может означать, что волатильность евро против доллара усилится по мере продвижения нового нисходящего тренда.

ЕВРО ДОСТИГ МИНИМУМА, СКЛОНЕН К ДАЛЬНЕЙШЕМУ ПАДЕНИЮ

В течение определенного периода времени в этой колонке говорилось о том, что нисходящий тренд пары евро/доллар имеет поддержку на 1,2342 доллара. Но теперь, когда эта поддержка была преодолена, необходимо произвести новые расчеты.

По моему мнению, в настоящее время евро подвержен падению и испытанию на прочность поддержки 1,1144 доллара.

В настоящее время на недельном графике ближайшей точкой для стоп-приказов является 1,2544. Если эти стоп-приказы сработают, то ожидается коррекционный рост до диапазона 1,2710-1,2742 доллара.

Прошлые кризисы показали, что Швейцарский национальный банк может действовать гибко и уверенно, сказал Хильдебранд, выступая в деловых кругах, отметив, что центральный банк продолжит эти действия в свете опасений по поводу долга еврозоны.

Волнения, спровоцированные действиями по спасению Греции, вызвали отказ инвесторов от евро и привели к укреплению швейцарского франка, сказал Хильдебранд. Он также добавил, что вынужденное противодействие внешним потрясениям вызывает озабоченность у центрального банка Швейцарии.

Однако Швейцарский национальный банк уверен, что европейские власти справятся с кризисом, сказал он.

По его словам, недавние события – это предупреждение для финансовой отрасли страны.

Швейцарские банки раньше или позже будут вынуждены вести бизнес в "условиях налоговой дисциплины", и им придется решать проблемы компаний, которые "слишком велики для банкротства", сказал Хильдебранд.

Он не указал, каким образом банкам придется приспосабливаться, но отметил, что новый взгляд на управление активами, возможно, позволит идти вперед, когда Швейцария и другие страны найдут взаимопонимание по вопросу о налогообложении иностранных активов.

Как сообщили в министерстве, число закладок новых домов на Западе США снизилось, но при этом выросло в трех других регионах страны.

Согласно представленным данным, с учетом коррекции на сезонные колебания число закладок новых домов в США в апреле выросло на 5,8% по сравнению с предыдущим месяцем и составило 672 000 в год. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали рост показателя на 3,8% до 650 000 в год. Мартовский показатель был пересмотрен до роста на 5,0%, тогда как ранее сообщалось о повышении на 1,6%.

По сравнению с тем же периодом предыдущего года число закладок новых домов в США в апреле выросло на 40,9%.

Представленный во вторник отчет оказался относительно благоприятным для испытывающего проблемы жилищного сектора, восстановление которого затруднено.

Согласно опубликованным данным, число разрешений на строительство нового жилья в апреле снизилось на 11,5% и составило 606 000 в год. Экономисты ожидали падения показателя на 0,4% до 677 000 в год. В марте число разрешений выросло на 5,4% и достигло 685 000 в год. Число разрешений на строительство нового жилья является опережающим индикатором активности в сфере строительства.

Вместе с тем, согласно опубликованным в понедельник данным Национальной ассоциации строителей жилья /NAHB/, индекс доверия строителей жилья в мае вырос до самого высокого значения почти за три года, даже несмотря на истечение 30 апреля срока действия налоговой льготы, введенной правительством в целях стимулирования спроса на рынке жилья. Неожиданный рост показателя ослабил опасения относительно того, что рынок жилья может стагнировать или оказаться в невыгодном положении без субсидирования покупок жилья.

Продажи на первичном рынке жилья в марте прибавили 26,9%. Налоговая льгота, низкий по историческим меркам уровень цен, а также низкие процентные ставки способствовали некоторому ослаблению негативного влияния безработицы, которая создает проблемы для экономики США и делает потребителей не склонными к совершению крупных покупок.

Помимо безработицы, строители жилья испытывают сложности в связи с недостатком финансирования и ростом стоимости строительных материалов. Жилье на вторичном рынке более дешевое, чем на первичном, причем волна утраты должниками прав на жилье в связи с невыплатой долговых обязательств привела к еще более значительному снижению цен.

У строителей жилья вызывает опасения наблюдаемый излишек непроданных домов, включая так называемые "теневые" запасы непроданного жилья, владельцы которого не выставляют его на продажу в связи с низким уровнем цен.

Вместе с тем в D.R. Horton Inc. недавно сообщили о неожиданном получении прибыли во 2-м квартале финансового года. При этом в PulteGroup Inc. сообщили о том, что убытки компании за 1-й квартал сократились благодаря росту продаж домов и низким издержкам, связанным с выплатой за земельные участки.

Согласно опубликованным во вторник данным, число закладок новых домов на одну семью выросло в апреле на 10,2% по сравнению с предыдущим месяцем и составило 593 000 в год. Мартовский показатель был пересмотрен до роста на 2,1%, тогда как ранее сообщалось о падении на 0,9%.

Число закладок многоквартирных домов в апреле снизилось на 18,6% до 79 000. В рамках этой категории число закладок домов на пять и более семей упало на 23,6%.

Что касается регионов, число закладок в марте выросло на 7,0% на Юге США. На Северо-Востоке число закладок прибавило 23,9%, на Среднем Западе выросло на 16,7%, а на Западе упало на 13,3%.

Министерство торговли сообщило о том, что фактическое число закладок новых домов в апреле выросло по сравнению с предыдущим месяцем до 60 900 против 54 400 в марте. Число закладок новых домов без учета коррекции на сезонные колебания, которое является индикатором спроса, внимательно отслеживается на рынках пиломатериалов и сырьевых товаров.

В правительственном отчете говорится, что инфляция в США будет оставаться на низком уровне. При этом индекс цен производителей /PPI/ на готовую продукцию в США в апреле снизился с учетом коррекции на сезонные колебания на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,7% в марте. Мартовский показатель не был пересмотрен.

Однако базовый индекс цен производителей /Core PPI/, который не учитывает отличающиеся волатильностью цены на энергоносители и продукты питания, продемонстрировал в апреле рост на 0,2% после роста на 0,1% в марте.

Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали, что индекс цен производителей вырастет в апреле на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, а базовый индекс также прибавит 0,1%.

Инфляция в последнее время замедлялась. Особенно это касается показателей, не учитывающих волатильные цены на продукты питания и энергоносители, за которыми пристально следит ФРС. Недавнее падение цен на нефть – в понедельник фьючерсы на сырую нефть на короткий срок упали ниже отметки 70 долларов за баррель впервые с 5 февраля – также должны способствовать стабилизации общей инфляции. Это дает Федеральной резервной системе возможность удерживать процентные ставки около нуля в течение длительного периода времени, чтобы способствовать снижению безработицы, уровень которой составляет почти 10%.

Опубликованные во вторник данные показали, что за 12 месяцев по апрель 2010 года индекс цен производителей вырос на 5,5%. Однако базовый индекс цен производителей вырос лишь на 1,0% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

По сравнению с предыдущим месяцем с учетом коррекции на сезонные колебания цены на энергоносители в апреле упали на 0,8% после роста на 0,7% в марте. Индекс цен на бензин стал лидером падения, снизившись на 2,7%. Однако цены на пассажирские автомобили в апреле выросли на 0,6%, что стало самым значительным ростом с июня 2009 года.

Цены на продукты питания в апреле упали на 0,2%, что стало первым падением с июля 2009 года. Цены на свежие и сушеные овощи упали на 10,2%. Снижение цен на свежие яйца, которые упали на 16,4%, что стало самым масштабным падением с мая 2009 года, также способствовало падению индекса.

Отчет по ценам производителей показал, что цены на сырье упали в апреле на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на промежуточные товары повысились на 0,8%.

Восстановление экономики в США набирает обороты, так как компании начали больше инвестировать, а потребители больше тратить. Это вызвало беспокойство у некоторых представителей ФРС относительно возможности того, что удержание процентных ставок на близком к нулю уровне в течение слишком длительного периода времени может вызвать перегрев экономики, что приведет к более высокому уровню инфляции в более долгосрочной перспективе.

Однако председатель ФРС Бен Бернанке и другие руководители центрального банка указывают на значительную слабость, сохраняющуюся после рецессии. Опасения по поводу долга и вялое восстановление в еврозоне, вероятно, будут подкреплять общепринятую точку зрения о том, что денежно-кредитная политика центрального банка будет оставаться мягкой.

В любом случае, инфляция в действительности может оказаться немного ниже того уровня, чем хотелось бы представителям ФРС. В марте годовой рост базового индекса потребительских цен замедлился до 1,1% - самого низкого уровня с 1966 года. Также вероятно дальнейшее замедление базового индекса потребительских цен в апреле. Эти данные будут опубликованы в среду.

Ожидалось, что рост индекса составит 0,6%.

Индекс Johnson Redbook также показал, что с учетом коррекции на сезонные колебания продажи за отчетный период выросли по сравнению с тем же периодом предыдущего года на 3,1% против ожидавшегося роста на 3%.

В Redbook сообщили, что росту продаж отчасти способствовал эффект базы сравнения со слабыми показателями продаж в универмагах, наблюдавшимися годом ранее. На неделе 9-15 мая некоторые компании розничной торговли зафиксировали рост продаж дорогостоящих электробытовых приборов, таких как холодильники и стиральные машины.

Компании в розничной торговле надеются на то, что показатели продаж улучшатся в День памяти погибших в войнах, который в этом году приходится на неделю позднее, чем в прошлом году, сообщили в Redbook.

Продажи на неделе 9-15 мая выросли на 2,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Управление энергетической информации при Министерстве энергетики представит данные по запасам за неделю 8-14 мая в среду в 14.30 по Гринвичу.

Согласно среднему прогнозу 10 аналитиков, запасы сырой нефти в США за отчетный период увеличились на 500 000 баррелей. При этом восемь аналитиков предполагают, что запасы выросли, один считает, что запасы сократились, а еще один не ожидает изменения запасов. Прогнозы варьируются от сокращения на 1,6 млн баррелей до роста на 2 млн баррелей.

Согласно среднему прогнозу аналитиков, запасы бензина сократились на 1,1 млн баррелей, причем восемь аналитиков прогнозируют сокращение, один ожидает снижения, а еще один полагает, что запасы не изменились. Прогнозы варьируются от сокращения на 2,5 млн баррелей до роста на 1,75 млн баррелей.

Запасы дистиллятов, включая дизельное топливо и топочный мазут, как ожидается, выросли на 1 млн баррелей. Все аналитики, кроме одного, прогнозируют рост запасов. Прогнозы варьируются от сокращения на 1,9 млн баррелей до роста на 2,5 млн баррелей.

Нефтеперерабатывающие заводы, как ожидается, снизили коэффициент загруженности мощностей на 0,1 процентного пункта до 88,3%. Пять аналитиков прогнозируют рост, три предполагают снижение коэффициента, а еще один полагает, что показатель не изменился. Кроме того, один аналитик воздержался от прогнозов.

Выступая во вторник в эфире американской радиостанции National Public Radio, Позен также не придал большого значения недавним заявлениям бывшего председателя Федеральной резервной системы США Пола Волкера о том, что распад еврозоны является фактором риска.

Министры финансов Евросоюза и Международный валютный фонд /МВФ/ на прошлой неделе договорились о механизме поддержки стран еврозоны, испытывающих трудности при заимствованиях на международных рынках облигаций, в размере 750 млрд евро. В то же время Европейский центральный банк /ЕЦБ/ начал покупать государственные облигации стран еврозоны с целью снижения стоимости заимствований. Договоренность о беспрецедентном пакете мер была достигнута в ответ на опасения относительно возможного распространения напряженности, вызванной греческим долговым кризисом.

Отвечая на вопрос о слабости евро и волатильности на финансовом рынке со времени объявления о пакете мер, Позен сказал: "Это необязательно отрицательный вердикт по стабилизационному механизму. Это отрицательный вердикт по факту, что экономический рост, вероятно, будет очень медленным во многих странах еврозоны в следующие несколько лет".

Однако ожидается, что приостановка понижательного давления на евро и повышение спроса на рискованные активы вряд ли окажутся продолжительными по времени. Многие аналитики полагают, что снижение евро возобновится в краткосрочной перспективе, так как инвесторы продолжают выражать беспокойство в отношении проблем еврозоны с суверенным долгом и их воздействия на рост экономической активности.

"В настоящий момент на периферии /еврозоны/ довольно спокойно", - говорит Эльза Лингос, валютный стратег-аналитик по рынкам Большой десятки в RBC Capital Markets в Лондоне. "Опасения в сознании наблюдателей немного ослабли, но не стоит ожидать, что это сохранится надолго", - отмечает она.

"Ничего не изменилось в отношении фундаментальных показателей. Мы считаем, что это движение /евро/ обусловлено позиционированием, которое является значительным, учитывая объем коротких позиций против евро", - говорит она.

Рост евро может продолжиться в краткосрочной перспективе, однако затем понижательное давление, которое привело к падению евро в ходе торгов в понедельник к четырехлетнему минимуму, вероятно, продолжится, говорит Лингос.

"Евро вырос с /достигнутого в понедельник/ минимума, но баланс рисков остается значительно смещенным в сторону понижения, поэтому это хорошая возможность для продажи", - говорят валютные стратеги-аналитики из Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке.

Во вторник в начале нью-йоркской сессии в системе EBS пара евро/доллар торговалась по 1,2412 против 1,2392 на закрытии в понедельник, тогда как пара доллар/иена – по 92,77 против 92,50. Пара евро/иена торговалась по 115,23 против 114,64. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1,4473 против 1,4470, тогда как пара доллар/швейцарский франк – по 1,1294 против 1,1309.

Индекс доллара на ICE, который является индикатором стоимости доллара против торгово-взвешенной корзины других основных валют, составлял 86,027 против 86,149.

Основные валютные курсы почти не отреагировали на сообщения о том, что индекс цен производителей США на завершенную продукцию в апреле снизился с учетом коррекции на сезонные колебания на 0,1% по сравнению с мартом. Экономисты ожидали роста показателя на 0,1%.

Без учета отличающихся волатильностью цен на продукты питания и энергоносители, индекс цен производителей вырос в апреле на 0,2%, тогда как экономисты прогнозировали повышение на 0,1%.

Кроме того, поступили сообщения о том, что число закладок новых домов в США с учетом коррекции на сезонные колебания выросло в апреле на 5,8% по сравнению с предыдущим месяцем и составило 672 000 в год. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали рост числа закладок новых домов на 3,8% до 650 000 в год.

Несколько более позитивный настрой вернулся на валютные рынки в ходе европейской сессии. При этом курс евро стабилизировался, тогда как валюты-убежища, такие как иена, снизились. Хотя настроения участников рынка несколько улучшились, ряд макроэкономических рисков продолжает вызывать обеспокоенность трейдеров.

"Я думаю, что это передышка, - говорит Джереми Стретч, валютный аналитик из Rabobank в Лондоне. – Осторожность – это, то за чем по-прежнему следует наблюдать".

В связи с этим следует ожидать, что доллар, иена и франк, которые пользуются спросом трейдеров во времена напряженности, в скором времени вновь вырастут, отмечает Стретч.

Календарь публикации данных на вторник оказался загруженным. Так, представленные в Великобритании данные свидетельствовали о росте инфляции в апреле до 3,7%, самого высокого уровня с ноября 2008 года. Экономисты ожидали повышения инфляции до 3,5%.

Эти данные способствовали кратковременному росту британской валюты, подтолкнув пару фунт/доллар к отметке 1,4519. Однако на фоне более распространенных опасений относительно долговых перспектив Великобритании, которые оказывают существенное понижательное давление на британскую валюту, рост фунта оказался непродолжительным. При этом вскоре фунт снова снизился как против евро, так и против доллара.

Встреча министров финансов стран еврозоны во вторник, как ожидается, завершится проведением пресс-конференции примерно в 14.00 по Гринвичу, хотя это время может поменяться.

Канадский доллар торговался со значительным повышением в начале североамериканской сессии, получая поддержку со стороны улучшения отношения инвесторов к риску и росту котировок фьючерсов на сырую нефть.

Пара доллар США/канадский доллар торговалась по 1,0277 против 1,0360 на закрытии в понедельник.

Канадский доллар почти не отреагировал на новости о том, что вложения зарубежных инвесторов в канадские ценные бумаги неожиданно снизились в марте. Зарубежные инвесторы приобретали канадские облигации и акции и избавлялись от ценных бумаг денежного рынка, в связи с чем их чистые инвестиции составили 616 млн канадских долларов /596 млн долларов США/ против 6,7 млрд канадских долларов в феврале.

Участники рынка ожидали роста инвестиций зарубежных участников рынка в канадские ценные бумаги на 5 млрд канадских долларов.