Черепахи использовали концепцию, которую Richard Dennis и Bill Eckhardt назвали N, для представления базовой волатильности конкретного рынка.

N - это просто 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя от Истинного Диапазона (True Range), которая сейчас более известна как ATR. Формально, N является средним дневным диапазоном движения цены конкретного рынка, с учетом гэпов при открытии. N измеряется в тех же пунктах, что и базовый контракт.

Дневной Истинный Диапазона рассчитывается по формуле:

True Range = Maximum (H-L, H-PDC, PDC-L)

где:

H - текущий High (максимальная цена дня)
L - текущий Low (минимальная цена дня)
PDC - цена вчерашнего закрытия (Previous Day's Close)

Для расчета N используйте следующую формулу:

N = (19 x PDN + TR) / 20

где:

PDN - вчерашнее N (Previous Day\'s N)
TR - текущий дневной True Range

Поскольку эта формула требует вчерашнее значение N, вы должны начать с 20-дневного простого среднего True Range для начального расчета.

Расчет долларовой волатильности

Первым шагом в установлении размера позиции было определение долларовой волатильности рынка (Market Dollar Volatility), представленной волатильностью рыночной цены (которая определяется через N). Это звучит более сложно, чем есть на самом деле. Это определяется простой формулой:

Dollar Volatility = N x Dollars per Point

(Dollars per Point - это стоимость одного пункта движения цены в долларах)

Размер позиции с учетом волатильности

Черепахи составляли позиции из частей, которые мы называли юнитами (Unit). Величина юнита выбиралась так, чтобы 1 N представляло 1% от суммы торгового счета (Account) . Таким образом, юнит для данного рынка может быть рассчитан по следующей формуле:

Unit = (1% of Account) / (Market Dollar Volatility)

или

Unit = (1% of Account) / (N x Dollars per Point)

выставил шорт от 78.75 и лонг от 1.3460 на пробитие 20дневки

Черепахам дали правила для двух различных, но родственных прорывных систем, которые мы называли Система 1 и Система 2. Нам дали полную свободу действий в распределении наших средств между этими двумя системами. Некоторые из нас выбрали торговлю на все деньги по Системе 2, некоторые распределили свой счет между системами 50% на 50%, некоторые выбрали другие варианты.

Прорыв определяется, когда цена выходит за границы high или low определенного количества дней. Таким образом, 20-дневный прорыв состоится при выходе за границы high или low предшествующих 20 дней.

Черепахи всегда торговали на прорыве, когда он происходил, в течение дня, не дожидаясь, закрытия этого дня или открытия следующего. В случае открытия с гэпом Черепахи входили в позицию на открытии, если рынок открывался с прорывом.

Сигнал на вход Системы 1 игнорировался, если последний прорыв привел к прибыльной сделке.

ПРИМЕЧАНИЕ: Для проверки этого последний прорыв рассматривался независимо от того, произошел ли реальный вход в позицию при этом прорыве или этот прорыв был пропущен из-за этого правила. Считалось, что этот прорыв привел к убыточной сделке, если цена после прорыва прошла 2N в направлении, противоположном прорыву, до того, как произошел прибыльный 10-дневный выход. Направление последнего прорыва не имеет значения для этого правила. Таким образом, "убыточный длинный" или "убыточный короткий" прорыв позволяет войти в позицию на следующем прорыве, независимо от того будет он "длинным" или "коротким". Однако, в случае, когда прорыв был пропущен из-за того, что предыдущий прорыв был "прибыльным", вход будет сделан на 55-дневном прорыве, чтобы не пропустить большое движение.

В любой момент времени, если вы вне рынка, всегда есть некоторая цена, при достижении которой открывается короткая позиция и есть другая, более высокая цена, при которой открывается длинная позиция. Если последний прорыв был убыточным, то входной сигнал будет ближе к текущей цене (на границе 20-дневного канала), чем если бы это был прибыльный прорыв. В случае , если последний прорыв был прибыльный, то сигнал будет значительно дальше - на границе 55-дневного канала.

Черепахи всегда использовали стопы. Для большинства людей намного проще цепляться за надежду, что убыточная сделка обернется прибыльной, чем просто избавиться от убыточной позиции и признать, что эта сделка не сработала.
Давайте проясним одну вещь. Избавление от убыточной сделки очень критично. Трейдеры, не урезающие убытков, не будут успешными в долгосрочной перспективе.

Почти все примеры торговли, которая вышла из-под контроля и подвергла опасности целые финансовые институты, такие как Barings, Long-term Capital Management и другие, связаны со сделками, которым было позволено развиться в огромные убытки, потому что они не были закрыты, когда убытки были еще маленькими. Самая важная вещь в ограничении своих потерь - это заранее определить точку, где вы будете выходить, до того, как вы откроете позицию. Если рынок подойдет к вашей цене, вы должны выходить.

Отклонение от этого метода приведет в конце концов к бедствию.

Стопы Черепах

Наличие стопов не означает, что у Черепах всегда были реальные стоп - ордера, размещенные у брокеров. Поскольку позиции у Черепах были довольно большими, мы не хотели выдавать наши позиции или торговые стратегии размещением стоп-ордеров у брокеров. Вместо этого, мы имели определенную цену, достижение которой заставляло нас выходить из позиции или лимитным, или рыночным ордером. Эти выходы не подлежали обсуждению. Если определенный товар торговался по цене стопа, то позиция закрывалась каждый раз, без исключений.

Черепахи размещали свои стопы, основываясь на риске позиции. Ни одна сделка не могла подвергаться риску более 2%. Так как движения цены на 1N представляло 1% счета, то максимальный стоп, который позволял 2%-ый риск, был равен 2N. Стопы Черепах устанавливались на 2N ниже входа в длинные позиции и на 2N выше входа в короткие позиции. Для того, чтобы сохранить минимальным риск общей позиции, если добавлялись юниты, то стопы для более ранних юнитов поднимались на 1/2 N. Это означает, что все стопы для всей позиции размещались на расстоянии 2N от самого последнего добавленного юнита. Однако, в случае, когда последние юниты были размещены на большем расстоянии или из-за быстрого рынка, вызывающего проскальзывания, или из-за гэпа на открытии, стопы будут отличаться.

Например:

Сырая нефть
N = 1.20
55-дневный прорыв = 28.30

Входная цена Стоп
Первый юнит---------------28.30 25.90

Входная цена Стоп
Первый юнит---------------28.30 26.50
Второй юнит----------------28.90 26.50

Входная цена Стоп
Первый юнит---------------28.30 27.10
Второй юнит----------------28.90 27.10
Третий юнит----------------29.50 27.10

Входная цена Стоп
Первый юнит---------------28.30 27.70
Второй юнит----------------28.90 27.70
Третий юнит----------------29.50 27.70
Четвертый юнит---------30.10 27.70

Случай, когда 4-й юнит был добавлен по более высокой цене из-за того, что рынок открылся с гэпом по 30.80:
Входная цена Стоп
Первый юнит---------------28.30 27.70
Второй юнит----------------28.90 27.70
Третий юнит----------------29.50 27.70
Четвертый юнит----------30.80 28.40