Статьи Форекс. Сигналы Forex 2010

Финансовый кризис со всей очевидностью разрушил фундаментальные драйверы рынка Форекс, сегодня это не ставки, а долги и обязательства.

Откровенно говоря, способность курсов валют стремительно меняться за короткие периоды времени является большой загадкой. С точки зрения экономики для этого нет ровно никаких причин. Поскольку ключевыми факторами, которые приводят в движение валютные курсы, являются процентные ставки.

Причем для определения «справедливого» курса обмена валют существуют весьма незамысловатые, но действенные формулы. Например, формулировка, получившая название «международный эффект Фишера», выглядит так:

E {e} = (1 + ra)/(1 – rb) – 1

где E {e} — ожидаемый курс обмена валют, ra и rb — процентные ставки соответственно валют стран «а» и «b».

Как известно, ставки центробанков изменяются нечасто. Объемы международной торговли, хотя и колеблются, но не столь сильно и часто, чтобы обеспечить значительную изменчивость на валютном рынке. Потому эти фундаментальные факторы влияния с практической точки зрения выглядят как полная абстракция от реальности.

Единственное разумное объяснение бурной активности курсов валют на фоне медлительных факторов фундаментального влияния заключается в значительных переливах спекулятивного капитала. Его и до кризиса было более чем предостаточно. Сейчас же этих «горячих денег», благодаря инъекциям центральных банков во имя спасения мировой финансовой системы, стало во много раз больше. Откуда, собственно говоря, и все наши будущие беды, ожидание которых сегодня проявляется в значительных колебаниях на финансовых рынках. Впрочем, спекулянты могут быть довольны: волатильности на рынке предостаточно, как и неопределенности. Посему курсовые колебания валют обещают длительное время оставаться весьма значительными.

Очевидно, что принятие торговых решений в этих обстоятельствах представляется весьма трудной задачей. Фундаментальные факторы, собственно говоря, практически «не работают». Судите сами: ставки по доллару близки к нулю, а по евро — к единице. При этом повышение ставок в еврозоне, а также изъятие избыточной ликвидности ожидается быстрее, чем в США. И тем не менее доллар по отношению к евро крепчает (зима-весна 2010 г.), что полностью противоречит существующим экономическим теориям на этот счет.

При этом использование технического анализа, как ни печально это звучит, полноценно помочь нам не может. Поскольку этот подход к анализу рынка зачастую дает понятную картину только постфактум. Будущее этот метод предсказать на все 100% просто не в силах. Можно говорить лишь о том, что при появлении каких-то торговых сигналов ожидаемое событие может состояться с определенной степенью вероятности. Причем не столь высокой, как это кажется многим. Обычно речь идет в лучшем случае о 55–65% достоверности прогноза. Будь иначе, откуда бы тогда брались все те, кто покупает на падающем рынке или продает на растущем?

В силу всех этих обстоятельств сегодня наиболее значимым движителем валютных курсов выступает психологический настрой крупных участников рынка. Оценить его простым спекулянтам непросто. Однако есть небольшая подсказка: надо иметь в виду, что нынешний год в силу разных обстоятельств проходит под знаком долгов — и корпоративных, и государственных. Именно ситуация с долгами во всех сегментах экономики задает основной тон на всех рынках. Именно долги определяют основные тренды года, равно как и меняют их вектор. Как, например, уже навязшие на зубах, долговые проблемы Греции.

При этом в фокусе внимания находятся не только сами долги в традиционном их понимании как денежные обязательства. В сегодняшнем мире все должны друг другу, и этим никого не удивишь. Важнее другое: как компании и страны будут выбираться из долговой ямы. Причем на повестке дня стоят не только долги денежные, но и моральные, которые были даны когда-то в виде обещаний, гарантий и обязательств.

Самый свежий пример подобного рода — скандал вокруг инвестиционного банка Goldman Sachs, который обвинили в мошенничестве вследствие недонесения до инвесторов существенной информации, способной повлиять на принятие инвестиционных решений. В данном случае речь идет ни о чем ином, как об игнорировании долга инвестбанка просветить инвестора о существующих рисках.

В обозримом будущем способность стран и компаний обеспечить обслуживание, а также исполнение обязательств в любом их виде будет влиять на рынки весьма серьезно. Много сильнее, нежели это было до сего времени. Причем те, кто не сумеет доходчиво и обоснованно объяснить рынкам, как будет развязан долговой узел, рискует очень многим. Вплоть до дефолта, разорения и полной потери доверия.

При этом надо иметь в виду, что в самом пессимистичном варианте неспособные уладить свои финансы будут просто уничтожены рынком. Ситуация на самом деле настолько серьезная, что на заклание могут отправиться не только какие-то отдельные компании, но и мощные организации, и даже целые страны. Далеко за примером ходить не надо. Несмотря на уверения эмиссаров Евросоюза, он того и гляди рассыплется под гнетом проблем его отдельных участников.

Остается добавить, что кульминацию обострения темы долгов нам, по-видимому, предстоит увидеть скоро: пока все сходится к тому, что это будет ближе к середине или к концу 2010 г. Поэтому рядовым спекулянтам надо оставаться крайне осторожными: позиции не передерживать, но и «вперед паровоза» не забегать. Причем лучшим «фундаментальным анализом» на сегодня будет отслеживание ситуации с долгами.

В то время как технический анализ всегда поможет определиться с моментом для совершения сделок.

По материлам spekulant

Портал "Форекс Аналитика" – сигналы, прогнозы //analitika-forex.ru