Рынки в ожидании заседания ФРС

Руководители ФРС вряд ли повысят процентные ставки на заседании, которое пройдет на этой неделе...

но могут намекнуть на то, будут ли ставки повышены в июне. 

Одним из ориентиров, указывающих на вероятность повышения ставок, может быть баланс рисков для экономики, то есть, как ФРС оценит дальнейшее состояние экономики США – лучше или хуже более ранних прогнозов.

Если по итогам заседания в среду ФРС заявит о росте рисков того, что динамика экономики будет слабой, это станет сигналом о нежелании повышать ставки в июне.

Если же руководители центрального банка сочтут, что вероятность улучшения состояния экономики повысилась по сравнению с их предыдущим прогнозом, или скажут, что риски сбалансированы, это может означать рост их уверенности в возможности рассмотрения вопроса о повышении ставок в июне.

В ходе своего последнего выступления 7 апреля председатель ФРС Джанет Йеллен не раскрыла своего мнения по этому вопросу. Она сказала, что экономика США растет "уверенными темпами", но добавила, что "она испытывает давление из-за (замедления) мировой экономики".

Рынки внимательно следят за оценками рисков в заявлениях ФРС, но после январского и мартовского заседания такие оценки не публиковались, так как, судя по протоколам этих заседаний, мнения руководителей центрального банка разделялись.

Согласно протоколам мартовского заседания, почти половина членов Комитета по операциям на открытом рынке видели возросшие риски того, что экономика будет расти более медленными темпами, чем ожидалось.

При этом остальные члены комитета считали риски сбалансированными. Более половины членов комитета отметили рост рисков того, что инфляция будет расти более медленными темпами, чем ожидалось.

В декабре мнения руководителей ФРС относительно экономики были более оптимистичными. Лишь трое из 17 членов комитета заявили, что баланс рисков склонялся в сторону замедления роста экономики, а семь членов видели более значительные риски для прогноза по инфляции.

В декабре прошлого года центральный банк повысил ключевую процентную ставку на четверть процентного пункта и просигнализировал о возможности четырех повышений ставок в 2016 году.

Тем не менее, по прошествии нескольких месяцев, в течение которых рост мировой экономики замедлялся, а финансовые рынки были нестабильны, в марте руководители ФРС отступили от этих прогнозов и заявили о том, что планируют повысить ставки только дважды в этом году.

Рынки настроены более пессимистичны: они учитывают почти 80%-ную вероятность того, что и в июне ФРС воздержится от повышения ставок.
Это заставило президента ФРС-Бостон Эрика Розенгрена ранее в апреле предупредить, что инвесторы недооценивают вероятность повышения процентных ставок в ближайшие годы.

Вместе с тем другие руководители ФРС все еще обеспокоены рисками, вызванными нестабильными экономическими условиями в мире, и полагают, что было бы лучше сохранять ставки на прежнем уровне в течение некоторого периода времени.

Президент ФРС-Атланта Деннис Локхарт, который придерживается центристской позиции в ФРС, сказал 14 апреля, что склоняется в пользу сохранения ставок без изменения в апреле. Он также считает, что есть причины воздержаться от такого шага в июне.

В отсутствии единого мнения среди руководителей ФРС экономисты строят противоречивые прогнозы. Экономисты ожидают, что заявление ФРС, которое будет оглашено по итогам заседания на этой неделе, просигнализирует об ослаблении рисков для экономики США, что, возможно, откроет дорогу к повышению ставок в июне.

Скорее всего на этот раз ФРС не станет включать в заявление четкую оценку рисков и не будет делать никаких намеков относительно возможности повышения ставок в июне.

Финансовые новости "Аналитика форекс"