Реакция курса рубля на решение Банка России по ставке

Ключевая ставка — 16,5%. Реакция рынка: акции упали после начального роста, рубль вырос...

Совет директоров Банка России 24 октября 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 16,5% годовых. Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и остаются выше 4% в пересчете на год. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В последние месяцы активизировался рост кредитования. Высокими остаются инфляционные ожидания.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели. В базовом сценарии это в том числе предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13–15% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4–5% в 2026 году. Повышение прогноза на 2026 год связано с действием разовых проинфляционных факторов. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

6 ноября ЦБ опубликуеn Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.

Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 19 декабря 2025 года.

"Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и остаются выше 4% в пересчете на год. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В последние месяцы активизировался рост кредитования. Высокими остаются инфляционные ожидания", - говорится в сообщении регулятора.

"Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели. В базовом сценарии это в том числе предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,0-15,0% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0-5,0% в 2026 году. Повышение прогноза на 2026 год связано с действием разовых проинфляционных факторов. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели", - указывает ЦБ.

ЦБ РФ повысил прогноз по росту требований к экономике на 2025 год до 8-11% с 7-10% на фоне более высоких темпов прироста корпоративного кредитования, говорится в сообщении регулятора по итогам совета директоров по ставке.

ЦБ отмечает, что рост портфеля розничных кредитов в целом остается умеренным, при этом во втором полугодии корпоративное кредитование растет заметно быстрее, чем в первой половине года.

Регулятор повысил прогноз по темпам роста корпоративного портфеля банков на этот год до 10-13% с прежних ожиданий в 9-12%. При этом ЦБ сохранил прогноз по динамике розничного кредитования (рост на 1-4%) и ипотеки (рост на 3-6%).

Банк России в пятницу опубликовал обновленный среднесрочный прогноз основных макроэкономических показателей на 2025 год и период 2026-2028 годов.

Банк России уточнил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год - 19,2% вместо 18,8-19,6%, следует из обновленного макроэкономического прогноза ЦБ.

С 27 октября и до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,4-16,5% (с 28 июля она ожидалась в размере 16,3-18,0%).
Прогноз по ставке на 2026 год повышен до 13-15% с 12-13% ранее.

Прогноз по средней ставке на 2027 и 2028 годы остался на уровне 7,5-8,5% (этот диапазон оценивается как нейтральный).

Центральный банк Российской Федерации скорректировал прогноз средней цены на нефть марки Urals для целей налогообложения. Согласно новому прогнозу, в 2025 году средняя цена составит $58 за баррель, тогда как ранее ожидалась $55.

Прогноз на 2026, 2027 и 2028 годы остался прежним: $55, $60 и $60 за баррель соответственно.

С февраля текущего года ЦБ РФ перешёл к использованию средней цены на нефть марки Urals для расчёта налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), отказавшись от ранее применявшегося показателя цены нефти марки Brent.

Минэкономразвития России также повысило свой прогноз среднегодовой цены нефти марки Urals. На 2025 год ожидается $58 за баррель (ранее прогнозировалось $56), на 2026 год — $59 ($61 в апрельской версии), на 2027 год — $61 ($63), а на 2028 год — $65 (также $65).

Банк России скорректировал прогноз роста ВВП РФ на 2025 год, снизив его до 0,5-1,0% с предыдущего значения 1,0-2,0%, как указано в среднесрочном прогнозе, опубликованном после заседания совета директоров, где ключевая ставка была уменьшена до 16,5% с предыдущих 17%.

Прогноз по квартальному росту ВВП на IV квартал 2025 года был пересмотрен в сторону ухудшения до диапазона от минус 0,5% до плюс 0,5% в годовом измерении, тогда как ранее ожидалось увеличение на 0-1,0%.

Прогнозы на 2026 и 2027 годы остались без изменений: ожидается рост ВВП в пределах 0,5-1,5% и 1,5-2,5% соответственно, а на 2028 год — также 1,5-2,5%.

В релизе ЦБ отмечается, что российская экономика отклоняется от траектории сбалансированного роста, при этом оперативные данные и опросы указывают на замедление общего экономического роста в III квартале 2025 года, который, тем не менее, остается положительным.

Динамика деловой активности варьируется по отраслям: значительное снижение наблюдается в секторах, ориентированных на внешние рынки, в то время как внутренний спрос поддерживается ростом доходов населения и государственными расходами. Потребительская активность также демонстрирует небольшое ускорение, как указано в сообщении Банка России.

Согласно данным Минэкономразвития, рост ВВП РФ в августе 2025 года составил 0,4% в годовом выражении, после увеличения на 0,4% в июле, 1,0% в июне, 0,7% в мае, 1,5% в апреле, 1,1% в марте, 0,5% в феврале и 2,7% в январе. В результате за период с января по август 2025 года прирост ВВП РФ, по оценкам Минэкономразвития, достиг 1,0% в годовом измерении.

В сентябре Минэкономразвития снизило прогноз роста ВВП РФ на 2025 год до 1,0% с прежних 2,5%, а на 2026 год — до 1,3% с 2,4%.

Аналитики, опрошенные "Интерфаксом" в начале октября, ожидают рост ВВП РФ в 2025 году на уровне 1,0%, а в 2026 году — на 1,4%.

MarketSnapshot - ProFinance