Юань может продолжить падение, поскольку Пекин стремится увеличить экспорт
Ожидается, что китайский юань ослабнет по отношению к большинству основных валют, за исключением, возможно, доллара, что позволит стимулировать экспорт на фоне мировых торговых потрясений.
В краткосрочной перспективе юань может упасть на 3–4% по отношению к официальной валютной корзине, которая уже опустилась до самого низкого уровня с 2020 года.
В условиях глобальных торговых потрясений Китай стремится увеличить экспорт. Это может привести к ослаблению юаня по отношению к основным валютам, за исключением доллара.
По данным Oversea-Chinese Banking Corp., в краткосрочной перспективе юань может упасть на 3% по отношению к официальной валютной корзине. TD Securities прогнозирует падение на уровне 4%. Корзина, отслеживаемая индексом CFETS RMB, измеряет динамику юаня по отношению к валютам 25 основных торговых партнёров, включая доллар. В этом месяце курс юаня достиг самого низкого уровня с 2020 года.
Народный банк Китая поддерживает относительно стабильные движения юаня по отношению к доллару через ежедневный фиксинг. Расхождения в стратегиях могут указывать на то, что власти позволяют юаню ослабевать по отношению к другим валютам, а не к доллару, чтобы сохранить конкурентоспособность и поддержать экспортный сектор во время текущих торговых переговоров с администрацией президента США Дональда Трампа.
«Распродажа на CFETS была вызвана ослаблением юаня по отношению к таким валютам, как рубль, евро и корейская вона», — отметил Алекс Лу, макростратег TD Securities. «Падение CFETS может продолжиться, и мы можем вернуться к минимумам 2019–2020 годов, близким к 92, поскольку Китай может позволить CNY постепенно обесцениваться по отношению к основным парам, чтобы поддержать экспорт».
Однако некоторые аналитики с осторожностью относятся к вероятности того, что Китай допустит дальнейшее падение юаня сверх его и без того слабых уровней по отношению к конкурентам. Жалобы со стороны стран, не входящих в США, на демпинг товаров и ограниченный стимул для экспорта могут удержать Пекин от принятия такой стратегии.
«У Китая также есть долгосрочная цель сделать юань более удобным и приемлемым на международном уровне, чтобы повысить его статус», — сказал Дин Шуан, главный экономист по Большому Китаю и Северной Азии в Standard Chartered. Ослабление может заставить другие страны последовать его примеру, что приведёт к конкурентной девальвации, которая не пойдёт на пользу ни одной стране, добавил Дин.
Центральный банк Китая стабилизировал свою валюту по отношению к доллару, что рынки расценили как проявление доброй воли в условиях торговых переговоров с Вашингтоном и как способ избежать ярлыка валютного манипулятора. Народный банк Китая удерживает ежедневные ставки фиксинга юаня в узком диапазоне с середины мая.
«Это по-прежнему предполагает, что более мягкий доллар позволяет мягкости юаня играть против других региональных валют», — сказал Кристофер Вонг, старший валютный стратег OCBC. «Эта тенденция более мягкого доллара означает, что более мягкий CFETS может продолжиться».
Падение экспорта
В мае Китай увеличил экспорт лишь на 4,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что не соответствует ожиданиям аналитиков, прогнозировавших рост на 6%.
Особенно тревожным сигналом стало резкое снижение поставок в США, которое стало самым значительным с 2020 года, несмотря на то, что в прошлом месяце было достигнуто торговое соглашение между странами.
В связи с этим, внимание рынков переключается на ключевые внутренние экономические показатели, такие как розничные продажи и промышленное производство. Они будут опубликованы в понедельник, и их анализ позволит оценить, могут ли другие сектора экономики компенсировать слабость.
Неожиданное падение экспорта может усилить зависимость от внешнего спроса и усилить необходимость в укреплении юаня.
«Индекс CFETS в целом отражает динамику доллара США», — отметил Хун Го, руководитель аналитического отдела в Australia & New Zealand Banking Group. «В ближайшей перспективе мы можем ожидать дальнейшего снижения индекса, поскольку власти Китая стремятся сохранить конкурентоспособный обменный курс для поддержки экспорта».
Ключевые экономические события текущей недели:
Понедельник, 16 июня: розничные продажи в Китае, промышленное производство и основные фонды за исключением сельских районов, индекс производительности услуг в Новой Зеландии, денежные переводы из-за рубежа с Филиппин
Вторник, 17 июня: решение Банка Японии по процентной ставке и выступление губернатора Уэды, внутренний экспорт Сингапура, не связанный с нефтью
Среда, 18 июня: решение Банка Индонезии по процентной ставке, индекс потребительских настроений в Новой Зеландии за 2-й квартал и баланс текущего счета платежного баланса в Новой Зеландии за 1-й квартал, торговый баланс Японии.
Четверг, 19 июня: занятость в Австралии, ВВП Новой Зеландии за 1-й квартал, решение по ставке BSP, решение по ставке CBC
Пятница, 20 июня: индекс потребительских цен Японии, выступление главы Банка Японии Уэды, процентная ставка по одно- и пятилетним кредитам в Китае, экспортные заказы Тайваня, торговый баланс Малайзии
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
