Обещание Федеральной резервной системы США сохранять стоимость заимствований на низком уровне...
до последних месяцев 2014 года могло разрушить корреляцию между американскими акциями и доходностью казначейских облигаций.
"Рынок облигаций не может противостоять решению ФРС удерживать процентные ставки на низком уровне, и это ограничивает рост доходности, - отмечает Хадзимэ Нагата, старший портфельный менеджер компании Diam Co. в Токио, которая управляет ценными бумагами примерно на $127 миллиардов. - Обычно доходность облигаций растет вместе с котировками акций на фоне улучшения экономической ситуации в США”.
ГРАФИК показывает, что доходность 10-летних казначейских облигаций выросла всего лишь на 31 базисный пункт с исторического минимума, зафиксированного 23 сентября, тогда как индекс Standard & Poor’s 500 с тех пор взлетел на 20 процентов до максимального уровня со 2 мая. Когда с начала 2005 года по 9 октября 2007 года фондовый индекс вырос на 29 процентов и достиг рекордного уровня закрытия в 1565,15 пункта, доходность 10- летних облигаций увеличилась и в июне 2007 года поднималась до максимальной за пять лет отметки в 5,29 процента.
Глава ФРС Бен Бернанке 25 января заявил, что центробанк
рассматривает возможность дополнительных покупок облигаций,
после того как регулятор пообещал сохранять процентные ставки на
"исключительно низком уровне” дольше, чем планировалось ранее.
Центробанк уже скупил долговые бумаги на $2,3 триллиона в рамках
первых двух раундов так называемого количественного смягчения,
стремясь снизить стоимость заимствований и тем самым поддержать
экономику.
Безработица снизилась
Согласно опубликованным 16 февраля данным Министерства
труда США, количество первичных обращений за пособиями по
безработице за предыдущую неделю неожиданно сократилось до
минимального за четыре года уровня. По прогнозу экономистов,
опрошенных агентством Блумберг, валовой внутренний продукт США в
этом году увеличится на 2,2 процента против 1,7 процента в
прошлом году.
"Обратная корреляция между рисковыми объектами инвестиций
и защитными активами вроде американского доллара и казначейских
облигаций сохранялась до недавнего времени, а затем внезапно
удорожание рисковых активов стало сопровождаться снижением
доходности, - написали в обзоре от 14 февраля стратеги Bank of
America Merrill Lynch в Нью-Йорке Майкл Хартнетт и Кейт Мур. -
Такая динамика может быть обусловлена, скорее, ситуацией с
ликвидностью, чем ожиданиями относительно экономического
роста”.
bloomberg
