Форекс. Рубль опять пустили в свободное плавание
Ззаявление заместителя главы Банка России Алексея Улюкаева и главы Минфина Кудрина о том, что ЦБ в очередной раз перестаёт оказывать поддержку рублю, уже не вызывает особенного ажиотажа.
Как считает начальник аналитического департамента инвестиционной компании "Арбат Капитал" Сергей Фундобный, де-факто в мае-июне ЦБ уже ослабил "поводок" и допустил более существенные колебания рубля, нежели это было ранее.
Поэтому я не думаю, что реакция на это заявление будет очень сильной. Куда более важной для курса рубля на рынке Forex в настоящее время по-прежнему остаётся конъюнктура мирового рынка нефти и общее отношение инвесторов к "риску".
Что касается самого решения, то, понятно, что подобная политика Центробанка имеет целью полностью отказаться от интервенций на валютном рынке и окончательно перейти к регулированию курса российской валюты более рыночными инструментами, в частности через процентные ставки. Соответственно, ЦБ постепенно приучает участников рынка и население к более волатильной динамике рубля против доллара и бивалютной корзины. Однако сильно сомневаюсь, что главный банк России удержится в дальнейшем от интервенций в случае каких-либо шоковых изменений на мировых финансовых рынках.
Что касается вопроса о том, как долго может продлиться подобный отказ и с чем может быть связано возвращение прежнего положения, то, по моему убеждению, это произойдёт, если колебания курса рубля к бивалютной корзине выйдут за рамки некоего устраивающего ЦБ диапазона. Но каковы параметры этого коридора, пока не очень понятно. Не исключено, что они могут плавно перемещаться в ту или иную сторону от нынешних значений — сейчас стоимость за условную единицу корзины, в которой 55% приходится на доллар и 45% на евро, составляет примерно 34–35 рубля — в зависимости от мировой конъюнктуры.
Возобновление интервенций, на мой взгляд, возможно, если ЦБ увидит признаки направленной масштабной спекулятивной игры на рынке российской валюты или если движение в любую сторону станет излишне резким. Например, излишне агрессивные покупки со стороны нерезидентов на рынке Forex или паническое бегство от рубля, как осенью 2008 года.
Юрий Шихов, Спекулянт
