|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 14.09.2015, 16:40 | Сообщение # 4141 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Центробанк Китая в августе неожиданно провел девальвацию юаня, что, наряду с другими факторами, заставило инвесторов усомниться в готовности ФРС поднять ставку в сентябре. В этих условиях японская валюта существенно укрепила свои позиции. Однако рост курса доллара снижает привлекательность иены как валюты-убежища, поэтому рынок может очень быстро отыграть августовскую восходящую динамику. Лишившись статуса валюты-убежища, иена рискует впасть в длительную и глубокую девальвацию, что, возможно, хорошо для экспортеров, но крайне губительно для государственных финансов, обремененных высокими долгами.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 14.09.2015, 16:41 | Сообщение # 4142 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Два с половиной года назад стартовал амбициозный проект Премьер министра, получивший в народе название «Абэномика». За это время иена сильно подешевела: в конце 2012 года за один доллар давали 80 иен, а сейчас нужно не меньше 120. Реальный эффективный курс идет по тому же пути. По оценкам агентства Bloomberg, равновесная ставка указывает та то, что в третьем квартале 2012 года иена была переоценена на 15%, а во втором квартале 2014 года - недооценена на 10%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 14.09.2015, 16:41 | Сообщение # 4143 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В этом контексте современную историю динамики валютных курсов можно воспринимать как движение к точке равновесия и удаление от нее. Первая стадия Абэномики устранила переоцененность иены. Вторая стадия, начавшаяся после расширения программы стимулов Банка Японии в октябре 2014 года, столкнула иену ниже точки равновесия. В свою очередь, августовский рост вернул ее назад туда, где ей и положен быть. Отчасти укрепление в августе было обусловлено тем, что иена по-прежнему является валютой-убежищем. Индекс Nikkei 225 с начала года вырос на 4,7% - даже с учетом последнего падения - он остается в числе наиболее успешных рынков в мире, опережая S&P 500 и Nasdaq. Паника на мировых финансовых рынках спровоцировала мощный приток в государственные облигации Японии и биржевые фонды, что также напоминает нам об этом статусе иены.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 14.09.2015, 16:41 | Сообщение # 4144 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Между тем, статус убежища не дается просто так. Федрезерв готовится начать цикл ужесточения, поэтому доходность долларовых облигаций уже кажется гораздо более привлекательной по сравнению с долговыми бумагами, деноминированными в иенах. Добавьте сюда повышенное внимание рынка к огромным государственным долгам Японии - и угрозу суверенного дефолта, нависшую над экономикой дамокловым мечом - и сразу станет ясно, что при малейших признаках опасности, капитал устремится вон из страны. Сложно сказать, насколько глубоко может упасть иена в этом случае, однако достаточно вспомнить, что еще в 1990-х один доллар стоил 150 иен, а в 1980-х - больше 250 иен. Последствия такого резкого падения будут далеко идущими. Рост цен на импорт ударит по покупательной способности и потреблению домохозяйств. Падение цен на облигации приведет к сокращению инвестиций. Доходность по гос. облигациям пострадает сразу от ряда факторов, таких как стареющее население, высокая зависимость от иностранных сбережений и увеличение стоимости этих сбережений в связи с девальвацией иены. Рост стоимости финансирования государственного долга, превышающего 250% от ВВП неизбежно повышает риск суверенного дефолта.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 14.09.2015, 16:42 | Сообщение # 4145 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Мы ожидаем умеренную коррекцию доллара в связи с тем, что прогнозируем «бездействие» ФРС по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке 17 сентября.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 14.09.2015, 16:42 | Сообщение # 4146 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Несмотря на то, что мы по-прежнему считаем, что экономическая активность в США стоит на прочных рельсах, что само по себе оправдывает повышение ставок, мы считаем, что ФРС вряд ли начнет цикл ужесточения в условиях текущей высокой рыночной волатильности и неопределенности на мировых финансовых рынках. Кроме этого, фьючерсы на ставку по федеральным фондам лишь на треть учли возможность повышения ставок. Поэтому маловероятно, что ФРС желает удивить рынок ястребиным решением и стимулировать высокие темпы укрепления доллара после того, как он с начала года укрепился на 7%.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 14.09.2015, 16:42 | Сообщение # 4147 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Но в перспективе ближайших месяцев, как мы считаем, доллар будет продолжать пользоваться спросом на фоне сомнений относительно здоровья китайской экономики и девальвации курса юаня. Наиболее заметным укрепление доллара будет по отношению к валютам развивающихся стран.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:55 | Сообщение # 4148 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Societe Generale: ФРС вдохнет новую жизнь в восходящий тренд доллар/иены
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:56 | Сообщение # 4149 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Если не принимать во внимание всплески волатильности на финансовых рыках, доллар/иена определенно тяготеет к диапазонной торговле, что неудивительно, учитывая отсутсвие свежих драйверов для устойчивого направленного движения. Валютные стратеги Societe Generale, впрочем, полагают, что затишью скоро будет положен конец. В банке ожидают повышения ставки ФРС на заседании в сентябре и еще на 0.25% в каждом кватале следующего года и рекомендуют покупать двухнедельные колл-опционы в объеме $1 млн. с барьером knock-in на Y125 и продавать пут-опционы в объеме $100 млн. с аналогичным сроком экспирации, страйком на Y118 и барьером knock-out на Y123 (прим. forexpf.ru: достижение knock-in приведет к активации опционного контракта, knock-out – анулирует его). В Societe Generale предупреждают, что худшим сценарием для такой стратегии будет сохранение ставок ФРС на прежнем уровне и смягчение риторики — в этом случае доллар/иена может так и не достичь Y123, и при падении ниже Y118 держатель позиций столкнется с риском неограниченных потерь. В банке прогнозируют рост доллар/иены к Y127 до конца года и к Y129 в первом квартале 2016.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:56 | Сообщение # 4150 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| GS: медведи по иене могут положиться на Банк Японии
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:57 | Сообщение # 4151 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Валютные аналитики Goldman Sachs отмечают, что перспективы доллар/иены зависят не только от того, как поведет себя ФРС — в банке советуют не недооценивать Банк Японии. Девальвация юаня Китаем является вызовом для японского центробанка, которого не могут порадовать ни данные по экономической акивности, ни инфляционные показатели, и в GS полагают, что укрепление иены на фоне недавних событий на финансовых рынках может быть расценено инвесторами как благоприятная возможность для продажи.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:57 | Сообщение # 4152 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  В банке весьма оптимистично оценивают перспективы доллар/иены, ожидая роста курса к Y130 в течение ближайших двенадцати месяцев, но предупреждают, что в ближайшее время волатильность может сохраниться. В Goldman Sachs думают, что ФРС не пойдет на изменение ставок на заседании в четверг, а скоррее всего вновь намекнет, что ужесточение политики уже близко. Вместе с тем, аналитики банка опасаются общего смягчения риторики и понижения экономических прогнозов, которое может произвести неприятное впечатление на быков по доллару. В GS не ожидают и изменения параметров денежно-кредитной политики и со стороны Банка Японии на заседании во вторник, но предупреждают, что Курода является мастером по части сюрпризов, и исключать дополнительных стимулирующих мер не стоит. Центральный прогноз GS при этом предполагает увеличение программы покупки активов на втором заседании Банка Японии в октябре.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:58 | Сообщение # 4153 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Рубль подрос, но вряд ли надолго
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:58 | Сообщение # 4154 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефть пока придерживается диапазона, однако тон торгов остается медвежьим, и фьючерс на брент с поставкой в ноябре в данный момент держится около $47.52, теряя в цене $1.50. Российская валюта на этом фоне держится молодцом — доллар/рубль сдал 58 копеек и держится в район 67.41, евро/рубль упал на 60 копеек до 76.29. Аналитики Sberbank CIB, впрочем, сомневаются, что рублю удастся порвать свою крепкую связь с «черным золотом». В банке связывают улучшение динамики российской валюты с активностью экспореров, и полагают, что оно носит временный характер. Нефть остается под давлением, а в рублях ее стоимость на 7% ниже 12-месячного среднего значения, и в Sberbank CIB ожидают постепенного возвращения доллар/рубля к уровням в районе 69 в ближайшее время.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 15.09.2015, 07:59 | Сообщение # 4155 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Евро/доллар: мы остаемся медведями и думаем, что продавцы подавят любые попытки роста выше $1.1340. Если пара все же сможет закрыться выше, это будет, лишь, означать наличие потенциала для более мощной коррекции к $1.14, возможно даже $1.1475, однако затем снижение по направлению к нашей первоначальной цели $1.1085 должно возобновиться;
|
| |
| |
