|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:37 | Сообщение # 3976 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Формируйте короткие позиции в валютах, не используемых в качестве валют финансирования, в валютах стран, Центробанки которых могут в ответ на усиление дефляционного давления пойти на облегчение денежно-кредитных условий. К таким относятся: новозеландский доллар, канадский доллар, австралийский доллар, норвежская крона.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:38 | Сообщение # 3977 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Базовый вариант — повышение в декабре. ФРС вступил в период молчания перед решением по ставкам, что означает запрет на комментарии представителей Федрезерва, которые могли бы повлиять на изменение ожиданий рынка в отношении решения 17 сентября. До этого сделанные со стороны ФРС заявления позволяют предположить, что Центробанк США желает совершить старт в этом году и боится при этом испугать рынок неожиданным решением. Сейчас рынки с вероятностью менее 30% ожидают повышение в сентябре, поэтому если ФРС в этом месяце продлит паузу, то это будет в соответствии с ожиданиями. Наши экономисты сохраняют свой прогноз декабрьского старта.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:38 | Сообщение # 3978 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  "Все же сделать это" Повышение ставок в следующий четверг приведет к ускорению падения развивающихся рынков, на наш взгляд. Профицит платежного баланса и обратный выкуп валют финансирования на FX вызовет укрепление таких валют, как евро и иена если ФРС повысит ставки. Эти валюты сейчас более жестко связаны с отношением инвесторов к риску, нежели с изменением в процентных ставках.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:38 | Сообщение # 3979 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  "Или подождать..." Если же ФРС подождет с повышением, то, как отмечалось, это решение будет в соответствии с текущей оценкой рынка. При таком сценарии доллар США, скорее всего, несколько ослабнет против конкурентов, а ФРС будет оставаться зависимой от поступающих данных (так можно сообщить в заключительной инструкции или на пресс-конференции). Тем не менее, существенного ослабления курса американской валюты не произойдет, поскольку потоки репатриации будут оказывать ей поддержку. Поэтому можно использовать слабость доллара для покупок на более выгодных уровнях.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:38 | Сообщение # 3980 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Credit Agricole: 2 причины, по которым канадский доллар будет дешеветь
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:39 | Сообщение # 3981 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Сложные условия для канадской валюты должны сохраняться в течение последнего квартала текущего года. Мы выделяем среди прочих два ключевых фактора, которые лежат в основе этой точки зрения.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:39 | Сообщение # 3982 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Первым фактором выступает разница в направлении денежно-кредитных политик между ФРС и Банком Канады. Наши оценки показывают, что дифференциал 2-летних ставок являлся ключевым драйвером изменения валютного курса доллар/канада в течение последних 6 месяцев. В частности, увеличение дифференциала на 10 базисных пунктов совпадает с ростом курса на 15 центов. В ближайшем будущем мы ожидаем, что Банк Канады понизит свою процентную ставку. Это должно произойти на октябрьском заседании. Наши американские экономисты прогнозируют, что ФРС повысит ставку в октябре. Это еще больше расширит дифференциал ставок до уровней середины 2000-х годов. Также мы хотим отметить, что канадская экономика еще не отреагировала на 20-процентное за последние 3 года падение реального эффективного обменного курса. На наш взгляд, это, скорее, структурный, а не циклический вопрос.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:39 | Сообщение # 3983 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
|  Вторым ключевым фактором выступают цены на нефть. Мы ожидаем продолжение их падения, что окажет негативное влияние на уровень канадских капитальных расходов. Действительно, избыток производства нефти и более сильный доллар США представляют собой угрозу для рынка нефти в перспективе 2016 года, что будет оказывать давление на канадскую валюту.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:40 | Сообщение # 3984 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Один довольно известный в широких финансовых кругах валютный стратег буквально на днях сказал следующую фразу:
«Если вам кто-то говорит, что он точно знает, какое решение примет ФРС 17 сентября, то он вам лжет. Даже если это говорит представитель самого Федрезерва».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:40 | Сообщение # 3985 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Наверное, многие готовы были бы поспорить с данным утверждением, но уж больно красивая фраза и я не смог отказать себе в удовольствии, чтобы не упомянуть ее. И все же надо признать, что сейчас в финансовом сообществе практически каждый имеет собственное мнение на этот счет, а «общего голоса» это многообразие мнений не имеет. Рынок расколот в своих ожиданиях сентябрьского решения Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам лишь с вероятностью 28% оценивает возможность повышения ставки на 25 базисных пунктов. Среди 81 эксперта, опрошенного агентством Bloomberg, голоса разделились приблизительно поровну: 40 респондентов за паузу на сентябрьском заседании и 41 — за повышение ставок.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:40 | Сообщение # 3986 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Отсутствие консенсусного мнения порождает желание доказать правоту собственных убеждений. И с этой целью эксперты изыскивают все новые доказательства и аргументы, говорящие в пользу их собственной позиции. В общем, о чем это я? Да о том, что в среду 9 сентября были опубликованы данные, вызвавшие много шума в среде экономистов. Речь идет о таком показателе, как количество открытых вакансий на рынке труда в США (JOLTS). Кто-то, где-то, когда-то сказал, что это излюбленный показатель главы ФРС Жаннет Йеллен, используемый ею для оценки рынка труда. Не будем спорить с этим утверждением. Не суть.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:40 | Сообщение # 3987 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Опубликованные 9 сентября данные JOLTS показали 5 753 000 открытых вакансий — абсолютный максимум за всю историю расчета с 2000 года. На основании этой цифры некоторые рыночные эксперты сделали умозаключение, что рынок труда, даже не просит, а кричит о необходимости начать повышение ставок. Масла в огонь подливает еще один факт. С июля 2011 года публикуется прогноз консенсусного мнения по этому показателю. По факту количество открытых вакансий выросло с 5 323 000 до 5 753 000 (увеличение к предыдущему месяцу на 430 000 вакансий ), а прогноз предполагал снижение с 5 323 000 до 5 300 000 (снижение к предыдущему месяцу на 23 000 вакансий).
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:41 | Сообщение # 3988 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Давайте разберемся во всем по порядку. Итак, данные JOLTS – количество открытых вакансий на рынке труда США за исключением сельскохозяйственной отрасли, являются экономическим индикатором, дающим дополнительное понимание в отношении ситуации в сфере занятости. JOLTS относится к запаздывающим индикаторам. Так если 4 сентября отчет по рынку труда был опубликован за август, то данные JOLTS, опубликованные 9 сентября — за июль. Отсюда возникает первый вопрос: если в июле в сфере американской занятости было рекордное с 2000 года число открытых вакансий, то почему это не нашло отражение в рекордном росте занятости в августе?
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:41 | Сообщение # 3989 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Не говорит ли это об обратном? Если количество вакансий довольно резко растет, а темпы увеличения занятости существенно отстают, то не указывает ли это на наличие структурной проблемы в сфере занятости? Как вариант, компании желают нанимать высококвалифицированную рабочую силу, которая находится в дефиците на рынке труда. Либо же компании испытывают потребность исключительно в дешевой низкоквалифицированной рабочей силе. Вспоминаем основы — ядром любой развитой экономики является производственный сектор и строительство. Если в этих секторах растет занятость и увеличивается потребность в квалифицированной рабочей силе, то это говорит о хорошем состоянии экономики.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Пятница, 11.09.2015, 08:41 | Сообщение # 3990 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Если обратить внимание на график, то предыдущий тренд роста числа открытых вакансий начался в 2003 году и завершился разворотом в 2006 — 2007 годах. Так вот в 2006 году наблюдалась отчасти схожая с текущей картина. Ключевые сектора экономики (производство и строительство) снизили потребность в найме квалифицированной рабочей силы, но количество открытых вакансий росло за счет спроса со стороны компаний на дешевую рабочую силу в преддверии рождественского сезона. И как только рождественский сезон закончился — показатель JOLTS перестал показывать рост.Но внимательное изучение опубликованного 9 сентября отчета JOLTS настораживает. Здесь мы видим признаки, что производственный и строительный сектора прекращают нанимать рабочую силу. А существенный рост вакансий в июле формирует розничный сектор и сектор услуг (сфера отдыха, досуга, обслуживающий персонал). Львиная доля вакансий предназначена для низкоквалифицированной рабочей силы и подразумевает маленькую зарплату. А вот, кстати и возможный вариант ответа, почему ФРС не может дождаться уверенного роста заработных плат.
|
| |
| |
