|
Обзоры рынков
|
|
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:29 | Сообщение # 3601 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| С аналитиками все более-менее понятно. А каковы ожидания рынка? Рыночные ставки не дают уверенного прогноза, но с начала августа по-прежнему продолжают намекать, что необходимо не снижение, а повышение ставки. Спрэд между 3-месячной ставкой кредитования Моспрайм и форвардными ставки 3мес/6мес. является отрицательным и составляет 44 базисных пункта или 0.44%. Таким образом, рынок намекает на ужесточение кредитных условий. Интересная ситуация…
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:29 | Сообщение # 3602 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Банк России в очередной раз за последний год стоит перед нелегкой дилеммой. Ему предстоит принять одно из двух возможных решений (повышение ставки в текущих условиях вообще не обсуждается):
первое решение разумное — взять паузу и оставить ставку без изменений;
второе решение необходимое — снизить ставку.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:30 | Сообщение # 3603 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Объясним почему так, а не иначе. Почему совместить разумное и необходимое не представляется возможным и выскажем собственную точку зрения на этот счет.
Сентябрьское заседание, как мы уже говорили выше, не первое, когда ЦБ вынужден делать выбор между инфляционными рисками и стимулированием экономической активности в стране. Свой приоритет Банк России четко обозначил в опубликованном заявлении после заседания 31 июля. По мнению ЦБ РФ баланс рисков был смещен в сторону существенного охлаждения экономики. В период с апреля по июнь инфляция демонстрировала снижение, также, как и промышленное производство. Розничные продажи в этом периоде показали признаки стабилизации. Банк России понизил ставку, выбрав в качестве приоритета возможность «завести экономику», облегчив условия кредитования. А инфляция, согласно ожиданиям ЦБ должна в перспективе оставаться ограниченной на фоне падения потребительского спроса (см. розничные продажи на графике), сокращения реальных расходов и слабого внутреннего спроса.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:30 | Сообщение # 3604 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Увы за прошедшее с 31 июля время опубликованная статистика сообщает, что ситуация начинает выходить из под контроля. Так вышедшая в августе потребительская инфляция за июль, а также опубликованная в сентябре потребительская инфляция за август показывает возобновление восходящей динамики. Важно, что темпы роста инфляции в августе существенно возросли. Все-таки слабость рубля рушит ожидания ЦБ и заставляет цены увеличиваться. И в тоже время экономическая активность замедляется. Об этом сообщает индекс деловой активности PMI в производственной сфере, который, подчеркнем, относится к опережающим индикаторам. В июле и августе производственный PMI (индекс менеджеров по закупкам) все глубже и глубже уходил от порогового значения 50 пунктов, которое отделяет фазу роста деловой активности от замедления оной.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:30 | Сообщение # 3605 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Не стоит забывать, что для корпоративного сектора сентябрь месяц крайне сложный, поскольку на выплату обязательств в иностранной валюте и процентов по валютным кредитам в этом месяце приходится около 17 млрд. долларов. Возвращение Банком России операций годового валютного РЕПО не способ «завести экономику», а инструмент, который, возможно, позволит стабилизировать ситуацию с выплатой долгов. Чтобы «завести экономику» нужно снижать ставку. Но насколько? Хватит ли, например, снижения на 50 б.п. до 10.5%, чтобы стимулировать корпоративный сектор и развернуть негативный тренд вспять? Если да, то на этой неделе Банку России нужно срочно снижать ставку.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:30 | Сообщение # 3606 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Вспомним сделанные в конце прошлой недели комментарии помощника президента России Андрея Белоусова, который в рамках своего выступления во Владивостоке отметил, что инвестиции могут начать восстановление после снижения ключевой ставки ниже 10%, а если курс рубля стабилизируется в диапазоне 65/70 рублей за доллар, то это не вызовет роста инфляции. Господин Белоусов не работает в Банке России, но тесное взаимодействие правительства и ЦБ позволяет предположить, что ему, как минимум, намекали на продолжение снижения ставки.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:30 | Сообщение # 3607 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На сегодня наше собственное мнение заключается в том, что консенсус экспертных ожиданий, скорее всего, прав. Банку России следует взять паузу. Однако! Есть важный момент. Фраза, которая была включена в заявление ЦБ от 31 июля: «… в дальнейшем экономическая ситуация будет зависеть от динамики мировых цен на энергоносители, а также способности экономики адаптироваться к внешним шокам». С тех пор нефть существенно снижалась, а курс рубля значительно ослаб к доллару. Однако к настоящему моменту произошло некоторое восстановление и цены находятся близко от уровней на 31 июля. Динамика предстоящих 4-х торговых дней может сыграть значимую роль в том решении, которое будет принято в пятницу. Возобновление падения нефтяных котировок и рост курса доллар/рубль цементирует вероятность сохранения ставок без изменений. Но если на внешнем фронте произойдут какие-либо события, которые в ближайшие дни приведут к резкому укреплению рубля и цен на нефть, существенно возрастет шанс очередного снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов. Но это "если". А пока ситуация на утро понедельника подразумевает, что в пятницу ЦБ должен оставаться «при своих».
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:31 | Сообщение # 3608 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| На ранних азиатских торгах курс доллар/иена предпринял попытку возобновить нисходящую динамику. Портфельные менеджеры продавали американскую валюту против иены от 119.30 — чуть ниже приказов на продажу японских экспортеров, которые базировались в области 119.40 — 119.50. Однако открытие фондовых площадок в Токио отразило позитивные настроения инвесторов. Индекс Nikkei подрос на 0.9%. В Китае акции также в зеленой зоне. Индекс Shanghai Composite на открытии подрос на 1.8%, а сейчас показывает рост на 0.94%. Спекулянты, торгующие с плечом, выступили активными покупателями в доллар/иене. Офера экспортеров были поглощены, а также реализована серия стопов выше уровня 119.50.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:31 | Сообщение # 3609 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| В паре доллар/иена сформировался диапазон. Обозначены верхняя и нижняя граница сессии. Индекс Shanghai Composite ведет себя очень волатильно, попеременно уходя, то в минус, то в плюс. Сказываются праздничные дни прошлой недели (фондовые площадки были закрыты) и ожидания данных по валютным резервам Китая (точное время релиза не известно). Без дополнительных драйверов спекулянты в доллар/иене продают в области 119.50/60 и покидают короткие позиции на подходе к 119.10/00. От нижней границы сессионного диапазона в области 118.90/80 спекулянты готовы купить, чтобы опять же фиксировать прибыли в средней части установленного коридора. Ключевым драйвером остается динамика китайских акций. Остальные основные валюты, за исключением иены, проводят азиатскую сессию относительно спокойно. Следует отметить, что волатильность Shanghai Composite лучше, нежели обвальное падение. По факту отсутствия последнего доллар плавно оказывает давление на евро, отыгрывая пятничный отчет по рынку труда в США.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:32 | Сообщение # 3610 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Число вновь созданных рабочих мест в американской экономике составило в августе 173 тыс., что стало минимальным значением с марта, согласно представленным данным министерства труда США. Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали 217 тыс. По пересмотренным данным, в июле занятость выросла на 245 тыс., а не на 215 тыс., как сообщалось первоначально. Июньский показатель также пересмотрен в сторону повышения - с 231 тыс. до 245 тыс. Число новых рабочих мест упало ниже среднего показателя 218 тыс. за период с января по июль. Пересмотр позволил уровню безработицы обновить минимум с 2008 года, опустившись с 5,3% до 5,1%, хотя аналитики ожидали снижения до 5,2%. "Рынок труда продолжает укрепляться, - комментирует старший экономист High Frequency Economics Джим О'Салливан. - Нынешних темпов роста занятости более чем достаточно для снижения безработицы".
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:36 | Сообщение # 3611 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Средняя почасовая оплата труда повысилась в августе на 0,3% относительно июля после роста на 0,2% в предыдущем месяце. В абсолютном выражении рост составил 8 центов до 25,09 доллара. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года заработные платы выросли на 2,2%, что примерно соответствует росту заработков на протяжении большей части текущего экономического подъема. Ожидался рост на 2,1%. Руководство Федеральной резервной системы указало, что учтет данные по занятости, опубликованные в пятницу. Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) заседает 16-17 сентября. Если ставки повысят, решение поистине будет историческим, поскольку оно будет первым с 2006 года. Однако этому может помешать нестабильная ситуация на рынках за пределами США.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:36 | Сообщение # 3612 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Число вновь созданных рабочих мест в частном секторе в августе составило 140 тыс. после повышения на 224 тыс. в июле при прогнозе 204 тыс. В госсекторе их число составило 33 тыс, в производственном секторе, напротив, наблюдалось сокращение на 17 тыс. при прогнозе роста на 5 тыс. В сфере услуг отмечен рост на 164 тыс. Компании розничной торговли добавили 11 тыс. рабочих мест. В сфере образования и здравоохранения было создано 62 тыс. Гостиничный бизнес и индустрия развлечений привлекли 33 тыс. новых сотрудников. Средняя продолжительность рабочей недели в июле увеличилась на 6 минут, до 34,6 часа. Доля участия населения страны в рабочей силе осталась на уровне 62,6%, хотя ожидался рост показателя до 62,7%. Доля экономически активного населения не менялась в течение последних трех месяцев и сейчас находится примерно на уровне 1977 года. Общее число безработных снизилось на 237 тыс, а доля работоспособного населения снизилась на 41 тыс, что указывает на то, что больше безработных в августе устроились на работу.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:37 | Сообщение # 3613 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нуриэль Рубини: проблемы Китая не приведут к мировому финансовому кризису или глобальной рецессии
Китай продолжит оставаться источником волатильности, однако его проблемы не приведут к мировому финансовому кризису или глобальной рецессии и не нанесут серьезного урона экономике США, Европы и других развитых стран. Я не думаю, что Банк Китая станет резко девальвировать юань. Что касается текущей ситуации и недавнего обвала фондового рынка, то, как это часто бывает, инвесторы просто сменили чрезмерный оптимизм на чрезмерный пессимизм.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:37 | Сообщение # 3614 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефть предпринимает попытку роста и закрытия недели выше 50 долларов за баррель (по Brent), используя в качестве драйвера опубликованный еженедельный отчет Baker Hughes, который отразил резкое сокращение активных буровых установок:
общее количество активных буровых установок: 864 против 877 на предыдущей неделе
количество активных нефтяных установок: 662 против 675 на предыдущей неделе
количество активных газовых установок: 202 против 202 на предыдущей неделе
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Понедельник, 07.09.2015, 07:38 | Сообщение # 3615 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Нефтяные установки до этой недели 6 аналогичных периодов подряд демонстрировали увеличение. И за последние 9 недель показали снижение (менее существенное, чем сейчас) только 1 раз.
|
| |
| |
