ЛОНДОН, 17 февраля. Участники рынка, ставящие на снижение фунта, ожидают очередной волны снижения британской валюты.

Пара фунт/доллар уже снизилась с уровней выше 1,68 в середине ноября и в настоящий момент торгуется в районе 1,57. При этом, учитывая последние развития событий в экономической сфере, почти нет причин для того, чтобы пара не достигла отметки 1,50. См. график ниже:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/3463

Безусловно, проблемы Греции и опасения относительно восстановления многих других крупных мировых экономик, возможно, временно отвлекли внимание участников рынка, ставящих на снижение фунта.

Опубликованные во вторник данные продемонстрировали годовой рост индекса потребительских цен Великобритании в январе на 3,5%, что значительно превышает целевой уровень Банка Англии для инфляции – 2,0%. Подобное положение лишь усложнит ситуацию.

Банк Англии считает, что инфляция должна вскоре снизиться. При этом если экономика не восстановится, центральному банку, возможно, придется провести новые меры в рамках политики количественного смягчения.

Даже если прогноз Банка Англии неверен и необходимо ужесточение денежно-кредитной политики, фунт все же может оказаться под понижательным давлением, учитывая проблемы в налогово-бюджетном секторе Великобритании.

"Даже если повышение процентных ставок начнется уже в 3-м квартале, это вряд ли окажет поддержку фунту на фоне ухудшения фундаментальных экономических показателей", - полагает Майкл Харт, валютный стратег-аналитик Citigroup в Лондоне.

Напоминание о том, насколько может ухудшиться ситуация, возможно, поступит позднее на этой неделе. В четверг ожидается последний отчет по бюджетным показателям Великобритании. Прогнозируется, что отчет продемонстрирует очередной масштабный рост заимствований государственного сектора и будет свидетельствовать об острой необходимости начала сокращения государственных расходов и более значительного повышения налоговых ставок новым правительством страны. Выборы в Великобритании пройдут до 3 июня.

Ожидаемые в пятницу последние данные по розничным продажам в Великобритании, вероятно, еще больше отдалят перспективу повышения процентных ставок в стране. Средний прогноз участников рынка предполагает, что розничные продажи в Великобритании снизились в январе на 0,6%. Однако, по мнению некоторых экономистов, розничные продажи, возможно, снизились более чем на 1,0%.

В условиях существенной недозагруженности производственных мощностей, отсутствия роста заработных плат и предстоящего существенного ужесточения условий в налогово-бюджетной сфере, риски второй волны рецессии и необходимость возобновления проведения количественного смягчения вряд ли обусловит позитивное отношение инвесторов к фунту.

Даже если этот экономический прогноз абсолютно неверен и инфляция останется устойчивой, фунт, скорее всего, окажется под понижательным давлением, учитывая намеченное повышение налога на добавленную стоимость после проведения выборов в Великобритании. При этом более высокий уровень доходности, вероятно, не сможет оказать поддержку британской валюте на этой стадии.

В комитете сообщили, что "имеются доводы" в пользу расширения программы приобретения облигаций в рамках количественного смягчения стоимостью 200 млрд фунтов при помощи выпуска центральным банком новых денежных средств. Это может более быстро вернуть инфляцию к целевому уровню и сократить ущерб, нанесенный предложению в экономике.

Однако не наблюдается "крайне высокого" риска того, что инфляция окажется ниже целевого уровня в среднесрочной перспективе, а дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может привести к росту инфляционных ожиданий, отметили в комитете. Учитывая высокую степень неопределенности вокруг экономических перспектив, в данный момент не имеет смысла пытаться произвести "тонкую настройку" политики, заявили в центральном банке.

"Все члены комитета в ходе этого заседания посчитали, что аргументы в пользу сохранения стоимости программы по приобретению активов были более убедительными, - сказал он. - Однако для некоторых членов комитета аргументы были прекрасно сбалансированы".

Многие экономисты ожидали, что протоколы будут свидетельствовать о разделении голосов членов комитета в ходе февральского заседания.

Опубликованные во вторник официальные данные показали, что инфляция в Великобритании выросла до 3,5%, что значительно выше целевого уровня Банка Англии – 2,0%.

Такой находящийся под пристальным вниманием рынка показатель безработицы как число заявок на пособие по безработице в январе продемонстрировал рост на 23 500, ознаменовав самый резкий рост с июля 2009 года. Безработица осталась на уровне 5%.

Рост числа заявок на пособие по безработице в январе оказался неожиданным после сокращения на 9600 в декабре. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires на прошлой неделе, ожидали сокращения заявок на 13 500 до уровня 5%.

Декабрьский показатель был пересмотрен. Первоначально сообщалось о снижении числа заявок в декабре на 15 200.

Хотя рост числа заявок оказался неожиданным для аналитиков, в прошлом месяце правительство Великобритании предупредило, что в ближайшие месяцы оно вновь ожидает роста безработицы.

И недавний опрос показал, что одна треть работодателей ожидает сокращения числа занятых в 2010 год, при этом государственный сектор также сильно пострадает, так как сокращение расходов правительства начинают влиять на уровень занятости.

Детальная разбивка данных указывает на то, что в октябре-декабре рост среднего заработка без учета премий остался без изменений и составил 1,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, став самым низким с начала регистрации данных в 2001 году. Недельный показатель сглаживает данные по заработку, так как они подвержены волатильности и искажают показатель реальных, регулярных заработков.

Наибольшее негативное влияние на заработки оказал частый сектор, где заработные платы росли рекордно низкими темпами – 0,2%, а также финансовый сектор и бизнес-сектор, которые также продемонстрировали рекордно низкие темпы роста – на 0,3%.

Бюро статистики также сообщило, что средний недельный заработок в доминирующей в Великобритании сфере услуг также рос рекордно низкими темпами 1,1% за тот же период.

Однако по сравнению с предыдущим месяцем средний заработок вырос на 1,4% после рекордно низких темпов роста на 1,1% в ноябре.

Между тем, официальный индикатор безработицы, рассчитанный по стандартам Международной организации труда, в 4-м квартале упал на 3000 и составил 2,46 млн. Это означает, что безработица за тот же период осталась на уровне 7,8%, не изменившись против трехмесячного периода июль-сентябрь.

Национальное бюро статистки также сообщило, что общая продолжительность рабочей недели в 4-м квартале сократилась на 24,3%, а производительность снизилась на фоне растущей безработицы.

Комитет, состоящий из 9 членов, единогласно проголосовал за то, чтобы оставить ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне 0,5%, как и ожидалось. Также не наблюдалось возражений и относительно того, чтобы приостановить программу покупки активов, которая известна как количественное смягчение, даже несмотря на то, что для некоторых членов комитета это решение было принято с трудом. Многие на рынке ожидали, что голоса по этому вопросу разделятся.

Пара фунт/доллар США выросла примерно на полцента непосредственно после публикации протоколов, тогда как пара евро/фунт упала в тех же пределах. По состоянию на 10.15 по Гринвичу пара фунт/доллар торговалась по 1,5775, а пара евро/фунт – по 0,8717.

В целом протоколы содержат не так много информации, чтобы сильно изменить ситуацию для фунта, говорят аналитики BNP Paribas.

"Комитет занял выжидательную позицию, и мы ожидаем, что он будет придерживаться этой тактики в течение длительного времени", - говорят в BNP Paribas.

Согласно представленным данным, общее положительное сальдо внешней торговли 16 стран еврозоны в декабре с учетом коррекции на сезонные колебания, выросло до максимального уровня за более чем пять с половиной лет, так как экспорт вырос к годичному максимуму.

Положительное сальдо внешней торговли еврозоны без учета коррекции на сезонные колебания в декабре составило 4,4 млрд евро против 4,0 млрд евро в ноябре, при этом ноябрьские данные были пересмотрены в сторону понижения. В прошлом месяце сообщалось о росте положительного сальдо торгового баланса в ноябре до 4,8 млрд евро.

Согласно прогнозу экономистов, опрошенных на прошлой неделе Dow Jones Newswires, положительное сальдо внешней торговли в декабре должно было вырасти до 5,0 млрд евро.

Общим итогом внешней торговли еврозоны в 2009 году стало положительное сальдо в размере 22,3 млрд евро против дефицита 54,7 млрд евро в 2008 году, поскольку снижение цен на нефть удешевило импорт энергоносителей.

Детальная разбивка декабрьских данных указывает на то, что импорт снизился до 107,4 млрд евро против 109,9 млрд евро в ноябре, а экспорт сократился до 111,8 млрд евро против 113,8 млрд евро в ноябре. Импорт в декабре упал на 6% по сравнению с декабрем 2008 года, а экспорт сократился на 1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Торговля 16 стран еврозоны между собой также резко сократилась и в декабре составила 104,9 млрд евро против 114,5 млрд евро в предыдущий месяц, хотя по сравнению с декабрем 2008 года она выросла на 2%.

Согласно данным Eurostat, положительное сальдо внешней торговли в еврозоне с учетом коррекции на сезонные колебания в декабре выросло до 7,0 млрд евро, достигнув самого высокого значения с мая 2004 года. Экспорт вырос до 114,4 млрд евро – самого высокого уровня с декабря 2008 года, а общий объем импорта оказался самым высоким с января прошлого года и составил 107,3 млрд евро.

По состоянию на 10.50 по Гринвичу пара доллар/иена на межбанковском рынке торговалась по 90,55-61, пара евро/доллар – по 1,3749-53, пара евро/иена – по 124,53-54, пара британский фунт/доллар – по 1,5778-80, пара доллар/швейцарский франк – по 1,0675-80.

В то же время, движение основных валютных курсов остается довольно ограниченным, так как инвесторы продолжают испытывать опасения не только относительно сохраняющихся долговых проблем Греции, но также и в отношении того, насколько продолжительным окажется текущее усиление склонности инвесторов к риску.

Улучшению настроений инвесторов способствовали сообщения о том, что момент определения способности властей Греции бороться с проблемами в экономике страны был отложен до середины марта.

Хотя в ходе прошедшей ранее на этой неделе в Брюсселе встречи министров финансов стран еврозоны не были обнародованы новые подробности плана спасения Греции, властям страны предоставили время до 16 марта, чтобы продемонстрировать свою способность взять проблемы, связанные с бюджетным дефицитом, под контроль.

Комментарии министра финансов Франции Кристин Лагард помогли умерить опасения участников рынка. Она заверила инвесторов в том, что власти Евросоюза продолжат оказывать поддержку правительству Греции в преодолении проблем бюджетного сектора.

Вместе с тем, проблемы Греции, вероятно, продолжат выступать в качестве одного из основных движущих сил котировок на рынках.

По словам Ханса Редекера, главы отдела по валютной стратегии BNP Paribas в Лондоне, евро "будет уязвим перед лицом нарушения хрупкого баланса, который наблюдается в настоящий момент".

Неблагоприятные в этом плане факторы могут проявиться уже на следующей неделе, когда греческие банки будут вынуждены произвести списание средств при представлении своих отчетов по прибыли, отметил Редекер. Кроме того, ухудшение ситуации может произойти 24 февраля, когда намечены демонстрации двух крупнейших профсоюзов Греции государственного и частного сектора. В этих демонстрациях будет участвовать половина рабочей силы страны.

Однако в настоящий момент сохраняется затишье, а евро получает поддержку. См. график ниже:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/3465

Настроения инвесторов улучшились в связи с поступлением во вторник новостей о том, что отчет Федерального резервного банка Нью-Йорка и индекс цен на жилье в США продемонстрировали более благоприятные, чем ожидалось, результаты. Эти данные вновь усилили ожидания того, что Федеральная резервная система /ФРС/ США сможет начать ужесточение денежно-кредитной политики в более раннем, нежели позднем периоде.

Позитивный настрой инвесторов также отразился в продолжающемся росте цен на сырьевые товары, а также в уверенном росте мировых фондовых индексов на фоне усиления склонности инвесторов к риску.

Индекс Dow Jones Industrial Average во вторник прибавил 1,7%, после чего индекс Nikkei вырос в среду на 2,7%. Европейские фондовые индексы прибавили от 0,5% до более чем 1,0%.

Фунт несколько пострадал на фоне сообщений о том, что безработица в Великобритании остается высокой. Так, число заявок на пособие по безработице в Великобритании в январе увеличилось на 23 500, тогда как ожидалось падение показателя на 10 000.

Тем временем, протоколы последнего заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии свидетельствовали о том, что все девять членов комитета единогласно проголосовали за сохранение процентных ставок без изменения и приостановку программы количественного смягчения. Такое решение центрального банка свидетельствовало о большей склонности Банка Англии к ужесточению денежно-кредитной политики, чем предполагалось. Аналитики ожидали, что по крайней мере один из членов комитета проголосует за дальнейшее проведения программы количественного смягчения.

Данные, опубликованные в среду Организацией экономического сотрудничества и развития /ОЭСР/, говорят о том, что ВВП 30 стран-членов этой организации в 4-м квартале вырос на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом, хотя и снизился на 0,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Согласно отчету ОЭСР, совокупный ВВП Большой семерки вырос на 0,9% по сравнению с предыдущим кварталом, но упал на 0,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

ВВП стран ОЭСР составляет 61,3% от мировой экономики. Поскольку крупные развивающиеся экономики, такие как Китай, также демонстрировали рост в 4-м квартале, то отчет ОЭСР за тот же период указывает на то, что мировая экономика преодолела самую глубокую рецессию со времен Второй мировой войны.