Что случилось с сырьевыми котировками? Все довольно банально: при резком движении вверх крупные инвесторы бросили защищать свои позиции и «переворачиваться». Сначала был взят рубеж в $49,0 за баррель Brent, за ним пали сопротивления на отметках $51,50 и $52,80. Все, что происходит сейчас, обоснованно с точки зрения технического анализа, но совершенно абсурдно с позиции фундаментальных данных.
Статистика же показывает, что запасы нефти в США, например, растут уже две недели. Последние представленные EIA данные указали, что индикатор прибавил 3,073 млн баррелей против прогноза роста на 2,2 млн баррелей и предыдущего факта укрепления почти на 4 млн баррелей. В то же время, за неделю добыча нефти в США выросла на 0,8%, до 9,72 млн баррелей. Эти важные отчеты остались без должного рыночного внимания - а зря. К слову, до четверга на рынке не было китайских инвесторов, которые, вернувшись к торгам после длительных каникул, отыграли на повышение все накопленные новости.
Есть ли смысл рассчитывать на продолжение роста сырьевых цен? С фундаментальной точки зрения – нет, но кого сейчас волнуют скучные цифры и мрачные прогнозы. Спрос все так же заметно ниже предложения, но к этому фактору участники торгов давно привыкли. Зато техническая картина не исключает теста на уровне $54,50, от которого откроется дорога в область $59,0. Происходящее с нефтью все больше похоже на надувание «пузыря», но рынки увидят это позже.
Среди значимых событий минувшей недели стоит обратить внимание на публикации протоколов предыдущих заседаний Федеральной резервной системы США и Европейского центробанка. В документе американского регулятора указывалось на слабость инфляционных показателей и не нашлось ни единого намека на время повышения процентной ставки. В «минутках» ЕЦБ не исключалась вероятность усиления пакета QE с целью дополнительного стимулирования европейской экономической системы. Статистика показала, что промышленное производство в еврозоне в августе выросло на 1% при прогнозе укрепления на 0,3%, однако впечатление подпортил релиз со стороны обрабатывающей промышленности. В документе говорится, что производство в обрабатывающей промышленности упало в августе на 1,2%. Это важный сигнал, который может свести на нет весь позитив от опубликованных ранее данных.
Новая неделя окажется интересной для рынков капитала. США подготовят к выходу отчеты по розничным продажам за сентябрь и индексу цен производителей. Внимание стоит уделить публикации в четверг, 15 октября, релиза по американской инфляции в прошлом месяце. Средний прогноз предполагает, что индекс потребительских цен сократился на 0,2% против просадки на 0,1% месяцем ранее. Именно спад инфляционного давления сейчас больше всего беспокоит Федрезерв и мешает поднять процентную ставку. Цель по CPI в США остается прежней, 2%, но ФРС признает, что даже к 2018 году этот уровень вряд ли может быть достигнут. Чем слабее окажется инфляционный отчет, тем заметней ослабнет доллар США. Китай выпустит на предстоящей неделе данные по торговому балансу и инфляции. Пока публикуемая Поднебесной статистика выглядит не самым лучшим образом. Это дополнительный риск для рынков капитала.
Сырьевой фактор останется определяющим для глобальных инвесторов. Сейчас значимых уровней для котировок барреля нефти марки Brent два: $50,50 по нижней границе и $55,25 по верхней. При пробое первого уровня можно будет забыть о развороте рынка, при пробое второго тренд изменится и закрепится.
На прошлой неделе российский рубль укрепился достаточным образом, новый виток его роста способен болезненно ударить по состоянию компаний реального сектора. Прежде всего, это металлургия и предприятия, занимающиеся обработкой сырья и прокатом.
Октябрьский взлет "россиянина" уже отразился на котировках акций этих компаний негативным образом. На новой неделе доллар проторгуется в диапазоне 60,20-65,50 руб. Евро удержится в рамках значений 68-73 руб.
В понедельник торги на Московской бирже открылись снижением по доллару и евро. К 12:37 мск. доллар торгуется по 61.08 руб. (-0,28%), евро – по 69,58 руб. (-1,02%).
В пятницу курсы американского доллара и единой валюты снижались к рублю ниже отметок 61 и 69 руб. соответственно. Учитывая, что трейдеры по нефти проигнорировали отчёт Baker Hughes перед длинными выходными в США, Канаде и Японии, то есть основания ждать роста нефтяных котировок сегодня.
Я не меняю свои цели по паре доллар/рубль. Целевая зона для продавцов доллара остаётся на уровнях 59,00-60,00 руб. Из-за выходных в США и Канаде в понедельник ожидаю умеренного роста рубля до 60,90 руб. за доллар, и 69,40 руб. за евро.
На этой неделе, во вторник в 11:30 мск, будет опубликована инфляция в Великобритании, а в среду, в 11:30 мск, – индикаторы по рынку труда. Финансовые участники будут обращать внимание на среднюю заработную плату.
По США в среду обращаем внимание на розничные продажи в 15:30 мск, а в 21:00 мск – на публикацию "Бежевой книги". Важную роль для американского доллара сыграет статистика по инфляции, которая выйдет в четверг в 15:30мск. Низкий уровень инфляции в США – одна из причин, которая сдерживает ФРС от повышения ставки. Финансовые участники будут обращать большое внимание на эту статистику.
Глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт в пятницу заявил, что по-прежнему ожидает повышения краткосрочных процентных ставок ФРС до конца года, поскольку динамика роста американской экономики вполне это позволяет. При этом Локхарт отметил, что экономические данные подают противоречивые сигналы, и степень неопределенности возросла по сравнению с несколькими неделями ранее.
