Статьи Форекс. Загадочный мир фьючерсов

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — производный финансовый инструмент ...

Это стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Рассмотрим подробнее, что это означает. К примеру, возьмем контракт на сахар, торгующийся на бирже РТС:

• Контракты на сахар — поставочные фьючерсные контракты на сахар-песок (ГОСТ 21-94). Базисом поставки является любая ж/д станция Краснодарского края, а также любая иная ж/д станция, расположенная в Российской Федерации
  
• Объем контракта — 5 тонн
  
• Минимальная поставочная партия — 65 тонн
  
• Месяцы поставки — март, май, июль, октябрь, ноябрь
  
• Месяцы торговли контрактами — все календарные месяцы года
  

На практике это означает следующее: каждая единица контракта — это 5 тонн сахара, которые отгрузят на указанной ж/д станции в месяц поставки при условии, что партия будет более одного товарного вагона. Сумма, которую нужно уплатить в случае покупки или получить в случае продажи, получается умножением цены контракта на количество имеющихся контрактов. Купить или продать сахар можно в любое время года, но контракт будет исполнен в строго оговоренную дату. Например, для контракта SUGA-3.10 датой исполнения будет 1 марта 2010 г.

Чтобы сделка не сорвалась, покупатель и продавец резервируют денежные средства, называемые гарантийным обеспечением (ГО). В случае с SUGA-3.10 это 58 800 руб. В случае невыполнения какой-либо стороной своих обязательств ее ГО уходит в виде штрафа в клиринговый центр, который решает дальнейшие вопросы по определенному регламенту.

Теперь рассмотрим поставочный контракт на акции, например, акции НК "ЛУКойл":

• Количество базового актива в контракте — 10
  
• Дата исполнения — 15.06.2010
  
• Гарантийное обеспечение (ГО, руб.) — 2880
  
• Единица измерения — в рублях за лот
  

При покупке 1 контракта 15 июля 2010 г нам поставят 10 акций НК "ЛУКойл". Цена, по которой будет произведена покупка, определяется сейчас, а для обеспечения расчетов по сделкам необходимо сразу предоставить не менее 2880 рублей, а оставшуюся сумму — на дату поставки.

Абсолютно так же, как вышеприведенный пример, будет выглядеть и поставочный фьючерсный контракт на валюту.

Наконец мы добрались до самого интересного — до расчетных фьючерсов.

В качестве примера рассмотрим самый ликвидный на российском рынке расчетный фьючерс.

Фьючерсы на Индекс РТС — стандартные контракты, которые исполняются не путем поставки базового актива, а путем денежных расчетов. Заключая сделки с фьючерсами на Индекс РТС, участники торгов принимают на себя обязательства оплатить или получить разницу (вариационную маржу) между ценой сделки и ценой исполнения фьючерсного контракта. Цена исполнения определяется исходя из среднего значения Индекса РТС за последний час торгов в последний день торгов по фьючерсу.

Что это означает? Если Вы считаете, что индекс РТС в будущем вырастет, а конкретнее, к дате экспирации, то Вы можете купить фьючерс по меньшей цене, причем за часть необходимой суммы (ГО), а в дату конца торгов получить разницу сразу в деньгах.

У торговли фьючерсами масса преимуществ по сравнению с торговлей базовыми активами. Как правило,

• на фьючерсы меньше комиссия
  
• отсутствуют дополнительные сборы и комиссии за хранение и учет активов
  
• нет проблем с открытием коротких позиций
  
• присутствует легальное плечо
  
• дневная торговая сесиия по фьючерсам длится дольше, чем по обычным ценным бумагам
  

На российском рынке комиссия по фьючерсам практически отсутствует, право, смешно учитывать на базе актива, скажем, 50—100 тыс. руб., комиссию в пределах 0,5–1 рубля.

Целей использования фьючерсов всего две: хеджирование открытых позиций либо спекуляция. Методы хеджирования это отдельная интересная тема, близко лежащая к арбитражу. Большинство мелких спекулянтов будет интересовать спекулятивная составляющая, с которой проще всего работать на расчетных фьючерсах с вариационной маржей.

Выбор инструмента для торговли

Итак, рассмотрим для начала поставочные фьючерсы. В принципе, если вы работаете в поставочных фьючерсах, совсем не обязательно совершать поставки или оплачивать их в полном объеме. Достаточно вовремя закрыть позицию обратной сделкой. Но тут возникает опасность, что при низкой ликвидности можно потерять деньги на спреде закрывающей сделки или вообще не найти контрагента в необходимом объеме и получить штраф за сорванную сделку. В самом деле, не покупать же танкер нефти?

Чтобы не было таких ситуаций, можно работать либо с поставочными фьючерсами с базовым активом в виде ценных бумаг, что серьезно уменьшает вышеозначенные проблемы, либо с расчетными, что полностью исключает варианты позиции кроме фьючерс/кэш.

Комиссии на российские фьючерсы крайне малы по сравнению с зарубежными аналогами, поэтому привлекательны в качестве инструмента, обучающего работе с плечом вообще, а также фьючерсам в частности.

Для наглядности здесь и в дальнейших материалах будем рассматривать фьючерс на индекс РТС как самый ликвидный расчетный российский фьючерс. Практически все, что будет сказано, относится и к другим фьючерсам, и к любым инструментам с плечом (CFD, валютные пары, валютные фьючерсы, и т.п.) с соответствующими поправками.

Сразу оговорюсь, что рассматривать фьючерсы в качестве инвестиционного инструмента — не очень хорошая идея. Прежде всего, потому, что у фьючерсов есть плечо и дата экспирации. В совокупности манящее плечо, нехватка времени и дата экспирации обязательно либо вынесут Вашу позицию на экстремуме на маржин-колл, либо позиция превратится в кэш по неудачной цене, опять же, на экстремуме.

Поэтому инструменты с плечом должны рассматриваться как спекулятивные активы и заниматься ими нужно ЕЖЕДНЕВНО. Иначе Вы рискуете пропустить какие-то события, которые рынок может на данный момент счесть важными и изменить взгляд на справедливые цены.

Вообще, многие думают, что спекуляции это легко. На самом деле это тяжелый труд, которым можно заниматься только профессионально, чтобы быть в плюсе. Если Вы не хотите их потерять доходы и их размер позволяет обратиться к профессиональным управляющим, лучше сделать именно так. Чтобы заниматься самому, достаточно будет меньшей суммы, но это не 10 и не 100 тыс. руб.

Необходимо закупить специализированное оборудование (обычный офисный компьютер и интернет на аналоговой линии не подойдут для зарабатывания денег), пройти обучение, и, конечно, положить стартовый капитал. Даже если Вы суперпрофессионал, при любом плече не стоит рассчитывать на доход более 10% в месяц. Таким образом, если Вам необходимо 30–50 тыс. руб. в месяц на жизнь, минимальный начальный капитал должен быть не менее 0,5 млн. руб. Учитывая обучение и оборудование, получаем в сумме 1 млн. руб.

Если у Вас нет миллиона, не надо расстраиваться! Ведь сначала нужно научиться и понять, готовы ли Вы его заработать, чтобы заняться профессиональной спекуляцией, и что реально может дать рынок.

А на рынке реально можно зарабатывать, если следовать азбучным истинам, уже выстраданными предшественниками. Когда Вы научитесь быть в общем плюсе постоянно, можно подумать о том, где взять оборотный капитал, а пока нужно закупить оборудование, почитать книги, статьи, попробовать торговать самостоятельно с капиталом 50–100 тыс. руб.

Это достаточно небольшая сумма, но она позволит реально понять возможности рынка и прочувствовать цену своих ошибок. Начать можно, например, с самого доступного по комиссии и простоте открытия счета — расчетного фьючерса на индекс РТС, или любого другого инструмента, который Вам нравится, только с соответствующими уточнениями, связанными с размером плеча, размером ГО, комиссией, уровнями поддержки/сопротивления и т.д. Позже можно поменять инструмент, выбрав уже осознанно такой, который будет удобен именно Вам.

По материалам spekulant