Конец ограничений: ЕС готов направить $1 трлн на запуск промышленности Еще несколько лет назад в Европе экономия считалась чуть ли не единственным способом побороть кризис. В мае 2011 года глава ЕЦБ Жан Клод Трише заявил, что опыт Германии в фискальной консолидации и повышении конкурентоспособности экономики нужно перенимать по всему континенту. "По сути, речь шла об урезании всех госрасходов. Это позволило Берлину в 2011-м получить рост ВВП в 3% и подтвердить статус локомотива экономики ЕС", — пояснил Делу Грэхем Вебстер из EastWest Institute. Тогда в Европе планировали сохранять в бюджетах более 10 млрд евро в год, чтобы обеспечить потребности не только проблемных стран Средиземноморья, но и переоснащать свою экономику поднимая ее конкурентоспособность.
Но через несколько лет стало понятно, что эта стратегия не ведет в нужном направлении. Так как в США и азиатских странах экономика в 2014 году начала расти, то ЕС остается почти с нулевыми показателями прироста ВВП и отрицательной динамикой по промышленному производству в будущем. Такая ситуация заставила европейских политиков задуматься над тем, стоит ли дальше продолжать экономию. Эта политика пока привела только к новым кризисам в еврозоне и усилила желание стран покинуть этот союз.
Возможно именно поэтому в июле глава Европейского Центробанка Марио Драги, заявил, что его ведомство готовит новым проект финансовой помощи и кредитов для реальных секторов промышленности. Размер этой программы, которая будет длиться до 2018 года, составит почти $1 трлн. В основном деньги будут оставаться на счетах банка, но при этом он будет гарантировать финансовым институтам, что если предприятие не погасит кредит, но ЕС сделает это за него. Хотя должники должны производить, что-то, а не заниматься финансовыми спекуляциями. Учитывая, что процентные ставки по кредитам в Европе сейчас рекордно низкие — 0,15%, то аналитики ждут роста спроса на такие кредиты, хотя и не понятно поможет ли это промышленности Старого света, которая уже много лет никак не может провести переоснащение.
Завершение программы
С началом кризиса суверенных долгов в ЕС, то есть в 2010 году, главы Европы сразу задумались над тем, как не допустить раздувания новых "кредитных пузырей" на своих рынках. Перед глазами у них был рынок ипотеки США, который за несколько лет до этого рухнул и вкладчики потеряли в общей сложности $8 трлн, а американским компаниям пришлось сократить более 9 млн рабочих мест. Тогда Америка также задумывалась над тем, как бы урезать свои расходы по максимуму. Генри Полсон, который тогда был главой Госказначейства заявлял, что второго кризиса экономика не переживет.
И потому как только Греция заявила, что не сможет обслуживать свои долги и ей нужно не меньше 10 млрд евро для этого (впоследствии сумма выросла почти в 10 раз), главы Европы также начали думать об экономии. "Трише панически боялся давать деньги в экономику и подпитывать ее. Он ждал, когда она очистится полностью от неликвидных активов. Но никто не знал, когда это время должно было наступить", — говорит Delo.UA Маргарита Бовлинг из американского аналитического Центра Наследие.
В итоге Брюссель продолжал экономить даже когда в США президент Барак Обама заявил о новом пакете инвестирования в промышленность в размере $800 млрд в течение 5 лет. В Европе в это время пытались заставить страны сохранять деньги и не тратить их понапрасну. По мнению многих экспертов, эта политика привела к размолвкам между Великобританией и ЕС. Когда Лондон заставили уменьшить инвестирование своей энергетики и банковского сектора, то там заговорили о референдуме по выходу из союза.
В 2014 году стало понятно, что дальше экономить не получится. В мае промышленное производство в еврозоне упало на 1,1% до самого низкого показателя за все время кризиса. Даже несмотря на успехи Германии, союз на дно тянет Франция и Южные страны. Если с Италией, Испанией и Португалией все понятно — там правительство еле обеспечивают выплаты по внешним долгам, то с Парижем не все так просто. В последние годы его президенты не отстаивают свою политику, а идут на поводу у Берлина. И потому не хотят вливать в экономику деньги. А при том, что госрасходы Франции на 30% больше, чем в Германии, простой заводов не дает стране развиваться.
Кроме того, пример Японии показал, что массовая программа стимулирования экономики может запустить ее даже после годов простоя. Так, правительство Синдзо Абэ решилось разогнать инфляцию и покупательную способность населения, выделив на развитие реального сектора экономики больше $200 млрд. И это сработало — в 2014 валовой продукт этой страны должен вырасти, по прогнозам МВФ, на 1,6%. Тогда как в 2013-м рост составлял только 0,1%.
Возможно, вдохновленные этим примером, в ЕЦБ теперь предлагают направить на стимулирование реального сектора экономики 1трлн евро. Сумма будет выделяться постепенно, в этом году банки получат 300 млрд евро.
Политики из Брюсселя также надеются, что когда экономика опять заработает, то вырастут и процентные ставки, которые сейчас отпугивают банки от кредитов промышленности. Так как можно более дешево и просто перекредитовать другие банки и получить прибыль.
Учитывая общий размер помощи проблемным странам, в 2014 году в ЕЦБ должны найти более 700 млрд евро на программу стимулирования. Также пока не понятно, как именно будут определяться компании, которые смогут получать льготные кредиты. Тем более в 2018 году их нужно будет рефинансировать, а если экономика не начнет расти, то денег уже не будет.
Долгий расчет
Программа Марио Драги должна внести коррективы и в долгосрочный бюджет ЕС на 2013-2020 годы. Если в прошлом июне, когда и принимали этот документ, его главным посылом было продолжение курса экономии (к примеру, долгосрочный бюджет "похудел" почти на 4%, но в абсолютном выражении это означает 36 млрд евро, или минус 4,5 млрд евро ежегодно до 2020-го), то сейчас в Брюсселе надеются, что уже новый Европарламент пересмотрит его в сторону отказа от такой жесткой экономии.
"Все упирается в то, насколько быстро произойдет смена на главных постах в Европе. По закону она должна завершиться до ноября. Но в ЕС настроены, провести ее как можно скорее", — считает Грехем Вебстер. Это больше касается политического блока, хотя он напрямую не влияет на экономическую политику, но долгие выборы кандидатов не добавляют стабильности.
В любом случае в Европе уже пытались говорить о программах стимулирования экономики. Но тогда дальше слов и озвучивания цифр дело не заходило, так как Германия пыталась сдержать эти порывы, чтобы опять не платить за кредитные провалы в странах союза. Теперь же Европа видит, что все больше отстает в конкуренции с США и Азией, и потому может потерять значительную часть рынков сбыта. Потому вопрос о переоснащении промышленности и доступе к дешевым кредитам становится очень важным. Главное, чтобы ЕЦБ не испугался и дал деньги.
Российскую экономику ожидает рецессия — Morgan Stanley Рост неопределенности и недоверия, вызванный новыми санкциями США в отношении Внешекономбанка, Газпромбанка, Роснефти и Новатэка, может привести к рецессии российской экономики во втором полугодии, пишет российское издание Ведомости со ссылкой на обзор Morgan Stanley.
Прогноз спада экономики на 1,5% в 2014 году более вероятен, чем базовый прогноз роста на 0,8%, говорится в обзоре Morgan Stanley.
Ограничения в отношении системных банков и крупных компаний повлияют на всех -ужесточение доступа на внешний финансовый рынок приведет к ослаблению рубля и росту внутренних ставок. По мнению аналитиков, ЦБ справится с ростом спроса на ликвидность ценой сокращения своих резервов и путем использования нерыночных механизмов рефинансирования, однако удорожание стоимости заимствований негативно скажется на инвестициях, а ослабление рубля — на потребительском спросе.
Но более сильным фактором окажется рост неопределенности, из-за которой инвесторы предпочтут отложить свои планы, а потребители — больше сберегать, полагают в Morgan Stanley. В итоге экономика, которая во II квартале скорее стагнировала, чем сокращалась, не сможет избежать сокращения во втором полугодии, хотя благодаря высокой цене нефти и жесткому рынку труда, где безработица продолжает оставаться на исторических минимумах, спад не будет большим.
Инвесторы, как выяснили в Morgan Stanley, достаточно конструктивно относились к России по крайней мере с начала мая, когда президент Владимир Путин поддержал президентские выборы на Украине и план ОБСЕ по деэскалации конфликта. Это отношение выразилось в росте рынка акций на 15% и укреплении рубля на 7% с мартовских минимумов: многие считали, что конфликт как минимум не будет обостряться.
Внутренние капитальные инвестиции на начальном этапе конфликта в I квартале упали на 5%, по мере снижения напряженности в течение апреля — мая сократили падение до 2,6%, отмечают Иван Чакаров и Тина Фордхэм из Citi: "Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы инвестиции возобновят резкое снижение". Из-за улучшения ситуации во II квартале Минэкономразвития предполагало повысить прогноз роста в 0,5% по итогам 2014 г., теперь на это мало шансов, полагают в Citi. По оценкам Минфина, усиление неопределенности может стоить экономике сокращения темпов до 0,2-0,3%. По оценкам Barclays, даже прогноз роста на 0,1% теперь выглядит оптимистичным.
Неопределенность "правил игры" в отношении бизнеса, скорее всего, продолжится как из-за риска дальнейших санкций со стороны США и ЕС, так и риска ответных шагов со стороны российских властей, оба фактора негативны для инвестиций не только с точки зрения потоков, но и в плане передачи технологий в случае сворачивания трансграничного сотрудничества, замечают Анна Задорнова и Дмитрий Виноградов из UBS. В случае дальнейших санкций и повышения изоляции в российской экономической политике возможны фундаментальные сдвиги, считают Нелл и Слюсарчук: переход от гибкого курсообразования и инфляционного таргетирования к политике фиксированного обменного курса; от бюджетного правила с ограничением дефицита в 1% ВВП — к смягчению бюджетной политики для поддержки экономического роста; от прорыночной ориентации — к "государственничеству"; от стратегии интеграции с глобальными рынками и институтами — к сокращению зависимости от внешних рынков.
Санкции США ударят по банковскому сектору России — Moody's Санкции США в отношении Газпромбанка (ГПБ) и Внешэкономбанка (ВЭБа) окажут негативное влияние на кредитные показатели обоих финансовых институтов, поскольку ограничат их доступ к финансовым рынкам США и создадут сложности на европейских рынках, говорится в обзоре рейтингового агентства Moody's Investors Service.
Санкции "существенно ограничат возможности финансирования этих банков за пределами РФ и ухудшат структуру их обязательств", отмечают аналитики Moody's Александр Проклов и Ираклий Пипия.
Американские санкции "несут риск ограничения склонности многих европейских инвесторов к вложению в долговые обязательствах этих и других российских банков", сообщается в подготовленном ими обзоре.
Вместе с тем Moody's ожидает ограниченного влияния санкций на деятельность ГПБ и ВЭБа ввиду их низкой зависимости от фондирования на рынках США и умеренной потребности в рефинансировании долговых обязательств на международных рынках.
По данным агентства, на конец 2013 года активы ВЭБа состояли из валютных долговых обязательств на 13%, ГПБ — на 10%.
Как сообщалось, санкции, введенные министерством финансов США 16 июля, ограничивают возможности ряда российских компаний и банков, включая ГПБ, ВЭБ и их дочерние лица, по привлечению финансирования на американском долговом рынке на срок более 90 дней. ГПБ и ВЭБ также не могут размещать новые акции в пользу инвесторов из США.
Эксперт: от санкций против России пострадала каждая четвертая экспортная компания Германии
От санкций, введенных США и Евросоюзом против России, пострадали многие экспортные компании Германии. Как заявил изданию Rheinische Post руководитель Федерального объединения торгово-промышленных палат Германии Фолькер Трайер, от санкций «пострадала почти каждая четвертая немецкая компания, работающая за границей».
По его словам, наибольшие затруднения испытывают фирмы, которые занимаются бизнесом и с Россией, и с США, поскольку им предстоит проверка всей их текущей деятельности из-за введенных мер.
«Немецкие компании, сотрудничающие с российским и американским бизнесом, должны пройти проверку своих деловых отношений из-за разницы санкций США и ЕС, которые им впоследствии необходимо соблюдать», — уточнил Трайер.
Ранее сообщалось, что санкции США против компаний «Роснефть» и «НОВАТЭК», а также в отношении Газпромбанка и Внешэкономбанка и их дочерних структур пока не влияют на их рейтинги.
Швейцарский банк Julius Baer Group приостановил свою деятельность в России
Швейцарский банк Julius Baer приостановил свой бизнес в России и в Восточной Европе. Об этом глава финансовой организации Борис Колларди заявил в интервью Bloomberg TV.
Колларди сказал, что банк намерен выждать и оценить развитие событий в связи с санкциями против РФ. По его словам, бизнес Julius Baer «лишь косвенно» зависит от России. Он также отметил, что Julius Baer ведет бизнес с восточноевропейскими клиентами, осевшими в Лондоне, Цюрихе, Женеве и на юге Франции.
Глава кредитной организации сообщил, что заметил «ясную тенденцию» в определении бенефициарных счетов в швейцарских банках, а также в возвращении контроля над акциями и направлении дивидендов в Россию.
Российское представительство Julius Baer отказалось от комментариев.
Главный экономист БКС Владимир Тихомиров скептически воспринял сворачивание деятельности Julius Baer на российском рынке. По его словам, речь идет скорее о «пиар-ходе» швейцарского банка. Тихомиров отметил, что пример Julius Baer вряд ли повлияет на другие крупные швейцарские банки, работающие в России, например Credit Suisse, так как охват бизнеса последнего гораздо больше.
Julius Baer специализируется на private banking. Акции кредитной организации входят в индекс Swiss Market Index. На конец июня 2014 года под управлением банка находилось активов на 274 млрд швейцарских франков. За первое полугодие текущего года его чистая прибыль составила 179 млн швейцарских франков, что на 56% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Новая порция санкций против России была введена США 17 июля.
Глава Минфина Великобритании не исключил введения новых санкции против РФ
Министр финансов Великобритании Джордж Осборн не исключил расширения санкций против России.
«Я думаю, вполне могут потребоваться дальнейшие санкции. Европейские страны в ближайшее время обсудят этот вопрос», — сказал он Sky News. Кроме того, министр заявил о решимости руководства Великобритании наказать виновных в крушении самолета Malaysia Airlines на Украине, передает Reuters.
О возможности введения новых санкций в отношении России ранее также заявляли британский премьер Дэвид Кэмерон и министр обороны Майкл Фэллон.
Минфин Украины прогнозирует ускорение экономического спада до 6,5%
Экономика Украины, три месяца воюющей с пророссийскими ополченцами на индустриальном востоке, в первом полугодии сократилась на 5%, что хуже прежних прогнозов, заявил министр финансов страны Александр Шлапак.
«Ситуация развивается хуже, чем мы прогнозировали. В конце марта мы исходили из того, что до конца года падение будет минус 3%. На 1 июля оно минус 5%, и мы прогнозируем минус 6,5% до конца этого года», — сказал Шлапак на заседании согласительного совета руководителей фракций и комитетов парламента.
По его словам, ухудшение экономической ситуации привело к недопоступлению ожидаемых доходов бюджета, а война с сепаратистами на востоке требует увеличения бюджетных расходов до конца года.
«Мы прогнозируем такое недовыполнение (неполучение доходов) до конца года еще на минус 13 миллиардов гривен», — отметил украинский министр.
По его словам, украинской армии на продолжение боевых действий на востоке до конца года необходимы дополнительные 9,1 млрд гривен.
«Антитеррористическая операция обходится нам в сумму более 1,5 миллиарда гривен в месяц, нам необходимо искать дополнительные ресурсы для проведения этой операции», — сказал Шлапак.
Он также сообщил, что из-за девальвации нацвалюты с прогнозировавшегося в среднем на год курса в 10,8 гривны за доллар до 12 гривен значительно — почти на 80 млрд гривен — выросли расходы на обслуживание государственного долга.
«Мы получаем бюджетный разрыв на сумму 31 миллиард гривен (2,6 миллиарда долларов)», — сказал Шлапак.
По его словам, правительство предлагает парламенту уменьшить расходы на 10 млрд гривен, в частности за счет сокращения содержания центральных и местных органов власти. В то же время можно компенсировать недопоступление средств в госбюджет на 21 млрд гривен за счет увеличения некоторых налогов, в частности платы за пользование недрами.
Белый дом: дополнительные санкции против РФ остаются предметом обсуждения
Администрация США рассматривает возможность введения дополнительных санкций против России. Об этом в понедельник заявил официальный представитель Белого дома Джош Эрнест.
«Мы серьезно рассматриваем возможность принятия конкретных мер. Дополнительные санкции, которые окажут влияние на Россию, остаются предметом обсуждения», — сказал он.
Отвечая на вопрос о координировании усилий с Евросоюзом, Эрнест сказал, что обе стороны «регулярно консультируются по поводу изоляции России и оказания давления на нее, с тем чтобы она применила свое влияние для дипломатического разрешения кризиса на Украине».
СМИ: ЕС не готов принять против РФ санкции третьей фазы
Евросоюз не готов принять против России санкции третьей фазы (по целым секторам российской экономики) из-за риска разрушить сотрудничество с Москвой. Об этом во вторник сообщила лондонская газета Independent.
По ее данным, «попытки Вашингтона и Лондона убедить европейских лидеров ввести пакет жестких новых санкций ЕС по России, кажется, застопорились». В этой связи «в смягчении позиции обвиняются» Франция и Германия — страны, которые больше зависят от торговли с РФ. Французские и германские диписточники дали понять, что Париж и Берлин не склонны поддерживать британские предложения по широким ограничениям для ключевых российских энергетических, финансовых и оборонных компаний. «Санкции — средство достижения цели, а не самоцель», — подчеркнул представитель ФРГ.
Independent поясняет, что согласие ополченцев на Украине передать черные ящики малайзийского самолета Куала-Лумпуру, а также начать процесс репатриации погибших пассажиров в понедельник «усилили позиции тех, кто утверждает, что дальнейшие санкции могут осложнить будущее сотрудничество со стороны России».
Как признают в частном порядке в британском правительстве, сопротивление других столиц Европы делает маловероятным согласование новых санкций на сессии глав МИД стран ЕС в Брюсселе во вторник, хотя, по словам источников в Лондоне, «ситуация подвижная».
По мнению британцев, многое будет зависеть от позиции голландцев, которые потеряли 193 гражданина в катастрофе: сочтут ли они, что введение новых мер поможет или затруднит расследование инцидента с самолетом. Британский премьер-министр Дэвид Кэмерон в понедельник заявил в национальном парламенте, что страны ЕС должны перейти к санкциям третьей фазы, прекратить поставки в будущем вооружений в РФ. Он призвал также расширить действующие санкционные списки.
