|
Статьи по трейдингу
|
|
| DrakonFire Offline | Дата: Понедельник, 14.04.2014, 13:44 | Сообщение # 331 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Жить в капкане массового мышления?
Рационально вести себя нерационально, когда издержки рациональности слишком высоки.
Ф. Найт
Тысячи инвесторов регулярно приходят на рынок ценных бумаг. Любая прослойка современного крупного бизнеса, вне зависимости от рода основной деятельности, имеет собственные выходы на фондовый рынок. Это однозначно не объяснить, ибо эффективность привлечения средств посредством эмиссии ценных бумаг в России еще пока, к сожалению, далеко не на уровне. Степень развитости рынка определяется инфраструктурой и объемами, а количество участников — себестоимостью работы. Другими словами, весь механизм операций с ценными бумагами зависит от затрат каждого трейдера.
Профессиональный трейдер — это машина
Инвесторы, работающие на фондовом рынке, в любой момент находятся в процессе принятия решений: выйти из рынка или остаться, зафиксировать убыток или ждать разворота, доверять торговой системе или нет. Объектами этих размышлений являются сделки.
Сам процесс сделки наступает, когда внешние и внутренние силы, давящие на трейдера, достигают определенного компромисса. Это можно изобразить графически (рис. 1). Различные новости и события (пунктирные стрелки) проецируются в решение о покупке или продаже.
Рис. 1. Влияние событий на решения инвесторов.
Субъективно складывая их, инвестор определяет верное для себя решение. Профессиональный трейдер работает, как машина: он ждет подтверждающих благоприятный вход сигналов. Результат этих сигналов выглядит как бинарная случайная величина
O (tetta): либо сделка будет совершена (tetta = 1), либо нет (tetta = 0). С течением времени вероятность совершения сделки устремится к единице:
 Поэтому если взять множество таких бинарных tetta, то получится самый настоящий и непредсказуемый рынок со своими коллизиями, равновесиями и провалами.
Сделки есть трансакции
В чем заключается процесс сделки? С институциональной точки зрения, приводящие к обмену правами собственности операции на фондовом рынке есть трансакции. Согласно разработанным Джоном Коммонсом определениям, на финансовых рынках имеют место трансакции сделок. Можно выделить их основные характеристики.
1. Оба агента экономических отношений имеют одинаковый правовой статус, в то время как резервный запас (inventories) каждого из них может быть различен. Различие это выражается в неодинаковой переговорной силе1.
2. Совершаемые операции приводят к перераспределению богатства, поскольку даже если в момент t0, при стоимости одной акции 10 рублей, 100 акций эквивалентны 1000 рублей, то в момент времени
(где ) это тождество может уже не выполняться.
Поэтому, игнорируя статический подход, можно определить характер сделок на фондовом рынке как перераспределяющий богатство.
3. В сделке принимают участиe четыре стороны, и это легко показать: на фондовом рынке всегда существует два участника с различными ожиданиями относительно будущей конъюнктуры2. Один предполагает рост котировок, другой, соответственно, — снижение. У каждого из них всегда есть альтернатива (рис. 2): либо подождать возможного изменения цены и реализовать сделку с контрагентом, либо сразу же напрямую обратиться к маркет-мейкеру, который автоматически удовлетворит запрос участников (рис. 3).
Рис. 2. Спрос и предложение на рынке.
Рис. 3. Варианты взаимодействия быков и медведей
Три источника честной конкуренции
Найдя место сделкам на рынке ценных бумаг в рамках институционального подхода, можно определить состав затрат участников фондового рынка3. Для этого найдем место, где рынок ценных бумаг отклоняется от совершенной конкуренции.
Предпосылки конкурентного рынка:
- полнота и совершенство информации;
- полное определение прав собственности;
- полная рациональность экономических агентов.
Именно эти три пункта при их абсолютном соблюдении обеспечивают здоровую и честную рыночную конкуренцию, т.е. при выполнении всех этих предпосылок инвесторы теоретически вообще не сталкиваются с трансакционными издержками!
1. Говоря о полноте и совершенстве информации, мы подразумеваем легкий доступ ко всем информационным потокам, описывающим состояние рынка.
Понятно, что даже в условиях полного раскрытия качественных характеристик товара (ежеквартальные отчеты компаний-эмитентов) какая-то неопределенность на рынке все равно будет существовать. Это обусловлено очень сильными взаимосвязями с остальными процессами в экономической жизни. Однако эта неопределенность относительно будущего, поэтому при отсутствии инсайдеров на рынке (а их не так уж и много по сравнению с общим объемом сделок) инвесторы в каждую секунду полностью информированы относительно происходящего.
Факт, что прогнозы самосбываются, также говорит в пользу если не полной, то, по крайней мере, очень высокой информированности участников торговых отношений.
2. Определение прав собственности на рынке ценных бумаг представляет из себя проблему более техническую, нежели правовую или силовую.
Поскольку торговля на таком рынке ведется бездокументарными товарами, и сделки отражаются лишь в реестре депозитария, то определение прав собственности полностью лежит на профессиональных участниках рынка, чьи компетенция и авторитет, закрепленные лицензией ФКЦБ, просто не предполагают недобросовестного поведения.
3. Под рациональностью экономических агентов обычно подразумевается их способность четко выявлять и структурировать свои предпочтения и принимать оптимально правильные решения. В таком случае нерациональность в поведении для каждого инвестора означает отклонение от заранее спланированной инвестиционной стратегии (даже если сейчас эта стратегия дает минус, и пока еще есть возможность сократить убытки). Когда проявляется нерациональность? Обычно на фондовом рынке очень развит фактор психологического воздействия, который приводит к тому, что инвестор начинает игнорировать разработанную заранее оптимальную стратегию и поступать неэффективно, действуя себе в убыток.
С минусом страшно домой идти
Получается, что по техническим характеристикам фондовый рынок очень близок к совершенно конкурентному. А всe побочные затраты инвесторы несут по собственной вине. Причем определить такие альтернативные потери на рынке ценных бумаг гораздо проще, чем во всей остальной экономике.
Инвестор открывает позицию на покупку акции и следит за рынком, который вдруг начинает падать. Инвестор уже несет убытки в $200, но, тем не менее, он верит в истинность своих прогнозов и не покидает рынок, а уже через три минуты его убытки составляют $1000, а с таким минусом вообще страшно домой приходить!
И вот инвестор в течение всего дня ждет, когда же наконец цена, нагулявшись по просторам скорректированного курса, хотя бы на секунду вернется на прежний уровень. Через пять часов эта возможность появляется, и инвестор закрывает позицию с нулевым результатом или даже маленькой прибылью.
При первом взгляде на подобную ситуацию кажется, что действия трейдера не лишены смысла и вполне рациональны. Но за эти пять часов он мог бы зафиксировать убыток в $200, купить другой финансовый инструмент и, продолжив торговлю уже на нем, отыграть потерянные деньги и добиться существенного прироста капитала!4 Модель поведения инвестора в таком случае можно изобразить с помощью матрицы альтернативных действий (рис. 4).
Рис. 4. Стратегии инвестора.
Если не учитывать трансакционные издержки, для игрока существует всего одна позиция из четырех, в которой он несет убытки. Все остальные стратегии поведения логически оправданы: <Потеря возможности — лучше потери капитала!>5.
Но как только мы вводим в анализ понятие трансакционных издержек и пытаемся измерить их количественно, разница между ошибками первого и второго рода стирается. В двух случаях из четырех инвестор уходит в минус. Рынок ценных бумаг не терпит сослагательного наклонения. Говорить о прошлых неудачах или победах — значит жить в капкане массового мышления. Единственное оружие против этого — точный расчет и следование стратегии. В сочетании с институциональным анализом это может дать очень неплохие результаты.
Сноски:
1 Конечно, речь здесь идёт не о беседе за овальным столом и демонстрации объёма своих сил для подавления алчных амбиций контрагента.
Однако институциональные инвесторы могут <держаться на плаву> в периоды спадов и коррекций значительно дольше своих мелких физических конкурентов за счет диверсификации вложенных средств.
2 Такая градация может иметь место при разделении на тех, кто хочет купить, и тех, кто хочет продать.
3 Здесь опускаются затраты на открытие и поддержание счета, комиссионные брокеру, стоимость услуг связи (их посчитать несложно),
речь идет о трансакционных издержках, которые на обычных рынках призваны отражать несовершенство рыночной структуры.
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Понедельник, 14.04.2014, 13:45 | Сообщение # 332 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Золотой динар — новый инструмент глобализации?
Частные компании уже имеют опыт выпуска электронных и обыкновенных золотых динаров. Теперь же золотой динар собираются вводить в обращение исламские страны. Каковы предпосылки возникновения этой идеи? Каковы возможные последствия введения золотого динара в качестве международной региональной валюты?
Загадки исламских финансов
Положение американского доллара в роли доминирующей валюты при международных расчётах вот уже долгие годы остается неизменным. Более того, 90-е годы прошлого века прошли под знаком роста американской экономики и расширения ее сфер влияния. Но, как часто бывает, за бурным ростом следует падение, и начало века ознаменовалось выходом на мировую арену в качестве полноценной валюты и укреплением на рынке евро.
Сегодня большинство аналитиков в качестве серьезно противоборствующих валют рассматривают связку <доллар-евро>. Однако в ближайшей перспективе вполне может появиться новая валюта, технология обращения которой будет основываться на совсем иных принципах. Эта валюта будет иметь не только экономические особенности применения, но и религиозную подоплеку, основанную, в частности, на исламской философии.
Мы не так уж много знаем об исламском мире. Закрытость общественно-политической и религиозной жизни в этих странах для западного мира очевидна. Сегодня в центральных банках многих стран, исповедующих ислам и ориентирующих своих граждан на исламский уклад ведения финансовых операций, до сих пор существует понятие <информационного эмбарго>. Например, опубликование в англоязычной редакции пресс-релиза центрального банка может быть преднамеренно задержано на месяц-другой. Представители банков и инвестиционных фондов очень неохотно идут на контакт с западной прессой, часто предоставляя противоречивые статистические данные. Всё это крайне усложняет исследования в области исламских финансов, в частности — проекта <Золотой исламский динар>.
Вектор развития 55 экономик
Центральной структурой в исламском финансовом мире считается Исламский банк развития (ИБР), в создании которого приняли участие более 55 исламских государств с общим населением примерно в 1.1 млрд. человек. Эти государства обладают не только потенциалом роста населения, но и значительными сырьевыми ресурсами.
Исламская экономика растёт очень быстрыми темпами. Например, если в 1998 г. совокупный ВВП всех стран-участниц ИБР составлял $1230.82 млрд., то в 2001 году — уже $1453.64 млрд. Конечно, большая часть государств, входящих в ИБР, очень зависима от ситуации на сырьевых рынках, а именно они в последнее время выходят на первый план. События 11 сентября не только заставили взглянуть на мир другими глазами западную цивилизацию, но и вынудили правительства исламских стран искать новые пути для решения парадоксов экономических отношений. Главный парадокс для Ближнего Востока и <Исламской Азии и Африки> состоит в том, что эти страны, часто противопоставляя себя США, на самом деле очень сильно зависимы от них и от Евросоюза. События последнего года показали, что падение американской валюты невыгодно никому в мире, в том числе и странам-членам ИБР. Им, можно сказать, в особенности, поскольку сырьевые поставки из этих стран во многом привязаны к американскому доллару. Понятно, почему так сложилось: США и Европа — основные покупатели ближневосточной нефти, североафриканского газа и индонезийского олова. А поскольку другие потребители этих ресурсов в большинстве случаев имеют свои источники, то два крупнейших покупателя получают возможность диктовать свои условия многочисленным продавцам.
Как избавиться от зависимости?
У исламских стран есть две возможности избавиться от зависимости от американского доллара. Во-первых, необходимо ускорить и без того большие темпы роста исламских экономик, увеличив тем самым внутреннее потребление ресурсов и внутренний товарооборот среди стран-членов ИБР. По данным МВФ, внутренний торговый оборот между этими странами в 1998 г. составлял только 8.2% от общего объёма экспорта из стран членов ИБР. В 1421 году по исламскому календарю (2000-2001 гг.) аналогичный показатель составил 15.5%, уже по данным ИБР. Иными словами, потребление сырья среди стран-членов ИБР растет. Перейдут ли эти страны к дальнейшему развитию самодостаточной экономической системы — сказать сложно. Необходимо учитывать разный уровень их экономического развития и достаточно большое количество государств, которые не столь радикально поддерживают исламский уклад в финансовой сфере. Особенно сильно противоречия между странами-членами ИБР заметны при рассмотрении взаимоотношений между бывшими западными колониями и странами, которые никогда не находились под колониальным гнетом, и где сегодня зарождаются основные принципы экономической политики. Во-вторых, многочисленным продавцам ресурсов можно просто объединиться, создав что-то вроде торгового альянса, и попробовать контролировать продажу ресурсов совместными усилиями. Прототипом такого альянса может служить ОПЕК. Периодически страны-члены ОПЕК взвинчивают цены на нефть на мировых рынках. Но если речь идет о ресурсных (сырьевых) рынках в целом, то альянса в рамках ОПЕК явно недостаточно, тем более что ОПЕК — это не на 100% исламская структура. Вопрос о пересмотре подходов к ценообразованию на сырьевые ресурсы требует более глобальных решений.
Премьер Малайзии предлагает
Кардинальным шагом по уменьшению внешней зависимости экономик исламских стран стало предложение премьер-министра и одновременно министра финансов Малайзии Махатира Мохамада (Mahathir Mohamad). В марте 2002 года он предложил для расчетов между исламскими странами ввести золотой динар. Его не обязательно использовать в повседневных расчетах, достаточно, чтобы запасы новой международной региональной валюты хранились в центральных банках стран-участников проекта.
Западные информационные агентства сразу же оценили подобные заявления как очередной удар по доллару США. Одновременно на Западе заговорили об оттоке капиталов в пользу исламских стран. Речь шла о сумме приблизительно в $1 триллион. Чтобы исследовать проблему, мы обратились к первоисточнику, а именно к речи Махатира Мохамада на двухдневной конференции, посвященной исламским рынкам капитала, которая стала поводом для нарушения временного спокойствия на западных рынках. Малайзийский премьер утверждает, что одной из главных причин, побудивших его сделать подобное заявление, является необходимость противодействия экономическим кризисам, подобным тому, который потряс Индонезию и Малайзию в 1997-1998 гг. Он считает, что бумажные деньги не имеют постоянной внутренней стоимости, что делает их хорошим инструментом манипуляции и арбитража, что и наблюдалось при последнем азиатском кризисе.
По мнению премьера, если колебания исламского динара будут привязаны к колебанию цен на золото, удастся в дальнейшем избежать неурядиц, имевших место в прошлом. Более того, риски спекуляций с новой валютой, по его мнению, будут сведены к минимуму, а это значит, что международная торговля получит достаточно стабильный инструмент для расчетов, практически не нуждающийся в хеджировании. Планы Махатира Мохамада не заканчиваются созданием международной валюты как удобного инструмента для развития международной торговли. Он также предложил связать цены на внутренних рынках золотым стандартом, привязав национальные денежные единицы к <золотому исламскому динару>. Таким образом, исламские рынки могут вернуться к золотому стандарту, основанному на золотом динаре как инструменте расчетов и резервной валюте стран, поддержавших проект премьер-министра Малайзии.
По его сценарию, страны, принявшие участие в проекте, должны построить клиринговую систему расчетов золотым динаром, основанную на принципе взаимозачетов. При этом говорилось о том, что исламские страны, которые уже пережили индустриальную революцию, должны вливаться в новый информационный век. <Ислам никогда не был синонимом консерватизма, никогда не отрицал развития технологии и современности>, — такими словами закончил свою речь Махатир Мохамад, призвав участников рынка капиталов развивать онлайновую торговлю для того, чтобы не отставать от <новой экономики>.
Золото в обмен на энергоресурсы
Золото в обмен на энергетические ресурсы — основная цель золотого динара. Прогрессивные взгляды Махатира Мохамада действительно направлены на устранение парадоксальных явлений, которые, как мы видим, имеют место в отношениях между Западом и исламским миром. Анализ системы денежных отношений, предложенных премьером Малайзии, говорит о некой схожести идеи золотого динара с тем, что мы могли наблюдать в конце 80-х годов прошлого века в Западной Европе. Единственной изюминкой предложения является золотой стандарт. Он-то и беспокоит западных аналитиков. И должны признаться, неслучайно.
Несмотря на то, что объемы экспорта и импорта между странами-членами ИБР незначительны, они будут возрастать, и если расчёты между странами будут проводиться по предложенной схеме, нетрудно спрогнозировать резкое повышение спроса на золото на мировом рынке. А те страны-члены ИБР, которые имеют отрицательное торговое сальдо по отношению к другим исламским странам, будут вынуждены тратить нефтедоллары на пополнение запасов золотых динаров.
Проще говоря, страны, испытывающие нехватку золотых динаров для расчетов между членами проекта, будут покупать золото на Западе и чеканить динары. Нетрудно догадаться, что золотые динары будут оседать в более развитых в индустриальном отношении странах, например, в Малайзии.
Для уточнения <сценария> мы обратились к данным об объемах экспорта между странами-участниками ИБР. В пятерку лидеров по экспорту в эти страны входят: Саудовская Аравия, Индонезия, Малайзия, Турция и Объединенные Арабские Эмираты, при этом первые четыре страны имеют примерно одинаковые показатели экспорта. Интересен и тот факт, что товарооборот между указанными странами является не столь значительным и составляет примерно 25%, основная часть их товаров экспортируется в другие 50 государств-членов ИБР.
Даже по самым скромным подсчетам, Саудовская Аравия, Индонезия, Малайзия, Турция и ОАЭ выиграют от введения золотого динара и будут получать дополнительно в свои золотые резервы от 10 до 20 тонн золота в год — конечно же, при условии стабильности внутренней экономики и отсутствии дефицита общего торгового баланса с учетом товарооборота со странами США и Европы. По нашему мнению, Малайзия предлагает организовать проект, который приведет не просто к введению новой международной валюты, а к перемещению золотых запасов в исламский мир. Такое перемещение, естественно, должно иметь критическую точку, при которой не только изменится цена золота в долларах или евро, но и могут измениться паритеты ценностей на западных рынках.
Что противопоставить?
Что могут противопоставить Европа и США золотому динару? — вопрос, который уже через 1-2 года станет актуальным для представителей Европейского Центрального банка и ФРС. Остановить отток золота с западных рынков — это значит создать дефицит золота на рынке и опустить курсы своих валют еще ниже. Если к тому времени золотой динар уже будет функционировать по малайзийской схеме и установятся паритеты между национальными валютами стран-участников проекта <золотой динар>, то рынок <энергоресурсы-доллар> будет завязан на цене на золото. При этом, чем большими темпами пойдет экономическое развитие исламских государств, использующих золотой динар, тем больше рынок энергетических ресурсов будет связан с рынком драгметалла. По нашему мнению, <золото в обмен на нефть> — это именно то, чего хотят добиться исламские страны. Однако сейчас так поставить вопрос они не могут, поскольку еще не обладают достаточными золотыми запасами, а способны лишь на какое-то время взвинтить цены на мировом рынке драгметалла, как ОПЕК периодически взвинчивает цены на нефть.
Став крупными операторами рынка, развив внутреннюю экономику, а также торговлю между собой, исламские страны смогут диктовать условия на рынке энергоресурсов. Предотвратить такое развитие событий можно лишь противопоставив исламским сырьевым ресурсам новые технологии, которые сократят потребление сырья. Финансовые методы борьбы могут лишь осложнить ситуацию и ускорить крах мировой финансовой системы, который прогнозирует Дж. Сорос. Скептики утверждают, что и сейчас странам-экспортерам нефти и других энергоресурсов ничего не мешает поднять вопрос: <энергетические ресурсы в обмен на золото>. Но сейчас это золото можно лишь продать на мировом рынке за доллары или евро, а в случае запуска проекта <золотой динар> этот драгметалл в форме монет приобретает дополнительную ликвидность в исламском мире.
Поэтому идея способна решить сразу две задачи: сместить золотые резервы в сторону Ближнего Востока и Азии и создать внутренний, в понимании исламских государств, спрос на золото или даже сформировать новый региональный рынок золота с более устойчивыми паритетами.
Откуда появилась идея?
Идея золотого динара очень стара. Ей, по меньшей мере, 1422 года. Золотой динар упоминается в Коране. Там же даются четкие характеристики денежной единицы, которая представлена в форме монеты из золота в 24 карата, весом 4.3 грамма. Сейчас проект введения золотого динара стал обсуждаться не только в академических и экстремистских кругах, но и на самом высоком правительственном уровне.
Летом 2001 года, по сообщению <Utusan Express Malasia>, премьер-министр и министр финансов Малайзии д-р Махатир Мохамад заявил о намерении провести семинар с целью обсуждения проекта золотого исламского динара в качестве новой мировой валюты. На семинар прибыли два человека: Раис Умар Ибрагим Вадило (Rais Umar Ibrahim Vadillo) и Шейх Абдалгадир ас-Суфи (Shaykh Abdalgadir as-Sufi), которых и можно считать создателями идеи возрождения золотого динара. Раис Умар заявил на семинаре: <Хождение золотого динара в Малайзии — это такое же нормальное явление, как и выпуск в ЮАР кругерандов (золотых монет), но затем, возможно, вы сможете создать единую валюту для одного миллиарда мусульман>. Затем он добавил: <Золото само по себе — это не обещание заплатить, золото — это товар, ходовой товар, который несет стоимость в самом себе и не несет инфляции. К сожалению, золото сегодня оценивается в бумажных валютах. Золото зависит само от себя, а не от кредитоспособности политических властей>.
Тогда, более года назад, Раис Умар уклонился от вопросов о возможных конкретных шагах по введению золотой валюты. Зато его спутник Шейх Абдалгадир ас-Суфи сказал общественности больше: <Малайзийцы, к великой радости, имеют хорошего лидера — доктора Махатира, который знает, что такое манипуляции с бумажной валютой>.
Такие заявления о свойствах золота в духе эпохи Колумба не могут не настораживать общественность, и в исламских странах также. На первый взгляд, философия Раиса Умара в начале XXI века выглядит странно. Но при более детальном ситуативном анализе нельзя не отметить: золотой стандарт — это только повод для пересмотра отношений и паритетов, созданных европейской цивилизацией. Глубина философии Раиса Умара состоит в том, что он призван защищать интересы стран с хорошей сырьевой базой, которые объединены единой религией и богатыми традициями древности. Поэтому он уходит от достижений европейской цивилизации, предлагая на первое место поставить не технологии, а сырье, а в качестве инструмента оценки выбирает золото, которое само по себе достаточно близко к сырьевым ресурсам. По нашему мнению, гениальность философии Раиса Умара состоит в подборе компонентов для осуществления своей теории. Тут можно говорить о создании целой идеологии, базирующейся на упрощенном миропонимании и абстракциях, которые будут хорошо понятны в исламских странах. Да и в Европе, равно как и в США, никто не станет отрицать, что золото является ценностью.
Динары профессора Вадило
Профессор Раис Умар Ибрагим Вадило является основателем фирмы E-dinar Ltd, зарегистрированной в Малайзии, а также World Islamic Mint. Деятельность обеих компаний заслуживает большого внимания, поскольку они очень удачно сочетают в себе современные подходы в экономике и золотой стандарт. Созданная в Малайзии фирма Edinar Ltd в нашем понимании является не чем иным, как банком, предоставляющим возможность конвертировать свои средства в золото и проводить расчеты в золотых динарах, а затем, при необходимости, опять конвертировать средства в валюту любой страны мира. Один золотой динар вмещает 4.25 грамма золота. Пользователи системы бесплатно открывают счета. Комиссия за трансакцию не должна превышать 50 центов, а если сумма операции менее $50, то комиссия рассчитывается, исходя из 1% от оборота.
Предполагается, что компания E-dinar Ltd использует только физические фонды, т.е. в хранилищах компании ровно столько золотых слитков, сколько необходимо для покрытия требований всех владельцев электронных динар. По понятным причинам система не кредитует клиентов, а клиенты не кредитуют систему. Золотой запас компании перемещается только при расчетах в суммах $100 тыс. в эквиваленте и более. Чтобы стать клиентом компании, необходимо лишь заполнить регистрационную форму на сайте E-dinar Ltd, после чего вам присвоят номер счета. При желании вы можете конвертировать свою наличность, например, направив платеж из $500 на счет E-dinar Ltd в банке Standard Chartered Bank (New York), после чего вам на счет в самой компании E-dinar Ltd зачислят определенную сумму, выраженную в электронных динарах, эквивалентных 4.25 грамма золота. Единственный вопрос — насколько вы доверяете утверждению компании о том, что можете обменять свои средства обратно. Графически схему, предлагаемую E-dinar Ltd, можно представить так (рис. 1).
Рис. 1. Взаимодействие участников системы расчетов E-dinar.
Интересно, что при открытии счетов в электронных динарах не требуется ни паспорта, ни другого документа, удостоверяющего личность. Конечно, клиент заполняет карточку, однако во многих странах при банковских переводах служащие не требуют удостоверяющих личность документов, поэтому нет гарантии, что клиент укажет правдивые данные.
Таким образом, в системе электронного динара могут оказаться деньги любого заинтересованного в этом лица, а затем могут быть переведены любому другому клиенту системы, который при желании сможет их обналичить. Естественно, система E-dinar имела просто феноменальный успех. За первые годы работы было открыто 300,000 счетов клиентами из 160 стран мира. По предварительным оценкам, содержимое хранилища, принадлежащего Edinar, превысило 10 тонн золота.
Золотой динар и серебряный дирхам
Еще одним важным событием для исламского динара стала официальная церемония введения в обращение золотых динар и серебряных дирхам, которая состоялась в ноябре 2001 года в Дубаи. Впервые монеты были допущены в обращение и распространялись по официальным каналам через Thomas Cook и Dubai Islamic Bank. Таким образом, золотой динар уже эмитирован и находится в обращении в одной из оффшорных провинций Малайзии и в ОАЭ. Создана и апробирована платежная система, которая хотя и имеет, с точки зрения европейцев, ряд существенных недостатков (например, по остаткам на счетах в системе E-dinar только взимается комиссия и никаких процентов), но позволяет соблюдать высокий уровень конфиденциальности платежей, что при определенных обстоятельствах очень удобно. Технически инфраструктура для введения золотого динара уже создана. Есть даже хранилище, частично наполненное золотом. Не хватает только проявлений правительствами исламских государств политической воли в продвижении этого проекта.
Кто станет участником проекта?
Вопрос о странах-участниках проекта <золотой динар> очень щепетилен. Не хотелось бы опережать события и делать поспешные выводы, но потенциальными участниками системы золотого динара пока являются только Малайзия, Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт, Катар, Бахрейн и Оман. Все эти государства заявили о необходимости введения общей валюты до 2010 года.
В начале августа нынешнего года в Малайзии прошла конференция, где обсуждалась необходимость введения золотого динара для всех исламских стран. Ни представители Малайзии, ни представители стран нефтяной шестёрки пока никак не прокомментировали предстоящую идею в разрезе совместных действий. Многие из 55 стран-участниц ИБР по тем или иным причинам не захотят принять участие в проекте. Одни слишком бедны для подобных дел, другие находятся под влиянием ЕС… Но если нефтяная шестерка уговорит принять участие в проекте Индонезию, Сирию и Алжир, то можно считать, что золотой динар не только состоится, но и будет иметь успех.
По нашему мнению, активизация действий идеологов золотого динара в Малайзии не случайна. Нефтяной шестерке необходим индустриальный партнер с рыночной экономикой, способный повлиять на решение других стран, например, Индонезии, о присоединении к проекту. Сами же страны-инициаторы введения новой валюты уже давно к нему готовы. Мы даже можем рассчитать валютную корзину и то, каким образом в будущем разместятся паритеты между валютами шести стран-участников. Если взять за базу денежную единицу Бахрейна, то с 1992 года ее стоимость не изменялась и приравнивалась к 0.10 саудовского реала, 0.102 дирхама ОАЭ, 0.977 реала Омана, 0.103 реала Катара. Нестабильным оставался только кувейтский динар, его курс к денежной единице Бахрейна колебался от 1.261 в 1993 г. до 1.220 в январе 2002 года.
Ситуация с паритетами не изменилась и по сей день. Но самое интересное, что валюты всех шести стран, кроме Кувейта, наглухо привязаны к американскому доллару, и с 1992 года их курс не менялся, исходя из соотношения $1 = 3.76 саудовского реала. Естественно, что соотношение между иеной, евро, швейцарскими франками и валютами стран нефтяной шестерки менялось в зависимости от курса доллара по отношению к этим мировым валютам. Старая пословица гласит: <Хочешь узнать, кто совершил преступление, подумай, кому это выгодно>. Следуя ей, можно сказать, что падение доллара крайне невыгодно нефтяной шестерке, и похоже, что последние стали осознавать свою уязвимость, чем и были вызваны последние события в Малайзии и ОАЭ.
Думаем, что 2010 год, намеченный на встрече глав государств шестерки, слишком отдален от реального введения золотого динара. Уж слишком быстро для Востока начали развиваться события в последнее время.
Понятно, что эффект от ввода золотого динара и обвал доллара и евро станет возможен при внезапном объявлении большинством стран-членов ИБР о вступлении в зону золотого динара. Мы уверены также, что сценарий кризиса уже давно готов, и именно сейчас между правительствами более чем 50 исламских стран идут консультации и переговоры по присоединению к проекту <золотой динар>. При этом не нужно ставить вопрос об удельном весе исламских стран в мировой экономике, они способны влиять на цены на мировых сырьевых рынках — и это главное.
Какие последствия для стран СНГ?
Для стран бывшего СССР последствия будут, но тут уж кому что достанется. Так, среди стран-членов ИБР пять — это бывшие союзные республики: Азербайджан, Казахстан, Киргизстан, Таджикистан, Туркменистан. Все они имеют прямое отношение и к исламу, и к энергоносителям, и к другим ресурсам. Интересно, что совсем недавно было подписано соглашение <О взаимопонимании> между Центральным банком Малайзии (ЦБМ) и Национальным банком Киргизской Республики, в котором декларируется установление корреспондентских отношений, торгового сотрудничества. Внезапно пробудившийся интерес Малайзии к Киргизстану вполне понятен — именно там не так давно нашли золото. И хотя само соглашение было подписано 18 июля 2002 г., ЦБМ наложил на него <информационное эмбарго>, разрешив опубликовать информацию о нем лишь спустя полмесяца, 5 августа. С чего бы на обычное соглашение о торговом сотрудничестве накладывать такие информационные ограничения? Россию проблема <золотого динара>, вероятно, затронет очень сильно и уже в ближайшее время.
Не думаем, что страны Средней Азии, традиционно находящиеся под влиянием рублевой зоны, уже завтра потребуют от российских партнеров расплачиваться золотом, но определенный холодок, усиленный также небольшим конфликтом вокруг каспийской нефти и заполнением украинского нефтепровода Одесса-Броды, можно будет наблюдать.
С другой стороны, Россию не устраивает падение доллара, поскольку ее экономика серьезно подпитывается нефтедолларами. И если проект <золотой динар> заработает в полную силу, Россия останется практически единственным крупнейшим экспортером энергоресурсов на континенте, принимая в оплату доллары или евро.
Повышение цен на золото также невыгодно Беларуси и Украине. Эти страны ориентированы на долларовые резервы и не имеют многотонных золотых запасов. Таким образом, золотой динар из мечты исламских фундаменталистов постепенно превращается в экономические реалии. Уже через несколько лет он может получить официальный статус международной валюты. Сейчас же ясно одно: максимум через 10 лет при прочих равных условиях нас ждет кардинальная смена конъюнктуры валютного рынка, и мы должны быть к ней готовы.
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Понедельник, 14.04.2014, 13:46 | Сообщение # 333 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Что делать, когда дела идут из рук вон плохо?
Читатели, которые имеют опыт практической работы на рынке, начинали с того, что сталкивались с вопросом: <Что делать, когда дела идут из рук вон плохо?>. Новичкам это, безусловно, еще предстоит. Потому что это — один из самых важных для трейдера психологических вопросов.
Опрос показал
Давайте для начала разберемся, что такое <из рук вон плохо> — в понимании трейдера. Опрос трейдеров на эту тему был проведен на форуме UndergroundTrader.com. Вот неполный перечень ответов:
- <Купил слишком высоко>.
- <Не вышел по стопу>.
- <Потерял слишком много денег, не смог получить достаточно прибыли>.
- <Какая-то внешняя сила помешала мне выйти по стопу, а теперь моя бумага далеко-далеко внизу>.
- <Постоянно нахожусь в состоянии сильнейшего стресса>.
- <Попытался выйти из трейда, а связь с брокером нарушена>.
- <Открыл длинную позицию на максимуме>.
- <Чувствую депрессию, другие делают деньги, а я — нет>.
- <Веду себя неправильно, но ничего не могу с собой поделать>.
- <Не остановился, когда достиг дневной цели, продолжал торговать, все упустил, закончил день с минусом $15,000>.
- <У меня уже две недели только отрицательные трейды, я просто в отчаянии>.
- <Повторяю одни и те же ошибки>.
- <Неудачные трейды повлияли на принятие решений в последующих>.
И это лишь малая толика. Все это мы испытывали сами неоднократно. И это все очень серьезно. Американская ассоциация психиатров считает <синдром дэйтрейдера> расстройством, вызывающим привыкание. А в широкой публике в то же время культивируется представление о трейдинге как наиболее простом способе заработать. Такими голословными заявлениями полны разнообразные чаты и форумы по трейдингу — с непременным упором на <удачу>, <догадку>, <везение> и т.д. Все эти форумы, как мы отлично знаем, созданы исключительно для привлечения новых клиентов.
И эти новые клиенты приходят, начинают торговать, ничему толком не научившись, и продолжают торговать, несмотря на потери в деньгах и в жизни. Просто потому, что в этих форумах и чатах им твердят: завтра все должно измениться.
Но завтра ничего не меняется. И послезавтра тоже. В конце концов единственным изменением становится то, что еще один <трейдер> теряет весь свой капитал и покидает рынок. Отчасти такой результат случается из-за отсутствия образования и должного обучения. Дэйтрейдинг — это профессия. Ну, в крайнем случае, занятие. В нем нельзя преуспеть без серьезных усилий. Теперь со всеми этими соображениями <в уме> давайте снова рассмотрим приведенные выше ответы опроса и рассортируем их по степени <серьезности>.
Технические проблемы
Технические проблемы мы квалифицируем как наименее серьезные. К этой категории отнесем ответы типа <компьютер завис>, <оборвалась связь с брокером>, <электричество отключили> и тому подобное. Отметим, что эти проблемы по своей природе непредсказуемы и случайны. Они могут вызывать неопределенность, мгновенную растерянность, существенные потери и т.д., но способы преодоления такого рода проблем просты и очевидны:
- всегда имейте резервные каналы и системы;
- учитывая стоимость компьютерной техники и инфраструктуры сегодня, совершенно непростительно иметь компьютер с недостаточной оперативной памятью, сеть с недостаточной пропускной способностью и т.п;
- помните, что потери даже на единственной сделке могут легко перевесить стоимость всего оборудования, необходимого для трейдинга.
Проблемы метода
Следующая категория проблем — проблемы метода. Сюда относятся случаи, когда трейдер не имеет четкого плана или торгует импульсивно, или не знает, что ему делать, почему и т.д. Все эти проблемы связаны с отсутствием метода или набора методов. Что такое метод в самом общем виде? Это нечто, что выдает сигналы, которые инструктируют трейдера поступать тем или иным образом. И здесь мы сразу сталкиваемся с самой первой проблемой метода. Дело в том, что метод сам порождает напряженность между вашим стремлением к независимости и зависимостью от метода. Торговля без метода и плана часто обозначает ситуацию, когда трейдер полагает, что он чувствует рынок и может торговать на основе этого чувства, инстинкта или интуиции. Иногда такая ситуация, если в нее вникнуть поглубже, означает, что трейдер в действительности следует некоему методу, но просто не идентифицирует его. Но, к сожалению, гораздо чаще игнорирование метода и плана есть производная от очень опасного заблуждения трейдера: <я знаю это лучше, чем рынок>. Трейдеры с таким стереотипом очень быстро расстаются со своим капиталом. В основе подобных заблуждений лежит весьма распространенная психология <предвидения>. <Предвидение> рождает <веру>, вера задает эмоциональную предопределенность, а она, в свою очередь, рождает отрицание реальности. В конце этого процесса только одна реальность доходит до трейдера — отсутствие финансов. Итак, как бороться с отсутствием метода? Заполучить метод. В самом общем смысле. Выбор стороны трейда по цвету выпавшей карты — это уже метод. Сделки, которые вы видите во сне, — отличный метод. Мне лично известны только успешные применения этого метода. Во вторник делать все наоборот тому, что вы делали в понедельник, — это тоже метод. Торговля по упоминаниям диктора CNBC Марии Бартиромо — это, безусловно, метод (в том смысле, что ему следует огромное количество людей в США).
Методам несть числа. Вы должны прежде всего убедиться, что у вас есть метод. Может быть, у вас слишком много методов. Может быть, вам активно не нравятся методы, которые вы использовали до сих пор. В любом случае вам не избежать вопроса о методе. Вы обязаны иметь метод. Только одно это уже разрешит много проблем в нашем списке возможных катастроф. Далее. Вам нужен метод, который вам подходит. Например, вы хотите покупать акции и получать многодолларовые прибыли, скальп вам определенно не подходит. Может быть, торговля в недельном интервале больше подойдет вашей цели.
В любом случае вы сначала должны решить задачу поиска метода и затем приступить к его изучению. Вы должны понять метод и те основания, по которым вы используете его. Почему он работает, и как вы узнаете, что он не работает. Это все равно, что научиться использовать главный инструмент в вашей профессии. Ваш метод может представлять собой комбинацию из нескольких — это нормально. Главное — иметь метод и знать его вдоль и поперек. Знать, когда метод будет служить вам, и когда — нет.
Следование методу
Пора перейти к следующей категории проблем — проблеме следования методу. Эта проблема посерьезней двух предыдущих. Начнем ее опять с опроса трейдеров: <Что мешает вам следовать методу?>. Типичные ответы (в скобках — наши комментарии):
- эмоции (невозможность следовать методу из-за страха или жадности);
- знание рынка лучше метода;
- неверие в метод (конкретный метод не подходит конкретному трейдеру);
- торговля вне метода (знание рынка лучше метода);
- произвольный сдвиг стопа/цели (установка стопа/цели в зависимости от психологического комфорта, а не реальностей рынка или указаний метода, что по сути одно и то же);
- вход по методу, но выход раньше, в опасении разворота (знание рынка лучше метода + жадность + страх);
- невыход по сигналу метода из за жадности.
Очевидно, что одна и та же причина заставляет трейдера торговать вне метода, перескакивать с одного метода на другой в пределах одной сделки, использовать метод лишь частично (только для входа или выхода) и масса вариаций. Мы же можем сформулировать вопрос просто и ясно: <Почему трейдер не следует методу, который он сам выбрал?>. Сюда же нужно добавить проблему зависимости (нежелание зависеть от метода) и <звездную болезнь> (знание рынка лучше метода).
Проблема предвидения
Наконец, большинство трудностей — в проблеме предвидения. Незнаемая природа будущего, страх перед ним мотивируют внесознательные механизмы <знания> будущего, психологию предвидения. Предвидение ведет к вере, вера — к выборочной фильтрации восприятия и внимания. Вера всегда ищет и находит подтверждения. Она не нуждается в опровержениях и не терпит их. Она никогда не спрашивает, что может остановить вашу веру. Когда вы начинаете во что-либо верить, вы сами запускаете неизбежный процесс отрицания реальности: <Да, цена упала ниже моего стопа, но она обязательно вернется>; <Да, цена достигла цели, но она должна подняться еще>; <Да, метод советует войти в короткую позицию, но, смотри, цена идет вверх и я чувствую, что она должна идти вверх>.
Вы начинаете верить в то, что должно произойти. Вы начинаете предвидеть. Большее предвидение рождает большую веру, замыкая этот порочный круг. И по мере того, как расхождение между тем, что в действительности происходит, и тем, что вы делаете, увеличивается, — определенность превращается в надежду, и эта надежда порождает фантазии о том, что произойдет (опять предвидение). Затем надежда перерождается в страх, страх рождает отчаяние, и в состоянии отчаяния вы, наконец, действуете. Как правило, в состоянии отчаяния вы выполняете самое неудачное действие из всех возможных — например, закрываете длинную позицию в минимуме.
Почему? Просто потому, что вы на этом болезненном пути не один, и потому, что порог отчаяния оказывается примерно равным у самых разных людей. Именно в этот момент ваш метод начинает сигнализировать, что нужно отрывать длинную позицию. Но вы не в состоянии ее открыть, потому что только что потерпели страшное поражение. Вы не можете действовать в соответствии с раздающимися сигналами. Вы полностью парализованы.
Предвидение — одна из серьезнейших проблем, которые крайне тяжело преодолеть. Предвидение лежит в основе почти всех трудностей в следовании методу. В состоянии страха вы боитесь того, что может произойти. Когда вы надеетесь на что-либо, у вас появляется уверенность, что это произойдет…
Таким образом, неследование методу в своей основе содержит отход от настоящего и зацикливание на прошлом (<опять то же самое, такая же убыточная сделка, как и вчера>) или будущем (<нет, сейчас выходить нельзя, цена обязательно пойдет вверх>). Все, что помогает вам поддерживать внимание (и, надеюсь, действия) сфокусированным на настоящем, является лекарством от данной проблемы.
Лекарство от проблем
Мною разработаны методы, которые в своей комбинации всегда информируют трейдера о том, где он находится сейчас. И которые однозначно говорят, что трейдер должен делать сейчас. Ничего большего от метода требовать нельзя. Метод лишь может делать свою работу. Делать ее бесстрастно и без всех ваших личных проблем. Поэтому вы должны подчинить себя методу. Существует много эго-структур и функций, которые испытывают огромный дискомфорт от такого рода подчинения. И много глубоких психологических проблем. Поэтому <следуй методу!> гораздо проще сказать, чем сделать. Вы можете иметь самый лучший метод на свете (я уверен, что все методы, которыми вы пользуетесь, очень хороши) — но все равно будете испытывать серьезнейшие проблемы при следовании своему методу. Вы должны четко осознать, что все ваши психологические проблемы неизбежно повлияют на ваш результат в трейдинге.
Как мы знаем, большинство трейдеров разоряются. Причины этого просты. Отсутствие плана, метода, плохой money-management, неследование методу и т.д. Но основа всех этих причин почти всегда чисто психологическая. Образование, изучение метода помогут преодолеть только 50% проблем следования методу. Остальные лежат в области персональной психологии, и с ними столкнется каждый трейдер.
Несколько простых советов
Вот несколько простых советов, которые могут вам помочь.
1. Используйте звуковые возможности вашего компьютера, чтобы получать сигналы о достижении цели или стопа.
2. Каждый день предоставляйте отчет о результатах дня вашему партнеру или кому-либо еще. Не держите ваши сделки в секрете. Обязательно расскажите о них кому-нибудь.
3. Придумайте форму отчета о сделке и обязательно заполняйте ее для всех сделок за день. Чем больше пунктов и подробностей в отчете — тем лучше. Это, конечно, нужно делать уже после закрытия рынка. Каждый день многие трейдеры проводят совершенно несуразное количество времени за всякого рода анализом (лучше сказать, гаданием). Вы получите гораздо больше пользы, если вместо этого отразите и проанализируете ваши собственные проблемы в трейдинге.
4. Если можете, попробуйте устно выразить ваши проблемы кому-нибудь. Такое выражение здорово помогает. Большинство из нас инстинктивно стараются спрятать такие вещи от посторонних. Дескать, это наши неудачи, вещи, которые оставляют чувство униженности и стыда, и поэтому как бы ставят нас в уязвимое положение перед внешним миром. Именно поэтому крайне важно, наоборот, постараться сделать все проблемы открытыми.
5. Обязательно анализируйте все свои сделки с точки зрения следования методу. Ваша цель — иметь не более 10% сделок с нарушением метода. Это очень хороший результат, которым может гордиться даже весьма успешный трейдер (конечно, все приведенные цифры приблизительны, но и их достаточно, чтобы попытаться объективно оценить свой уровень). Вы получили 15-50% — можете существенно улучшить результаты в трейдинге, если найдете способы более четко придерживаться выбранного метода. Это также сигнал о том, что данный метод, возможно, не совсем вам подходит. В любом случае нужно сесть и поразмыслить. Если же вы получили 50% и более — у вас серьезные проблемы, и вы должны незамедлительно действовать. Поймите, с таким показателем вы на полной скорости стремитесь к разорению.
Запомните еще одну очень важную вещь. Деньги никогда не должны быть целью, фокусом вашего трейдинга. Это звучит, может, диковато, но… Фокусируясь на деньгах, вы фокусируетесь на неправильном по цели объекте. Ваш фокус должен быть сосредоточен на выработке неизбежности вашего действия в ответ на сигналы выбранного метода. Все сфокусированы только на деньгах, и это совершенно неправильно. Если вы действуете на основе сигналов выбранного метода — деньги потом придут. Это одно из немногих хороших свойств денег. Поэтому-то так критически важно знать, зачем и почему вы торгуете. Если ваш ответ: деньги, — вы неизбежно проиграете. Дэйтрейдинг — это прекрасная штука, интереснейшее и увлекательнейшее занятие. Наверное, единственная работа в мире, способная приносить одновременно столько морального и материального удовлетворения. Но, как говорят скучные американцы, no pain no gain. И в трейдинге этой самой боли (pain) хватает на всех и с избытком.
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Понедельник, 14.04.2014, 13:47 | Сообщение # 334 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Как образуются цены на рынке FOREX
На короткопериодных развертках времени (внутридневные торги) в пределах одного .-цикла в процессах ценообразования на рынке FOREX наблюдаются систематические смещения. Как это может быть эффективно использовано в трейдинге — рассказывается в статье.
О фрактальности и эффективности рынка
Как известно, процессы ценообразования на FOREX можно описать с использованием теории фрактального рынка, которая явилась логическим продолжением осмысления теории эффективного рынка [1-4]. Напомню, что в этой теории сравнивается <истинная> (оценочная) цена актива с его рыночной ценой. Проблема в том, насколько и как часто рынок может недооценивать или переоценивать тот или иной актив. Трейдер, обнаруживший недооценки или переоценки рыночного актива, имел бы возможность безрискового получения прибыли. Гипотеза эффективного рынка говорит нам, что это невозможно. Ведь в курсе исследуемого актива заложена практически вся доступная участникам рынка информация. Отсюда следует, что наблюдаемые курсовые колебания должны происходить хаотично, и никто не может прогнозировать рыночные цены. Существование рынка как стабильной системы с ликвидными активами необходимо для проведения на нем торгов. Валютный рынок с его фрактальной структурой нормального распределения вероятности изменения цены на выбранном интервалевремени в зависимости от волатильности рынка и вне зависимости от глубины инвестиционного горизонта — является стабильной, саморегулируемой системой.
Поскольку в рынке участвуют много инвесторов с различными инвестиционными горизонтами, то крах или паника на одном инвестиционном горизонте будет поглощаться и сглаживаться за счет других горизонтов. Каждый участник рынка имеет свой инвестиционный горизонт и принимает решения, сообразуясь с его длительностью и ожидаемым поведением рынка на выбранном интервале времени.
Однако, если бы рынок имел один и тот же инвестиционный горизонт, он стал бы нестабильным и неликвидным. Недостаток ликвидности порождает на рынке панику. Таким образом, источник ликвидности рынка — инвесторы с различными инвестиционными горизонтами, различными выводами по техническому анализу (или по разному интерпретирующие фундаментальную информацию) и, следовательно, имеющие различное понимание цены исследуемого актива.
Так как рыночные цены постоянно испытывают флуктуации, то, по мнению Сороса, равновесие рынка в жизни наблюдается крайне редко [5]. Кривые спроса и предложения коррелируют нe только между собой, но и с умонастроениями участников рынка, которые могут, в свою очередь, существенно повлиять на эти самые кривые.
Решения о покупках или продажах принимаются на основе прогнозов будущих цен, которые, как ни странно, во многом определяются именно этими решениями в настоящий момент времени. Все это в значительной мере напоминает работу усилителя с положительной обратной связью. Прогнозы и действия участников рынка по <случайному> колебанию цен выполняют роль самоисполняющегося пророчества.
Ожидания и амплитуды флуктуаций цены
Роль ожиданий в последние годы заметно возросла, потому что у трейдеров появилась возможность работать с большим банковским плечом на многих сегментах финансового рынка. Амплитуды флуктуаций цены увеличились из за возможности практически мгновенно привлекать на рынки заметные капиталы и управлять ими <накоротко> в режиме внутридневной торговли. В этой ситуации нет никакой гарантии, что <фундаментальные> движущие силы справятся и погасят такие флуктуационные скачки цен.
Из физики известно, что вблизи равновесия второе начало термодинамики приводит к постепенному затуханию флуктуаций. Равновесная система обычно описывается в терминах средних значений, потому что состояние равновесия устойчиво относительно различных флуктуаций и шумов, которые постоянно возмущают эти средние значения.
А что произойдет с флуктуациями в сильно неравновесной системе? В такой системе флуктуации могут перестать быть просто шумом и могут стать фактором, направляющим глобальную эволюцию системы. Вблизи равновесия, как правило, причинно-следственные связи работают более или менее исправно. Но стоит системе значительно отклониться от положения равновесия, как сама причина эволюции становится жертвой обстоятельств. В этом случаe мы можем иметь дело только с вероятностями, причем никакое увеличение знания не позволит восстановить нарушенную причинно-следственную связь и предсказать, к какому итогу придет данная система.
С другой стороны, сами флуктуации цены на каком-то определенном временном интервале могут явиться зарождением тренда на других, гораздо меньших масштабах времени. К такому вновь народившемуся тренду примкнет масса спекулянтов, открыв позиции по этому тренду и тем самым изменив сами условия спроса и предложения, которые до этого момента опирались на фундаментальные законы. В итоге рынок может стать сильно неравновесным с отклонением от среднестатистической цены на четыре и более сигм (среднеквадратичных отклонения цены исследуемой валюты). В таком случае понимание динамики курсового движения актива возможно только с позиций применения элементов фрактальной геометрии к анализу рынка.
О «долгой памяти» рынка
Гипотеза фрактального финансового рынка объясняет факт существования на финансовом рынке нелинейного стохастического процесса. Этот процесс, в свою очередь, является генератором эффекта дальнодействия — эффекта <долгой памяти> рынка (longmemory process). Суть его в том, что при случайном блуждании цены она, тем не менее, довольно длительное время (существенно большее, чем теоретически оцененный временной горизонт рынка) держит в памяти свои прошлые численные значения и в процессе <случайной> эволюции все-таки ориентируется на них.
Действительно, на рынке постоянно встречаются различные комбинации, пропорции и сочетания, которые позволяют довольно успешно прогнозировать последующее развитие рынка, невзирая на хаотичный процесс ценообразования на неглубоких инвестиционных горизонтах. Я уже не раз не только демонстрировал существование эффекта дальнодействия, но и показывал возможность измерения его длительности (в том числе в барах). А это — прямой путь к тестированию ваших технических индикаторов на предмет истинных и ложных сигналов [1, 4].
Главный вопрос ценообразования на рынке FOREX — случайны ли цены основных, высоколиквидных финансовых инструментов? Трейдер-<технарь> часто исследует историческое поведение выбранного актива для проверки того или иного технического индикатора, скажем, MACD, который он использует в реальных торгах. В таком случае он должен быть уверен в том, что правильный прогноз, сделанный с помощью MACD, не случаен, а базируется на способности индикатора предсказывать намечающиеся развороты или коррекции рынка.
Как на практике отличить случайное блуждание цены от неслучайного? На первый взгляд можно заключить, что если на рынке существует ярко выраженный тренд, то это признак неслучайного движения цены. Или, другими словами, длиннопериодные кривые скользящие средние при случайном блуждании курса актива должны располагаться горизонтально, поскольку усреднение по большому ансамблю случайных величин, как правило, дает ноль. Но так ли это на самом деле? Точнее можно сказать, что динамика валютного рынка с позиции трейдинга может считаться совершенно случайной, если прошлая динамика курса акций близка к траектории последовательности чисел, выдаваемых генератором случайных чисел через равные промежутки времени.
О двух состояниях
На физическом факультете МГУ мне сделали распечатки нескольких траекторий, смоделированных таким генератором при следующих условиях:
1. Начальное число было выбрано 1.5000, что сопоставимо с курсом USD/CHF;
2. Среднеквадратичное отклонение цены искусственной валюты равно 50 пунктам, что также попадает в диапазон реальных торгов для рынка USD/CHF.
После довольно долгого сравнительного изучения полученных траекторий с графиками курса USD/CHF на различных временных интервалах мне удалось найти более-менее похожие картины (рис. 1).
Рис. 1. Траектория, построенная генератором случайных чисел (нижний рисунок); часовой график курса USD/CHF (верхний рисунок).
Траектории, вычерченные генератором случайных чисел, можно принять за динамику курса какой-нибудь валюты. При желании на них можно разглядеть тренды, разворотные моменты, циклы и другие атрибуты графиков. Один мой знакомый трейдер, увидев нижний график на рисунке 1, поинтересовался, какому инструменту он принадлежит. По его мнению, им легко торговать, поскольку прослеживается четко выраженный тренд, да к тому же график изобилует разворотными фигурами и имеет несколько сильных уровней поддержки. Знакомый был крайне удивлен, когда я ему сказал, что это траектория случайного блуждания. Прошу читателя еще раз взглянуть на представленный рисунок и ответить себе: можно ли утверждать, что на рынке присутствуют тренды (процессы неслучайного ценообразования), только на том основании, что их легко визуально интерпретировать на графиках цены?
Каждый трейдер понимает, насколько опасно видеть тенденции там, где их нет, и улавливать сигналы технических индикаторов — и ошибаться. С другой стороны, кому как не трейдеру знать, насколько сложно и опрометчиво торговать против тренда, как опасно держать позицию против очевидных сигналов индикаторов или вышедшей политической новости. Еще опаснее безапелляционно отрицать наличие трендов и сигналы основных технических индикаторов или факт воздействия на курс выбранного актива политических новостей.
Давайте еще раз посмотрим на ту часть обсуждаемого рисунка, где присутствует реальная валюта. Из ее динамики четко видны тенденции средней длительности — процессы ценообразования не случайны.
Или все-таки случайны? Снова обратимся к понятию фрактального рынка [1]. Как мы уже говорили, характерной особенностью фрактального финансового рынка является возможность возникновения вдали от равновесия множества разнообразных ситуаций, имеющих одни и те же начальные условия. В каждой из таких ситуаций поведение рынка качественно меняется, в частности, он может перейти в <хаотичное> состояние, в котором его поведение лучше всего символизирует то новое, что привнесла в концепцию случайности и неслучайности современная наука. Оба состояния — и случайности, и неслучайности — когерентны. Последнее означает, что для обоих состояний характерны действующие корреляции, и оба состояния в целом непредсказуемы. Дуализм случайности и неслучайности говорит о том, что оба состояния являются неотъемлемыми составными частями и продуктами коррелированных эволюционных процессов.
Будущее в прошлом
Если настоящее и прошлое финансового рынка можно описать обычным способом (скажем, в виде траекторий зависимости цены и ее производных от времени), то эволюция рынка допускает только вероятностное описание, причем одно и то же для всех рынков, характеризуемых одним и тем же фрактальным аттрактором — независимо от начальных условий этих рынков [1].
Такое принципиальное различие в описании прошлого и будущего рынка носит объективный характер в том смысле, что оно не связано ни с каким уровнем информационной поддержки или виртуозностью владения техническим анализом.
Именно существование у каждого трейдера, действующего на финансовом рынке, характерной определенной глубины инвестиционного горизонта придает решающее значение всякому ограничению, обусловленному несовершенством овладения принципами технического или фундаментального анализов.
В теории эффективного рынка при случайном блуждании цены мы наблюдаем нормальное распределение наших статистически самоподобных кривых зависимости вероятности изменения цены от волатильности рынка для разных инвестиционных горизонтов. Всякое другое <ненормальное> распределение этих кривых относится к неслучайному движению цен. В реальности мы имеем статистически самоподобные кривые, которые в лучшем случае приближаются к нормальному распределению (фондовый и валютный рынки на мелких внутридневных инвестиционных горизонтах) или далеки от него (как в случае денежного рынка).
Чтобы обойти эти острые углы процессов случайного и неслучайного ценообразования, и введено понятие эффекта дальнодействия [1, 4].
Об эффекте дальнодействия
При нормальном распределении вероятности изменения цен от волатильности рынка вышесказанная вероятность практически равна нулю при волатильностях больше 2.. Поэтому все, что происходит в реалии на рынке с волатильностью, большей 2., — либо от лукавого (для сторонников случайного ценообразования), либо это неслучайное блуждание цены. Следовательно, на фрактальном финансовом рынке присутствует множество трейдеров, которых можно разделить на два класса: на тех, кто слепо верит, что рыночный курс выбранного актива совершенно случаен; и тех, кто убежден в наличии трендов и в возможности прогнозировать эволюцию исследуемого актива. Такое разделение участников рынка подобно классификации трейдеров в зависимости от уровня понимания <истинной> цены исследуемой валюты. В этом случае, как известно, трейдеров можно условно разделить на быков (которые считают, что валюта недооценена) и медведей (они полагают, что данный инструмент переоценен).
Для трейдера с неглубоким инсвестиционным горизонтом не так уж и важен дуализм случайного и неслучайного движений цен. Важнее, что миллионная армия трейдеров с аналогичными инвестиционными горизонтами активно использует технический анализ. А это более чем достаточное основание, чтобы исследовать графики цены. Если большая группа трейдеров по данному активу имеет схожие мнения на предмет его дальнейшей эволюции, то вступает в силу т.н. закон рефлексивности Сороса, по которому изучение графика цены многомиллионной армией трейдеров генерирует самореализующееся пророчество. Иными словами, фрагментированный характер финансового рынка как бы клонирует рынок, который начинает существовать в один и тот же момент в нескольких измерениях времени. Любая флуктуация рынка в одном измерении может привести к зарождению тренда в другом с последующим глобальным изменением рынка во всех без исключения его временных интервалах. В таком случае говорят, что фундаменталии не справились со случайно (или неслучайно?) возникшей флуктуацией и не смогли вернуть рынок к его равновесному состоянию. В итоге возникло новое состояние равновесия рынка.
Благополучные трейдеры любят тренды за их возможность торговать по принципу <trend is friend> [1]. Даже если кто-то из них говорит, что не верит в технический анализ, при этом тут же добавляет, что ему необходимо исследовать график цены, чтобы знать движущие силы <технарей>. Возможно, именно поэтому реперные точки графика цены (линии сопротивления или поддержки, тренда, а также линии различных фигур теханализа) обычно несут большую смысловую нагрузку.
И последнее. Трейдинг в какой-то степени игра, казино. Казино перед игроками имеет лишь единственное преимущество — zero. Выпадает zero с ничтожной вероятностью 1/36. Тем не менее казино имеет стабильно высокие доходы. Поэтому и в случае трейдинга незначительное преимущество в понимании рынка и его движущих сил может обогатить трейдера. Следовательно, к техническому анализу и другим способам прогнозирования рынка нужно относиться со всей серьезностью, даже если вы сторонник теории случайного блуждания цены.
Что у нас на календаре?
В пользу стохастического процесса ценообразования на рынке FOREX говорят следующие факты: распределение вероятности изменения цен от волатильности рынка близко к нормальному; сделанное автором [1] доказательство теоремы о том, что дневная цена закрытия рынка USD/CHF за 1999 год совершала гауссовское случайное блуждание; траектории стохастических процессов, созданные генератором случайных чисел, иногда похожи на динамику курса какого-либо инструмента этого рынка и т.д.
Понятно, что отсутствие тренда — это совпадение графика зависимости вероятности изменения цены от волатильности рынка с нормальным распределением. Всякое отклонение этого графика от нормального распределения по всему периоду истории цен обычно связывается с определенными закономерностями динамики исследуемого курса, то есть процессами неслучайного ценообразования. Я уже не раз показывал, что распределение вероятности изменения цен от волатильности рынка имеет заметные отличия от нормального, которыми обычно пренебрегают в теории эффективного рынка [1-4]. Пролить свет на данную проблему может экономический календарь. Выходящие новости, публикуемые статистические данные по состоянию экономики исследуемой страны и ее основным отраслям производства дают нам серьезные основания допустить существование краткосрочных трендов на валютном рынке, которые впоследствии могут погаситься или усилиться действиями спекулянтов (согласно теории рефлексивности Сороса), а затем и фундаментальными движущими силами.
Я уже приводил пример отклика 2-минутного курса USD/JPY на неожиданное сообщение о снятии Р. Рубина, возглавлявшего Казначейство США с 1995 года [2]. Сразу после выхода новости курс доллара США провалился относительно иены (с гэпом) примерно на двести пунктов, но уже через десять минут цена вернулась к исходному уровню, так что на развертках 10 минут и более это событие можно было воспринять как случайную флуктуацию цены (особенно той частью трейдеров, которые не торгуют по новостям и не отслеживают их).
Или другой пример: валютные опционы с истечением срока в день публикации важной новости (например, заседания комиссии FOMC или выхода данных по ВНП, инфляции, занятости и т.д.) реализуются по значительно более высоким ценам, чем аналогичные опционы с истечением срока в другие дни месяца. Это связано с повышенной волатильностью рынка в дни публикования важных новостей. Новости усиливают волатильность рынка в дни их выходa и уменьшают ее в прочие дни. Многие трейдеры в день публикования важнейших статистических данных стараются быть вне рынка — они не желают дополнительно рисковать.
Гистограмма покажет…
Чтобы выяснить, в какой мере экономический календарь несет ответственность за неслучайное ценообразование на неглубоких инвестиционных горизонтах рынка FOREX, необходимо построить гистограммы распределения вероятности изменения цен выбранного инструмента от величины этого изменения за относительно небольшой промежуток времени. В ранее исследуемых гистограммах [1, 3] изучались изменения цен за несколько лет, что в целом нивелировало или даже исключало влияние календаря на рынок.
В таблице 1 приведено распределение вероятностей 10-минутного изменения цены закрытия рынка USD/CHF для полного цикла (10 рабочих дней) в марте 2000 г. Сначала в нашем delta-цикле мы возьмем и рассчитаем все изменения цены закрытия курса по формуле delta Сt = Ct — Ct-1. Затем все 1440 найденных величин сгруппируем в интервалы шириной 10 пунктов.
На рисунке 2 сравнивается построенная гистограмма распределения вероятностей 10-минутного изменения цены закрытия рынка USD/CHF для полного delta-цикла в марте 2000 года с кривой нормального распределения с тем же стандартным отклонением, что и у нашей гистограммы. Видно, что реальные распределения вероятностей изменения курса нашего актива от величины этого изменения на небольших интервалах времени совсем не похожи на нормальное распределение.
Рис. 2. Гистограмма распределения вероятностей 10-минутного изменения цены закрытия рынка USD/CHF для полного .-цикла в марте 2000 г.
Вероятность малых изменений 10-минутного курса USD/CHF от -10 до +10 пунктов значительно выше, чем при нормальном распределении. Помимо этого, на исследуемом delta-цикле наблюдалось 13 изменений, превышающих 50 пунктов. Эти наблюдения теоретически невозможны, если изменения цен закрытия на 10-минутной развертке нормально распределены.
Так как интегральная вероятность всех изменений должна равняться 100%, то высокие вероятности малых и больших изменений происходят за счет более низкой частоты изменений среднего размера от +25 до +35 пунктов по существующему тренду на 10-минутной развертке и от -45 до -35 пунктов против этого промежуточного тренда. И диапазоны, и промежуточные тренды Спозиции финансового дилинга точки исследуемого графика, в которых высокие вероятности центрального пика начинают резко снижаться, представляют большой практический интерес. Из рисунка 2 видно, что в марте 2000 года это — диапазон в 25-35 пунктов по прогнозируемому направлению движения и 35-45 пунктов в обратную сторону. Думается, что эти диапазоны изменения цен отмечают границу между величинами малых и значительных 10-минутных курсовых колебаний рынка USD/CHF.
Вероятно, что если 10-минутная цена USD/CHF может измениться более чем на 25-35 пунктов по направлению движения, то она изменится значительно сильнее, чем +35 пунктов. И то же самое в обратную сторону: если 10-минутный курс USD/CHF скорректируется на величину, большую 45 пунктов, то глубина коррекции будет значительно больше, чем 45 пунктов (можно даже говорить о краткосрочном развороте рынка).
То есть данный рисунок служит доказательством того факта, чтo на короткопериодном рынке FOREX существуют как торговые диапазоны, так и промежуточные тренды.
На более длинных интервалах времени (до дневного включительно) цены рынка FOREX демонстрируют в большей степени случайную величину, поскольку торговые диапазоны время от времени меняются, да к тому же меняются и направления промежуточных трендов, что также вносит корректировки в торговый диапазон.
Таким образом, представленный рисунок 2 распределения вероятностей приводит доказательства существования как торговых диапазонов, так и промежуточных трендов на неглубоких инвестиционных горизонтах для выбранного delta-цикла рынка FOREX. Причем ясно, что для каждого конкретного инвестиционного горизонта этот торговый диапазон (или канал изменения цен) является индивидуальным и не совпадает с торговым диапазоном другого инвестиционного горизонта.
Наличие в распределениях вероятностей малых и больших ценовых колебаний — это как раз то, на что опираются трейдеры в своей практической деятельности при прогнозировании эволюции рынка с неслучайным ценообразованием. Динамика 10-минутной цены закрытия USD/CHF для выбранного .-цикла свидетельствует о наличии торговых диапазонов, хотя такие торговые диапазоны и характерны только для неглубоких инвестиционных горизонтов. Тем не менее они могут эффективно помочь трейдерам, использующим внутридневной диапазон торгов. Этот факт может служить и для обоснования трейдерами применения простых технических методов идентификации каждого конкретного ценового канала. Приведенные распределения вероятностей показывают, что технические методы анализа более эффективны для валют с инвестиционным горизонтом внутри дня.
При построении рисунка 1 был использован пакет технического анализа компании CQG, Inc.
|
| |
| |
| Garo Offline | Дата: Вторник, 15.04.2014, 01:56 | Сообщение # 335 |
Погонщик быков
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 532
Бонус: $79.8
| ребята кто-то дочитал все ЭТО? 
|
| |
| |
| pozivnou Offline | Дата: Среда, 16.04.2014, 10:27 | Сообщение # 336 |
Хранитель Грааля
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 29763
Бонус: $4464.45
| ты лучше спроси кто читает?
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Среда, 16.04.2014, 10:30 | Сообщение # 337 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Цитата pozivnou (  ) ты лучше спроси кто читает?
я читаю но я их и выкладываю
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Среда, 16.04.2014, 16:34 | Сообщение # 338 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Торговля на форексе: Ценовой разрыв (гэп)
Ценовые разрывы, или гэпы, — это участки на графике, где цена на акцию или другой финансовый инструмент резко растет или падает при практически полном отсутствии каких-либо сделок. В результате на ценовом графике образуется «разрыв». Предприимчивый трейдер может воспользоваться подобными гэпами и получить прибыль. Теперь поговорим о том, что же такое ценовые разрывы, как они появляются и как с их помощью можно открыть прибыльную сделку.
Что такое ценовой разрыв
Образование гэпов может быть связано с фундаментальными и техническими факторами. К примеру, если прибыль некоторой компании значительно превысила ожидаемую цифру, то на следующий день акции данной компании могут резко подскочить в цене. Это означает, что утренняя цена открытия превышает вчерашнюю цену закрытия торгов. Так образуется ценовой разрыв, или гэп. На валютном рынке экономические публикации зачастую создают столько шума, что спред цены спроса и предложения расширяется вплоть до образования сильного ценового разрыва. Аналогично, если акция пробивает новый максимум в ходе текущей сессии, то с большой вероятностью следующая сессия будет открыта заметно выше. Так гэп образуется по техническим причинам.
Ценовые разрывы можно разделить на 4 группы:
1) гэпы пробоя, которые возникают в конце ценовой модели и указывают на начало нового тренда;
2) гэпы истощения, также возникающие в конце ценовой модели и сигнализирующие о финальной попытке зафиксировать новый максимум или минимум;
3) общие гэпы. Они не укладываются в ценовую модель и просто представляют собой зону, в которой цена совершила «разрыв»;
4) гэпы продолжения появляются в середине ценовой модели и говорят о том, что множество покупателей или продавцов готовы поддерживать текущий тренд, независимо от фактических на то оснований.
Заполнить «пробел» или нет?
Если говорят, что гэп был заполнен, это означает, что цена вернулась к первоначальному уровню, который фиксировался до образования разрыва.
Подобные явления весьма распространены, что связано с рядом причин:
1) Состояние иррационального изобилия, когда первоначальный всплеск был вызван излишним оптимизмом или пессимизмом участников рынка, вследствие чего происходит коррекция;
2) Техническое сопротивление. При резком изменении цены вверх или вниз позади не остается сформированного уровня поддержки или сопротивления;
3) Ценовая модель. Для классификации гэпов используются ценовые модели, по которым можно оценить, будет заполнен разрыв или нет. Так, гэп истощения обычно заполняется, поскольку означает завершение тренда. Гэпы продолжения и пробоя, наоборот, крайне редко имеют заполнение, ведь они подтверждают продолжение тренда.
Если ценовой разрыв заполняется в тот же торговый день, это называется угасанием. К примеру, некоторая компания объявляет о высоких квартальных доходах, что приводит к резкому скачку цен на ее акции с открытием дневных торгов. Однако затем, предположим, трейдеры замечают, что отчет о движении денежных средств компании не столь оптимистичен, поэтому начинают продавать акции. В результате цена опускается до вчерашнего уровня закрытия торгов, и ценовой разрыв заполняется. Многие дневные трейдеры опираются на данную стратегию в периоды публикаций финансовых отчетов или когда рынок переоценивает какие-либо события.
Как торговать на ценовых разрывах
Существует множество способов открыть прибыльную позицию, опираясь на гэпы, причем некоторые методы более популярны по сравнению с остальными. Некоторые трейдеры предпочитают открывать позиции, когда технические или фундаментальные факторы говорят в пользу образования ценового разрыва в ходе следующего торгового дня. К примеру, длинная позиция по акции открывается спустя несколько часов после обнародования благоприятного отчета о доходах компании. При этом трейдер рассчитывает, что на следующий торговый день будет образован ценовой разрыв. Также можно купить или продать излишне ликвидные или неликвидные позиции в самом начале ценового движения в надежде на заполнение гэпа или продолжение тренда. Например, трейдер открывает длинную позицию по валюте, когда цена стремительно взлетает вверх в условиях низкой ликвидности, а выше нет значимого сопротивления.
Некоторые трейдеры «гасят» гэп в противоположном направлении, как только четко определяется максимум или минимум (зачастую при помощи других видов технического анализа). К примеру, если цена на акцию подскакивает вверх после очередной публикации какого-либо отчета, опытные трейдеры вполне могут «погасить» гэп, открывая короткие позиции по данным акциям. И наконец, можно производить покупку, когда после заполнения гэпа цена достигает предыдущей поддержки. Данная стратегия наглядно разобрана в примере, приведенном чуть ниже.
О чем должен помнить трейдер, торгуя на ценовых разрывах:
- Как только началось заполнение гэпа, движение цены редко останавливается ввиду отсутствия ближайшей поддержки или сопротивления;
- Гэп истощения и продолжения указывают на прямо противоположное направление движения, поэтому важно убедиться в правильности классификации текущего ценового разрыва;
- Именно розничные инвесторы обычно демонстрирует поведение, характерное для иррационального изобилия, то есть поддаются эмоциям в обход разумных доводов. Однако в игру могут вступить и институциональные инвесторы, чтобы попросту защитить свои инвестиционные портфели. Поэтому трейдеру следует быть крайне аккуратным при использовании стратегий на основе ценовых разрывов и убедиться в наличии фактического пробоя до того, как открыть позицию;
- Важно следить за объемом торгов. Для гэпов пробоя характерно большое количество сделок на рынке, в то время как гэпы истощения формируются на фоне низкого объема торгов.
Как это работает
Теперь рассмотрим базовую торговую систему на основе гэпов, разработанную для валютного рынка. Руководствуясь ценовыми разрывами, система предугадывает откаты к прежнему ценовому уровню.
Вот основные правила:
1) Направление сделки всегда должно совпадать с общим направлением тренда (проверяем по часовым графикам);
2) Курс валюты должен заметно подскочить выше или ниже ключевого сопротивления на 30-минутном графике;
3) Цена должна вернуться к первоначальному уровню сопротивления. Это будет свидетельствовать о заполнении гэпа и возврате цены к предыдущему сопротивлению, которое теперь выполняет функцию поддержки;
4) На графике должна сформироваться свеча, которая будет означать продолжение движения в направлении гэпа. Это гарантирует неприкосновенность поддержки.
Следует отметить, что ценовые разрывы на валютном рынке проявляются в виде больших свечей на графиках, поскольку форекс функционирует круглосуточно с 17.00 EST (22.00 GMT) воскресенья до 16.00 EST (21.00 GMT) пятницы. Часто подобные свечи формируются после публикаций, которые вызывают резкое изменение цены на фоне минимальной либо отсутствующей ликвидности. Видимые ценовые разрывы образуются на графике лишь тогда, когда торговые площадки открываются после выходных.
Теперь рассмотрим описанную торговую систему в деле.
Рисунок 1: График движения пары GBP/USD. Большая свеча, обозначенная левой стрелкой — пример гэпа на валютном рынке. Несмотря на несходство со стандартным ценовым разрывом, о наличии такового свидетельствует отсутствие ликвидности между ценовыми уровнями. Отметим, что данные уровни выполняют функции сильной поддержки и сопротивления.
На Рисунке 1 видно, что ценовой разрыв вверх произошел выше сопротивления консолидации, затем пара совершила откат и заполнила гэп и, наконец, возобновила рост накануне очередного падения. Также видно, что ниже разрыва нет никакой поддержки, кроме предыдущей поддержки, где открывались длинные позиции. Помимо этого, трейдер может продать валюту на движении котировок вниз, если ему удастся определить максимум.
Заключение
Если трейдеру удается предвосхитить образование ценового разрыва и правильно определить его тип, то шансы на успех крайне велики. Между тем всегда возможен провал. Чтобы избежать неудачной сделки, необходимо владеть информацией из электронной коммуникационной сети (ECN) в реальном времени, а также следить за объемом торгов. Это позволит оценить состояние открытых ордеров. Если для заполнения гэпа цене необходимо будет преодолеть сопротивление, выраженное в большом количестве открытых ордеров, то трейдеру стоит вдвойне проверить правильность своих предположений.
Также надо удостовериться, что движение вверх завершено. Необязательно, что рынок сможет быстро скорректировать состояние иррационального изобилия. Иногда акции годами торгуются на чрезвычайно высоких уровнях и удерживают высокую цену на фоне слухов без какой-либо коррекции. Перед открытием позиции необходимо удостовериться в снижении объема торгов на рынке. И наконец, трейдеру никогда не стоит забывать о стоп-лоссах. Лучше всего размещать стоп-ордера ниже ключевых уровней поддержки или же в рамках установленного процентного соотношения, например -8%.
Важно помнить, что торговля на ценовых разрывах весьма рискованна из-за низкой ликвидности и высокой волатильности. Однако если тщательно подготовится к торгам и грамотно провести сделку, данная стратегия позволяет быстро добиться результата.
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Понедельник, 21.04.2014, 12:51 | Сообщение # 339 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Четыре рекомендации от успешных трейдеров
Торговля на финансовых рынках окутана рядом тайн, ведь четких формул для совершения удачных сделок не существует. Если проводить аналоги, рынок можно сравнить с океаном, а трейдера — с серфингистом. Чтобы держаться на доске, нужно обладать терпением, уметь балансировать, иметь необходимое оборудование и обладать соответствующими навыками. Вошли бы вы в воду в шторм или, например, стали бы плавать, если бы знали, что вода кишит акулами? Скорее всего, нет.
В целом отношение к совершению валютных сделок не отличается от отношения к занятиям сёрфингом.
Хорошая аналитика и ее эффективное применение значительно улучшают результаты сделок, и, как и во многих других сферах, успех приходит только к тем, чей талант комбинируется с упорной работой.
Ниже представлены четыре «кита», которые помогут любому трейдеру выстроить верную стратегию и достичь успеха на любых рынках.
Четыре рекомендации от успешных трейдеров
1) Подход
Прежде чем приступить к совершению сделок, необходимо произвести тщательную подготовку. Во-первых, необходимо определиться с целями и соотнести свой темперамент с тем, какие инструменты и рынки подходят вам лучше всего. Например, если вы разбираетесь в розничной торговле, то вам будет гораздо проще торговать акциями, а не фьючерсами на нефть, например.
Начните с оценки следующих трех компонентов.
- Временной интервал
Выбор временного интервала зависит от вашего темперамента. 5-минутные временные промежутки больше подходят тем, кто хочет спокойно спать по ночам. С другой стороны, торговля на недельных графиках предполагает нейтральное отношение к риску и готовность ждать. В дополнение, стоит определиться, есть ли у вас время и желание сидеть перед экраном весь день или вам удобнее спокойно поработать с аналитикой на выходных и определиться с тем, какие сделки будут совершаться в течение недели.
Не стоит забывать, что возможность серьезного заработка требует больших вложений времени. Краткосрочный скальпиг, по своей сути, означает небольшие прибыль и убытки. В этом случае совершать сделки нужно чаще.
- Методология
Как только определитесь с выбором временного промежутка, необходимо найти подходящую вам методику торгов. Например, некоторые трейдеры предпочитают покупать на поддержках и продавать на сопротивлениях. Другие предпочитают открывать сделки на прорывах ключевых уровней. Некоторые базируют сделки на показаниях индикаторов, например, MACD.
Определившись с выбором, необходимо протестировать систему на работоспособность и постоянство результатов. Если надежность системы превышает 50%, у вас будет даже если и небольшой, но все же «запас прочности».
Если в ходе тестирования стало понятно, что система работает, и прибыль превышает потери, вероятность того, что вам удалось найти победоносную стратегию, высока. Протестировав ряд стратегий, остановитесь на одной, которая постоянно выдает хорошие результаты, и продолжайте тестировать ее более глубоко — с помощью разных инструментов и на разных временных промежутках.
- Рынок (Инструмент)
Вскоре вы поймете, что определенные инструменты работают лучше других. Ошибки в выборе торговых инструментов усложняют нахождение успешной стратегии. Таким образом, важно протестировать систему с помощью различных инструментов, чтобы определить их совместимость.
Например, при торговле USD/JPY использование уровней поддержек и сопротивлений по методу Фибоначчи приносит более надежные результаты в сравнении с другими инструментами.
Помимо этого, необходимо протестировать систему на различных временных промежутках, чтобы определить, какой из них подходит лучше всего.
2) Отношение
Отношение к торговле подразумевает развитие у трейдера следующих качеств:
- Терпение
Как только вы поняли, чего можно ожидать от вашей системы, необходимо набраться терпения и дождаться момента, когда пара дойдет до подходящих уровней.
Если система указывает на возможность входа в рынок на каком-то уровне, но пара долгое время не может его достичь, лучше поискать другую возможность для совершения сделки. Стоит помнить, что мир не сошелся клином на первом подходящем варианте. Другими словами, не стоит гнаться за уезжающим трамваем, лучше дождитесь следующего.
- Дисциплина
Дисциплина — это умение проявлять терпеливость, послушно ожидая сигналов от системы. Иногда случается, что курс не достигает ожидаемой отметки. В таком случае стоит проявить терпение и положиться на свою систему, вместо того, чтобы тыкать пальцем в небо. Кроме того, дисциплина проявляется в умении следовать сигналам системы к действиям. Это особенно важно в случае со стоп-лоссами.
- Объективность
Объективность — это эмоциональная беспристрастность, которая также во многом зависит от надежности системы и выбранной методологии.
Если ваша система подает надежные сигналы входа и выхода, не стоит поддаваться эмоциям и идти на поводу других трейдеров, которые, между прочим, следят за своими, а не вашими, позициями.
Тем не менее, система должна быть достаточно надежна, чтобы вы чувствовали уверенность в ее сигналах.
- Реалистичность ожиданий
Даже если иногда рыночные колебания превосходят ваши ожидания, не стоит полагать, что, вложив 250 долларов, вы получите от каждой сделки как минимум тысячу долларов прибыли.
Как правило, на небольшом временном интервале возможностей заработать меньше, чем на более продолжительном временном промежутке, но при этом в последнем случае выше уровень риска. Таким образом, поднимается вопрос соотношения риска-прибыли.
3) Дискриминация
Разные инструменты показывают различные результаты в зависимости от рода крупных игроков и их мотивации в использовании того или иного инструмента.
Например, мотивация хедж-фондов отличается от мотивации фондов взаимных инвестиций. Крупные банки, работающие на валютном рынке, как правило, ставят цели, отличные от валютных трейдеров, покупающих и продающих фьючерсные контракты.
Если вы сможете определить мотивацию крупных игроков, вы сможете использовать ее в своих интересах и соответственно получить прибыль.
- Группирование
Отберите ряд валют, акций или сырьевых ресурсов и отслеживайте их колебания на графиках. Применяйте вашу методологию к каждому активу и следите, какой временной промежуток и какой инструмент работает с ней лучше всего. Таким образом вам удастся найти «родственную душу».
Регулярно повторяйте это упражнение, это позволит вам адаптироваться к меняющимся рыночным условиям.
4) Менеджмент
Учитывая то, что все сделки не могут быть прибыльными на 100%, стоит учитывать, что система никогда не будет идеальной. Даже если она приносит прибыль, какой-то процент сделок завершается в минусе. Таким образом, важно подходить к заключению сделок обдуманно.
- Контроль за уровнем риска
В конце концов, успех сделок во многом зависит от контроля за риском. Принимайте потери быстро и при необходимости, часто. Пытайтесь сразу открывать сделки в нужном направлении. Если случается откат — выходите с рынка и пробуйте еще. Как правило, вторая или третья попытка приносит ожидаемые плоды.
Торговля на форексе требует терпения и дисциплины, но если сразу открыть сделку в правильном направлении, самое худшее, что может вам грозить — закрытие сделки «в ноль», а в лучшем случае — хорошая прибыль.
Заключение
Нюансов совершения сделок столько, сколько трейдеров на рынке. Говорить о существовании верных и неверных методов торговли нельзя, с уверенностью их можно разделить только на прибыльные и убыточные.
Как любил говорить Уоррен Баффет, в торговле только два правила. Первое — никогда не терять деньги, и второе — не забывать правило номер 1. Повесьте на мониторе стикер, напоминающий быстро и часто принимать небольшие потери, никогда не ждите, пока они превратятся в необратимые.
|
| |
| |
| andrewsam Offline | Дата: Вторник, 22.04.2014, 11:58 | Сообщение # 340 |
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 54325
Бонус: $8148.75
| Цитата DrakonFire ( ) Траектория, построенная генератором случайных чисел (нижний рисунок); часовой график курса USD/CHF (верхний рисунок).
Все-таки наверное этот генератор не совсем случайных чисел, иначе каким образом подучилась такая плавная кривая?
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Среда, 23.04.2014, 13:41 | Сообщение # 341 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Торговля на форекс: Как найти свой торговый стиль
Что вам больше по душе, рыбалка или горные лыжи? Ответ на этот вопрос больше влияет на торговый успех трейдера, нежели самая мудреная торговая стратегия, которую можно себе представить. Валютный рынок предоставляет всем желающим множество возможностей для получения прибыли. Однако чтобы воспользоваться ими максимально эффективно, трейдеру сначала надо осознать свои сильные и слабые стороны. Основную массу трейдеров учат тому, что на рынке есть только один «правильный» метод ведения торгов. Однако данное утверждение далеко от истины. С возрастом людям все сложнее менять свое поведение, в то время как рынки меняются постоянно. Поэтому проще подобрать такую торговую стратегию, которая бы соответствовала индивидуальным качествам трейдера, а не пытаться подстроится под чью-то «правильную» манеру поведения на рынке.
Торговые стратегии
Итак, почему так важно, какое хобби — рыбалку или горные лыжи — предпочел бы трейдер. Сложно поверить, но ответ на этот вопрос тесно связан с торгами по тренду или против него. «Рыбаки» предпочитают движение в тренде, в то время как «лыжники» — выжидают его угасания. Все дело в том, что рыбалка требует времени, методичности и, что более важно, терпения. Как и любители тренда, рыбаки по-многу раз закидывают сеть, чтобы заполучить заветное вознаграждение. Горнолыжники, наоборот, живут в поисках особой цели — зарядиться адреналином на мимолетном спуске. Психология трейдера весьма схожа: участник рынка ищет быстрой наживы, когда валютная пара совершает стремительный откат. Но всегда ли «рыбаки» ведут торговлю по тренду, а «лыжники» предпочитают идти против него? Конечно же, нет. Однако предпочтения в хобби четко отражают склонность трейдера к определенной манере ведения торгов.
Временные рамки
На фоне противопоставления торгов по тренду и против него возникает еще один важный вопрос. Какие сделки более эффективны, краткосрочные или долгосрочные? Обычно, если трейдер предпочитает двигаться вслед за трендом, то он работает на графиках с более длинным временным промежутком. «Искатели» окончания тренда охотятся за резким изменением настроений на рынке и обычно опираются на более краткосрочные графики.
Считается, что минимальный эффективный интервал при торговле валютой имеют часовые графики. Среднее соотношение риска и прибыли не должно быть меньше 30 пунктов, иначе сделка будет недоходной из-за наличия спреда. Возьмем, к примеру, пару EUR/USD — самый ликвидный финансовый инструмент в мире. Обычно спред между ценой спроса и предложения составляет около 3 пунктов. Если тейк-профит и стоп-лосс по сделке находятся в удалении 10 пунктов от цены входа, то фактически трейдеру необходимо заработать 13 пунктов (10 пунктов + 3 пункта спреда). Между тем стоп-ордер сработает уже после потери 7 пунктов (10 пунктов — 3 пункта спреда). После сотен сделок с подобным отрицательным сдвигом в соотношении риск/прибыль трейдеру будет крайне сложно получить хоть какой-то доход при работе с краткосрочными графиками.
Какой вид анализа выбрать
Определившись с наиболее подходящим временным отрезком для графика, трейдер задается еще одним вопросом: какой вид анализа лучше всего подойдет для принятия торговых решений? Ничто не вызывает столько споров в торговом сообществе, как дебаты между фундаменталистами и приверженцами технического анализа.
Так, первые насмехаются над вторыми за то, что технический анализ пытается предсказать ценовое поведения пары в будущем на основании текущего положения цены. Ярые приверженцы фундаментального анализа считают, что технические показатели не сильно отличаются от древних ритуалов по предсказыванию будущего на основе внутренностей мертвых животных. Ведь основными инструментами фундаменталистов являются новости, экономические отчеты и комментарии официальных лиц. «Техники» же не обращают внимания на большинство фундаментальных данных, считая их совершенно неубедительными и противоречивыми. По мнению «техников», вся важная информация отображена в ценовом поведении валютной пары, поэтому именно оно задает будущее направление движения.
К какому лагерю лучше примкнуть? Правильный ответ — ни к одному из них. Использование какого-либо метода в изолированном виде является уделом любителей, а не профессионалов. Это как бороться за мировое первенство в боксе, когда одна рука просто связана за спиной. Фундаменталисты могут сколько угодно рассуждать о постоянном спросе на нефть, который повысит стоимость сырой нефти до 100 долл за баррель и уравняет канадский доллар с «американцем». Однако если трейдер откроет короткую позицию по USD/CAD в условиях сильной перепроданности рынка при расхождении направления импульса на графиках, то убытки по сделке более вероятны, даже несмотря на конечную правильность первоначального анализа. И наоборот, «техник» может вдоволь открывать короткие позиции у скопления уровней Фибоначчи, но под влиянием неожиданных новостей рынок может развернуться в обратную сторону, игнорируя любые уровни сопротивления.
Разные анализы для разных сделок
Несмотря на вышеописанную оговорку, общее правило гласит, что фундаментальный анализ имеет большее влияние на долгосрочные позиции, в то время как технические индикаторы более важны для краткосрочных сделок. В долгосрочной перспективе курсы валют будут реагировать на основные экономические события, такие как темпы роста ВВП, изменения процентных ставок и сальдо платежного баланса.
Рассмотрим, к примеру, движение пары GBP/USD в 2005 г (Рисунок 1). В течение года Федеральная резервная система США повысила процентную ставку на 200 базисных пунктов, с 2,25% до 4,25%. При этом Банк Англии принял решение о снижении аналогичного показателя в Британии с 4,75% до 4,5% на фоне замедления темпов роста внутренней экономики и ухудшения настроений потребителей. Дифференциал процентных ставок между двумя странами сократился практически до 0%. Именно эта отметка была достигнута в начале 2006 г. Те трейдеры, которые сделали долгосрочную ставку на уравнивание показателей в Британии и США, прилично заработали на падении GBP/USD.
Рисунок 1: Спред учетных ставок в Британии и США и влияние на пару GBP/USD
Аналогичная ситуация сложилась с парой USD/JPY, однако движение происходило в противоположном направлении (Рисунок 2). Процентные ставки в США росли, в то время как в Японии неизменно фиксировалось 0%. На фоне этого пара USD/JPY пользовалась повышенным спросом у керри-трейдеров, в результате чего в течение нескольких месяцев набрала 20%. В 2006 г аналитики прогнозировали, что ФРС США завершит ужесточение монетарной политики, а Банк Японии начнет повышать процентные ставки. Это сменило бы описанные долгосрочные тренды на противоположные, и поставившие на это трейдеры могли заработать неплохую прибыль.
Рисунок 2: Спред учетных ставок в США и Японии и влияние на пару JPY/USD
Фундаментальные факторы играют ведущую роль при открытии долгосрочных сделок, в то время как технический анализ, похоже, возьмет верх при работе с более короткими временными периодами. Одна из причин, возможно, кроется в том, что новостные потоки не так активно и сильно влияют на краткосрочные графики. Поэтому валютным парам приходится считаться с установленными поддержками и сопротивлениями, ведь движение цены происходит в четко установленных зонах. К примеру, на Рисунке 3 приведен часовой график движения валютной пары EUR/USD. Стоит обратить внимание на то, как цена реагирует на свинг-максимумы и свинг-минимумы, что позволяет трейдеру заработать на продаже у сопротивления и покупке у поддержки.
Рисунок 3: Часовой график движения валютной пары EUR/USD
Заключение
Независимо о того, к какому виду анализа обращается трейдер, валютный рынок принимает любой стиль торговли. Несмотря на неразрешимый спор между фундаменталистами и «техниками», ориентироваться стоит именно на то торговое поведение, которое лучше всего соответствует собственной индивидуальности. В обратном случае успех маловероятен, каким бы надежным не был выбранный подход. Поэтому прежде всего форекс-трейдеру стоит задаться не вопросом о дальнейшем движении пары, а задуматься о том, какой тип поведения близок ему самому.
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Четверг, 24.04.2014, 16:01 | Сообщение # 342 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Торговля на форексе: Своповые контракты
Производные ценные бумаги можно разделить на две группы:
1) Биржевые опционы, то есть условные требования;
2) Форвардные требования, к которым относятся биржевые фьючерсы, форвардные контракты и свопы.
Своп (или своповые контракты) — это договоренность между двумя сторонами сделки о последовательности обменных операций в течение установленного периода времени. Обычно на момент составления контракта как минимум одна из сделок определяется случайной переменной, такой как процентная ставка, обменный курс иностранной валюты, стоимость бумаги или сырьевого товара. Теоретически своп можно рассматривать или как портфель форвардных контрактов, или как длинную позицию по одной акции, открытую параллельно с короткой позицией по другой. Наиболее распространенных видов свопов два: валютные свопы (англ. currencyswap) и простые процентные свопы (англ. plainvanillainterestrateswap).
Рынок свопов
В отличие от большинства типовых опционов и фьючерсных контрактов, свопы не являются биржевыми инструментами. Свопы — это индивидуальные контракты, которыми торгуют частные лица на небиржевом рынке. Обычно в этой сфере доминируют компании и финансовые институты, а вот независимые трейдеры появляются редко. Поскольку торги ведутся вне биржи, всегда есть риск того, что контрагент не выполнит условия сделки.
Впервые процентный своп был заключен в 1981 г между Всемирным банком и компанией IBM. Но несмотря на свою молодость, данный финансовый инструмент быстро обрел популярность. В 1987 г, по информации Международной ассоциации свопов и деривативов (англ. International Swaps and Derivatives Association), рынок свопов достиг объема в 865,6 млрд долларов США. К середине 2006 г, данная цифра превысила отметку в 250 трлн долл — такую оценку дал рынку Банк Международных расчетов (англ. BankforInternationa
Наиболее распространенным и простым видом свопа является простой процентный своп. Простые свопы еще называют «ванильными». В этом случае участник сделки A соглашается выплачивать участнику сделки B заранее оговоренный фиксированный процент от условной основной суммы кредитного обязательства по определенным дням в течение заданного периода времени. Одновременно участник сделки B выплачивает плавающий процент участнику A от такой же условной основной суммы кредитного обязательства по заранее оговоренным дням в течение определенного периода времени. В простом процентном свопе контрагенты выплачивают друг другу проценты в одинаковой валюте. Заранее оговоренные даты выплат называются расчетными датами, а временной интервал между ними — платежный период. Поскольку свопы — это индивидуальные контракты, то выплату процентов можно осуществлять ежегодно, ежеквартально, ежемесячно или в любой другой оговоренный период времени.
В качестве примера рассмотрим 5-летний своп между компаниями А и Б, заключенный 31 декабря 2006 г. Условия сделки следующие:
- Компания А выплачивает компании Б сумму в размере 6% годовых от условной основной суммы долга в 20 млн долларов.
- Компания Б выплачивает компании А сумму, равную годовой ставке LIBOR + 1% годовых от той же суммы в 20 млн долл.
Ставка LIBOR, или Лондонская межбанковская ставка предложения, — это процентная ставка, которая применяется лондонскими банками при расчете кредитов другим банкам на международном евродолларовом рынке. Зачастую (но не всегда) участники рынка используют ставку LIBOR в процентных свопах как основу для расчета плавающего обменного курса. Предположим, что стороны сделки обмениваются платежами ежегодно 31 декабря, начиная с 2007 г и заканчивая 2011 г.
К концу 2007 г компания А выплатит компании Б сумму, равную 20 млн долл * 6% = 1,2 млн долларов. 31 декабря 2006 г однолетняя ставка LIBOR равнялась 5,33%, поэтому компании Б пришлось перечислить на счет компании А сумму, равную 20 млн долл * (5,33% + 1%) = 1,266 млн долл. В простом процентном свопе плавающий курс обычно устанавливается в начале платежного периода. При заключении своповых контрактов разрешается производить зачет выплат, чтобы избежать ненужных перечислений средств. В данном случае оплату производит лишь компания Б, сумма составляет 66 тыс долл. Основная сумма долга не меняется ни при каких обстоятельствах, вот почему ее называют «условной» суммой. На Рисунке 1 показаны ежегодные денежные потоки между двумя контрагентами.
Рисунок 1: Денежные потоки по простому процентному свопу
Простой валютный своп
Простой валютный своп предполагает обмен основной суммы и фиксированных процентов в одной валюте на основную сумму и фиксированные проценты в другой валюте. В отличие от процентного свопа, в данном случае участники сделки будут выплачивать друг другу основную сумму в начале и конце свопа. Две основные суммы долга устанавливаются таким образом, чтобы они были приблизительно равны, учитывая обменный курс между двумя валютами на момент заключения сделки.
Возьмем, к примеру, американскую компанию В и европейскую фирму Г, которые заключили между собой 5-летний своп на сумму 50 млн долл. Предположим, что валютный курс на этот момент составлял 1,25 доллара за евро (то есть 1 доллар стоит 0,80 евро). Сначала компании обменяются основными суммами долга: компания В выплачивает 50 млн долларов, а фирма Г — 40 млн евро. Это удовлетворит потребность каждой из компаний в денежных средствах в иностранной валюте — в этом и состоит основная цель заключения свопа.
Рисунок 2: Денежные потоки при простом валютном свопе. Шаг 1.
Затем по истечении указанных в свопе промежутков времени контрагенты будут выплачивать друг другу проценты — каждый по соответствующей основной сумме долга. Предположим, что выплаты осуществляются ежегодно по истечении 1 года с момента выплаты основной суммы кредитного обязательства. Поскольку компания В одолжила деньги в евро, то и процент она вынуждена платить в евро, на основании процентной ставки по евро. Аналогично компания Г, бравшая в займы в долларах, выплачивает проценты в этой валюте, опираясь на долларовую процентную ставку. Допустим, что на момент заключения сделки оговоренная ставка по доллару равнялась 8,25%, а по евро — 3,5%. Таким образом, ежегодно компания В должна выплачивать 40 млн евро * 3,50% = 1,4 млн евро компании Г. В ответ компания Г платит компании В сумму, равную 50 млн долл * 8,25% = 4,125 млн долларов.
Как и в случае с процентными свопами, стороны по факту производят взаимозачет выплат, основываясь на актуальном обменном курсе. Если на момент выплаты процентов курс EUR/USD равняется 1,40, то компания В должна выплатить 1,96 млн долл. Поскольку выплата у компании Г больше, то фактически она должна перечислить компании В разницу, то есть 2,165 млн долл (4,125 млн — 1,96 млн).
Рисунок 3: Денежные потоки при простом валютном свопе. Шаг 2.
(Американская компания В, Европейская компания Г, процент: 40 млн евро*3,50%, процент: 50 млн долл*8,25%).
И наконец, по истечении платежного периода стороны сделки снова обмениваются основной суммой долга, однако теперь актуальный курс не имеет значения, поскольку используются установленные в начале сделки цифры.
Рисунок 4: Денежные потоки при простом валютном свопе. Шаг 3.
Кто пользуется свопами?
Причины, по которым участники рынка прибегают к своповым контрактам, связаны либо со сравнительным преимуществом, либо с коммерческими нуждами. Деятельность некоторых компаний сопряжена с потенциальным риском убытков при изменении процентных ставок или валютного курса. Свопы могут облегчить эти риски. К примеру, банк выплачивает плавающий процент по депозитам (например, долговые обязательства) и зарабатывает фиксированный процент по заимствованиям (например, активы). Иногда с несоответствием активов и долговых обязательств связаны серьезные трудности. Банк может воспользоваться свопом с выплатой по фиксированной ставке, то есть платить фиксированный процент, а получать плавающий процент. Таким образом, активы с фиксированной процентной ставкой переводятся в активы с плавающей процентной ставкой, которые лучше будут соответствовать долговым обязательствам с плавающим процентом.
У некоторых компаний при привлечении определенных видов финансирования появляется сравнительное преимущество. Однако иногда желаемый вид финансирования его не приносит. В этом случае, компания может воспользоваться «неудобными» инструментами финансирования, чтобы обрести сравнительное преимущество, а затем при помощи свопов получить желаемый способ получения средств.
Допустим, известная американская компания намерена расширить свой бизнес в Европе, где ее популярность не столь очевидна. Поэтому и условия финансирования, предлагаемые компании в США, скорее всего, будут более выгодными. Используя же валютный своп, компания в итоге получает столь необходимые евро.
Как выйти из свопового соглашения
Иногда одной из сторон соглашения необходимо прекратить исполнение сделки еще до окончания ее действия. По аналогии инвестор продает биржевой фьючерс или опцион до истечения их срока действия.
Существует 4 основных способа выхода из свопа:
1) Откупиться от противоположной стороны. Аналогично опционам и фьючерсным контрактам, своп имеет свою рыночную стоимость, которая поддается вычислению. Поэтому любая из сторон может прекратить действие контракта, полностью выплатив его рыночную стоимость. Однако происходит это не автоматически. Необходимо заранее прописать детали в условиях контракта, или же заручиться одобрением второго участника сделки.
2) Открыть нейтрализующий своп. К примеру, компания А в вышеупомянутом примере может открыть другой своп, по условиям которого на этот раз она будет получать фиксированный процент и выплачивать плавающий процент.
3) Продать своп третьему лицу. Поскольку стоимость свопа можно просчитать, то и контракт можно продать третьему участнику. Как и в первом случае, необходимо согласие противоположной стороны.
4) Использовать свопцион (опцион на своп). Покупка свопциона дает право, но не обязывает, заключить своп-сделку в будущем на оговоренных сейчас условиях, которые фактически нейтрализуют текущий своп по его окончании. Это позволит уменьшить рыночные рынки, связанные с фактической покупкой свопа в стратегии 2.
Заключение
Поначалу открытие свопов кажется весьма запутанным делом. Однако при корректном использовании данный финансовый инструмент позволяет многим компаниям воспользоваться теми типами финансирования, которые были бы недоступны при обычных условиях. Приведенные выше понятия простого процентного и валютного свопа являются основной для дальнейшего изучения данного сегмента рынка. Своповые контракты — один из способов добиться сравнительного преимущества, к которому так стремятся в деловых кругах.
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Понедельник, 05.05.2014, 09:00 | Сообщение # 343 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Самые прибыльные сделки в истории валютных торгов
Валютный рынок по праву является масштабнейшим в мире, ведь обмен валют сопровождает любые сделки на международной рыночной арене. Предлагаем рассмотреть самые удачные сделки в истории торгов на форексе.
Сделки на форексе: как это работает
Для начала, необходимо понять, как организован процесс получения прибыли на валютном рынке. Несмотря на то, что ряд техник, используемых на форексе, пригоден и для фондового рынка, совершение валютных сделок обладает необъятным инвестиционным капиталом само по себе.
Форекс-трейдер может совершать сделки четырех типов. Во-первых, открывать короткие позиции по паре. Другими словами, участник рынка прогнозирует снижение одной валюты к другой. Во-вторых, можно открывать длинные позиции по паре, если трейдер ждет роста одной валюты в отношении к другой. Два оставшихся варианта зависят от предполагаемого объема изменения курса — стренгл и стреддл, (двойной опцион с одновременной продажей или покупкой опциона пут и опциона колл с разными и с одной и той же ценой реализации).
Определившись с выбором, можно приступить к реализации задумки. Например, чтобы открыть короткие позиции по канадскому доллару (CAD), проще всего взять кредит в канадских долларах и вернуть его, когда курс упадет (в случае вашей правоты). Тем не менее, форекс-трейдерам этого недостаточно, и по этой причине они пользуются различными опционами и фьючерсами, а также не забывают о возможности использования кредитного плеча. Именно кредитное плечо (леверидж) позволяет участникам рынка зарабатывать миллионы, а иногда и миллиарды «американских президентов».
Самые прибыльные сделки в истории валютных торгов
Номер 3. Энди Кригер и «киви»
В 1987 г 32-летний трейдер BankersTrust Энди Кригер тщательно следил за падением американской валюты, начавшимся после Черного понедельника. Пока многие отказывались от доллара в пользу валют, слабее пострадавших от рыночного потрясения, создавались условия для завышения курсов этих валют, что, в свою очередь, готовило почву для совершения арбитражных сделок. Выбор Кригера пал на новозеландский доллар. Воспользовавшись относительно новыми методиками, которые стали возможными благодаря опционам, Кригер открыл многомиллионные позиции на продажу новозеландского доллара. Как говорят, в итоге открытые им позиции превзошли объем всей денежной массы Новой Зеландии. Давление, оказываемое на валюту в сумме с недостатком денежной массы в обращении, привело к резкому снижению котировок «новозеландца». В момент, когда Кригер делал миллионы своим работодателям, потери «новозеландца» колебались в диапазоне 3-5%.
Ходят слухи, что правительство Новой Зеландии даже угрожало BankersTrust, пытаясь заставить Кригера оставить «новозеландца» в покое. Чуть позже Кригер уволился из BankersTrust и перешел на работу к Джорджу Соросу.
Номер 2. Стэнли Дракенмиллер
Стэнли Дракенмиллер заработал свои миллионы, дважды открыв позиции на повышение по немецкой марке, работая на фонд Джорджа Сороса QuantumFund.
Первая ставка Дракенмиллера пришлась на время падения Берлинской стены. Трудности, с которыми, как ожидалось, предстояло столкнуться при воссоединении ФРГ и ГДР, по мнению Дракенмиллера, чересчур сильно ослабили марку. Сначала он открыл многомиллионную сделку, прогнозируя рост марки против доллара, а Сорос чуть позже посоветовал нарастить ее до 2 млрд марок. Ожидания инвестора были оправданы, в результате чего прибыль QuantumFund превысила 60% размера фонда.
Возможно, именно благодаря успеху этой сделки Дракенмиллера марка обзавелась своей историей в ряду самых удачных сделок на форексе.
По прошествии нескольких лет, когда Сорос был занят крушением Банка Англии, Дракенмиллер снова открыл длинные позиции по марке, предположив, что в результате сделки Сороса фунт ослабнет в отношении к немецкой валюте. Дракенмиллер был уверен в своей правоте и в действиях Сороса, поэтому купил британские облигации. Он полагал, что Британии придется урезать процентные ставки, таким образом стимулируя бизнес-активность в стране, а снижение котировок фунта может стимулировать рост экспорта в сравнении с другими европейскими странами. Базируясь на этих же предположениях, Дракенмиллер купил немецкие бонды, ожидая, что инвесторы сконцентрируются на этих облигациях, так как немецкие акции будут демонстрировать менее высокие темпы роста в сравнении с британскими.
В результате этой сделки прибыль от основной сделки Сороса против фунта возросла еще больше.
Номер 1. Джордж Сорос и британский фунт
Вплоть до 1990-х британский фунт следовал за немецкой маркой по пятам, хотя Британия и Германия были абсолютно разными с точки зрения экономических условий. Немецкая экономика, несмотря на сложности после объединения ГДР и ФРГ, была все же сильнее британской, в то время как Британия стремилась удерживать курс фунта выше 2,7 марки. Это привело к тому, что в Британии выросли процентные ставки и повысился уровень инфляции, но фиксированный курс был одним из требований по присоединению к Европейскому механизму валютных курсов (ERM).
Многие участники рынка, и Джордж Сорос в том числе, гадали, как долго стране удастся удерживать курс в противовес рыночным силам, и постепенно начали наращивать короткие позиции против фунта. Чтобы максимально прибыльно сыграть на падении фунта Сорос активно брал кредиты. Британия между тем подняла ставки до двузначных чисел, пытаясь таким образом привлечь инвесторов. Правительство надеялось ослабить давление со стороны «продавцов», создавая усиленный спрос на фунт.
Тем не менее, вскоре британские лидеры осознали, что попытки удержать курс выше 2,7 марки будет стоить им миллиарды фунтов. В результате стране пришлось отказаться от Европейского механизма валютных курсов (ERM), а котировки фунта против марки резко упали. Благодаря этой сделке Сорос заработал как минимум 1 млрд долл.
Что касается Британии, то девальвация действительно пошла на пользу экономике страны, в результате чего как размер ставок, так темпы инфляции заметно снизились, что обернулось улучшением условий в деловых кругах.
Грязная работенка
Любая дискуссия на тему прибыльных сделок на форексе в какой-то момент затрагивает Джорджа Сороса, так как большинство удачных сделок было совершено или им самим, или трейдерами его фонда Quantum. Завершив карьеру в инвестиционной среде и обратившись к филантропии, Сорос сделал ряд заявлений на тему валютных торгов, из которых становится понятно, что миллиардер сожалеет о том, что заработал состояние, подвергая атаке валюты разных стран. В принципе, слышать такое от Сороса, который зарабатывал деньги, борясь с ценовой неэффективностью рынка, довольно странно. Да, из-за Сороса Британия потеряла довольно много денег, из-за него ей пришлось проглотить горькую пилюлю и отказаться от ERM, но многие люди считают, что это было необходимо для того, чтобы сделать страну сильнее. Если бы Британии не пришлось девальвировать фунт, экономические проблемы могли сохраняться еще долгое время, так как политики продолжили бы предпринимать попытки скорретировать ERM.
Заключение
Любой стране под силу извлечь выгоду не только из сильной, но и из слабой валюты. Снижение курса позволяет удешевить местные товары и активы на зарубежных рынках, что приводит к подъему экспортных показателей. Помимо этого, рост стоимости импорта активизирует спрос на товары внутреннего рынка. Скорее всего, многие британцы и новозеландцы остались довольны тем, что странам пришлось прекратить завышать курсы национальных валют. Несомненно, были и те, кто был разочарован этими шагами, к их числу можно, например, отнести импортеров.
Валютный спекулянт зарабатывает деньги, заставляя страны спускаться с небес на землю и бороться с реальными проблемами экономики, которые в обратном случае бы просто игнорировались. Что сказать — работенка не из лучших, но кто-то должен ее выполнять.
|
| |
| |
| DrakonFire Offline | Дата: Понедельник, 05.05.2014, 15:38 | Сообщение # 344 |
|
Скучающий Бог
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 63894
Бонус: $9584.1
| Играть против доллара и выиграть
В течение последних нескольких десятилетий за долларом закрепилась слава мировой резервной валюты. Иностранные инвесторы и центробанки скупали доллары и долговые бумаги, выпущенные американским правительством, полагая, что доллар является доминирующей мировой валютой, а благодаря мощи американской экономики прибыль по долларовым инвестициям будет обеспечена. В целом эти предположения оказались верны, хотя инвесторам не стоит забывать, что валюты торгуются как акции и другие финансовые инструменты, то есть время от времени периоды роста чередуются с периодами падений.
Таким образом, несмотря на высокий спрос на доллар в области мировых инвестиций, иногда американская валюта испытывает определенные сложности. Тем не менее, снижение курса доллара — не повод для паники. Опытные инвесторы могут воспользоваться временной слабостью американской валюты и извлечь из этого выгоду. Более того, со временем способов заработать на снижении курса доллара становится все больше.
Что делать, когда падает доллар
В целом можно выделить несколько ключевых признаков предстоящего падения курса доллара. В общих чертах, к ним можно отнести постоянное снижение процентных ставок ФРС, рост государственного долга и повышение цен на сырье, особенно на золото и нефть.
Падение доллара, кроме всего, часто выливается в рост других ключевых валют, что связано с переключением на них внимания инвесторов. Например, падение доллара в сумме с ростом экспорта и ускорением японской экономики стимулирует спрос на иену.
С другой стороны, если в экономике США идет период стагнации, а Европа и Британия «цветут и пахнут», роль безопасной валюты могут взять на себя евро и фунт. Кроме того, в качестве варианта для инвестиций можно рассмотреть швейцарский франк. Хотя Швейцария находится в Европе, страна не входит в состав зоны евро и, скорее всего, никогда не войдет. Кроме того, швейцарское правительство наряду с центробанком предпринимает все усилия для того, чтобы поддержать франк на высоком уровне в отношении к другим валютам. Например, в апреле 2011 г швейцарский франк был пятой по популярности валютой в мире после евро, иены, фунта и «австралийца».
Какие паттерны необходимо «знать в лицо»
Отслеживаете колебания доллара? Не упускайте из виду сырьевые активы
Учитывая то, что большинство сырьевых ресурсов котируется в долларах, чтобы понимать, куда движется валюта США, инвесторам необходимо следить за колебанием ряда типов сырья. Например, рост цен на нефть обычно приводит к уменьшению курса доллара, так как покупательная способность доллара в этом случае тает. Чтобы защититься от падения доллара в условиях «бычьего» рынка сырья, обратите внимание на сырьевые валюты, к которым относятся канадский и австралийский доллары.
Рост цен на драгоценные металлы, такие как золото, например, идут на пользу «австралийцу». Канадский доллар выигрывает от повышения цен на нефть.
Еще одним из вариантов сырьевых валют является бразильский реал. В 2011 г Бразилия занимала седьмое в мире место по размерам экономики. Страна богата природными ресурсами, особенно нефтью.
Огромный выбор опций заработка при падении доллара
Торговля на валютном рынке может оказаться не таким уж простым занятием: дело в том, что дневной объем валютных торгов превосходит объем транзакций на американском рынке ценных бумаг. Инвесторам необходимо понимать, что торгуя на форексе, они могут потерять гораздо больше, чем вложили. Для большинства лучшим вариантом будет оставить это профессионалам и поискать другие варианты извлечь прибыль из падения курса доллара. К счастью, возможностей для этого предостаточно.
Как вариант, можно обратить внимание на индекс доллара, который отражает динамику доллара против корзины основных валют. Индекс обновляется круглосуточно, семь дней в неделю и торгуется на Нью-Йоркской торговой бирже.
Кроме того, существует море взаимных фондов, которые следят за иностранными бондами или открывают короткие позиции по доллару против других валют. Подобные фонды дают инвесторам шанс разнообразить портфолио, при этом не получив головную боль в виде необходимости постоянного слежения за дневными колебаниями валют.
Акции, как иностранных, так и национальных компаний открывают дополнительные возможности заработка на падении доллара. Если прогноз по американскому рынку акций пессимистичен, то существует ряд способов этим выгодно воспользоваться. Несомненно, существуют и американские акции, которые могут выиграть от падения доллара. Крупные международные компании, которые работают на зарубежных рынках, выигрывают при снижении курса доллара при обмене заработанных за рубежом фунтов или, например, иен. К таким компаниям можно отнести Procter & Gamble, General Electric и PepsiCo.
Заключение
Инвесторы не всегда страдают от снижения котировок доллара. Существует огромное число возможностей защитить свои инвестиции, а эффективное хеджирование может стать не только защитой, но и источником прибыли. Кроме того, мировая экономика обладает рядом глобальных возможностей, позволяющих инвесторам спать в периоды снижения доллара немного спокойнее.
|
| |
| |
| ARGVA Offline | Дата: Пятница, 09.05.2014, 14:31 | Сообщение # 345 |
Темный жнец
Группа: ИнстаФорекс
Сообщений: 19079
Бонус: $2861.85
| Спасибо Кукловод очень интересно прочитала почти всё хотелось бы и дальше читать ваши статьи
|
| |
| |
