Европа все ближе к стагфляции из-за войны США/Израиля против Ирана

В начале 2026 года экономика еврозоны замедлила рост: валовой внутренний продукт в первом квартале увеличился на 0,1% по сравнению с предыдущими тремя месяцами.

В апреле потребительские цены выросли на 3% — это самый высокий показатель с сентября 2023 года из-за резкого роста цен на энергоносители, вызванного войной в Иране

В начале 2026 года экономика еврозоны неожиданно замедлилась, а стремительный рост цен на энергоносители, вызванный войной в Иране, грозит стагфляцией в ближайшие месяцы.

В первом квартале валовой внутренний продукт вырос на 0,1% по сравнению с предыдущими тремя месяцами — это ниже среднего показателя в 0,2%, согласно опросу Bloomberg. Среди крупнейших экономик региона снова лидировала Испания, где рост составил 0,6%. В Германии рост составил 0,3%, а во Франции неожиданно наблюдалась стагнация.

Данные за первый месяц боевых действий на Ближнем Востоке, опубликованные в четверг, не отражают в полной мере масштабы замедления экономического роста в Европе, вызванного потрясениями, связанными с конфликтом.

Всего за несколько часов до того, как Европейский центральный банк установил процентные ставки, Евростат опубликовал данные, свидетельствующие о том, что потребительские цены в апреле выросли на 3% — это самый высокий показатель с сентября 2023 года.

Европейский центральный банк, который, как ожидается, сегодня оставит ставку по депозитам на уровне 2%, все еще корректирует свою реакцию на экономические последствия конфликта, хотя рынки считают, что ставка будет повышена в июне и еще дважды до конца года.

Несмотря на то, что базовая инфляция — без учета цен на энергоносители и продукты питания — в апреле замедлилась, возможно, потребуется некоторое ужесточение денежно-кредитной политики, поскольку опросы показывают, что ценовые ожидания компаний и домохозяйств растут.

Однако это может поставить под угрозу экономический рост: согласно бизнес-опросам, в этом месяце активность частного сектора снизилась впервые с 2024 года.

Председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен предупредила, что последствия могут ощущаться еще «многие годы». Франция и Италия уже снизили свои прогнозы по экономическому росту, а Германия вдвое сократила прогноз на 2026 год до 0,5%.

По мнению Bloomberg Economics...

«Инфляция в еврозоне ускорилась в апреле из-за роста цен на энергоносители. Однако общие и базовые показатели по-прежнему соответствуют квартальным средним значениям и немного ниже прогнозов, составленных штатными экономистами ЕЦБ. Эти цифры вряд ли повлияют на выжидательную позицию Совета управляющих».

— Дэвид Пауэлл, старший экономист по еврозоне.

Такой прогноз — проблема для канцлера Германии Фридриха Мерца, который обещал, что крупнейшая экономика Европы продемонстрирует «год роста» после затяжного спада, усугубившегося прекращением поставок российского газа после начала конфликта на Украине.

Мерц положительно оценит результаты первого квартала, которые совпали с показателями предыдущего периода и превзошли ожидания. Однако уровень безработицы остается самым высоким почти за шесть лет, а инфляция растет самыми быстрыми темпами с 2024 года.

В то время как Германия тратит сотни миллиардов евро на модернизацию инфраструктуры и оборонной сферы, эти инвестиции теперь будут служить подушкой безопасности на случай косвенных последствий ближневосточного конфликта, а не стимулом для развития.

Во Франции ожидания роста на 0,2% не оправдались из-за слабого торгового и внутреннего спроса, особенно в строительном секторе. Правительство предупредило, что в этом году война может обойтись государству в 6 миллиардов евро (7 миллиардов долларов), но, по его словам, эти потери будут компенсированы за счёт сокращения расходов.

Другие ключевые показатели ВВП в странах еврозоны:

Темпы роста в Нидерландах замедлились до 0,1 % — это самый низкий показатель за последние два года.
Темпы роста в Бельгии ускорились: экономика страны увеличилась на 0,2 % по сравнению с 0,1 % в предыдущем квартале.
Экономика Австрии выросла на 0,2 %, при этом рост промышленного производства и торговли превысил снижение показателей в сфере строительства и транспорта.
Экономика Ирландии сократилась на 2 %, хотя показатели ВВП этой страны, как правило, искажаются из-за большого количества международных компаний, базирующихся там.
Экономика Португалии неожиданно застопорилась.
Экономика Литвы сократилась на 0,4%.
Предварительный показатель ВВП Финляндии вырос до 0,9%.
Италия, которая, как и Франция, делает ставку на экономический рост, чтобы облегчить нагрузку на государственные финансы, зафиксировала рост ВВП на 0,2%, что немного больше, чем ожидали аналитики, но меньше, чем в последние три месяца 2025 года.
Уже подтверждено, что дефицит бюджета не сократится до 3% от ВВП, как того требует Европейский союз, до конца этого года. Замедление экономического роста может помешать премьер-министру Джордже Мелони выполнять свои обещания по расходам на энергетику и оборону.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg