Статьи Форекс. Знакомьтесь, Пекинский Бен

Мы знали "Бенни-вертолетика", пришла пора познакомиться и с "Пекинским Беном".

Первое прозвище председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке появилось 2002 году, после его выступления, в котором он комментировал слва Милтона Фридмана, сравнивая нетрадиционные политики с выбрасыванием денег с вертолета. Второе возникло совсем недавно: некоторые называют его так в связи с его растущим влиянием на страны Азии. Официальные лица региона от Пекина до Ханоя обеспокоены тем, что чрезмерно низкие ставки ФРС ведут к формированию пузырей.

На сегодняшний день - это один из наиболее четких признаков тревожности официальной Азии относительно спекулятивных тенденций. Инвесторы, привыкшие к тому, что темпы экономического развития региона исчисляются двузначными цифрами, в 2010 году могут разочароваться. Этому будут способствовать активные политические действия, направленные на борьбу с пузырями. Конечно, не стоит в спешке покидать наиболее динамичный в экономическом плане регион. Но и на легкие прибыли рассчитывать также не следует.

ФРС уже подвергается резкой критике у себя дома. Как она смогла вынести свои проблемы на всеобщее, мировое обозрение? Будучи таким же валютным манипулятором, как и Китай. Все не так просто и у ФРС и Азии впереди нелегкий 2010 год. Регулирующие органы Гонконга, Сеула и Сингапура призвали банки отказаться от выдачи рисковых займов. Центральные банки сигнализируют о своей готовности к действиям. Им придется быстро нагонять ФРС, что будет совсем непросто: подобные меры могут натолкнуться на политические препятствия и общественные протесты.

Нечестные практики

Со стороны Японии и Китая довольно глупо обвинять США в протекционизме. Да, столкнувшись с уровнем безработицы выше 10%, Штаты пытаются позаботиться о себе и корректируют политику соответствующим образом. Однако эти две азиатские державы не имеют морального права обвинять США в нечестной торговой политике. Сегодня серьезную обеспокоенность вызывает курс доллара, объясняя повышенное внимание к Бернанке и его коллегам по FOMC.

Но еще год основной головной болью были резервы. Азиатские центральные банки накопили огромное количество долговых ценнных бумаг США на многие триллионы долларов и сильно переживали из-за обесценения своих активов. Все говорили о том, что США пытается проложить себе дорогу к счастью при помощи девальвации. Сейчас все говорят о пузырях.

Интернационализация ФРС завораживала экономистов всего мира в течение двух десятков лет. Мексика в 1994, Азия в 1997, Россия в конце 1990-х - все призывали ФРС спасти мир. Инвесторы от Южной Кореи до Чили больше интересуются тем, что происходит в Вашингтоне, нежели действиями собственных монетарных властей.

Но ФРС не всегда терпела неудачи. В октябре 2008 года она предоставила по 30 млрд. долларов центральным банкам Бразилии, Кореи, Мексики и Сингапура. Этот шаг означал признание "хороших практик" в экономиках, следующих разумным и ответственным политикам, но все же испытавших на себе последствия кризиса. Проблема в том, что политики США в последнее время никак нельзя назвать ответственными.

В 2006 году Бернанке унаследовал от Алана Гринспена массу проблем, в частности, печально известный "пут Гринспена". Бывший глава ФРС, ученик философа Айна Ранда, очень убедительно описывал преимущества предоставления рынкам свободы. При этом, в случае провала, он оказывался неизменно рядом, чтобы спасти рынки и инвесторов при помощи низких процентные ставок. Через полтора года начал разгораться кредитный кризис.

Бернанке снизил ставки почти до нуля и перешел к количественному ослаблению, коим ранее злоупотребляла Япония. Но также как и в Стране восходящего солнца, проблемы были связаны в большей степени с дисфункцией финансовой системы и отсутствием доверия, нежели с наличием денег в экономике.

Прямо в Азию

Вместо того, чтобы стимулировать кредитование в США, ликвидность перекочевала в Азию. Индекс Shanghai Composite Index в этом году вырос на 81%. Аналогичные темпы наблюдались в Джакарте (118%), Мумбае (88%), Тайпее (72%), Маниле (66%), Сингапуре (64%), Бангкоке (59%), Сеуле (57%), Гонконге (57%) и Хо Ши Мин Сити (56%). Кто нибудь из них перегрет? Лю Минкан, председатель Комиссии по банковскому надзору в Китае, предупреждает о "массовых спекуляциях долларами".

Лидер Гонконга Дональд Тцанг говорит о том, что ФРС готовит почву для нового финансового кризиса. Председатель Банка Японии Масааки Сиракава заявляет, что развивающиеся экономики могут перегреться, что спровоцирует финансовый коллапс.

Ото всюду слышна резкая критика, которая указывает на обеспокоенность Азии относительно того, что Пекинский Бен со своими деньгами захлестнет рынки и стимулирует рост инфляции. "Вокруг слишком много шальных денег, хлынувших сюда в результате монетарной политики ФРС", - отмечает Энди Кси, бывший старший экономист в гонконгском отделении Morgan Stanley.

Валютная истерика

В данном вопросе Азия сама не без греха. Регион не смог создать прочные рынки долгового капитала, что сделало его фондовые площадки главной ареной для спекуляций, подверженной бумам и спадам. Что касается истерики по поводу китайской валюты, то, по словам Кси, рынки дают самому большому валютному манипулятору в мире зеленый свет.

Так называемые долларовые спекуляции carry ведут к стремительному росту спекулятивных инвестиций на азиатских фондовых рынках, рынках облигаций и недвижимости. Их можно будет охладить только когда ставка ФРС поднимется до 4-5%. Учитывая то, что сегодня она находится на нуле, до этого еще очень далеко.

Кроме того, ЦБ США, судя по всему, мало интересуются тем, как их решения влияют на другие страны. Управляющий ФРС Сент-Льюиса Джеймс Буллард на прошлой неделе заявил, что Центробанк не может корректировать свою политику с учетом событий в Азии. Это не практично. Разгребать последствия наводнения, вызванного ликвидностью Пекинского Бена, придется Азии. Понадобится очень большая швабра.

По материалам агентства Bloomberg