Статьи Форекс. Казначейская картошка

Доходность американских гособлигаций упала из-за неспособности суперкомитета договориться о плане сокращения дефицита.

Пол Кругман говорит, что это означает, что рынок не может быть взволнован в отношении долгосрочных дефицитов. Более вероятно, что он обеспокоен краткосрочной жесткой экономией (так как провал суперкомитета говорит о меньшей вероятности повышения подоходного налога). 

Я не знаю, почему сегодня упала доходность, хотя могу предположить, что это больше связано с событиями в Европе, нежели в США. Тем не менее, я не исключаю вероятности, что страхи в отношении дефицита и дефолта приведут к снижению, а не к повышению доходности. В ловушке ликвидности гособлигации больше используются как деньги и являются отражением не только ожидаемой инфляции и дефицита, но и спроса на ликвидность и безопасность. 

Если сократят кредитный рейтинг США, это усилит предполагаемый риск дефолта и опасения в отношении общей стабильности экономики и финансовой системы. В первом варианте – рост доходности, во втором – падение. Может случиться то, что случилось в конце июля и начале августа, когда был достигнут долговой потолок, и S&P сократило кредитный рейтинг США.

В понедельник стоимость кредитного дефолтного свопа по американским ценным бумагам выросла до 53 пунктов с 48, что говорит о несколько усилившемся страхе перед дефолтом. Тем не менее, это событие не могло противостоять спросу на безопасность, как свидетельству политической дисфункции в США и продолжения проблем в Европе. Казначейские бонды могут быть своего рода финансовым товаром Гиффена (феноменом, когда спрос растет вместе с ценой). В качестве примера приводится голод в Ирландии, когда рост цен на картошку так сильно ударил по доходам семей, что они были вынуждены отказываться от более вкусного, чтобы купить больше основного, то есть картофеля. Казначейские облигации – это та самая картошка инвесторского портфеля, скучная, скромная, но очень важная в условиях все более опасного мира, в том числе, как это ни парадоксально, в условиях все большей неустойчивости американских финансов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam