Рубль корректируется, но инвесторы возвращаются в российские активы

Опубликовано 24.11.2015 в 09:43

В понедельник сводный индекс валют развивающихся стран снизился впервые за последнюю неделю...

потеряв около 0.5%, а одним из главных аутсайдеров стал российский рубль (-1.3%). Впрочем, это не помешало долларовому индексу РТС подняться до максимального с июля уровня, благодаря резкому взлету котировок нефти после поступления новостей из Саудовской Аравии. По данным Bloomberg, инвесторы продолжают возвращаться в Market Vectors Russia, крупнейший ETF, ориентированный на Россию, и в четверг-пятницу приток средств составил $7.9 млн и $10.4 млн соответственно. «Развивающиеся рынки остаются под давлением, так как повышение ставок на декабрьском заседании FOMC – решенное дело», - говорит Кеникс Лай из Bank of East Asia. – «Доллар продолжит расти, а экономическая ситуация в Китае не демонстрирует признаков улучшения».

Как отмечает Bloomberg, три европейских дипломата на условиях анонимности сообщили о том, что ЕС может в конце января продлить введенные против России санкции еще на 6 месяцев ввиду отсутствия прогресса по реализации Минских договоренностей. По словам пресс-секретаря МИД Германии, этот вопрос будет обсуждаться 17-18 декабря на саммите лидеров 28 стран региона. «Мы видим определенные надежды на то, что санкции не будут продлены, однако подобный оптимизм является преждевременным», - считают Тимоти Эш из Nomura. – «В то же время недовольство эти санкциями внутри ЕС нарастает, и Ангела Меркель остается под серьезным давлением со стороны местного промышленного лобби».

BOAML: покупка российских активов – лучшая инвестиция года!

Стратеги Bank of America подводят предварительные итоги года, и выделяют 10 наиболее важных событий и тенденций, отмечая, что наиболее выгодной инвестицией уходящего года, по крайне мере на данный момент, стала покупка российских акций и облигаций. Итак:

1) По результатам 2015 года рыночная капитализация Amazon и Google превышает капитализацию любой китайской компании из MSCI China Index;

2) через 107 дней (прим. ProFinance.ru: в отсутствие 20-процентной коррекции с максимумов) продолжительность текущего бычьего рынка американских фондовых индексов станет второй в истории;

3) $6 триллионов суверенных бондов имеют отрицательную доходность, а доходность еще $17 триллионов таких же инструментов имеет доходность меньше 1%. В это же время FOMC готовится повысить ставки впервые с 2006 года;

4) доходность активов с начала года: доллар 11.9%, наличные деньги 0%, акции -0.2%, бонды -3.7%, товарные активы -25.6%. Впервые с 1990 года хранение наличных оказалось выгоднее покупки акций или бондов;

5) на всем протяжении года глобальные ВВП и EPS постоянно пересматривались в сторону понижения;

6) покупатели акций потеряли меньше денег, чем покупатели облигаций, что еще раз подчеркивает, насколько сложно заработать на инструментах с фиксированной доходностью после 6 лет «финансовых репрессий»;

7) 2015 год ознаменовался резкими движениями большого количества активов: швейцарского франка, немецких бондов, китайских акций, высокодоходных бондов и акций компаний из сектора здравоохранения. Эра избыточной ликвидности мутировала в страх провала политики количественного ослабления и резкое снижение рыночной ликвидности;

8) в начале года наш портфель включал в себя покупку доллара, покупку волатильности, покупку недвижимости, больший вес в портфеле акций, нежели облигаций и сырья, а также больший вес активов развитых экономик, чем развивающихся. Он принес неплохую доходность, однако некоторые позиции серьезно разочаровали, так как реальная экономика серьезно отстала от Wall Street;

9) лидерами роста стали: российские акции (+22%) и облигации (+21%), доллар (+10%), японские акции (+10%), акции биотехнологических компаний (+7%), акции компаний, предлагающих товары и услуги не первой необходимости (+7%) и корпоративные бонды развивающихся стран (+4%);

10) лидерами снижения стали: бразильские акции (-33%), бразильский реал (-29%), медь (-27%), нефть (-23%), акции нефтедобывающих компаний (-16%), 30-летние облигации Казначейства США (-4%).

Вкратце, 2015 год стал годом разочаровывающего экономического роста, исторически низких ставок, дефляции, роста неравенства, волатильности и низкой доходности. Одним из лучших трейдов оказалась покупка доллара против товарных активов.