Россия - лакомый кусок для инвесторов

Российские акции находятся на рекордных максимумах, рубль готовится завершить этот год с максимальным за всю историю приростом...

а облигации демонстрируют лучшие за три с лишним года показатели. И тем не менее, некоторые инвесторы полагают, что ралли только начинается. «Россия – лакомый кусочек», - считают в RAM Capital, компании, под управлением которой находятся активы с фиксированной доходностью на сумму около 300 млн долларов. «Российские рынки продолжают выглядеть весьма привлекательно на фоне роста цен на нефть и сырья вкупе с дружественной позицией нового президента США в отношении России».

В этом году показатели доходности для инвесторов, вкладывающихся в рублевые активы в рамках стратегии carry trade, составили 27%. При этом, согласно скорректированным с учетом волатильности данным Bloomberg по подразумеваемой доходности, этот показатель может вырасти еще больше. Эксперты UBS AG ожидают, что рубль «гораздо более привлекательным» в рамках стратегии carry trade, чем любая другая валюта Европы, Ближнего Востока и Африки. В этом году рубль укрепился на 16% - максимально со времен развала СССР. Как следствие, акции российских компаний, торгующихся на Лондонской бирже, превзошли ожидания аналитиков, и показали самый стремительный рост с 2009 г.

В ноябре аналитики уже шестой раз подряд повысили свои прогнозы по корпоративным прибылям российских компаний. Это прямой путь к росту местных акций, поскольку российские бумаги предлагают самую низкую оценочную стоимость среди ключевых развивающихся рынков, при этом страна выходит из рецессии, которая помогла снизить коэффициент цены/прибыли. Прогнозы по прибылям будут расти и дальше, считают в компании Union Bancaire Privee, которая дает рекомендацию по российским активам «выше рынка».

Во вторник крупнейший в США ETF, инвестирующий в Россию, получил максимальный с марта объем новых депозитов – и это вдобавок к притокам капитала в ноябре, которые также оказались максимальными за год с лишним. На рынке опционов очевиден перевес бычьих контрактов, а соотношение пут/колл впервые с января снизилось под отметку 1. После победы Трампа спред доходности между российскими и американскими облигациями США сузился максимально среди ключевых развивающихся рынков. Это происходит на фоне роста доходности облигаций и ожиданий разгона инфляции в США, и также указывает на оптимизм в отношении того, что восстановление цен на нефть окажет поддержку российским долговым бумагам. По своим показателям номинированные в рублях гособлигации с 8 ноября находятся на втором месте среди развивающихся рынков, и это дает основания полагать, что ралли в России завязано не только на валютном курсе. Нефтяные доходы растут, а рублевая цена нефти сорта Brent приблизилась к 15-месячному максимуму.

Подготовлено Forexpf по материалам агентства Bloomberg