Обзор событий предстоящей недели в Европе

Согласно прогнозам, публикуемый в четверг окончательный показатель по инфляции в Еврозоне выйдет на уровне 0.3% г/г...

однако не исключено, что Евростат округлит значение до 0.2%. Аналитики банка Credit Agricole прогнозируют инфляцию на уровне 0.25%. Более того, базовый показатель может быть пересмотрен в строну понижения с 0.7% г/г до 0.6% г/г, учитывая изменения национальной статистики. Кроме того, устойчивый обвал цен на нефть, скорее всего, повлияет на инфляционные перспективы Еврозоны в 2015 году, а также создаст предпосылки для отрицательной инфляции в декабре 2014 года и вплоть до конца первого квартала 2015 года. Если ценовая динамика на рынке нефти не изменится, базовая инфляция также начнет снижаться. Первые отчеты по декабрьской инфляции появятся 30 декабря (Испания опубликует предварительный CPI).

Немецкий индекс делового климата IFO, вероятно, вырос до 106.0 в декабре по сравнению со 104.7 в ноябре. Показатель, скорее всего, продолжит восстанавливаться второй месяц подряд на фоне растущих заказов перед Рождеством и Новым годом. Деловые настроения понемногу улучшаются, благодаря увеличению производственных заказов и консолидации торгового баланса. Текущая оценка деловых условий может вырасти до 111.2, а деловые ожидания улучшатся до 101.0. В целом, аналитики Credit Agricole рассчитывают а улучшение делового климата и потребительских расходов.

Предварительный PMI по сектору обрабатывающей промышленности в Еврозоне в декабре вырастет до 50.4 против 50.1 в ноябре. Улучшение станет возможным благодаря росту немецкого индекса. Предварительный PMI по сектору услуг выйдет на уровне 50.6 на фоне роста немецких и французских показателей. В целом, композитный индекс вырастет до 51.4

Предварительный PMI по сектору обрабатывающей промышленности за декабрь, скорее всего, выйдет на уровне 50.1 против ноябрьского значения 49.5. Мы полагаем, что улучшение связано с ростом промышленного производства и увеличением новы заказов в конце года в связи с ростом спроса перед Рождеством. PMI по сектору услуг также вырастет до 52.4 в декабре на фоне увеличения числа новых компаний. В целом, композитный показатель вырастет до 52.4, что соответствует скромной деловой активности прошлого квартала в сочетании с незначительным восстановлением в промышленности.

Предварительный PMI во Франции за декабрь будет сигнализировать об улучшении делового климата. PMI в секторе обрабатывающей промышленности зафиксируется на ноябрьском значении 48.4, на это указывают стабильные показатели ожиданий по объемам производства в частном секторе в рамках делового исследования INSEE, проведенного в ноябре. Ситуация в секторе услуг, скорее всего, улучшится (48.4 в декабре против 47.9 в ноябре, после падения на 0.4% в предыдущем отчетом месяце. В целом, совокупный PMI, скорее всего, вырастет на 0.4 пункта до 48.3 по сравнению с 48.9 в ноябре. Незначительное улучшение делового климата соответствует нашему сценарию. Французская экономика будет расти умеренными темпами в конце года (+0.1% в квартальном исчислении за 4 квартал). Ряд факторов ограничивает ее перспективы. В частности, финансовый сектор тянет экономику вниз. Согласно нашим прогнозам, PMI по сектору обрабатывающей промышленности , индекс делового доверия INSEE за декабрь обоснуется на отметке 99.

Инфляция в Великобритании, вероятно, снизится на 0.2% м/м в ноябре, таким образом, в годовом исчислении показатель снизится до 1.0% г/г по сравнению с 1.3% в предыдущем месяце. Неблагоприятный эффект статистической базы и затраты в транспортном секторе привели к росту CPI в прошлом месяце. Импортированная дефляция связана с ценами на сырье и укреплением британского фунта, а также на фоне слабого ценового давления на внутреннем уровне. Базовая инфляция выйдет на уровне 0.2 базисных пунктов в месячном исчислении и на 1.3% в годовом.

Протокол последнего заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии вряд ли раскроет нам какие-то тайны, или изменения. Ян МакКаффери и Мартин Уил выступили за повышение процентной ставки в предрождественский период. В контексте неопределенности, связанной с прогнозами по европейской экономике и усилением дефляционных давлений извне, Банк Англии, скорее всего, не станет ничего менять в своей политике в течение первого полугодия. Зарплаты почти не растут, хотя, по результатам исследований, уже должны вот-вот начать. Скорее всего, темпы роста зарплат увеличатся в 2015 году, поскольку ряд факторов, влиявших на ситуацию в 2014 году, утратят свою силу - в частности, это относится к росту занятости среди молодежи и увеличение числа низкооплачиваемых рабочих мест. Мы рассчитываем на первое повышение ставки в 2015 году, затем начнется постепенный процесс ужесточения. Главный негативный фактор по-прежнему связан с охлаждением экономики в Еврозоне.

Подготовлено Forexpf по материалам Credit Agricole