Попытки предсказать, каким через несколько месяцев может быть курс доллара, все больше похожи на подбрасывание в воздух монеты.

Опрос авторитетной американской ассоциации показал, что ставки на укрепление и ослабевание доллара делает примерно равное число экономистов.

Согласно опросу, проведенному Национальной ассоциацией деловой экономики (National Association for Business Economics, NABE), критические и одобрительные взгляды американских экономистов на политику, проводимую Федеральной резервной системой (ФРС), разделились примерно в равном соотношении.

Половина из опрошенных – 266 человек – считают, что огромные денежные вливания в экономику США не приведут к ускорению темпов инфляции в следующие несколько лет. Порядка 41% опрошенных, напротив, обращают внимание на риск увеличения инфляции из-за «неэффективной стратегии выхода из кризиса», «отсроченного воздействия применяемых мер» и «монетизации задолженности», сообщает в понедельник, 31 августа, газета The Wall Street Journal.

Экономисты признали, что пакет стимулов помог затормозить темпы снижения экономики во втором квартале. Но при этом только 35% респондентов заявили, что считают проводимую сейчас фискальную политику правильной, а половина опрошенных считает ее даже чересчур «стимулирующей». Более того, три четверти опрошенных NABE экономистов полагают, что нет необходимости в реализации второго пакета стимулирующих мер – по их мнению, в течение последующих двух лет бюджетная политика должна стать более «ограничительной», однако только 28% предполагают, что подобный сценарий будет реализован.

Фифти-фифти

Опрос ассоциации лишь подтвердил, что на рынке нет и намека на единомыслие в оценке перспектив доллара. «То, как США справлялись с кредитным кризисом, вызвало большое разочарование», – ранее в интервью WSJ заявил Клэр Диссо, директор по вопросам мировой экономики и стратегии инвестиционной компании Millennium Global Investments Ltd. По мнению эксперта, это неминуемо отразится на курсе доллара. «Потеря влияния доллара является устойчивой и долгосрочной тенденцией», – подчеркнул Клэр Диссо.

После банкротства Lehman Brothers Holdings многие инвесторы поспешили переложить свои сбережения в векселя казначейства США, считая это более безопасным вложением. Это повысило стоимость доллара США по отношению ко многим конкурирующим валютам. Однако на сегодняшний день на рынке существуют опасения, что фискальные и стимулирующие программы правительства в ближайшие годы могут разжечь инфляцию и «потопить» доллар. «Более высокая инфляция съест доходность инвестиций в облигации, которые обеспечивают фиксированный процентный доход, что сделает их менее привлекательными для инвесторов. Уменьшение спроса на облигации США может означать снижение курса доллара», – предупредил на прошлой неделе глава Berkshire Hathaway Уоррен Баффет.

Еще один риск ослабления американской валюты связан с тем, что правительство США пока не может справиться с растущим чистым долгом США, который, по некоторым прогнозам, к 2013 году превысит 75% годового ВВП. "Агрессивные действия денежно-кредитных властей США по стимулированию экономики не гарантируют устойчивого роста экономики в будущем", – в интервью GZT.RU отмечает главный экономист инвестиционного банка «Траст» Евгений Надоршин.

По его мнению, это означает, что устойчивость доллара и хорошие показатели бюджета на сегодняшний день находятся под вопросом. «Не факт, что ФРС сможет изъять ту ликвидность, которую вбросила в систему, соответственно, это может привести и к проблемам в фискальной сфере США, и к избытку долларовой массы», – подчеркнул Надоршин.

Другая часть экономистов смотрит на будущее доллара с более серьезным оптимизмом. «Несмотря на печатание денег, в ближайшее время острой угрозы инфляции не присутствует, – считает главный экономист компании "Тройка диалог" Евгений Гавриленков. По его словам, напечатанные деньги, по сути, замещают квазиденьги, или денежные суррогаты, ценные бумаги, которые эмитировались не центральными банками, а частными финансовыми институтами, под которые давались кредиты.

«Это означает, что происходит замещение долга частного долгом государственным, то есть квазиденежная эмиссия уже вошла в цены. Следовательно, замещение не должно серьезно отразиться ни на инфляции, ни на снижении курса доллара», – пояснил GZT.RU эксперт. По прогнозам "Тройки диалог", в обозримой перспективе не следует ожидать принципиальных изменений в курсе американской валюты, в то же время на рынке будет наблюдаться повышенная волатильность.

По словам руководителя отдела информации и анализа мировых рынков ИК «Финам» Михаила Аристакесяна, покупательная способность доллара в среднесрочной перспективе будет снижаться постепенно: «В резком обрушении никто не заинтересован, напротив, предпочтителен «плавный закат» доллара». По мнению эксперта, основным бенефициаром значительного ослабления доллара будет золото.

Портал “Форекс Аналитика”