Куда направится нефть: к $70, $30 или, может быть, к $5?

Ответ зависит от того, кому вы задаете этот вопрос. Прогнозы по ценам не нефть никогда не отличались единодушием. Но колоссальные расхождения в ожиданиях на этот год просто потрясают. К примеру, Citibank пророчит активу ралли до 70 долларов за баррель, ссылаясь на продолжающееся сокращение предложения даже в условиях роста спроса.  Правда, в краткосрочном периоде Citi настроен не так оптимистично. «В ближайшей перспективе котировки вряд ли смогут вырваться из диапазона 53-58 долларов, поскольку рекордное число длинных позиций и данные, отражающие рост запасов, будут сдерживать цены до тех пор, пока не появятся более ощутимые признаки восстановления баланса на рынке», -  поясняют эксперты Citibank. При этом аналитики возлагают большие надежды на черное золото во втором полугодии.

На данном этапе понижательные риски для цен выглядят гораздо очевиднее, нежели повышательные. Помимо наращивания добычи сланцевой нефти, есть еще один немаловажный фактор. Хеджевые фонды и фондовые управляющие увеличили длинную позицию, которая эквивалентна более чем 1 млрд баррелей нефти, до рекордного уровня. И это создает серьезную угрозу для рынка. Как только все эти инвесторы в определенный момент осознают, что ставят на движение в одном направлении, стадное чувство может заставить их массово выйти из длинных позиций. Сложившаяся ситуация примечательна еще и тем, что игроки наращивали длинные позиции в период, когда котировки сидели в диапазоне 50-55 долларов. «Мировой рынок переполнен нефтью, предложение остается устойчивым, и в этих условиях не наблюдается поводов для движения актива выше 60 или 70 долларов за баррель… Я вижу риски удешевления энергоносителей до 40-45 долларов в этом году», - отмечает Эуген Вайнберг  из Commerzbank. 

Некоторые наблюдатели настроены еще пессимистичнее. Если ОПЕК не продлит соглашение о сокращении добычи еще на полгода, нефть может обвалиться до 30 долларов, считают в финансовом конгломерате ABN Amro. Картель уже сейчас урезает добычу почти на 1 млн барр./сутки, но баланс спроса и предложения на данном этапе не оправдывает надежды производителей. Цены выросли, но запасы нефти и нефтепродуктов в США продолжают увеличиваться. Запасы сырой нефти находятся на рекордных максимумах, а запасы бензина достигли самых высоких за несколько десятилетий уровней. Сделка ОПЕК оказывает поддержку рынку, но наращивание производства в США, Бразилии, Канаде и даже со стороны некоторых членов ОПЕК (Ливия и Нигерия) нивелируют усилия картеля. Если в июне организация не продлит соглашение и вернется к уровням производства 2016 года, рынок может обвалиться. 

 «Если ОПЕК не примет дальнейшие меры, нефть рискует вернуться к уровням двухлетней давности. Актив запросто может сползти к минимумам в районе 30 долларов», - уверен старший экономист ABN Amro Bank Ханс ван Клиф. Цены находятся в опасности, поскольку успехи ОПЕК+ уже заложены в цену. Дальнейшее сокращение предложения уже учтено рынками в нынешней цене, так что даже если в ближайшие месяцы картель продолжит добросовестно выполнять условия сделки, мы вряд ли увидим внушительное удорожание черного золота. «Мы больше не ожидаем роста котировок на фоне действий ОПЕК, тогда как понижательные риски выглядят более чем реальными», - добавляет ван Клиф.

Между тем, хедж-фонды и фондовые управляющие в едином порыве пророчат дальнейший рост цен на углеводороды. Но учитывая, что кроме как от текущих шагов ОПЕК ожидать сокращения производства ожидать не приходится, восстановление баланса на рынке будет протекать крайне медленными темпами. На определенном этапе инвесторов может насторожить такая неутешительная перспектива, что спровоцирует массовый выход из длинных позиций. Дальнейший рост запасов сырой нефти и бензина может вытолкнуть  быков с рынка черного золота. Дэвид Мартин из WSJ JP Morgan считает, что нефть практически в одно мгновение может обвалиться на 5-10 долларов за баррель, если в ближайшие недели запасы углеводородов в США продолжат внушительный рост, вынудив инвесторов ликвидировать длинные позиции.