Форекс. Слабый рубль - то, что нужно российской экономике

Ранее в этом году власти размышляли о том, как повлияет на экономику укрепление валютного курса, однако у аналитиков нет двух мнений на этот счет: девальвация – вот, что нужно России для уверенного экономического роста. «Россия, безусловно, остается экспортно-ориентированной страной, где многие крупные компании получают выручку в долларах и, соответственно, им выгодно, когда рубль дешевеет. В этой ситуации им легче сохранять конкурентоспособность», - отмечает Кристофер Шилс, старший аналитик по развивающимся рынкам в Informa Global Markets.

Исходя из новых экономических прогнозов, опубликованных на прошлой неделе, Минэкономразвития считает слабый рубль той самой волшебной пилюлей, которая выдернет страну из затяжной рецессии. По крайней мере, там надеются к концу года увидеть доллар/рубль на отметке 68.00 – это на 15% выше текущего курса (57.32). Более того, по словам главы ведомства Максима Орешкина, среднегодовой курс российской валюты будет устойчиво снижаться вплоть до 2020 года.

В этом году рубль неожиданно избавился от нефтяной зависимости. Однако это скорее заслуга спекулянтов, увлеченных carry trade и высокой доходностью рублевых активов, а вовсе не доказательство диверсификации и стабилизации российской экономики. Не удивительно, что в этом контексте в глазах чиновников из Минэкономразвития и министерства финансов рубль выглядел сильно переоцененным. Рост рубля более чем на 7% с начала года усиливает давление на бюджет, который на треть пополняется за счет продажи энергоносителей. Учитывая то, что своим восстановлением Россия обязана экспорту, рост валюты может все испортить.

Между тем, у Центробанка свои цели и задачи – ему нужно во что бы то ни стало снизить инфляцию до 4%, поэтому смотрит на ситуацию со своей колокольни: регулятор перевел рубль в режим свободного плавания в конце 2014 года и с тех пор стоически воздерживается от интервенций, прибегая к этому инструменту только в самом крайнем случае, когда волатильность рубля угрожает финансовой стабильности. Сильный рубль сдерживает инфляционное давление за счет снижения цен на импорт.

До недавнего инвесторы надеялись на улучшение отношений Россией и США и закрывали глаза на геополитические трения. Благодаря такому оптимизму спекулянтов рубль сумел подорожать на 7%, даже несмотря снижение цен на нефть и попытки Минфина воздействовать на курс рубля при помощи вербальных интервенций и покупки иностранной валюты. Слабая валюта стимулирует экспорт и помогает диверсифицировать экономику. По словам аналитиков TD Securities Россия пытается укрепить внутреннюю промышленность и вытеснить с рынка ряд импортных товаров, а для этого нужен рост цен на импорт на фоне снижения затрат на экспорт, что и достигается за счет девальвации валютного курса.

Теперь, когда Трамп вместе с авиабазой в Сирии разбомбил надежды на «оттепель» в отношениях между Россией и Западом, Минфину, вероятно, больше не придется беспокоиться.