Форекс. Рисковая модель поведения рынка сохранится до ФРС

Сохраняется модель поведения финансового рынка, сложившаяся за последний месяц...

при которой корреляционное взаимодействие различных активов определяется отношением инвесторов к риску, а то, в свою очередь — тем, что происходит на фондовых площадках в Китае и остальном мире. Что интересно, при такой модели, например, при падении курса доллара, допустим, к евро, цена на нефть не растет, как раньше, на идее о том, что, поскольку нефть исчисляется в долларах, то при девальвации американца этот сырьевой актив должен дорожать.

Напротив, при нынешней модели нефть дешевеет, поскольку инвесторы сворачивают рискованные операции, продают, в том числе, такой рискованный актив как нефть, и возвращают валюту маржинального кредитования (фондирования) евро. В результате, мы получаем такой парадокс: курс доллара и цена на нефть падают одновременно или обратную (традиционной, сформировавшейся годами) корреляцию евро/доллара и нефти. Так и сегодня, курс доллара растет к иене на фоне повышения фондовых рынков в Китае и остальном мире и усиления аппетита к риску. Доллар подорожал на 0,56 % до Y120.49 иены. Фондовые рынки США завершили вторник также в плюсе. Рынки пока поверили словам китайских чиновников, что все самое страшное уже позади.

"Я так полагаю, зависимость валютных рынков от отношения к риску в ближайшее время сохранится. Это связано с Китаем: непонятно, что происходит на его валютном рынке, какова денежно-кредитная политика и как контролируется движение капитала. Больше всего валютный рынок беспокоит возможность дальнейшей девальвации юаня. Пока не прояснится позиция Китая по этим вопросам, валютный рынок будет зависеть от готовности инвесторов рисковать", - сказал главный стратег по валютному рынку Японии Bank of America Merrill Lynch в Токио Шусуке Ямада. "Рынки просто следуют за китайскими акциями, отражая их резкие колебания и повышенную волатильность", - говорит старший фондовый менеджер Shinkin Asset Management Co. Дзюн Като. По его мнению, слишком рано говорить об устойчивом восстановлении аппетита к риску на финансовых рынках, поскольку китайские данные остаются слабыми, а цены на нефть все еще очень низкие.

Думается, такая модель поведения рынка сохранится до решения ФРС по ставкам 17 сентября. Решение ФРС по ставке будет зависеть от оценки руководством ЦБ рисков, материализовавшихся за последние несколько месяцев, заявил президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сан-Франциско Джон Уильямс. Он добавил, что считает возможным "повышение ставки позднее в этом году или разовое повышение", если ФРС сочтет появившиеся проблемы не слишком угрожающими. Фьючерсный рынок в настоящее время оценивает шансы увеличения стоимости кредитования в США в текущем месяце на уровне 28% против 38% в конце августа. Однако вероятность повышения ставки в декабре оценивается существенно выше - в 59%.

Австралийский доллар подорожал на 0,46 % до $0.7040, ранее поднявшись до недельного максимума $0.7071. Представитель РБА Лоу заявил сегодня, что курс австралийского доллара значительно скорректировался и оказал поддержку экономике. Что это как не сигнал рынкам, что пора умерить пыл? Новозеландский доллар вырос на 0,6% до $0,6380, а канадский доллар снизился на 0,14 % до $1.3190. По мнению аналитиков, Банк Канады в среду оставит процентную ставку на уровне 0,5 %, а Резервный банк Новой Зеландии в четверг снизит ставку до 2,75 %.

Источник: Forexpf