Форекс прогноз. Возможно, иена обесценится, но не сейчас

Иена выросла против доллара США до максимума с 2014 года под влиянием спроса инвесторов на защитные активы...

что создает угрозу для проводимой премьер-министром Синдзо Абэ и Банком Японии политики. Волатильность мировых финансовых рынков вынуждает инвесторов покупать иену, которая считается валютой-убежищем. В результате во вторник пара доллар/иена снизилась до Y114.20 — при том, что в январе Банк Японии ввел отрицательные ставки по депозитам. Укрепление иены может расстроить планы по оживлению экономической активности в Японии посредством новой денежно-кредитной политики, которая, как ожидают в центральном банке, заставит потребителей тратить средства, а не накапливать их. Однако рост национальной валюты окажет отрицательное давление на прибыли компаний, так как экспортные товары подорожают, и это может привести к снижению заработных плат и расходов.

По словам аналитиков, такие факторы, как слабый рост экономики, низкие цены на сырьевые товары, неопределенность по поводу экономики Китая и ужесточение монетарной политики в США, могут нивелировать позитивное воздействие отрицательных японских процентных ставок. "Если бы отрицательные процентные ставки как-то привели к росту моей клиентуры, тогда, наверное, я бы инвестировал в свой бизнес, но этого не происходит, - сказал владелец музыкальной студии в Токио Йоси Ногути. – Чтобы поддерживать отношения с банком я беру небольшие кредиты и снова кладу эти деньги в банк".

По прогнозам экспертов, ВВП Японии немного сократился в 4-м квартале. Если так и будет, экономика страны покажет спад в течение двух кварталов из трех. Данные по ВВП будут обнародованы 15 февраля. Падение фондового рынка может удержать компании от повышения зарплат на весенних переговорах с профсоюзами. Ранее Абэ неоднократно призывал руководителей бизнеса сделать это. Хиедо Хаяква, ранее работавший в Банке Японии, а теперь - в исследовательском институте Fujitsu, сказал, что смягчение монетарной политики пока не спровоцировало усиление расходов и инвестиций. Как свидетельствуют опубликованным в понедельник данные, в 2015 году реальные заработные платы снижались четвертый год подряд.

Экономисты подсчитали, что введение отрицательных ставок стало третьей стимулирующей мерой, на которую пошел управляющий Банка Японии Харухико Курода с тех пор как он возглавил банк в апреле 2013 года. Прежде всего оно направлено на ослабление иены и поддержку фондового рынка. Однако вышло все наоборот. "Курода теряет свои волшебные силы, - сказал главный экономист страховой компании Meiji Yasuda Life Insurance Co. Юити Кодама. – Иными словами, одна из важнейших опор экономической политики Абэ закачалась".

Во вторник доходность 10-летних государственных облигаций Японии впервые перешла на отрицательную территорию, а индекс Nikkei Stock Average упал на 5,4%, что стало самым большим падением с июня 2013 года. Помимо Японии только в Швейцарии доходность 10-летних гособлигаций отрицательная. В среду утром Nikkei понизился еще более чем на 2%, а доходность 10-летних облигаций так и оставалась на отрицательной территории.

Эксперты уверены, что с самого своего начала "абэномика" держалась именно на слабости иены, что повысило конкурентоспособность японских товаров на мировом рынке. Зарубежные прибыли компаний, переведенные в иены, стали больше. В последние кварталы благодаря снижению курса иены прибыли японских компаний выросли до рекордных максимумов. Решение Банка Японии ввести отрицательные ставки должно стимулировать спрос на более высокодоходные валюты, например, на доллар США или валюты развивающихся стран. Пока этого не происходит. В 2014 году Европейский центральный банк начал такую же политику, и евро упал против доллара США. Опасения инвесторов по поводу состояния мировой экономики сыграли на руку иене, которая считается активом-убежищем.

Главный экономист исследовательского института Norinchukin Research Institute Такэси Минами считает, что США могут отрицательно воспринять меры Японии, направленные на ослабление иены. Некоторые экономисты считают, что отрицательные ставки рано или поздно заставят инвесторов продавать государственные облигации и покупать другие активы, например, акции или недвижимость. Низкие процентные ставки также могут подстегнуть экономическую активность в Японии, поскольку компании и правительство смогут занимать дешевле.

"Если процентные ставки отрицательны и нас штрафуют, то депонированные деньги должны пойти на какие-либо инвестиции, - сказал глава Nomura Holdings Inc. Кодзи Нагаи. – В принципе так должно быть, но мы не знаем, будет ли так". Низкие процентные ставки не смогли сильно простимулировать кредитование в Японии: компании и потребители придерживают деньги. По данным Банка Японии, в пошлом году объем депозитов в коммерческих банках достиг рекордного уровня 700 трлн иен (6,04 трлн долларов США). Некоторые экономисты считают, что Курода продолжит и дальше снижать ставки ниже нуля, возможно, уже в марте. С этим не согласен аналитик Daiwa Securities Co. Юдзи Камэока, который считает, что у Банка Японии, осталось немного пространства для дальнейшего снижения ставок.