Форекс. ЕЦБ будет сохранять мягкую политику
Процентные ставки в зоне евро останутся низкими еще долгое время.
Они могут быть снижены, если возникнет необходимость в обеспечении ценовой стабильности для предотвращения дефляции в регионе, заявил в понедельник член управляющего совета ЕЦБ Кристиан Нуайе. Регуляторам придется изобретать новые способы достижения ценовой стабильности, если традиционная монетарная политика перестанет работать, заявил он.
"Мы видим вероятность того, что низкая инфляция сохранится некоторое время, - сказал он на конференции в Токио. - Мы будем удерживать процентную ставку низкой в течение долгого времени или даже снизим ее, если это будет необходимо для ценовой стабильности". Нуайе пояснил, что ЕЦБ пошел на снижение ставок, чтобы предотвратить снижение инфляционных ожиданий. Недавнее уменьшение заработных плат в некоторых странах еврозоны позитивно скажется на конкурентоспособности. Это должно ослабить тенденцию к их быстрому увеличению, добавил он.
С другой стороны ЕЦБ пытается предотвратить слишком сильное ослабление инфляции, так как такой вариант тоже несет в себе риски ценовой стабильности. Но поскольку номинальная процентная ставка ЕЦБ близка к нулю, встает вопрос о том инструментарии, которым обладает в такой ситуации ЕЦБ. Он прямо не указал, в отличии от своих коллег, на возможность введения отрицательной ставки по депозитам.
Член управляющего совета ЕЦБ Бенуа Кер сказал, что замедление роста цен, или дезинфляция, в Европе продолжится, но этот процесс не перейдет в стадию дефляции, поскольку экономика еврозоны восстанавливается, а инфляционные ожидания привязаны к 2 процентам. Кер считает, что экономика зоны евро восстанавливается, а банковский сектор укрепляется. Тем не менее, регулятору следует продолжать структурные реформы, чтобы снизить безработицу и стимулировать инвестиции.
Сокращая ставку рефинансирования, "мы действовали не потому, что предвидели материализацию дефляционных рисков в еврозоне", приводит его слова агентство Reuters. "Скорее, мы действовали потому, что хотели сохранить значительный запас прочности над нулевой инфляцией". Поскольку европейская экономика снова растет, инфляция очень медленно вернется к уровню, близкому к целевому в 2 процента, считает Керр, добавив, что одной денежной политикой здесь не обойтись. Чтобы прийти к устойчивому росту экономики и избежать порочного круга, где слабые надежды на рост заставляют компании откладывать капитальные расходы, которые могли бы стимулировать рост, потребуются глубокие структурные реформы.
В то же время член управляющего совета ЕЦБ Игнасио Виско считает, что слабление денежно-кредитной политики ЕЦБ не может длиться вечно и, главное, не должно создавать угрозы целостности еврозоны. Он сравнил денежно-кредитную политику с мостом, который не должен быть слишком длинным и не должен завершаться тупиком.
