Форекс. Чего ждать от евро/доллара в среднесрочной перспективе?
Мы остаемся быками по американской валюте, но все более тщательно выбираем контрвалюту для продажи. Довольно привлекательно в этом плане выглядит продажа евро/доллара, так как исключительно низкая инфляция в Еврозоне не позволит ЕЦБ в обозримом будущем поднять ставки и свернуть другие стимулирующие программы. Более того, ставки могут быть снижены, так как слабость экономики пока не позволяет говорить о наличии предпосылок роста заработных плат и инфляции. Все это говорит в пользу дальнейшего снижения евро, однако США может не понравиться сильный роста доллара, который снизит конкурентоспособность американского экспорта. Мы ждем снижения евро/доллара к $1.09 к концу третьего квартала.
Выступление главы ФРС Джанет Йеллен, намеченное на 27 мая, вряд ли будет посвящено макроэкономике, а вот ее речь 6 июня, скорее всего, подаст сигналы относительно дальнейшего курса политики FOMC. Другим важным событием станет полугодовой отчет госпожи Йеллен, который, вероятно, состоится до заседания FOMC 27 июля. Мы остаемся при мнении о том, что снижение фондового рынка может отсрочить повышение ставок, однако помимо этого потребуется еще и ухудшение макроэкономической статистики.
Это ухудшение может быть отражено в июньских данных по индексам ISM и рынку труда. Другой угрозой планам FOMC является доллар. Похоже, что Комитет удовлетворен текущими валютными курсами, однако, если британцы проголосуют за выход из ЕС, и фунт/доллар, а за ним и евро/доллар подешевеют на 10%, то индекс доллара, взвешенный по объемам торговли, может обновить многолетние максимумы. FOMC хотел бы избежать подобного сценария. Наши прогнозы на конец второго, третьего и четвертого кварталов по евро/доллару составляют $1.14, $1.12 и $1.11 соответственно.
