ЕЦБ: довольно уклончиво о количественном смягчении

До настоящего момента двусмысленность количественного смягчения служила ЕЦБ хорошую службу: рынок делал работу Банка...

предвосхищая значительное смягчение политики. В настоящее время такой подход изживает себя. 

Президент ЕЦБ Марио Драги рассказал больше о технических подробностях планируемых закупок обеспеченных облигаций и других ценных бумаг, а также заявил о том, что они продлятся в течение двух лет. Однако цифр по размерам или темпам закупок программы озвучено не было. Частично это связано с тем, что конечный размер закупок может определяться новым выпуском ценных бумаг, а это неопределенные данные. Тем не менее, подобные планы резко отличаются от программ других центральных банков, например, ФРБ, Банка Англии и Банка Японии, обозначившие четкие цели.

Господин Драги также неохотно говорит о желаемом размере баланса ЕЦБ. Он повторил, что его размеры должны будут приблизиться к уровням начала 2012 года. Это не четкий ответ: в течение первой недели 2012 года баланс был на уровне €2.69 трлн. ($3.4 трлн.), однако восемь недель спустя он уже составлял €3.02 трлн. Таким образом, подразумевается расширение баланса между €650 миллионами и €1 триллионом евро, и это очень широкий диапазон. Закупки активов, впервые обозначенные в июне и официально объявленные в сентябре, могут оказаться слишком медленными. Закупки обеспеченных облигаций начнутся во второй части октября, тогда как программа закупок активов начнется "в четвертом квартале".