Аналитика Форекс. на рынках тихо, но неспокойно

По словам аналитиков Royal Bank of Scotland (RBS), рынки вот уже несколько недель пребывают в состоянии «неспокойного спокойствия».

Глава Федрезерва Джанет Йеллен после апрельского заседания FOMC выступила с крайне осторожными комментариями и, фактически, положила конец политической дивергенции. И это не удивительно: дальнейшие расхождения в монетарной политике становились попросту опасными, потому что укрепление доллара ведет к росту волатильности на мировых рынках. Развивающиеся страны вынуждены сокращать заемные средства, что ведет к снижению темпов роста их экономик. Это, в свою очередь, негативно влияет на мировую экономику и создает неблагоприятные условия для США.

С другой стороны, политики в остальных странах, судя по всему, отказываются от конкурентной девальвации, выполняя негласные договоренности, достигнутые на мартовском заседании лидеров стран Большой Двадцатки: «не разоряй соседей, и будешь вознагражден осторожными действиями ФРС в течение длительного времени». Такой подход может привести к продолжительному снижению волатильности.

Однако не все так просто. Аналитики RBS выделяют шесть рисков, способных нарушить наше «неспокойное спокойствие»:
Период стимулов в Китае, способствовавший росту кредитования, а также активности на рынке жилья и сырья, подходит к концу;
Темпы роста прибыли на мировом уровне сокращаются;
Существует вероятность стремительного роста иены, поскольку рынки будут проверять, где находится болевой порог Банка Японии/министерства финансов;
Хроническая зацикленность аргументов, предваряющих дискуссии в ФРС. По словам «ястребов» Федрезерв может пойти на ужесточение, потому что фондовые рынки восстанавливаются, а доллар снижается. Но эти утверждения ошибочны и цикличны — условия, которые влияют на формирование позиции ФРС, имеют на 100% эндогенный характер;
Саудовская Аравия может не только не отказаться от заморозки уровней добычи, но и еще больше нарастить производство нефти;
«Спекуляции Carry» могут в один миг повернуться вспять, если развивающиеся рынки начнут демонстрировать «специфические» реалии — например, как в Турции или в Бразилии.

Пока на рынках вроде бы тихо. Но эта тишина какая-то тревожная.