Аналитика Форекс. EUR/USD – времена меняются?
Евро/доллар сегодня утром протестировал февральские минимумы, а рынок снова попытался прощупать область ниже психологической отметки 1.3500.
На прошлой неделе евро/доллар предпринял попытку прорваться ниже 1.3500, но закрепить успех ему не удалось. Движение было спровоцировано геополитическим шоком. Конечно, если геополитика будет иметь экономические последствия, инвесторы забеспокоятся, но пока рынок весьма скептически относится сопутствующим рискам. Но даже если отбросить на время геополитику, уже едва уловимы некоторые изменения в поведении рынка, способные привести к развитию нисходящей динамики евро/доллара в ближайшие месяцы.
Данные CFTC говорят о том, что отношение спекулянтов к евро изменилось не в лучшую сторону с майского заседания управляющего совета ЕЦБ, когда Драги предупредил о грядущих переменах в монетарной политике., После снижения ставки в июне Драги продолжил пугать инвесторов дополнительными мерами, направленными на стимулирование экономики. Слабые экономические отчеты по Еврозоне убедили многих инвесторов в том, что он не шутит. На прошлой неделе число коротких спекулятивных позиций по евро достигло максимальных значений с мая 2013 года.
ЕЦБ неустанно намекает на дальнейшее ослабление, а Федрезерв между тем медленно, но верно приближается к своему первому повышению ставки. В течение некоторого времени Федрезерв, определяя свою монетарную политику, делал ставку на реальную экономику и на страдания американских безработных. Однако растущее ценовое давление, несомненно, станет важным определяющим фактором в вопросе о первом повышении ставки. Это значит, что значимость ежемесячных отчетов по индексу CPI в ближайшие месяцы будет расти.
В мае инфляция выросла на 0.4% в месячном исчислении, что стало самым стремительным ростом более чем за год, при этом цены на продукты питания продемонстрировали самый стремительный рост с августа 2011 года - пятый месяц подряд. Базовый индекс CPI вырос на 0.3%. Это самый высокий показатель с августа 2011 года. Комментарии главы Федрезерва Джанет Йеллен, сделанные на прошлой неделе, говорят о том, что инфляционное давление ее пока не беспокоит. Данные за июнь также не вызывают серьезных опасений, и все же рынок продолжит внимательно следить за динамикой CPI в ближайшие месяцы, потому что центральный банк не сможет долго игнорировать устойчивый рост инфляционного давления.
В Канаде потребительские цены тоже ползут вверх. Ничего удивительного, принимая во внимание тесную торговую взаимосвязь между Канадой и США - в таких случаях инфляционные тренды двух стран часто движутся в одном направлении. В целом, как следствие ослабления доллара, канадская валюта также сдает позиции по всему спектру рынка. Обе валюты медленно, но верно девальвируются, что, без сомнения, повышает риск роста инфляции в обеих странах Северной Америки. В свою очередь, сила евро надежно держит европейские цены в узде, повышая тем самым вероятность дальнейшего ослабления монетарной политики ЕЦБ.
Йеллен делает все, чтобы убедить рынки в своем намерении ждать максимально долго перед первым повышением. И все же мы считаем, что Центробанк начнет постепенно ужесточать политику к концу 2015 года. О повышении ставки ЕЦБ речь пока вообще не идет. Мы уже долгое время говорим о том, что евро/доллар сформирует среднесрочный короткий тренд, а толчком к этому послужит укрепление доллара на фоне предстоящего цикла ужесточения ФРС. Однако пока Йеллен не оставит свои "голубиные замашки", успехи доллара будут весьма скромными. Если бы не это, мы бы уже наблюдали за долгожданным разворотом евро/доллара. Наш прогноз на 12 месяцев - 1.30.Подготовлено Forexpf
