Аналитика Форекс. Американский предмаркет
О фундаментальном: PPI...
Внимание к публикациям.
США: май, Базовый индекс розничных цен (Core RPI): -0,4%.
США: май, Индекс розничных цен (RPI): -0,2%.
США: май, Индекс цен производителей (PPI): -1,0%.
Неужели есть желание закрутить тему дефляции?
Однако посмотрим, что говорит динамика инфляционных показателей.
Сделаем расчет, к примеру, для PPI. За базу возьмем декабрь 2007 г. (допустим, начальное значение показателя равно 1). Накопительная кривая будет иметь следующий вид:
Что делалось с PPI во время кризиса с июля по ноябрь 2008 г., хорошо видно. Влияние QE-I и QE-II в 2009 - 2010 гг. также можно наблюдать. И, естественно, то, где находится показатель сейчас – это не дефляция:-). А если показатель начал снижение? Неплохой вопрос. Фундаментальный.
Подробнее о сути. Индекс цен производителей (PPI) - индикатор, отслеживающий изменения в ценах, по которым продают свои товары национальные производители на оптовом уровне реализации. Индекс охватывает все стадии производства: сырье, промежуточные стадии, готовую продукцию, а также все сектора: промышленность, добычу, сельское хозяйство. Цены импортных товаров в него не входят, но оказывают влияние на него через цены импортируемых сырья и комплектующих. Таким образом, главное отличие его от индекса потребительских цен в том, что он охватывает только товары, но не услуги, и на оптовом уровне их реализации.
Рост PPI приводит к инфляции издержек (инфляции вследствие роста себестоимости продукции), которая, по мнению современных аналитиков, является наиболее худшим видом инфляции, так как оказывает более глубокое влияние на экономику по сравнению с инфляцией спроса (инфляцией вследствие роста спроса на товары). Инфляцию спроса можно легко регулировать уровнем процентных ставок, что и делал бывший глава ФРС США А. Гринспен на протяжении практически всех 90-х годов.
Так, увеличение процентных ставок приводит к удорожанию денег и, соответственно, ограничивает спрос на товары, в первую очередь долгосрочного характера (машины, дома и т.п.). С инфляцией издержек бороться труднее... Иногда для снижения инфляции издержек выбирается метод силового воздействия на сырьевые рынки:-).
Далее - удорожание национальной валюты (USD), которое приводит к снижению инфляции спроса без повышения процентных ставок:-). По обыкновению, «оздоравливающий» эффект является краткосрочным и не без «последствий». А еще представленную выше диаграмму неплохо было бы приложить к диаграммам для оценки составляющих ВВП, которые были опубликованы автором вчера в американском предмаркете.
Аналитик МФХ FIBO Group, Елена Кашина
