Аналитика Форекс. Американский предмаркет

ФРС США – ЕЦБ: теперь квиты! 

Валютные пары пляшут в разнобой.

К чему бы это? Может, зачистка перед американской сессией?

Или волатильность вызвана вторым тендером ЕЦБ, который, как было объявлено ранее, должен состояться сегодня? Говорят, объем трехлетнего кредитования ЕЦБ может достичь в общей сложности 1 трлн EUR. На сегодня банки требуют 470 млрд EUR после того, как уже заняли 489 млрд EUR на первом этапе финансирования (в декабре 2011 г., когда участие приняли более 500 банков). А еще сегодня Deutsche Bank AG и UBS AG сеют панику, заявляя, что нужен третий тендер, но, вот незадача, вероятность его проведения низкая.

Интересно, что ранее (в январе 2012 г.) прогнозы по объему второго тендера сводились к 325 млрд EUR.

Также напомним, что в декабре 2011 г. ЕЦБ принял решение увеличить максимальный срок кредитования в рамках тендеров с 13 месяцев до трех лет. Цель операций по долгосрочному финансированию была объявлена следующая: предотвратить кредитное сжатие в Еврозоне и стимулировать банки к скупке новых долговых обязательств проблемных стран.

Еще интересно вспомнить то, как оценивалась ситуация чуть менее года назад. Тогда известный представитель ЕЦБ А. Вебер пытался доказать, что ЕЦБ должен рассмотреть возможность постепенного прекращения специальных мер по предоставлению ликвидности, таких как проводимые им ежемесячные тендеры, так как напряженность на межбанковских рынках спадает. Представляя годовые отчеты Бундесанка, А. Вебер особенно выражал сомнение в том, что дополнительные меры по предоставлению ликвидности будут необходимы в долгосрочной перспективе. Много говорил о рисках инфляции.

Однако... Так думал А. Вебер в марте 2011 г..., когда еще рассматривался в качестве преемника Ж.-К. Трише. Но вскоре после ярких речей А. Вебер объявил, что в апреле (2011 г.) досрочно покинет свой пост, а потому уже не может быть кандидатом на место руководителя ЕЦБ...

История хранит комментарий А. Вебера еженедельнику Der Spiegel. Суть: А. Вебер оказался в изоляции в его противостоянии программе ЕЦБ по выкупу правительственных облигаций.

Таким образом, был открыт путь М. Драги... А также путь к трехлетним тендерам. Хотя специалисты говорят, что проблема финансового сектора Еврозоны заключается вовсе не в дефиците ликвидности, а в недостатке доверия между банками. Другими словами, идет очередная раздача дешевых денег, поскольку трехлетние кредиты ЕЦБ предоставляются в потенциально неограниченном объеме (заявки удовлетворяются полностью) под процент, равный среднему значению учетной ставки ЕЦБ за три года действия кредита (в настоящее время ставка находится на исторически низком уровне в 1% годовых).

Кстати, об инфляции, о которой беспокоился А. Вебер... Сегодня, в день второго тендера ситуацию заретушировали январскими данными по инфляции в Еврозоне. Чудеса, да и только, в условиях предоставления ликвидности огромного объема: Core-CPI: -1,7% м/м (+1,5% г/г); CPI: -0,8% м/м (+2,6% г/г). Это вам не вузовские учебники. Это – жизнь:-)))

А если кратко, то ФРС США и ЕЦБ теперь квиты: QE-II – QE-II. Сейчас самое то - манежить, кто сделает первым шаг в направлении QE-III. Ведь этого так хотят Deutsche Bank, UBS и подобные.  

 Аналитик МФХ FIBO Group, Елена Кашина