Нет необходимости в том, чтобы РБА сдерживал австралийский доллар.

Представители властей Австралии, вероятно, не будут выражать слишком серьезные опасения относительно возможности того, что рост австралийского доллара на 30% против доллара США с февраля сведет на нет ожидаемое многими восстановление экономики страны во второй половине этого года. В рамках этого роста пара австралийский доллар/доллар США снова превысила 0,8000.

На прошлой неделе Резервный банк Австралии /РБА/ подтвердил, что воспользовался "благоприятными условиями на рынке" и пополнил валютные резервы посредством увеличения продаж австралийского доллара.

Согласно последнему отчету РБА, в мае центральный банк продал 1,5 млрд австралийских долларов, что стало самой крупной по объему продажей австралийской валюты на открытом рынке с февраля 2004 года. По словам представителя РБА, целью этих продаж являлось лишь пополнение валютных резервов.

Тем не менее, по мнению некоторых участников рынка, эти продажи являются сигналом центрального банка о том, что пора прекращать текущее развитие событий и что пришло время сдержать рост австралийского доллара, особенно учитывая тот факт, что Австралия рассчитывает на экспорт сырья как на один из факторов, оказывающих поддержку экономике.

Процесс пополнения валютных резервов Австралии, вероятно, будет продолжаться и носить согласованный характер в течение следующих месяцев. Тем не менее, представление о продажах австралийского доллара как активной валютной интервенции со стороны центрального банка в целях сдерживания роста национальной валюты является преувеличенным.

Довольно целесообразно пополнить резервы сейчас, пока позиции австралийского доллара сильны. Другие центральные банки, особенно в Азии, также совершают подобные действия. Почему не воспользоваться некоторым ослаблением доллара США?

Кроме того, усиление фундаментальных показателей Австралии предполагает, что экономика приближается к точке, где сдерживание роста австралийского доллара не является делом крайней необходимости.

В мае чистый объем валютных резервов Австралии составил 43,571 млрд австралийских долларов против 44,909 млрд австралийский долларов в апреле. Сокращение валютных резервов отчасти обусловлено разницей курса, учитывая, что в мае австралийский доллар вырос примерно на 11%.

Курс пары австралийский доллар/доллар США в районе 0,8000 лишь незначительно превышает средний курс пары после введения плавающего курса австралийской валюты – 0,7250.

Подобные сильные позиции австралийского доллара имеют смысл, учитывая стоимость контрактов 2009-2010 года на поставку из Австралии коксового угля, энергетического угля и железной руды, на долю которых приходится самая крупная часть экспорта из страны.

Ориентировочная цена по сделкам на 2009-10 год резко снизилась, однако по-прежнему высока по историческим меркам и должна рассматриваться с учетом беспрецедентных уровней цен, наблюдавшихся в прошлом году. В частности, на тот момент цена на коксовый уголь выросла в три раза по сравнению с тем же периодом предыдущего года, а железная руда подорожала почти в два раза. Лишь один этот факт уже свидетельствует в пользу того, что РБА не считает текущий курс австралийского доллара отклонением от нормы.

Если бы наблюдаемый в этом году рост австралийского доллара произошел без поддержки подорожания сырьевых товаров, тогда это было бы проблемой.

Хотя рост австралийского доллара в 2009 году способствовал некоторому ужесточению денежно-кредитных условий в Австралии, это совершенно обосновано. Следует учитывать недавний рост доверия в деловых кругах и среди потребителей на фоне благоприятных долгосрочных перспектив цен на сырьевые товары.

Ожидать валютной интервенции со стороны РБА с целью оказания намеренного воздействия на курс австралийского доллара следует ожидать лишь в случае возвращения крайне высокой волатильности, наблюдавшейся во время краха банка Lehman Brothers в сентябре 2008 года.

Портал “Форекс Аналитика”