ЛОНДОН Если японские инвесторы не cтолкнут иену вниз, то в игру придется вступить Банку Японии.

Особых признаков того, что иена снова упадет сама по себе, конечно же, не наблюдается.

За последние несколько недель японская валюта опять существенно выросла, получив поддержку не только на фоне новой волны опасений относительно восстановления мировой экономики, но и на фоне неисчезающего беспокойства по поводу того, что Греция может объявить о дефолте.

Для Японии рост иены к новому годовому максимуму против евро и падение доллара ниже 90 иен не является хорошей новостью.

На графике ниже вы можете наблюдать недавнее укрепление иены против доллара:

http://www.dowjoneswebservices.com/chart/view/3525

Данные из Токио показывают, что японская экономика находится в крайне непростом положении. Ситуация в производственном секторе, возможно, улучшается, но потребление по-прежнему стагнирует, при этом дефляция не собирается исчезать.

В первую очередь Япония стремится не допустить резкого укрепления иены, которое подорвет рост экспорта и приведет к еще большему снижению цен на импорт.

Проблема заключается в том, что развитие ситуации на мировых рынках практически никак не может изменить тренд иены на данном этапе.

Несмотря на прозвучавшие на этой неделе заверения председателя Федеральной резервной системы /ФРС/ Бена Бернанке о том, что США не спешат с повышением ключевой процентной ставки в ближайшем будущем, на финансовых рынках сохраняются опасения того, что многие крупные страны планируют реализовать стратегии выхода из сверхмягкой денежно-кредитной политики прежде, чем их экономики смогут это позволить.

Эти опасения со всей очевидностью проявляются в динамике мировых фондовых индексов, которые снижаются, поскольку инвесторы переводят средства в такие валюты-убежища, как иена. В этих условиях, определяемых больше настроениями на рынке, чем доходностью, иена извлекает выгоду, даже за счет доллара.

Свою роль здесь также играют события в Греции. Евросоюз продолжает демонстрировать практическое отсутствие желания прийти ей на помощь, даже на фоне масштабных забастовок в связи с планами по сокращению бюджетных расходов и угрозы того, что крупнейшие рейтинговые агентства понизят рейтинг этой страны до уровня "бросовых" бумаг.

Пока рынок ждет того, когда Греция проведет аукцион по размещению облигаций и оценит степень поддержки со стороны мировых инвесторов, растут опасения относительно того, что ее проблемы распространятся на более крупные страны еврозоны.

Все это повышательное давление на иену наблюдается в самое неподходящее время – в конце финансового года, когда японские компании, как правило, репатриируют прибыль. Эти репатриационные потоки часто поддерживали иену в прошлом и могут усилить ее восходящий тренд до конца марта.

Тем не менее, вышедшие на этой неделе данные демонстрируют, что против иены может действовать один мощный фактор – японский инвестор.

Из-за постоянного ухудшения состояния японской экономики розничные инвесторы начали ориентироваться на зарубежный рынок. Вышедшие в последнее время данные указывают на то, что они открыли длинные позиции по доллару против иены.

По словам Даррена Смита, валютного стратега-аналитика Citigroup, этот факт "подкрепляет мнение о том, что отказываться от негативных прогнозов для иены преждевременно".

Это, по всей видимости, не может не нравиться японским властям. Тем не менее, если эти потоки средств снова не развернет иену вниз, им самим, возможно, придется подумать о мерах, которые сдержали бы дальнейший рост иены, тормозящий восстановление японской экономики.

Опубликованные в среду данные федерального бюро статистики показали, что экономика страны в 4-м квартале оказалась в стагнации. Оценивая эти данные, институт DIW заявил, что снижение спроса на автомобили и химическую продукцию, а также сдержанные потребительские расходы ограничили рост промышленного производства во 2-м и 3-м кварталах 2009 года.

"Это показывает, что продолжающееся восстановление никоим образом не гарантировано, и рост экономической активности, скорее всего, останется без изменений", - сообщил институт в своей ежемесячной оценке немецкой экономики.

Согласно прогнозу DIW, ВВП Германии вырастет на 0,2% в 1-м квартале 2010 года благодаря значительному объему производственных заказов, несмотря на общие нисходящие тренды.

"В сравнении, потребление не дает никакого позитивного стимула", - сообщил институт. Сохраняющиеся опасения относительно безработицы снижают склонность к расходам в Германии.

В четверг федеральное бюро статистики Германии сообщило, что уровень безработицы в феврале вырос до 8,2% против 8,1% в январе. Однако этот рост был в больше степени обусловлен сезонными факторами и оказался лишь третью от уровня, прогнозируемого экономистами.

Тем не менее, ведущие экономисты и представители правительства предупредили, что безработица останется основным поводом для беспокойства, поскольку действие некоторых действий правительства, предпринятых в разгар экономического кризиса, начинает ослабевать.

Заявления Дарлинга прозвучали в его выступлении по британскому телеканалу Sky TV после того, как Национальное агентство статистики сообщило, что ВВП страны в 4-м квартале, согласно пересмотренным данным, вырос на 0,3%. Первоначально сообщилось, что рост в данном квартале составил 0,1%. Дарлинг отметил, что сворачивание стимулирующих программ в настоящее время "может пустить под откос все, чего уже удалось достигнуть /в плане укрепления экономики/".

Властям все еще "нужно многое сделать" по поддержке экономики до тех пор, пока частный сектор не встанет на ноги, добавил министр финансов.

"В экономике /сохраняется/ множество неопределенностей – не только в Великобритании, но также и во многих других странах", - добавил Дарлинг.

Несмотря на это на премаркете акции компании подешевели на 14 проц до 23,66 долл.

Ситуация на ипотечном, кредитном и фондовом рынках значительно улучшилась по сравнению с сентябрем 2008 года, когда властям США пришлось спасать AIG. Теперь компании необходимо вернуть государству более 90 млрд долл, полученных в качестве поддержки.

Восстановление на фондовом рынке, повышение стоимости активов в сегменте финансовых продуктов, а также более высокие инвестиционные доходы помогли AIG сократить убытки. Но ситуация в страховом сегменте компании все еще остается очень тяжелой.

Гендиректор AIG Роберт Бенмош в пятницу заявил, что компания достигла определенного прогресса в укреплении страхового бизнеса и снижении рисков в сегменте финансовых продуктов, который был основной причиной краха компании.

AIG ожидает, что цены в сегментах страхования собственности и страхования от несчастных случаев в 2010 году продолжат снижаться. В текущем году компания ожидает лишь небольшого увеличения объема страховых премий, и то в основном за счет зарубежных страховых операций.

Убытки AIG в прошедшем квартале составили 8,87 млрд долл, или 65,51 долл на акцию. Годом ранее убытки достигли 61,66 млрд долл, или 458,99 долл на акцию. С коррекцией на потери по капиталу, проданным сегментам бизнеса и хеджированию производных инструментов убытки компании снизились до 53,23 долл на акцию с 287,69 долл на акцию.

Операционные убытки в сегменте общего страхования увеличились, а объем премий снизился на 2,2 проц. Соотношение средств, поступивших от клиентов, к выплатам по страховым случаям вырос до 132,5 проц с 120,8 проц.

В сегменте страхования жизни в США была зафиксирована прибыль, а за пределами США прибыль в этом сегменте сократилась на 13 проц.

Согласно представленным данным индекс текущих условий для ведения бизнеса в феврале вырос до 77 против 72,6 в январе. Достигнутое в феврале значение индекса оказалось самым высоким более чем за три года.

Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост активности, тогда как значение ниже 50 говорит о снижении активности.

Индекс ожиданий на шесть месяцев вперед в феврале вновь снизился до 81,1 после роста до 97 в январе.

В ISM-NY сообщили, что индекс объема закупок вырос в феврале до 60,3, самого высокого значения с июня 2007 года, против 53,1 в январе.

Индекс занятости в феврале остался почти без изменений на 53,4 против 54,2. Но значение выше 50 указывает на то, что компании нанимают больше работников, чем увольняют.

Индекс закупочных цен в феврале вырос до 46,6 против 38,5 в январе.

В ISM отметили, что важность погоды как препятствия для бизнеса возросла, но 21% респондентов указали на погоду как на препятствие для ведения бизнеса, тогда как 28% сказали, что погода не является проблемой.

В качестве специального вопроса в ISM-NY попросили респондентов рассказать о планах по капитальным расходам. В 2010 году 19% респондентов ожидают увеличения расходов против 6% в 2009 году. Однако процент компаний, планирующих сокращение расходов, превышает ожидаемый результат. В отчете говорится, что в этом году 37% компаний планирует сократить расходы против 71% в 2009 году.

Согласно данным, предоставленным в понедельник Национальной ассоциацией риелторов США /NAR/, продажи на вторичном рынке жилья в США в январе упали на 7,2% до 5,05 млн домов в год.

Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали, что продажи на вторичном рынке жилья в январе вырастут на 0,9% до 5,50 млн домов.

Согласно пересмотренным данным, в декабре продажи упали на 16,2% до 5,44 млн домов. Первоначально сообщалось о падении продаж в декабре на 16,7% до 5,45 млн домов.

Первые налоговые льготы, предоставленные правительством, предшествовали двум падениям продаж. Покупатели стремились совершить покупку дома до того, как 30 ноября завершится период льгот, что привело к росту продаж осенью и большим спадам в дальнейшем. Срок действия налоговых льгот в апреле был продлен, а их диапазон расширен.

По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи в январе выросли на 11,5%.

На прошлой неделе правительство сообщило, что продажи на первично рынке жилья упали в январе на 11,2% до рекордного минимума.

В NAR сообщили, что запасы непроданных домов немного снизились, а цены остались без изменений в январе.

Запасы непроданных домов на вторичном рынке по состоянию на конец января уменьшились на 0,5% до 3,27 млн. С учетом текущих темпов продаж январских запасов хватило бы на 7,8 месяцев, тогда как ноябрьских запасов хватило бы на 7,2 месяцев.

Срединная цена за дом на вторичном рынке жилья в январе составила 164 700 долларов, как и в январе 2009 года.

Из общего объема декабрьских продаж на вторичном рынке /5,05 млн домов/ 38% составили вынужденные продажи жилья, в том числе домов, утраченных владельцами из-за непогашения кредита. В конце 2008 года – начале 2009 года этот показатель составлял 45%-50%.

Весной риелторы ожидают очередного роста продаж, вызванного налоговыми льготами. Новые налоговые льготы распространяются на продажи с 30 апреля до 1 июля.

Первые налоговым льготы включали в себя пакет стимулирующих мер на сумму 787 млрд долларов, подписанный год назад президентом США Бараком Обамой. По этим льготам покупатели, совершающие покупку дома впервые, могли получить скидку на сумму до 8 000 долларов. Последние налоговые льготы, введенные в действие 6 ноября, дают покупателям, совершающим покупку дома не в первый раз, возможность получить скидку на сумму до 6 500 долларов, а также позволяют лицам с более высоким доходом и семьям претендовать на такую скидку.

Налоговые льготы способствовали росту спроса. До масштабных падений в декабре и январе продажи росли три месяца подряд. Также росту продаж способствовали низкие процентные ставки и снижение цен. Когда период последних налоговых льгот истечет, другие факторы, в частности уровень безработицы в США, окажут влияние на то, стабилизируются продажи или упадут.

Согласно данным Freddie Mac, средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам в январе составила 5,03% против 4,93% в декабре.

Что касается отдельных регионов, то на Северо-Востоке продажи в январе упали на 10,9%, на Среднем Западе – на 6,9%, на Юге – на 7,4%, на Западе – на 5,2%.